1p
Pénteken teszi közzé az OTP a gyorsjelentését, amelyben ugyan a válság első következményei tetten érhetők lesznek, de az alaptevékenység eredménye közel sem szenvedett el akkora veszteségeket, mint a részvény árfolyama
Pénteken teszi közzé az OTP a gyorsjelentését, amelyben ugyan a válság első következményei tetten érhetők lesznek, de az alaptevékenység eredménye közel sem szenvedett el akkora veszteségeket, mint a részvény árfolyama.

Igaz, a piaci reakciók inkább a jövőbeli félelmekről szólnak, és - részben jogosan - figyelmen kívül hagyják a közelmúlt eseményeit, hiszen akár két nap alatt drámai mértékben változhat meg a működési környezet – ahogyan ezt tapasztalhattuk is.

A hitelvolumenek növekedésében óriási törés szeptember végéig nem következett be, ráadásul a forint gyengülése miatt a bruttó hitelállomány az előző negyedévhez képest 5-6%-os növekedést mutathat.

A kihelyezett hitelek főleg Ukrajnában nőttek drasztikusan, de a magyar anya teljesítménye sem tükrözhet túl nagy eltérést a második negyedévhez képest. A betétek szintén hasonló mértékben növekedtek, ami a képet árnyalhatja, az az orosz bankból történt esetleges betétkivétel, ezt viszont kompenzálhatta az ukrán és a magyar forrásgyűjtés.

A nettó kamatbevétel (deviza- és swap tranzakciók hatásával tisztítva) az előző negyedévhez képest 1-2%-os bővülés hozhat, míg a céltartalékképzés ugyanilyen mértékű emelkedést „szenvedhet el”.

Ahogy azonban ezt kifejtettük, a válság egyik reális következménye lehet a drámaian romló hitelportfólió, ami ebben a gyorsjelentésben még nem jelenik meg. A rossz hitelek aránya minimálisan emelkedhet, de a céltartalékképzés növekedése inkább még csak az általános hitelbővülést tükrözhette.

Kérdés, hogy az egyéb működési költségek milyen mértékben emelkedtek, illetve a díjbevételek hogyan alakultak a periódus során. Az előbbinél jelentősebb növekedést, az utóbbinál enyhe visszaesést várunk az előző negyedévhez képest, ami negatív hatást gyakorol a nettó eredményre.

Másrészt a Garancia tranzakció lezárult a negyedév során, amin a banknak mintegy 115 milliárd forintos egyszeri számviteli nyeresége keletkezhetett. Ezt kiszűrve az előző év azonos időszakához képest néhány százalékos lemorzsolódásra számítunk a nettó eredményben, ami viszont nem növeli a becslőerőt akár a negyedik negyedévre sem.

Ugyanakkor az már látszik, hogy a korábbi 10%-os növekedési tervek 2008-ra csak megerőszakolva tarthatók, de az árfolyam nyilván nem ezért tartózkodik ott, ahol. A piac jelenleg a legrosszabb forgatókönyv felé mozdult el: vagyis komoly hitelportfólió-romlással számol Oroszországban, Ukrajnában, Bulgáriában és Romániában, és nem utolsó sorban Magyarországon, vagyis az OTP legfőbb piacain, amit a Garancia eladásából származó tőke sem tudna megfelelően kompenzálni.

Tény, hogy a piac a pánikban túlreagálja a kockázati tényezőket, és rövid távon ezt teljesen jól tükrözi az OTP árfolyama, amibe bele van árazva a befektetők legrettegettebb rémképe, a közeljövő teljes bizonytalansága is.

Megítélésünk szerint rövid távon számíthatunk a túladottsági állapot enyhülésére, így 10-20-30%-os emelkedésre év végéig az OTP árfolyamában, ám a pénzügyi lufi kipukkanásával valószínűleg el kell felejteni akár az egy hónappal korábbi szinteket is. Emiatt nehéz rövid távon ajánlásokat megfogalmazni, mindenesetre mi az óvatos vételre tesszük le a voksot a korábbi semleges helyett.

Egyet azonban tisztán kell látni: vége a bankok virtuális és buborékká fújt értékteremtő szerepének, sokkal inkább vissza fog lendülni az inga egy normális finanszírozói, közvetítői szerepbe, amely drasztikusan fogja csökkenteni a jövőben a banki befektetések megtérülését.

Cashline

Megint bevásárolt az OTP
Eljárás indult az OTP-elemzés kapcsán
17 millió fölött az OTP saját részvény-állománya 
Az OTP rárepült az olcsó OTP részvényekre  

Friss tőzsdei árfolyamok a Privátbankáron
Címkék: Cikkek

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Cikkek Megújult a Privátbankár!!
Privátbankár.hu | 2011. november 15. 15:35
Kedves olvasóink az elmúlt héten már megújult oldalunk tesztverziójával találkozhattak, ami jelezte: a Privátbankár új útra lépett. A változás már a nyáron elkezdődött, azóta lépkedünk folyamatosan előre. Most egy nagyobb ugrás következett..
Cikkek További árfolyamok >>
Privátbankár.hu | 2011. november 9. 10:05
 
Cikkek Skandináviában sincs minden rendben
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 18:02
Folytatódik a dán lejtmenet jövőre is, a skandináv ország gazdasága tovább lassul, egyre nehézkesebb a hitelezés, és tovább csökkennek a lakásárak
Cikkek Papandreu lemondott a népszavazásról
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 16:21
A görög kormányfő elállt attól az ötletétől, hogy népszavazáson dőljön el, akarnak-e a görögök megszorításokat a nemzetközi mentőcsomagért cserébe. Ezzel visszatértünk a pár nappal ezelőtti állapotokhoz, amikor a piacok optimista hangulatban nyugtázták, hogy az európai tagállamok nagy nehezen megállapodtak a magánbefektetőkkel a görög adósság felének leírásáról.
Cikkek Papandreu nem mond le - még
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 14:05
Óriási meglepetésre kamatot vágott az Európai Központi Bank. 25 bázisponttal 1,25 százalékra csökkentették az irányadó rátát az eddig 1,5 százalékról. A piacok azonnal reagáltak. Közben egyre fogy a levegő a görög miniszterelnök körül, aki távozhat posztjáról. Ha Athén elköszön az eurótól, az első tagállam lehet, amely kilép az EU-ból
Cikkek A bankokat kérdezi a kormány, mi legyen a devizahitelesekkel
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 13:50
Újra tárgyalóasztalhoz ülnek a bankok a kormánnyal, az NGM várja a javaslatokat a szektor szereplőitől. Az már biztos, hogy feltőkésítik az MFB-t
Cikkek Sehol egy biztonságos magyar bank?
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 13:36
A Global Finance Magazin közzétette listáját az ötven legbiztonságosabb feltörekvő piaci bankról: sehol egy magyar bank, még a régiós összesítésben sem
Cikkek A mauríciuszi devizát a költségvetési tervek gyengítik
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 12:47
Harmadik napja gyengül a mauríciuszi rúpia a dollárral, és a fő devizákkal szemben. Az Indiai-óceán szigetországában a jövő évi költségvetés terveire várnak a befektetők. A várakozások szerint a port louis-i kormány olyan intézkedésekről dönt majd, amelyek gyengítik a devizát, ugyanis az elsősorban exportból élő gazdaságnak ez kifejezett érdeke. Érdekesség, hogy a helyi statisztikai hivatal nemrég főleg az európai válságra hivatkozva csökkentette az idei GDP előrejelzését 4,5-ről 4,1 százalékra. A mindössze 1,3 millió lakosú ország GDP-je a második Fekete-Afrikában köszönhetően az erős olaj, cukornád-kivitelnek, és a textiliparnak.   Privátbankár
Cikkek A kormány átvállalja Várpalota devizahitelét - a jó lobbi miatt
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 11:48
Várpalota polgármesterének lobbitevékenységét a kormány azzal ismeri el, hogy kifizeti a kistérség devizatartozását
Cikkek Kollektív szerződések: már most nyomást gyakorolnak a munkaadók
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 11:21
A jövő évi költségcsökkentések jegyében több munkáltató nyomásgyakorlásba kezdett, jelezvén, hogy felbontanák a kollektív szerződéseket
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG