Most, hogy a januári gázfogyasztás megugrott az országban, és a kormány extra rezsistopot jelentett be a fűtésszámlákra, az EU pedig kötelezi a tagállamokat az orosz gáz kivezetésére, látszólag megnyugtató lehet a nemzetközi gázárakról olvasgatni. Miután egy brüsszeli döntés értelmében Magyarországnak is fokozatosan ki kell vezetnie az orosz földgázt a beszerzéseiből 2027 végéig, a világpiaci árak alakulása még fontosabb lehet a jövőben az ország számára.
Az Egyesült Államok ugyanis 2025-ben rekordévet zárt az LNG-kereskedelemben, becslések szerint 111 millió tonnát (mmt) exportált, miközben 2026-ban jelentős új kapacitások lépnek működésbe, ami várhatóan le fogja nyomni az árakat – írja például az Oilprice.com szaklap. Ez az export bőven meghaladta az iparági előrejelzésekben jósolt mennyiségeket.
Az Egyesült Államok a piacvezető
Mivel több ország is sokat ruházott be a cseppfolyósított földgáz (LNG) termelési és exportkapacitásának bővítésébe, a rekordot döntő 2025-ös év után 2026-ban is várhatóan jelentős mennyiségű gáz kerül forgalomba. A kínálat tehát hamarosan meghaladhatja majd a keresletet. Ez felveti a kérdést: mennyi LNG-re van szükség a jövőbeli kereslet kielégítéséhez, egy esetleges hiány pótlásához, miközben a világ fejleszti a megújulóenergia-kapacitását is?
Az Egyesült Államokból származó LNG-szállítmányok 2025-ben a globális LNG-export mintegy 25 százalékát tették ki. A Venture Global által üzemeltetett új Plaquemines-létesítmény, az ország második legnagyobb exportlétesítménye, tavaly 16,4 mmt LNG-t szállított, miután 2024 decemberében megkezdte a működését. De több más amerikai létesítmény is növelte a szállításait tavaly.
Kapóra jött az orosz-ukrán háború
Decemberben az Egyesült Államok havi LNG-exportja rekordot döntött, elérve a 11,5 millió tonnát. Kilenc év alatt az USA nulla LNG-exportról jutott az említett több mint 110 millió tonnára. Ahogy fokozta a termelését és az exportját, felmerült a túlkínálat veszélye. De miután az Egyesült Államok és Európa szankciókat vezetett be Oroszország ellen Moszkva 2022-es ukrajnai inváziója miatt, több európai ország kénytelen volt alternatív gázszolgáltatókat keresni.
Az Egyesült Államok jól fel volt készülve arra, hogy betöltse ezt a szerepet. Európa csak decemberben kilencmillió tonna LNG-t vásárolt az Egyesült Államoktól, miközben tovább csökkentette az importját Oroszországból.
Függőség vagy túlkínálat?
Most már félelmek merülnek fel az európai régió Egyesült Államoktól való túlzott függősége miatt. Az LNG-import akár 80 százalékát is az USA adhatja a kontinensünkön 2030-ra. Mások viszont attól tartanak, ahogy Európa tovább növeli a megújulóenergia-kapacitását, 2026-ban és azután LNG-túlkínálat alakulhat ki.
Becslések szerint idén az amerikai LNG-projektek együttesen további 20 millió tonnával növelhetik az ország éves LNG-termelését. A Nemzetközi Energiaügynökség (IEA) szerint 2025 és 2030 között az új LNG-exportkapacitások várhatóan évente körülbelül 300 milliárd köbméterrel nőnek, ami 50 százalékos emelkedést jelent. Ennek körülbelül 45 százaléka várhatóan az Egyesült Államokból származik majd. A kínálat növekedésével a haszonkulcs várhatóan csökkenni fog, ami segíteni fogja az emelkedő energiaszámlákkal küzdő fogyasztókat, de nem jó hír a termelők számára.
A mesterséges intelligencia zabálja az áramot
Ha a haszonkulcsok a normális szint alá csökkennek, a termelők kénytelenek lehetnek csökkenteni a termelést az árak emelése érdekében. Másrészt viszont az LNG-árak csökkenése a termelők javára is válhat, mivel az olcsóbb LNG vonzóbbá válik a drágább alternatívákkal, például a szénnel és az olajjal szemben.
A szakértők egy dologban biztosak: a világ LNG-kereslete 2050-ig tovább fog növekedni. Ez visszalépés az IEA korábbi előrejelzéséhez képest, abban ugyanis az állt, hogy az összes fosszilis tüzelőanyag iránti kereslet már jóval az évszázad közepe előtt csökkenni kezd. Az új előrejelzés tükrözi, hogy több ország nem tudta teljesíteni a megújulóenergia-kapacitások növelésével kapcsolatos céljait. Valamint tartalmazza a technológiai szektor tervei miatt növekvő energiaigényt, amely a hatalmas új adatközpontok létrehozását célozza a mesterséges intelligencia működtetéséhez.
Összefoglalva, 2026-ban a globális LNG-termelés és -exportkapacitás folyamatos növekedése várhatóan le fogja nyomni az árakat, és elképzelhető, hogy a túlkínálat kezdeteit fogjuk látni. Eközben a globális LNG-kereslet is valószínűleg tovább fog növekedni.
Rövid távon bármi megtörténhet
A gázpiac azonban rövidebb távon erősen volatilis, a piaci árak (amelyek egyes országokban a fogyasztói árat is meghatározzák, és gyorsan bele is épülnek) függenek például az időjárástól. Erre jó példa, hogy január 20. körül az amerikai Henry Hub-i földgáz határidős ára két nap alatt több mint 40 százalékkal emelkedett, 3,40 dollár/millió brit hőegység (MMBtu)ről 4,70 dollár/MMBtu fölé. (Jelenleg ismét csak 3,9 körül van.) Ez az Egyesült Államok keleti részét elérő sarkvidéki hidegfrontnak és az ebből következő fűtésigény-megugrásnak köszönhető.
A referencia-gázárak 35 év óta nem látott emelkedést mutattak heti szinten. A hideghullám Ázsiát és – mint tapasztaltuk – Európát is elérte januárban, tovább növelve a globális gázkeresletet és szűkítve a világ LNG-piacát, átmenetileg megfordítva a 2025 végén beindult árcsökkenést.
Az AI fogja felpumpálni a gázárat?
Az Antero Resources nevű olaj- és gázkitermelő cég év végi elemzése szerint 2025 és 2027 között gyorsan nő majd az amerikai földgáz iránti kereslet, főleg az áramtermelő szektor kereslete miatt – írta év végén Pletser Tamás, az Erste-csoport energiaipari elemzője is. Ezt főleg az AI-hoz kapcsolódó adatszerverek fokozott áramigénye hajtja. Eközben a kínálat ettől elmaradó mértékben fog nőni.
Az Antero szerint a kereslet és a kínálat bővülése között napi hatmilliárd köbláb lehet a különbség ebben a két évben. Ennek következtében a mostani áremelkedés tartósabb lehet, mint a 2022-es nagy árugrás volt, amit az orosz-ukrán háború és az orosz gáz európai letiltása okozott.
Ajánlott: A magas energiaárak már tavaly sem kellett volna, hogy visszahúzzák a magyarországi gazdasági növekedést, mind a gáz, mind az olaj ára jelentősen csökkent ugyanis – írta nemrég a szintén a Klasszis-csoporthoz tartozó Mfor.
A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.
Káros változtatást látnak. 
