1p
Kockázatos útját választotta a gazdaság élénkítésének az Orbán-kormány, s ezzel a befektetői környezetet is roppant bizonytalanná tette - de a világ számos más gazdasága is fordulóponthoz érkezett
Kockázatos útját választotta a gazdaság élénkítésének az Orbán-kormány, s ezzel a befektetői környezetet is roppant bizonytalanná tette – írja a Figyelő a csütörtökön megjelenő legfrissebb számában. Komoly dilemma előtt állnak tehát az alapvetően forintos befektetésekben gondolkodó hazai megtakarítók. Ráadásul a kétségeiket tetézheti, hogy ma nem csupán a magyar gazdaságpolitika közeljövője – és azon keresztül az ország külső megítélésének alakulása – kiszámíthatatlan, de Kínától Amerikán át az eurózónáig a világ számos nagy gazdasága is fordulóponthoz érkezett - írja a lap.

A Figyelő összeállításában a legfontosabb dilemmákat, a lehetséges pozitív és negatív forgatókönyveket veszi sorra, és csokorba gyűjtötte a manapság jellemző befektetői véleményeket, attitűdöket is.

Magyarország – megítélés kérdése

A magyar gazdasággal szemben mutatkozó nemzetközi befektetői hangulat meglehetősen borús. A hitelminősítőknél éppen a bóvli szint felett vagyunk, negatív kilátásokkal, ez már sok intézménynél nem is befektetési kategória. Ugyanakkor biztató jel, hogy olyan intézkedéscsomag körvonalazódik, amely elsősorban a költségvetés kiadási oldalát érintheti. A Figyelő cikke szerint a nagy kérdés, hogy ez alapján milyen irányban változik a jövőben Magyarország befektetői megítélése. Mit látnak a nagy nemzetközi alapok? Egy kockázatos, „randa” kis országot? Vagy egy olyan nemzetgazdaságot, amely – az unióban szinte egyedülállóan – belső erőforrásokból tartja rendben a költségvetését, és még adósságcsökkentésre is futja az erejéből? Ezeknek a kérdéseknek is utánajárt a Figyelő.

A magyar eszközökről optimistán vélekedő elemzők szerint most vagyunk a mélyponton. Úgy vélik, igaz, hogy ma még mindenki „rühelli” a magyar instrumentumokat, de nincs is jobb annál, mint a „tengerfenéken” venni, miután innen remélhetőleg már csak felfelé visz az út. Ha nem sikerül megfordítani a negatív attitűdöt Magyarországgal szemben, s különösen, ha az adósbesorolás valóban belecsusszan a bóvli kategóriába, az minden hazai eszköznek rossz lesz.

Európa - az adósságprobléma árnyékában

Az elmúlt év görög, illetve ír viharai után még mindig óriási a bizonytalanság az eurózóna erőteljesebben eladósodott államai körül. Hogyan kezeli akut pénzügyi problémáit Portugália vagy Spanyolország? Meddig hajlandó pénzügyi mentőangyalt játszani Németország? Recseg az építmény, vagy Európa úrrá tud lenni a nehéz időkön?

A Figyelőben felvázolt forgatókönyv szerint egyelőre nem „áll fejre” újabb ország az eurózónában. Esetleg sikeresek lesznek a Stabilizációs Alappal kapcsolatos kezdeményezések, amelyekkel a legveszélyeztetettebb államok távolabb kerülnek az adósságválságtól és az államcsődtől. Ha így alakul, akkor felértékelődhet az amúgy fundamentálisan erős vállalati szektor. Előfordulhat, hogy az európai adósságproblémát nem sikerül megoldani, csak a szőnyeg alá söpörni. Ekkor a sok százmilliárd eurós mentőcsomagok bővítésére lesz szükség, valamint arra, hogy az Európai Központi Bank folyamatosan a bajban levő országok másodlagos állampapírpiacain vásároljon. A csődöket így elnapolja, de el nem hárítja.

Kína - borulásveszélyes időszak

A kínai részvénypiacon már eddig is voltak kijózanító pofonok a hatalmas áremelkedések közben, sőt, 2010-ben a 14 százalékkal visszaeső sanghaji tőzsde a gyengébben teljesítő ázsiai piacok közé tartozott. Ezzel együtt a kínai gazdasági sztori alapjaiban sohasem kérdőjeleződött meg – írja a Figyelő. Az ország GDP-je 2010-ben megint minden várakozás felett nőtt, ami egyre inkább azt valószínűsíti, hogy előbb-utóbb eljöhet valamilyen monetáris szigorítás. Ugyanakkor időről időre olyan elemzések is olvashatók, hogy szó nincs túlhevülésről, s így monetáris szigorra sincs szükség.

A lap szerint az elemzők mindegyike azt vallja, hogy Kína már erősen kockázatos, de van, aki szerint érdemes differenciálni, és például a kínai fogyasztásba „belevásárolni”. Már csak azért is, mert a fejlődő piacokra nem jellemző a reálkamat – mindenki fogyaszt ahelyett hogy megtakarítana. Ezt támaszthatja alá, hogy 2010 utolsó negyedévében majdnem kétszámjegyű (9,8 százalékos) volt ismét a kínai GDP-bővülés és a hitelkihelyezések is messze a várakozások felett alakultak. Ez a trend még az idén is kitarthat. Van azonban negatív szcenárió is. Az erőltetett, gyakran kétszámjegyű növekedés, a jüan árfolyamának merevsége, a megbízhatatlan makrostatisztikák és a nagyvárosokban rettentően elszálló ingatlanárak miatt évek óta tartja magát a vélekedés, miszerint előbb-utóbb sokk éri a Kínában bízó befektetőket - írja a Figyelő.

Globális piacok - kamattrend-forduló?

Az elmúlt évtizedekben a tőkepiacok szempontjából a paradicsomi állapotok állandósulását hozta a permanens kötvénypiaci hozamesés, az utóbbi pár évben pedig a fejlett világban rögzültek is a nullás kamatok. Az egyik legnagyobb idei kérdés a Figyelő szerint tehát az, jön-e fordulat.

Optimista vélekedések szerint nem lesz trendforduló. Az amerikai jegybank szerepét betöltő Fed pénznyomtatása és az e tekintetben hasonló politikát folytató európai intézmény, az EKB miatt bőven marad likviditás a tőkepiacokon. A sok forrás helyet keres magának, ami továbbra is alacsony kötvénypiaci kamatokat és dinamikus részvényár-emelkedést ígér.

Van olyan szakértő, aki szerint előfordulhat, hogy éppen most ér véget az a 30 éves periódus, amelyben szinte folyamatosan csökkentek a kamatok. Ha pedig a legfontosabb hosszabb távú kamatok felfelé indulnak, akkor ez korrekcióra kényszerítheti a részvénypiacot, hiszen a befektetők nagyobb kamatlábakkal diszkontálnak. E tekintetben nem is annyira a jegybankok, vagy a Fed kamatdöntései a legfontosabbak, hanem a hosszú távú állampapírok kamatai, s ezek már szivárognak felfelé. Mindez azért is problematikus lehet, mert az erősen eladósodott országok érdeke az lenne, hogy alacsonyak maradjanak a hosszabb távú kamatok, különben nagyon nehéz lesz az adósságokat finanszírozni - olvasható a Figyelő legfrissebb számában.

Figyelő

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30310 30300 30820 -0,39% 30250 30320 2 860 816 790 HUF 2025-08-11 10:19:23
MOL 2998 2986 3020 0,00% 2988 2998 194 740 296 HUF 2025-08-11 10:19:24
MTELEKOM 1814 1812 1828 -0,22% 1814 1818 138 002 284 HUF 2025-08-11 10:18:03
RICHTER 10340 10320 10490 -1,34% 10320 10340 152 499 220 HUF 2025-08-11 10:19:18
OPUS 592 591 594 +0,17% 591 593 4 477 896 HUF 2025-08-11 10:17:32
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Budapest szembemegy Nyugat-Európával
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 11. 09:31
Míg a BÉT csökkenéssel, addig a kontinens vezető tőzsdéi növekedéssel nyitottak hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru A Tokió által keltett űrt Sanghaj tölti be
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 11. 09:04
Erősödéssel kezdték a hetet az ázsiai tőzsdék.
Részvény / Deviza / Áru Csúcs mögöttük, csúcs előttük?
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 11. 08:45
Így indulhat a részvénykereskedés a Budapesti Értéktőzsdén.
Részvény / Deviza / Áru Nincsenek szavak arra, mit csinál a forint
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 11. 07:33
Továbbra is régóta nem látott erőt mutat a külföldi devizákkal szemben, ami ilyenkor, a nyári turistaszezonban különösen üdvözítő.
Részvény / Deviza / Áru Tanácstalanok a tőzsdei befektetők
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 10. 09:29
A heti csúcsok után eladják-e részvényeiket, vagy még várjanak.
Részvény / Deviza / Áru Újabb határral kacérkodott a forint
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 8. 18:39
A 395-ös szintet is megközelített az euróárfolyam.
Részvény / Deviza / Áru Nagyot ment az OTP, dörzsölhetik a tenyerüket a részvényesek
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 8. 18:14
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 1013,36 pontos, 0,98 százalékos emelkedéssel 104 286,14 ponton, új történelmi csúcson zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Az amerikai befektetőket egy felemás adat ébresztette
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 8. 16:21
Emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Öröm a forintra nézni, átlépett egy fontos szintet
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 8. 15:05
396 alatt az euró árfolyama.
Részvény / Deviza / Áru Sokat ment a BUX, ilyenkor kell kiszállni?
Eidenpenz József | 2025. augusztus 8. 10:20
Rekordot rekordra halmoz a BUX index, pár év alatt háromszorozott, így sokaknak kezd inába szállni a bátorsága. Milyen érvek szólnak a további emelkedés mellett és ellen? Ha valaki csökkentené a kockázatot, de nem szállna ki teljesen, melyek a lehetőségei?
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG