Kíváncsi rá, hogyan befolyásolják a világpolitikai viharok az Ön pénztárcáját?
Csatlakozzon azokhoz, akik nemcsak figyelik,
hanem értik is, mi történik a világban - és a tőkepiacokon!
A befektetők már legalább két éve túlságosan elbizakodottan kezelték a kockázatokat, a mostani eseményeket azonban "az ellenkező irányban reagálják túl", áll a Standard & Poor"s összesítésben.
A befektetők már legalább két éve túlságosan elbizakodottan kezelték a kockázatokat, a mostani eseményeket azonban "az ellenkező irányban reagálják túl", áll a Standard & Poor"s által a globális likviditási felfordulás eddigi fejleményeiről Londonban kiadott összesítésben.
A világ legnagyobb hitelminősítőjének nyolcoldalas elemzése szerint még mindig nem világos, hogy ez a befektetői túlreagálás milyen mértékű lesz. A történelmi tapasztalatok azt sugallják, hogy a hitelpiacok meglehetősen gyorsan normalizálódnak, de ez így is hónapokat vehet igénybe.
Az S&P-elemzés szerzői szerint az ilyen hitelpiaci megroppanások 5-10 évente bekövetkeznek; a legutóbbi példák közé tartozik az ázsiai válság 1997-ben, vagy az internetes tőzsdei buborék kipukkadása 2000-2001-ben. A mostani jelenséget azonban az teszi sajátossá, hogy a korábbiaknál szélesebb bázisú - áll a hitelminősítő helyzetértékelésében.
A Standard & Poor"s szerint a legnagyobb mértékű befektetői kivonulást az értékpapír-fedezett jelzálog-követelések piaca szenvedte el, a kockázatkerülés azonban jócskán túlterjedt ezen a szektoron. Még néhány hónappal ezelőtt is a vállalatok akadálytalanul jutottak refinanszírozási forrásokhoz a tőkepiacokon, ez azonban mára teljesen megváltozott, és az amerikai vállalati szféra újadósság-kibocsátása a mélybe zuhant.
A piaci fagyhullámot mind a befektetési ajánlású, mind a magas hozamú kibocsátói kör megérezte, de az S&P által besorolással ellátott spekulatív cégadósi kategória kibocsátásai gyakorlatilag befagytak.
A hitelminősítő által közölt táblázat szerint a magas hozamú - vagyis "BBB mínusz" alatti, nem befektetői - osztályzati sávba sorolt amerikai vállalati kategória még májusban is 57 új adósság-kibocsátással jelent meg a piacon, 27 milliárd dollár névértéken; abban a hónapban a spekulatív osztályzatú vállalati kötvénycsoport átlagos hozamfelára az irányadó amerikai kincstárjegy felett 288 bázispont volt.
Júliusban már csak négy új befektetői sáv alatti vállalati adósság jelent meg a piacon összesen egymilliárd dollár értékben, miközben az átlagos kockázati felár 343 bázispontra nőtt. Augusztus első felében pedig - a 15-ei állapot szerint - az S&P listáján magas hozamú besorolással szereplő amerikai vállalatok közül már egy sem vitt új adósságot a piacra, ahol a kincstárjegyhez mért átlagos spekulatív besorolású hozamprémium 419 bázispontra emelkedett tovább.
A befektetési ajánlású vállalati csoport - jóllehet viszonylag jobban szerepel - szintén meredeken visszafogta kibocsátásait: ez a kategória májusban 298 kötvényt adott ki 131 milliárd dollár értékben, júliusban azonban már csak 93 új kibocsátás volt, 32 milliárd dollár összértékben, áll a Standard & Poor"s londoni elemzésében.
A hitelminősítő megjegyzi, hogy a spekulatív besorolású adósi szektorban 2007 második negyedére elért rekord alacsony kockázati felárak fenntarthatatlanok voltak, és mostani szélesedésük megfelelőbben tükrözi a kockázatokat. Lehet, hogy a felárszélesedés egy kissé eltúlzott, de ez része az elsődleges és másodlagos piacokon folyó átárazódási folyamatnak, teszik hozzá a Standard & Poor"s elemzői.
A cég szerint a drágábbá és nehezebbé váló tőkepiaci finanszírozás a vállalati szektorban elsősorban a közepes és a kisvállalatokat érinti. Mindemellett a lakásvásárlók is megérzik a szigorodást, ahogy a jelzálog-kölcsönzők emelik a kamatot és feszesebbre húzzák az eddigi laza kihelyezési szabályokat, amelyek hozzájárultak a jelenlegi hitelválsághoz - áll az elemzésben.
A spekulatív besorolású adósságok átlagos kockázati felára a nem elsőrendű jelzálog-adósi piacról érkező rossz hírek újabb hulláma óta mintegy 130 bázisponttal bővült. A Standard & Poor"s szerint lehet, hogy ez egy kissé majd visszaszűkül, de oda már nem fog visszatérni, ahol a második negyedév előtt volt.
Az elemzés szerint az elmúlt évekre általánosan is jellemző volt az adósminőség folyamatos romlása. Húsz évvel ezelőtt a spekulatív besorolású új adósságok aránya a Standard & Poor"s által besorolással ellátott kibocsátásoknak mintegy a harmada volt; tavaly év végén e magas hozamú kategória adósság-kibocsátásai adták az S&P-besorolások több mint felét.
Egy másik nagy nemzetközi hitelminősítő, a Moody"s Investors Service meglehetősen derűlátó minapi londoni összefoglalójában az állt, hogy az eddigi időszak "körültekintés nélküli tőkeözöne" és a hitelpiaci összeroppanás között elég széles mezsgye húzódik: a jelenlegi folyamatot "normalizálódásnak hívják". A Moody"s szerint a mostani fejlemények egy olyan két-három éves időszakot zárnak le, amelynek során a központi vitatéma az volt, hogy a hitelkockázat-vállalás megfelelően kompenzálva van-e - más szóval: a hitelkockázat miért volt olyan alacsonyra árazva.
A világgazdaság egyes jellemzői - főleg az ázsiai és a nyersanyag-exportáló térség megtakarításainak átáramoltatása, a világgazdaság figyelemreméltó stabilitása és robusztus növekedése, valamint az alacsony és stabil inflációs ráták - igazolhatták a "normálisnál" alacsonyabb kockázati felárakat. Ugyanakkor az is meglehetősen egyértelmű volt, hogy az adósi nem fizetővé válások arányát "rendkívüli finanszírozási körülmények" tartották eddig mesterségesen alacsonyan, áll a Moody"s elemzésében.
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
Kedves olvasóink az elmúlt héten már megújult oldalunk tesztverziójával találkozhattak, ami jelezte: a Privátbankár új útra lépett. A változás már a nyáron elkezdődött, azóta lépkedünk folyamatosan előre. Most egy nagyobb ugrás következett..
A görög kormányfő elállt attól az ötletétől, hogy népszavazáson dőljön el, akarnak-e a görögök megszorításokat a nemzetközi mentőcsomagért cserébe. Ezzel visszatértünk a pár nappal ezelőtti állapotokhoz, amikor a piacok optimista hangulatban nyugtázták, hogy az európai tagállamok nagy nehezen megállapodtak a magánbefektetőkkel a görög adósság felének leírásáról.
Óriási meglepetésre kamatot vágott az Európai Központi Bank. 25 bázisponttal 1,25 százalékra csökkentették az irányadó rátát az eddig 1,5 százalékról. A piacok azonnal reagáltak. Közben egyre fogy a levegő a görög miniszterelnök körül, aki távozhat posztjáról. Ha Athén elköszön az eurótól, az első tagállam lehet, amely kilép az EU-ból
A Global Finance Magazin közzétette listáját az ötven legbiztonságosabb feltörekvő piaci bankról: sehol egy magyar bank, még a régiós összesítésben sem
Harmadik napja gyengül a mauríciuszi rúpia a dollárral, és a fő devizákkal szemben. Az Indiai-óceán szigetországában a jövő évi költségvetés terveire várnak a befektetők. A várakozások szerint a port louis-i kormány olyan intézkedésekről dönt majd, amelyek gyengítik a devizát, ugyanis az elsősorban exportból élő gazdaságnak ez kifejezett érdeke.
Érdekesség, hogy a helyi statisztikai hivatal nemrég főleg az európai válságra hivatkozva csökkentette az idei GDP előrejelzését 4,5-ről 4,1 százalékra. A mindössze 1,3 millió lakosú ország GDP-je a második Fekete-Afrikában köszönhetően az erős olaj, cukornád-kivitelnek, és a textiliparnak.
Privátbankár
.jpg)
A befektetők már legalább két éve túlságosan elbizakodottan kezelték a kockázatokat, a mostani eseményeket azonban "az ellenkező irányban reagálják túl", áll a Standard & Poor"s összesítésben. .jpg)
.jpg)
Megvitatnák a zaporizzsjai atomerőműben való amerikai jelenlét kérdését. 
