4p
Ha semmilyen rendkívüli esemény nem történik, az utóbbi tíz év második legjobb EBITDA-ját várja 2014-re a Rába vezetése. A KBC Equitas szerint viszont a vállalat még a válság legmélyebb időszakában is képes volt a mostaninál nagyobb árbevételt termelni, és inkább az lenne a meglepő, ha sikerülne elérni ezt a szintet.

Ha semmilyen rendkívüli esemény nem történik, az utóbbi tíz év második legjobb kamatfizetés, adózás és amortizáció előtti eredményét (EBITDA) várja 2014-re a Rába Járműipari Holding Nyrt. – mondta Pintér István elnök-vezérigazgató csütörtökön sajtótájékoztatón az MTI szerint. Az évet a tavaly decemberinél is alacsonyabb hitelállománnyal zárja a társaság, 2015 végén pedig már "nagyon közel lesz" ahhoz a céljához, hogy hitelállománya az EBITDA 1,2-szeresére csökkenjen.

Indokolt vagy indokolatlan jókedv?

A híradás csupa optimizmus, Pintér István elmondta, vizsgálják annak lehetőségét, hogy három-öt éven belül nemzetközi terjeszkedésbe kezdhessen a pár éve államosított tőzsdei társaság. Az elnök-vezérigazgató az árbevétel csökkenését részben a mezőgazdasági árak esésével magyarázta, ami visszafogta az agráriumban használt gépek forgalmát. Az Euro-6-os norma bevezetését megelőző felfutás pedig most érezteti visszahatását a kontinens teherjármű-piacán, ugyanakkor a romló rubelárfolyam miatt az orosz ügyfelek halasztják egyébként a Rábánál euróban fizetett beszerzéseiket. (A gyorsjelentés számairól itt írtunk.)

Ennek ellenére Pintér István továbbra is ígéretes lehetőségként tekint az orosz piacra, például ha az import helyett a hazai gyártásra fókuszáló országban beszállítói szerződéseket nyer el.

Már korábban elromlott a kép

A KBC Equitas szerint „nagyon gyengén sikerült a Rába harmadik negyedéve, a vállalat még a válság legmélyebb időszakában is képes volt a mostaninál nagyobb árbevételt termelni. A közel félmilliárd forintos üzemi szintű veszteség is igen csúnyán fest, a legfontosabb futómű-üzletág teljesítménye gyakorlatilag összeesett.”

„Ahogy azt a legutóbbi gyorsjelentést követően is jeleztük már, a rövid távú kép igencsak elromlott a Rába piacán” – teszik hozzá. Az elmúlt tíz év legalacsonyabb árbevételét termelte a Rába a harmadik negyedévben, alig valamivel többet hétmilliárd forintnál. Utoljára a mostanihoz hasonló folyamatokat, év/év alapú 36 százalékos visszaesést, a válság éveiben láthattunk.

Leszálló ágban, de meddig?

A cég működésében megfigyelhetők felívelő és leszálló időszakok, most egy leszálló ágba kerültünk, ami azért várhatóan nem lesz olyan tartósan elhúzódó, mint a 2008-09-es válság után – enyhíti a pesszmizmust az elemzés. Erre utalhatnak a menedzsment idei éves várakozásai is, amiben gyakorlatilag megerősítették korábbi céljaikat.

Az EBITDA soron 4,1 milliárd forintot tartanak elérhetőnek, ami az év eddig eltelt része alapján finoman szólva is optimista várakozásnak tűnik. A negyedik negyedévben kellene közel akkora eredményt termelni, mint az első háromban összesen, amihez a cég életének egyik legmagasabb EBITDA-jára lenne szükség.

Ezen a szinten drága még a részvény

Nagy kérdés, hogy ez valóban teljesíthető-e, „az eddigi folyamatok alapján számunkra inkább az lenne a meglepő, ha a Rábának sikerülne elérni ezt a szintet, mindenesetre a menedzsment nem szokott a levegőbe beszélni, könnyen lehet, hogy ők már látják a megrendeléseket, amik alapján optimisták tudnak lenni” – váltanak át bizakodóbb hangnembe.

„Mindenestre még a mai nagy, 7 százalékos zuhanás ellenére sem tartjuk vonzónak a jelenlegi árszinteket a Rába piacán. A szorosabb értelemben vett szektortársak árazásából kiindulva ugyanis a Rába reális értéke szorzószámok alapján úgy felelne meg nagyjából a mostani árszinteknek, hogy ha sikerülne hozni a menedzsment szerintünk optimista idei EBITDA várakozását. Ha mondjuk realisztikusabb módon az EBITDA valahol 3,6 és 3,85 milliárd forint között lesz, az sokkal inkább 900 forint körüli reális árfolyamszinteket feltételez” – vonják le a következtetést. (A részvény ma 1143 forintról 1060-1070 forintra esett.)

Összeomlás, elképesztés

A sajtóban megjelenő vélemények is inkább pesszimisták. „Elképesztően rossz negyedéves számokat közölt a Rába Nyrt. ma hajnalban megjelent gyorsjelentésében” – írta a Napi.hu is. A Portfolio.hu cikkének címe pedig „Összeomlott a Rába” volt, a végkövetkeztetés pedig, hogy „a gyorsjelentést egyértelműen negatívan értékeljük”.

Rába-busz a harmincas évekből (Wikimedia Commons)

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27050 26860 27160 -0,18% 27030 27050 516 587 750 HUF 2025-07-01 09:52:25
MOL 2964 2960 2970 +0,34% 2962 2964 16 717 386 HUF 2025-07-01 09:51:22
MTELEKOM 1790 1776 1790 +0,56% 1784 1790 8 588 450 HUF 2025-07-01 09:51:51
RICHTER 9970 9855 10100 -0,30% 9960 9970 998 257 735 HUF 2025-07-01 09:52:39
OPUS 594 594 597 -0,50% 594 595 46 143 542 HUF 2025-07-01 09:39:00
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Kirobbanó formában ébredt a forint
Herman Bernadett | 2025. július 1. 09:42
A tőzsde csak enyhe pluszban állt a nyitás után, de a forint szárnyakat kapott. 
Részvény / Deviza / Áru Kirobbanó formában indítja a második félévet a forint
Herman Bernadett | 2025. július 1. 07:00
Erős a forint kedd reggel is. Az euró ára 400, a dolláré 339 forint alatt jár. 
Részvény / Deviza / Áru Véget ért az első félév – pompásan sikerült a finálé
Privátbankár.hu | 2025. július 1. 06:12
Az első félév utolsó tőzsdenapján emelkedéssel zártak az amerikai piacok. A forint erős, hajnalban 400 forint alatt volt az euró. 
Részvény / Deviza / Áru Nézze csak, mit művelt a forint hétfőn
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 18:26
A hétfői forintárfolyam felemás képet mutatott. 
Részvény / Deviza / Áru Bizonytalanok voltak a befektetők, elmaradt a fényes hétkezdés Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 18:01
Estére ellaposodott a hangulat.
Részvény / Deviza / Áru Erőteljesen ébredt Amerika – így indul a kereskedési hét
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 15:54
Emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok hétfőn.
Részvény / Deviza / Áru Lengyel, magyar – két tőzsdei jó barát
Eidenpenz József | 2025. június 30. 15:07
Sok év emelkedés után húzós időszak jöhet a nemzetközi részvénypiacokon, felértékelődik majd a jó vagyonkezelők szerepe. Az európai gazdaság megindulhat, ami a magyar részvényeket is felértékelheti, amelyek egyébként sem drágák. Interjú Gyurcsik Attilával, az Accorde Alapkezelő vezérigazgatójával.
Részvény / Deviza / Áru Nem sok ok volt eddig az örömre Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 14:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,15 pontos nyitás után csökkent hétfőn kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru 392 forintig gyengülhet az euró?
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 12:48
Ha kedvező marad a hangulat a következő hetekben. Akad azonban kockázat is – véli Németh Dávid, a K&H vezető elemzője.
Részvény / Deviza / Áru A Mol hátát nézi az OTP és társaik
Privátbankár.hu | 2025. június 30. 11:58
A vezető budapesti részvények közül csak az energetikai regionális multi papírjai álltak pluszban a fél 12-es pillanatfelvételkor.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG