1p
Kockázatos útját választotta a gazdaság élénkítésének az Orbán-kormány, s ezzel a befektetői környezetet is roppant bizonytalanná tette - de a világ számos más gazdasága is fordulóponthoz érkezett
Kockázatos útját választotta a gazdaság élénkítésének az Orbán-kormány, s ezzel a befektetői környezetet is roppant bizonytalanná tette – írja a Figyelő a csütörtökön megjelenő legfrissebb számában. Komoly dilemma előtt állnak tehát az alapvetően forintos befektetésekben gondolkodó hazai megtakarítók. Ráadásul a kétségeiket tetézheti, hogy ma nem csupán a magyar gazdaságpolitika közeljövője – és azon keresztül az ország külső megítélésének alakulása – kiszámíthatatlan, de Kínától Amerikán át az eurózónáig a világ számos nagy gazdasága is fordulóponthoz érkezett - írja a lap.

A Figyelő összeállításában a legfontosabb dilemmákat, a lehetséges pozitív és negatív forgatókönyveket veszi sorra, és csokorba gyűjtötte a manapság jellemző befektetői véleményeket, attitűdöket is.

Magyarország – megítélés kérdése

A magyar gazdasággal szemben mutatkozó nemzetközi befektetői hangulat meglehetősen borús. A hitelminősítőknél éppen a bóvli szint felett vagyunk, negatív kilátásokkal, ez már sok intézménynél nem is befektetési kategória. Ugyanakkor biztató jel, hogy olyan intézkedéscsomag körvonalazódik, amely elsősorban a költségvetés kiadási oldalát érintheti. A Figyelő cikke szerint a nagy kérdés, hogy ez alapján milyen irányban változik a jövőben Magyarország befektetői megítélése. Mit látnak a nagy nemzetközi alapok? Egy kockázatos, „randa” kis országot? Vagy egy olyan nemzetgazdaságot, amely – az unióban szinte egyedülállóan – belső erőforrásokból tartja rendben a költségvetését, és még adósságcsökkentésre is futja az erejéből? Ezeknek a kérdéseknek is utánajárt a Figyelő.

A magyar eszközökről optimistán vélekedő elemzők szerint most vagyunk a mélyponton. Úgy vélik, igaz, hogy ma még mindenki „rühelli” a magyar instrumentumokat, de nincs is jobb annál, mint a „tengerfenéken” venni, miután innen remélhetőleg már csak felfelé visz az út. Ha nem sikerül megfordítani a negatív attitűdöt Magyarországgal szemben, s különösen, ha az adósbesorolás valóban belecsusszan a bóvli kategóriába, az minden hazai eszköznek rossz lesz.

Európa - az adósságprobléma árnyékában

Az elmúlt év görög, illetve ír viharai után még mindig óriási a bizonytalanság az eurózóna erőteljesebben eladósodott államai körül. Hogyan kezeli akut pénzügyi problémáit Portugália vagy Spanyolország? Meddig hajlandó pénzügyi mentőangyalt játszani Németország? Recseg az építmény, vagy Európa úrrá tud lenni a nehéz időkön?

A Figyelőben felvázolt forgatókönyv szerint egyelőre nem „áll fejre” újabb ország az eurózónában. Esetleg sikeresek lesznek a Stabilizációs Alappal kapcsolatos kezdeményezések, amelyekkel a legveszélyeztetettebb államok távolabb kerülnek az adósságválságtól és az államcsődtől. Ha így alakul, akkor felértékelődhet az amúgy fundamentálisan erős vállalati szektor. Előfordulhat, hogy az európai adósságproblémát nem sikerül megoldani, csak a szőnyeg alá söpörni. Ekkor a sok százmilliárd eurós mentőcsomagok bővítésére lesz szükség, valamint arra, hogy az Európai Központi Bank folyamatosan a bajban levő országok másodlagos állampapírpiacain vásároljon. A csődöket így elnapolja, de el nem hárítja.

Kína - borulásveszélyes időszak

A kínai részvénypiacon már eddig is voltak kijózanító pofonok a hatalmas áremelkedések közben, sőt, 2010-ben a 14 százalékkal visszaeső sanghaji tőzsde a gyengébben teljesítő ázsiai piacok közé tartozott. Ezzel együtt a kínai gazdasági sztori alapjaiban sohasem kérdőjeleződött meg – írja a Figyelő. Az ország GDP-je 2010-ben megint minden várakozás felett nőtt, ami egyre inkább azt valószínűsíti, hogy előbb-utóbb eljöhet valamilyen monetáris szigorítás. Ugyanakkor időről időre olyan elemzések is olvashatók, hogy szó nincs túlhevülésről, s így monetáris szigorra sincs szükség.

A lap szerint az elemzők mindegyike azt vallja, hogy Kína már erősen kockázatos, de van, aki szerint érdemes differenciálni, és például a kínai fogyasztásba „belevásárolni”. Már csak azért is, mert a fejlődő piacokra nem jellemző a reálkamat – mindenki fogyaszt ahelyett hogy megtakarítana. Ezt támaszthatja alá, hogy 2010 utolsó negyedévében majdnem kétszámjegyű (9,8 százalékos) volt ismét a kínai GDP-bővülés és a hitelkihelyezések is messze a várakozások felett alakultak. Ez a trend még az idén is kitarthat. Van azonban negatív szcenárió is. Az erőltetett, gyakran kétszámjegyű növekedés, a jüan árfolyamának merevsége, a megbízhatatlan makrostatisztikák és a nagyvárosokban rettentően elszálló ingatlanárak miatt évek óta tartja magát a vélekedés, miszerint előbb-utóbb sokk éri a Kínában bízó befektetőket - írja a Figyelő.

Globális piacok - kamattrend-forduló?

Az elmúlt évtizedekben a tőkepiacok szempontjából a paradicsomi állapotok állandósulását hozta a permanens kötvénypiaci hozamesés, az utóbbi pár évben pedig a fejlett világban rögzültek is a nullás kamatok. Az egyik legnagyobb idei kérdés a Figyelő szerint tehát az, jön-e fordulat.

Optimista vélekedések szerint nem lesz trendforduló. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed pénznyomtatása és az e tekintetben hasonló politikát folytató európai intézmény, az EKB miatt bőven marad likviditás a tőkepiacokon. A sok forrás helyet keres magának, ami továbbra is alacsony kötvénypiaci kamatokat és dinamikus részvényár-emelkedést ígér.

Van olyan szakértő, aki szerint előfordulhat, hogy éppen most ér véget az a 30 éves periódus, amelyben szinte folyamatosan csökkentek a kamatok. Ha pedig a legfontosabb hosszabb távú kamatok felfelé indulnak, akkor ez korrekcióra kényszerítheti a részvénypiacot, hiszen a befektetők nagyobb kamatlábakkal diszkontálnak. E tekintetben nem is annyira a jegybankok, vagy a Fed kamatdöntései a legfontosabbak, hanem a hosszú távú állampapírok kamatai, s ezek már szivárognak felfelé. Mindez azért is problematikus lehet, mert az erősen eladósodott országok érdeke az lenne, hogy alacsonyak maradjanak a hosszabb távú kamatok, különben nagyon nehéz lesz az adósságokat finanszírozni - olvasható a Figyelő legfrissebb számában.

Figyelő

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 24350 24160 24420 +0,79% 24350 24380 2 075 789 660 HUF 2025-03-14 12:43:54
MOL 2802 2790 2822 +0,72% 2796 2802 176 709 472 HUF 2025-03-14 12:41:05
MTELEKOM 1680 1654 1688 +2,44% 1682 1686 434 896 248 HUF 2025-03-14 12:43:35
RICHTER 10360 10310 10500 -0,58% 10360 10390 533 735 550 HUF 2025-03-14 12:45:54
OPUS 537 532 548 -0,92% 535 537 66 241 902 HUF 2025-03-14 12:42:28
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Jöhet a 3500 dolláros arany, mozgolódás a világ legnagyobb kriptotőzsdéje körül
Eidenpenz József | 2025. március 14. 12:41
Az európai tőzsdék szép pluszokat mutatnak, az amerikai nyitás is jó lehet. A BUX sem marad le, a  forint is stabil. Az arany történelmi rekordot döntött, amire több oka is van. A világ legnagyobb kriptotőzsdéjében közel-keleti befektetők jelentek meg, de a pletykák szerint a Trump-család is érdeklődött iránta.
Részvény / Deviza / Áru Mire figyeljen, aki állampapírok mellett részvényekbe fektetne?
Natív tartalom | 2025. március 14. 08:37
A tavaszi állampapír-lejáratok és az élénkülő infláció újra a megtakarítások felé fordította a figyelmet. A Klasszis Podcastben a részvénybefektetésekben gondolkodóknak adott támpontokat Liener Gábor, a Raiffeisen ügyvezetője.
Részvény / Deviza / Áru Rághatja a körmét, ha a forintot figyeli – most vajon mi fog történni?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 07:16
A főhős egy kézzel kapaszkodik a szakadék szélén. Vajon megtartja a forint magát 400 alatt az euróval szemben?
Részvény / Deviza / Áru Bankot robbantott Rogán Antal és Lázár János
Csabai Károly | 2025. március 14. 05:46
A propagandaminiszter állampapírjainak értéke egy év alatt 435 millió forinttal ugrott meg, míg az építési és közlekedési miniszter 2024-ben 200 milliónyi értékpapírral gazdagodott. A nem is olyan régen még „tőzsdeguru” Gyurcsány Ferenc viszont lenullázta magát. Egyéb érdekességek is kiderülnek a parlamenti képviselők tavalyi évre vonatkozó vagyonnyilatkozataiból.
Részvény / Deviza / Áru Csak a Richter örülhetett csütörtökön
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 19:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 378,98 pontos, 0,44 százalékos csökkenéssel, 86 674,79 ponton zárt csütörtökön. 
Részvény / Deviza / Áru Happy enddel zárta a forint a csütörtököt
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 19:23
Az euró-forint árfolyam napközben 400 fölé csúszott, de estére visszatért a bűvös határ alá.
Részvény / Deviza / Áru Sziporkázik a forint és a tőzsdék felett is kisütött a nap
Csabai Károly | 2025. március 13. 12:25
A hazai fizetőeszköz a hétközepi bizonytalankodás után visszerősödött, az euróval szembeni árfolyama például csütörtökön délelőtt ismét benézett a 400-as szint alá. S a reggeli esőt elűző napsütés a tőzsdék kezdeti borongós hangulatát is derűssé tette. Az olajárak esnek, a gáz jegyzése viszont emelkedőben, miközben az arany fel-, az ezüst lefelé mozog. A kriptóknak viszont egységesen jó napjuk van.
Részvény / Deviza / Áru A dollár rávert a forintra
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 06:39
Gyengüléssel telt a forint estéje. 
Részvény / Deviza / Áru Leporolta magát, és felkelt a forint
Privátbankár.hu | 2025. március 12. 19:21
A rossz kezdés után feltápászkodott a forint.
Részvény / Deviza / Áru Megint boldog napja lehetett az OTP részvényeseinek
Privátbankár.hu | 2025. március 12. 18:49
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1861,15 pontos, 2,18 százalékos emelkedéssel, 87 053,77 ponton zárt.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG