1p
Lassult a hitelportfólió romlása az OTP-nél, de a kép csalóka. A profit a várt alatt alakult, de ebből sem szabad kiindulni. Hogyan értelmezzük az OTP mai gyorsjelentését?
Szeret, nem szeret?



Nem szoktunk hozzá, hogy az OTP a várakozásokon alul teljesít: a nettó profit terén elvétette a bank az elemzői várakozásokat, főként a magasabb adóteher miatt, de ennek ellenére kedvező folyamatok is kirajzolódnak - írja gyorselemzésében a KBC Equitas az OTP ma hajnalban megjelent számairól. Az eredményt rekordméretű céltartalékolás rontotta, de ezt nem a hitelportfólió látványos romlása kényszerítette ki, a nem teljesítő hitelek aránya alig nőtt a negyedévben - teszi hozzá a KBC.

A felső sorokon a vártnál hajszálnyival magasabb, ugyanakkor a nettó profit terén az elemzői prognózisoktól elmaradó negyedik negyedéves eredményeket tett közzé az OTP. Az eredmény a felszínen nem túl tetszetős, éves összevetésben 13,1 százalékkal zsugorodott a speciális tételekkel korrigált nettó profit, javarészben a vártnál magasabb effektív adókulcs miatt.

PIROS PONT



Nézzük meg, mik a pozitív elemek a jelentésben. Először is, a negyedévet ezúttal egyetlen lényeges egyszeri tétel sem befolyásolta, kiegyensúlyozott működést mutatott a bank. Az év egészét tekintve a rendkívül nehéz környezetben is csupán 7 százalékkal csökkent a korrigált nettó profit, és a felszín alatt pozitív folyamatok sejlenek fel. Másodszor: a nem teljesítő hitelek aránya alig emelkedett a negyedik negyedévben, és a működési költségek terén is felfedezhetünk pozitív tendenciákat. A negyedéves céltartalékolási kötelezettség azonban így is meghaladta a várakozásokat, és éves összevetésben még 4 százalékos bővülést láttunk.

Emelkedő céltartalékok

 

Hitelportfólió: csalóka a kap?
Gyurcsik Attila, a Concorde elemzője szerint mindenképpen jó hír, hogy a portfólióromlás minősége tovább lassult a negyedév során. A nem teljesítő hitelek aránya pusztán 19,1%-ra nőtt az előző negyedévi 19%-ról. Ugyanakkor ez a mutató csalóka képet fest a valós rossz hitelállomány változásról, hiszen előfordul, hogy a bank értékesít vagy végleg leír állományokat ebből a portfólióból. Összességében van javulás, bár a mértéke közel sem akkora, mint ami az alig emelkedő rossz hitelállomány mutatóból ered. Az árfolyamhatásokkal korrigált rossz hitelállomány bővülés 44 milliárd forint volt az utolsó negyedévben az egy negyedévvel korábbi 47 milliárd forinthoz képest. Ebben jelentős szerepet játszott a magyar nem-teljesítő hitelállomány-bővülés lassulása, amely „ mindössze" 10 milliárd forint volt a harmadik negyedévi 12 milliárdhoz képest. Ebben az esetben vélhetően már az árfolyamgát jótékony hatása is látható.

A KBC Equitas szerint kedvező, hogy a nettó kamatbevételek lényegesen jobban tartották magukat, mint a nem kamatjellegű és egyéb bevételek, éves alapon 1,5 százalékos zsugorodást, a harmadik negyedévhez viszonyítva viszont már 2,9 százalékos növekedést láttunk. A kisebb súlyt képviselő, nem kamatjellegű bevételek ugyanakkor 4,2 százalékkal elmaradtak a konszenzustól.

Fontos kiemelni, hogy a céltartalékolás növekedését nem kényszer szülte, a nem teljesítő hitelek aránya a válságban nem látott alacsony ütemben, 0,1 százalékponttal, 19,1 százalékra bővült a negyedév során, így a kimagasló céltartalék-képzéssel a bank a kockázatos hitelek céltartalékkal való fedezettségét is emelte, a megelőző negyedév végi 77,9 százalékról 80 százalékra.

Gyurcsik Attila, a Concorde Értékpapír Zrt. elemzési vezetője szerint az OTP nagyon konzervatívan céltartalékolt hitelezési veszteségei után. Az utolsó negyedévben 70 milliárd forint céltartalékot képzett, amivel jelentősen növelte a rossz hitelállomány fedezettségét. Amennyiben a bank nem emeli tovább a már bedőlt hitelek fedezeti mutatóját, hanem csak szinten hagyja azt, akkor 20-22 milliárd forinttal magasabb profitot mutathatott volna ki a negyedik negyedévben.

A KBC elemzői szerint mindenképp pozitívum, hogy "az ellenséges környezetben stabil tudott maradni a bank".

FEKETE PONT



Mi lehet a negatívum a jelentésben? A KBC Equitas szerint ilyen például az, hogy a negyedévben a külföldi leányok hozzájárulása a nettó eredményhez látványosan gyengült, elsősorban a bolgár operáció gyenge eredménye miatt. E mögött részben a piaci verseny miatt gyengülő kamatmarzs és a megemelkedett céltartalékolás fedezhető fel, de 2012 egészét tekintve a bolgár teljesítmény is hasonlóan robosztus, mint a jól muzsikáló orosz.

A magyar operáció nettó kamatbevétele éves összevetésben 12 százalékkal zsugorodott, és a teljes bevétel terén is 9 százalékos volt a visszaesés. A speciális tételek nélkül számított adózott eredmény 10 százalékkal zsugorodott Magyarországon 2011 negyedik negyedévéhez képest, dacára annak, hogy éves összevetésben 14 százalékkal csökkentek a működési költségek.

Mennyit ér a bank?

A pozitív folyamatok folytatódására számítunk az idei év során is, ugyanakkor meglátásunk szerint a jó hírek nagy részét már beárazta a piac - mondja Gyurcsik. Összességében továbbra is optimisták maradunk a bank eredménykilátásait tekintve, ugyanakkor a jelenlegi szintről már nem látunk növekedési potenciált. Ezért fenntartjuk intézményi egyenlő súlyozás ajánlásunkat, a jelenlegi árfolyamnál véleményünk szerint ma nem ér többet a bank - tette hozzá a Concorde Értékpapír szakértője.

 

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 24800 24160 24800 +2,65% 0 0 10 412 343 720 HUF 2025-03-14 17:09:15
MOL 2786 2784 2822 +0,14% 0 0 1 041 394 668 HUF 2025-03-14 17:12:19
MTELEKOM 1700 1654 1704 +3,66% 0 0 981 935 214 HUF 2025-03-14 17:14:52
RICHTER 10340 10310 10500 -0,77% 0 0 1 528 371 060 HUF 2025-03-14 17:07:15
OPUS 546 527 548 +0,74% 0 0 238 385 287 HUF 2025-03-14 17:06:00
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru A forint csak száll, száll, meg nem áll — az euró sem nyaggatja
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 18:41
 A magyar fizetőeszköz a pénteki nap folyamán erősödött a főbb devizákkal szemben a bankközi devizapiacon.
Részvény / Deviza / Áru Nagy napja volt a Magyar Telekomnak és az OTP-nek a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 18:19
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 1197,89 pontos, 1,38 százalékos emelkedéssel, 87 872,68 ponton zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Decemberben indult a kereskedése, máris bekerül a BUX indexbe
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 15:29
A Gránit Bank Budapesti Értéktőzsdére bevezetett részvényei bekerülnek a BUX és a BUMIX indexbe is április 1-től.
Részvény / Deviza / Áru Jöhet a 3500 dolláros arany, mozgolódás a világ legnagyobb kriptotőzsdéje körül
Eidenpenz József | 2025. március 14. 12:41
Az európai tőzsdék szép pluszokat mutatnak, az amerikai nyitás is jó lehet. A BUX sem marad le, a  forint is stabil. Az arany történelmi rekordot döntött, amire több oka is van. A világ legnagyobb kriptotőzsdéjében közel-keleti befektetők jelentek meg, de a pletykák szerint a Trump-család is érdeklődött iránta.
Részvény / Deviza / Áru Mire figyeljen, aki állampapírok mellett részvényekbe fektetne?
Natív tartalom | 2025. március 14. 08:37
A tavaszi állampapír-lejáratok és az élénkülő infláció újra a megtakarítások felé fordította a figyelmet. A Klasszis Podcastben a részvénybefektetésekben gondolkodóknak adott támpontokat Liener Gábor, a Raiffeisen ügyvezetője.
Részvény / Deviza / Áru Rághatja a körmét, ha a forintot figyeli – most vajon mi fog történni?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 07:16
A főhős egy kézzel kapaszkodik a szakadék szélén. Vajon megtartja a forint magát 400 alatt az euróval szemben?
Részvény / Deviza / Áru Bankot robbantott Rogán Antal és Lázár János
Csabai Károly | 2025. március 14. 05:46
A propagandaminiszter állampapírjainak értéke egy év alatt 435 millió forinttal ugrott meg, míg az építési és közlekedési miniszter 2024-ben 200 milliónyi értékpapírral gazdagodott. A nem is olyan régen még „tőzsdeguru” Gyurcsány Ferenc viszont lenullázta magát. Egyéb érdekességek is kiderülnek a parlamenti képviselők tavalyi évre vonatkozó vagyonnyilatkozataiból.
Részvény / Deviza / Áru Csak a Richter örülhetett csütörtökön
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 19:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 378,98 pontos, 0,44 százalékos csökkenéssel, 86 674,79 ponton zárt csütörtökön. 
Részvény / Deviza / Áru Happy enddel zárta a forint a csütörtököt
Privátbankár.hu | 2025. március 13. 19:23
Az euró-forint árfolyam napközben 400 fölé csúszott, de estére visszatért a bűvös határ alá.
Részvény / Deviza / Áru Sziporkázik a forint és a tőzsdék felett is kisütött a nap
Csabai Károly | 2025. március 13. 12:25
A hazai fizetőeszköz a hétközepi bizonytalankodás után visszerősödött, az euróval szembeni árfolyama például csütörtökön délelőtt ismét benézett a 400-as szint alá. S a reggeli esőt elűző napsütés a tőzsdék kezdeti borongós hangulatát is derűssé tette. Az olajárak esnek, a gáz jegyzése viszont emelkedőben, miközben az arany fel-, az ezüst lefelé mozog. A kriptóknak viszont egységesen jó napjuk van.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG