1p

Hamarabb hazahozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A piac bőven 4 százalék alatti kamatszintet áraz, ezzel minden korábbi várakozásnál gyorsabb tempóban zsugorodna a magyar alapkamat - ebbe a képbe akár egy 50 bázispontos vágás is beleférne, ilyesmire azonban csak nagyon kevesen tippelnek. A jegybank új alelnökének korábbi nyilatkozataiból próbálnak következtetni a szakértők.

Egyhangúak a várakozások a holnapi kamatcsökkentésre vonatkozóan. Egyre közeledünk tehát ahhoz a korábban megjelölt egyensúlyi kamatszinthez, amelynél már megállhat a folyamatos kamatvágás - véli Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója.

 

A piac olyannyira optimista, hogy egyelőre nem is látni a kamatcsökkentés végét, hiszen a legutóbbi kamatcsökkentés óta a határidős várakozások óriásit estek, és bőven 4% alatti alapkamatot áraz a piac. Ezzel párhuzamosan a rövid kötvényhozamok is nagyot csökkentek, így az elmúlt időszakban a kötvénypiac nagyon jó befektetés volt – mondta el Horváth István.

 

4,5 százalék lehet a fordulópont

A Monetáris Tanács utoljára tavaly ősszel nyilatkozott arról, hogy 4,5%-os alapkamat lehet az az egyensúlyi kamatszint, ameddig az akkori körülmények között mérsékelhető az alapkamat. Azóta a növekedési kilátások romlottak, az inflációs várakozások pedig jelentősen javultak, ami arra utal, hogy ma már ennél alacsonyabb kamatszintben gondolkodhatnak a jegybankárok.

A Reuters legfrissebb felmérése szerint is egyre több elemző várja azt, hogy az év végére 4,0 százalékra süllyed az alapkamat.

Ennek ellenére a K&H szakemberei azt gondolják, hogy a 4,5%-os alapkamat elérése jelentheti azt a fordulópontot, amelynél megáll a folyamatos kamatvágás. Amennyiben a következő hónapokban erre sor kerül, és szinten tartásról dönt a Monetáris Tanács, úgy a rövid kötvényhozamok eddigi lendületes csökkenése is véget érhet, ezért óvatosságot ajánlunk a hazai kötvényeszközökkel szemben - írta friss elemzésében Horváth István.

Az új alelnök bemutatkozik - lehet 50 pontos a vágás?

Gyengül az erős forint: bekavar a 300-as euróA 25 bázispontosnál nagyobb kamatvágás lehetőségét többek között a forinterősödés számlájára is írják: az euró forintárfolyama ugyanis a legutóbbi, március 26-i kamatdöntés idején még 305 forint körül volt, azóta visszatért a 300 forint alatti szintekre. Ez azonban jelenleg csak egy hajszál kérdése: az euró a mai kereskedésben ugyanis gyakorlatilag újra elérte a 300 forintos szintet - részletek >>

Áprilisban Karvalits Ferenc alelnök mandátuma lejárt, Király Júlia alelnök bejelentette lemondását, helyére pedig a köztársasági elnök - a miniszterelnök javaslatára - Gerhardt Ferencet, a tanács eddigi külső tagját nevezte ki április 22-i hatállyal, azaz egy nappal a kamatdöntés előtt.

Gerhardt még "szimpla monetáristanács-tagként" tette azt a nyilatkozatot, miszerint 4,5-5,0 százalékos "egyensúlyi kamatszint" környékén állhat meg a kamatcsökkentési ciklus - a piac most részben ehhez a nyilatkozathoz igazodik, amikor próbálja megbecsülni, hol lehet a kamatpálya alja.

Gerhardt Ferenc, az MNB alelnöke

Az MTI által megkeresett elemzőházak közül csak a Barclays közgazdászai jósoltak fél százalékpontos kamatcsökkentést a monetáris tanács keddi ülésére. Érvelésük szerint az infláció csökkenésének üteme (majd' 30 éves mélyponton van a pénzromlás mértéke) alapján indokolt lenne az MNB monetáris enyhítési ütemének felgyorsítása és 0,50 százalékpontos kamatcsökkentés végrehajtása.

Azonban épp az új alelnök, Gerhardt Ferenc mondta azt egy korábbi interjúban: rendkívül óvatos monetáris politikát kell folytatni, és ennek jegyében "békeidőben" nem mozoghat 25 bázispontosnál nagyobb mértékben egy-egy döntésnél az alapkamat.

A jegybank kedden, két órakor hirdeti ki a kamatdöntést, és ezután egy órával hozza nyilvánosságra a monetáris tanács közleményét. A döntést követően - a Matolcsy-érában lassan megszokottnak tekinthető módon - ezúttal sem lesz jegybankelnöki sajtótájékoztató.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Szerdán kiderül az igazság: izgulhat az Orbán-kormány
Privátbankár.hu | 2025. július 27. 16:10
A jövő héten a Központi Statisztikai Hivatal (KSH) a külkereskedelem, a bruttó hazai termék (GDP) és az ipari termelői árak, valamint a szálláshelyek forgalmáról is közöl statisztikákat.
Makro / Külgazdaság Újra egy számjegyű kamattal lehet kölcsönt felvenni
Privátbankár.hu | 2025. július 27. 09:16
Több bank már 10 százalék alatti kamatot kínál.
Makro / Külgazdaság Fontos dolgot mondott Orbán Viktor az uniós pénzekről Tusványoson
Privátbankár.hu | 2025. július 26. 11:46
Szerinte amíg nem kapjuk meg az összes, Magyarországnak járó pénzt, addig a kormány megvétózza az uniós költségvetést.
Makro / Külgazdaság Olyan helyen járt Donald Trump, ahol előtte kevés amerikai elnök – pedig ott van a szomszédban
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 09:32
Nem szokás elnökként benézni a jegybankhoz, de Trump ezt is megtette. Nem szándékozik idő előtt lecserélni a Fed elnökét, de a nyomást fenntartja.
Makro / Külgazdaság Két szempontból is fájhat a KSH legújabb adata a kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 08:46
Fogy a magyar, és vele fogynak a dolgozók is.
Makro / Külgazdaság Erősödik az amerikai gazdaság
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 17:19
Trump elégedett lehet.
Makro / Külgazdaság Bejött, amit vártak: mutatjuk az EKB lépését
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 14:45
Nem volt változtatás.
Makro / Külgazdaság Már megremeg a német cégek térde Trump miatt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 13:31
Érzik a vámterheket.
Makro / Külgazdaság Bármi megtörténhet a benzinkutakon
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 10:56
A kutak árai változhatnak.
Makro / Külgazdaság Harcra készül a vámháborúban Európa?
Privátbankár.hu | 2025. július 23. 15:33
Összevonták a két szankciós listát.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG