A Mol csoport első negyedéves üzleti eredménye összességében ismét megfelelt a várakozásoknak, a vártnál jóval nagyobb nettó veszteség ellenére sem tekinthető csalódásnak a beszámoló egésze - állapítja meg a Buda-Cash Brókerház elemzése. Az OTP-vel kapcsolatban úgy vélik: a vártnál jobb gyorsjelentés elsősorban az anyabank igen erős nettó kamatbevételének volt köszönhető, amit erősen meghatározott a forint gyengülése, és jelentős volt az egyszeri tételek hatása is
A Mol csoport első negyedéves üzleti eredménye összességében ismét megfelelt a várakozásoknak, a vártnál jóval nagyobb nettó veszteség ellenére sem tekinthető csalódásnak a beszámoló egésze - állapítja meg a Buda-Cash Brókerház elemzése. Az OTP-vel kapcsolatban úgy vélik: a vártnál jobb gyorsjelentés elsősorban az anyabank igen erős nettó kamatbevételének volt köszönhető, amit erősen meghatározott a forint gyengülése, és jelentős volt az egyszeri tételek hatása is
Mol
A Mol csoport első negyedéves üzleti eredménye összességében ismét megfelelt a várakozásoknak, a vártnál jóval nagyobb nettó veszteség ellenére sem tekinthető csalódásnak a beszámoló egésze - állapítja meg a Buda-Cash Brókerház elemzése. A cég véleménye szerint azt azonban markánsan megmutatta a gyorsjelentés, hogy a recessziós időszakban igen kedvezőtlen környezetben gazdálkodik a Mol. Egyedül a gyenge forintnak voltak pozitív hatásai az üzemi eredményességre, ám a nagy árfolyamingadozás más negatívumai miatt ennek sem igazán örülhettek a részvényesek - hangsúlyozzák.
Az elemzés szerint a gazdálkodási kilátások sem kedvezőek: a finomítói marzsok a jelentés óta eltelt két hónapban sem javultak, viszont a földgáz ára már megindult lefelé, valamint a forint is erősebb szintre állt be, összességében így romló üzemi eredményre lehet számítani. (A nettó eredményt azonban természetesen javítja a forint erősödése.) A jóslat alapján az idei és 2010-es eredményvárakozások kissé romolhatnak a beszámoló ismeretében, bár a meghatározó külső körülmények alakulását a mostani időszakban különösen nehéz előrejelezni.
Változatlanul nagyon lényeges tényezőnek számítanak a részvényárfolyam szempontjából a globális gazdasági kilátások, illetve régiónk és ezen belül is különösen Magyarország befektetői megítélése. Az utóbbi hetekben a hangulat sokat javult a fejlett piacokon és ennek következtében nálunk is, de a kockázatvállalási hajlandóság még alacsony szinten van - hívják fel rá a figyelmet. A Buda-Cash meglátása szerint egy esetleges magyar államcsődtől kevésbé tartanak a piacon, mint pár hónappal ezelőtt, a kormány pedig úgy tűnik, jónak tartott irányba indulna el az államháztartás terén, de kockázatok (köztük a politikai) bőven vannak még.
Ráadásul a Szurgutnyeftyegaz március végi tulajdonszerzése óta még több a megválaszolatlan kérdés a tulajdonosi szerkezettel kapcsolatban - jelzik. Az április végi éves közgyűlés minden eddiginél erősebb védelmet ad a Mol jelenlegi vezetésének a felvásárlás ellen, de a nem barátinak tekintett orosz részvényes megjelenése miatt élnek a felvásárlási találgatások. Eközben az elemzés szerint fokozottan igaz, hogy kockázatként is kezelhető a csaknem leválthatatlan, alapszabállyal és szövetséges részvényesekkel támogatott igazgatóság. Ehhez kapcsolódik a jelentős és magas bekerülési árú saját részvénycsomag, melyből nemrég 6%-ot fel tudtak használni akvizíció finanszírozására.
Bár hosszabb távon az INA és a májusi kurdisztáni (iraki) akvizíciók is a növekedés motorjai lehetnek a Mol csoport számára, de az mostani időszakban nem ezen alapul a részvény megítélése. Rövid távon a válság átvészelése a cél - írják.
Az utóbbi időszakban a hazai piac egészének, a szektornak és a régiónak az értékeltsége is javult, azonban a Mol árfolyama lényegesen többet emelkedett az átlagosnál. Nemzetközi összehasonlításban egyértelműen nincs alulértékeltség, sőt akár prémiumot is tartalmazhat az árfolyam. Kérdéses, hogy fennmaradhat-e tartósan ez az állapot, elég-e hozzá az orosz felvásárlás ki nem zárható lehetősége vagy más tényező - áll az elemzésben.
Hosszabb távon a részvénypiacok remélt javuló megítélése, a bizalom erősödése adhat alapot a Mol-kurzus emelkedésének. A reálgazdaságokban javulás az elemzők meglátása szerint 2010-től várható, nálunk inkább a jövő év vége felé, de a részvénypiacokon már hamarabb véget érhet a válság. A nemzetközi tényezők, a fejlett gazdaságok sikeres válságkezelése mellett lényeges Magyarország megítélése, különös tekintettel az államháztartás helyzetére, a megkezdődni látszó átalakítások sorsára és eredményére.
Mindezek alapján a Buda-Cash elemzőinek rövid távra fokozottan óvatos az ajánlása (tartás), hosszabb távra viszont fenntartják felhalmozási javaslatukat.
A Buda-Cash elemzése szerint a vártnál jobb gyorsjelentés elsősorban az anyabank igen erős nettó kamatbevételének volt köszönhető, amit erősen meghatározott a forint gyengülése, és azért jelentős volt az egyszeri tételek hatása is. Emellett a céltartalékoknál is talán kicsit "vékonyan fogott a ceruza" - vélik a cég elemzői. A brókercég hangsúlyozza ugyanakkor, hogy egyértelműen pozitív fejleménynek tekinthető ugyanakkor a szigorú költséggazdálkodás.
A negyedéves eredmény abszolút értelemben nem mondható jónak, de a számok alapján reálisabbnak tűnik a menedzsment 150 milliárd forintos eredményterve, így a gyorsjelentés hatására az eddigi pesszimista piaci várakozások közeledhetnek a hivatalos prognózishoz. A Buda-Cash saját előrejelzését ennek megfelelően az idei év várható korrigált nettó eredményére vonatkozóan a korábbi 135,7-ről 147,2 milliárd forintra javították.
Fontos látni, hogy Ukrajnában továbbra is nagyon bizonytalanok a kilátások, bár az első negyedév nem igazolta a legpesszimistább piaci várakozásokat. Egyelőre a hitelkockázati költségek még kezelhetők, de valószínűleg a
következő negyedévekben is magasak lesznek, és további goodwill leírás is elképzelhető - hangsúlyozzák. Biztató ugyanakkor, hogy a menedzsment nullszaldós évet vár.
Nagyon fontos, hogy a magyar állam és/vagy az OTP esetleges csődjével kapcsolatos félelmek határozottan gyengültek. Az OTP tőkehelyzete stabil, a bankcsoport jelentős, sőt növekvő tartalékokkal rendelkezik. A közelmúltban rendelkezésre bocsátott 400 milliárd forintos állami hitelnek köszönhetően a következő negyedévekben javulhat a likviditás, erősödhet a hitelezési aktivitás is. A közeljövőben további források érkezhetnek az EBRD-től, tovább javítva a tőkehelyzetet - hívják fel rá a figyelmet.
A cég meglátása szerint amúgy az OTP árazása történelmi és regionális viszonylatban még mindig erősen nyomott: a P/E a 2009-es várható eredménnyel számolva 6,7, amely össze sem hasonlítható a korábbi 12-13-mas értékelési csúcsokkal, ráadásul a 13 körüli regionális szektorátlagtól is jócskán elmarad.
A piac nagyon pozitívan reagált a gyorsjelentésre, talán túlzott is volt az emelkedés - hangsúlyozzák. Az elmúlt időszak felfutásában a fundamentumok mellett/helyett meghatározó szerepet játszott a kedvező nemzetközi piaci
hangulat, a globális likviditás növekedése és az emelkedő kockázatvállalási hajlandóság. Az optimizmus azonban még törékeny, mivel a reálgazdasági folyamatok nem teljesen támasztják alá a várakozásokat. Az elemzés szerint ezért továbbra is "benne van a pakliban" egy negatív korrekció nemzetközi szinten és az OTP árfolyamában is.
Rövid távra emiatt óvatosabb felhalmozás a cég ajánlásua, miközben hosszú távra a mostani áron is egyértelműen vételre ajánlják a bankpapírt.
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
Kedves olvasóink az elmúlt héten már megújult oldalunk tesztverziójával találkozhattak, ami jelezte: a Privátbankár új útra lépett. A változás már a nyáron elkezdődött, azóta lépkedünk folyamatosan előre. Most egy nagyobb ugrás következett..
A görög kormányfő elállt attól az ötletétől, hogy népszavazáson dőljön el, akarnak-e a görögök megszorításokat a nemzetközi mentőcsomagért cserébe. Ezzel visszatértünk a pár nappal ezelőtti állapotokhoz, amikor a piacok optimista hangulatban nyugtázták, hogy az európai tagállamok nagy nehezen megállapodtak a magánbefektetőkkel a görög adósság felének leírásáról.
Óriási meglepetésre kamatot vágott az Európai Központi Bank. 25 bázisponttal 1,25 százalékra csökkentették az irányadó rátát az eddig 1,5 százalékról. A piacok azonnal reagáltak. Közben egyre fogy a levegő a görög miniszterelnök körül, aki távozhat posztjáról. Ha Athén elköszön az eurótól, az első tagállam lehet, amely kilép az EU-ból
A Global Finance Magazin közzétette listáját az ötven legbiztonságosabb feltörekvő piaci bankról: sehol egy magyar bank, még a régiós összesítésben sem
Harmadik napja gyengül a mauríciuszi rúpia a dollárral, és a fő devizákkal szemben. Az Indiai-óceán szigetországában a jövő évi költségvetés terveire várnak a befektetők. A várakozások szerint a port louis-i kormány olyan intézkedésekről dönt majd, amelyek gyengítik a devizát, ugyanis az elsősorban exportból élő gazdaságnak ez kifejezett érdeke.
Érdekesség, hogy a helyi statisztikai hivatal nemrég főleg az európai válságra hivatkozva csökkentette az idei GDP előrejelzését 4,5-ről 4,1 százalékra. A mindössze 1,3 millió lakosú ország GDP-je a második Fekete-Afrikában köszönhetően az erős olaj, cukornád-kivitelnek, és a textiliparnak.
Privátbankár
A Mol csoport első negyedéves üzleti eredménye összességében ismét megfelelt a várakozásoknak, a vártnál jóval nagyobb nettó veszteség ellenére sem tekinthető csalódásnak a beszámoló egésze - állapítja meg a Buda-Cash Brókerház elemzése. Az OTP-vel kapcsolatban úgy vélik: a vártnál jobb gyorsjelentés elsősorban az anyabank igen erős nettó kamatbevételének volt köszönhető, amit erősen meghatározott a forint gyengülése, és jelentős volt az egyszeri tételek hatása is 
Kisebb késés esetén jár a kártérítés.
