S&P: Orbán sem csinálná másképp?

Tavasz óta szinte megállt a feltörekvő gazdaságok adósminőségének romlása - áll a Standard & Poor"s Londonban kiadott féléves térségi elemzésében, amely szerint Magyarországon a jövő évi választások után sem várható lényeges eltérés a jelenlegi, megfontolt költségvetési politikától.

A világ legnagyobb hitelminősítő intézete által a felzárkózó térségről összeállított új, 36 oldalas helyzetértékelés kimutatja, hogy "markánsan csökken" az országcsoportot érintő szuverén leminősítések száma. Április óta a cég listáján összesen három felzárkózó piaci államadós kockázati osztályzata romlott; a megelőző félévben még 14 visszaminősítést jelentett be a cég ebben a kategóriában. Ezek között volt Magyarország is, amelynek adósosztályzatát az S&P március végén rontotta.

Magyarország szuverén adósságát a három nagy nemzetközi hitelminősítő - Standard & Poor´s, Moody´s Investors Service, Fitch Ratings - egyaránt a közepes befektetői sávban, de három különböző szinten tartja nyilván. Az S&P a befektetői sáv alsó szélének tekintett "BBB mínusz", a Fitch ennél egy fokozattal magasabb, "BBB", a Moody´s még eggyel jobb, "Baa1" (a másik két cég metodikájában "BBB plusz"-nak megfelelő) osztályzattal listázza a magyar adósságot, jóllehet mindhárman leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátást tartanak érvényben a besorolásokra.

Mennyit tudsz az Európai Unióról? Mérd fel tudásod és nyerj!

A Standard & Poor´s londoni elemzése szerint a felzárkózó piaci szuverén adósosztály súlyos külső sokkot élt át, de ellenállónak bizonyult. Az országcsoportot "olyan földrengés érte, amely felborított egy-két szekrényt, de a házat nem döntötte össze" - fogalmaznak a hitelminősítő szakértői. Az S&P kiemeli, hogy egyetlen feltörekvő térségi adós besorolása sem esett ki a befektetői sávból a világgazdasági recesszió kezdete óta.

Az elemzésből kitűnik az is, hogy a feltörekvő kategóriába tartozó, leminősített szuverén adósok aránya szintén meredeken csökken: a 2009 első negyedévéig mért hat hónapban az országcsoport tagjainak több mint 20 százaléka kapott rosszabb besorolást a cég listáján. Az osztályzatrontásoktól érintett felzárkózók aránya azonban az elmúlt hat hónapban visszatért az utóbbi évtizedre jellemző, 2-5 százalékos sávba.

Mindnki másképp csinálja? Vagy nem... Az elemzés szerint a jövő évi választások után várhatóan kormányra kerülő jobbközép Fidesz "jelenleg populista platformon állva kampányol" ugyan, a Standard & Poor´s azonban nem számol azzal, hogy az ország jelentős mértékben eltér a megfontolt költségvetés-politikai iránytól.

A Standard & Poor´s szerint "minden földrengés után vannak utórengések, amelyek mélyíthetik a repedéseket a plafonon". A hitelminősítő azonban kitart azon véleménye mellett, hogy a befektetői sávban lévő, illetve a spekulatív kategórián belül magasabb osztályzatokkal nyilvántartott felzárkózó térségi kormányok zöme megtartja jelenlegi adósminősítését, az eddigi gazdaságpolitikai válaszlépéseknek köszönhetően.

Az elemzés Magyarországról szóló fejezetében a hitelminősítő az idei évre 7 százalékos, és jövőre is még 1 százalékos gazdasági visszaesést jósol, arra a véleményére hivatkozva, hogy a magyar gazdaság teljesítményét a globális válság mellett az IMF/EU-program alapján elkezdett prociklikus költségvetési szigorítás is terheli. Más nagy londoni házak ennél derűlátóbbak: több citybeli elemző jövőre már növekedést vár Magyarországon.

A Standard & Poor´s elemzésében közölte: várakozása szerint "Bajnai Gordon technokrata kormánya" jórészt teljesíteni fogja az idei évre kitűzött 3,9 százalékos GDP-arányos államháztartási hiánycélt, és a javuló piaci hozzáférés miatt a kormány most már valószínűleg kevésbé fog rászorulni a Nemzetközi Valutaalap és az EU finanszírozási forrásaira.

Magyarország költségvetési és gazdasági helyzetének javulása ellenére az új kormánynak is jókora reformkihívásokkal kell majd szembenéznie; ennek kulcselemei közé tartozik a közfinanszírozás további konszolidációja és a nagy államadósság-teher mérséklése - áll az S&P londoni elemzésében.

Nem okozott meglepetést a Monetáris Tanács
Kedvező a válság hatása a pénzügyi kultúrára
Viszik a fejlesztési hiteleket a vállalkozók
Még egy évet kell várni a javuló munkaerőpiacra
A kockázati megítélés hátráltatta a kamatvágást
A válság jó hatással volt a hiánycélra

MTI