1p
Lassult a hitelportfólió romlása az OTP-nél, de a kép csalóka. A profit a várt alatt alakult, de ebből sem szabad kiindulni. Hogyan értelmezzük az OTP mai gyorsjelentését?
Szeret, nem szeret?



Nem szoktunk hozzá, hogy az OTP a várakozásokon alul teljesít: a nettó profit terén elvétette a bank az elemzői várakozásokat, főként a magasabb adóteher miatt, de ennek ellenére kedvező folyamatok is kirajzolódnak - írja gyorselemzésében a KBC Equitas az OTP ma hajnalban megjelent számairól. Az eredményt rekordméretű céltartalékolás rontotta, de ezt nem a hitelportfólió látványos romlása kényszerítette ki, a nem teljesítő hitelek aránya alig nőtt a negyedévben - teszi hozzá a KBC.

A felső sorokon a vártnál hajszálnyival magasabb, ugyanakkor a nettó profit terén az elemzői prognózisoktól elmaradó negyedik negyedéves eredményeket tett közzé az OTP. Az eredmény a felszínen nem túl tetszetős, éves összevetésben 13,1 százalékkal zsugorodott a speciális tételekkel korrigált nettó profit, javarészben a vártnál magasabb effektív adókulcs miatt.

PIROS PONT



Nézzük meg, mik a pozitív elemek a jelentésben. Először is, a negyedévet ezúttal egyetlen lényeges egyszeri tétel sem befolyásolta, kiegyensúlyozott működést mutatott a bank. Az év egészét tekintve a rendkívül nehéz környezetben is csupán 7 százalékkal csökkent a korrigált nettó profit, és a felszín alatt pozitív folyamatok sejlenek fel. Másodszor: a nem teljesítő hitelek aránya alig emelkedett a negyedik negyedévben, és a működési költségek terén is felfedezhetünk pozitív tendenciákat. A negyedéves céltartalékolási kötelezettség azonban így is meghaladta a várakozásokat, és éves összevetésben még 4 százalékos bővülést láttunk.

Emelkedő céltartalékok

 

Hitelportfólió: csalóka a kap?
Gyurcsik Attila, a Concorde elemzője szerint mindenképpen jó hír, hogy a portfólióromlás minősége tovább lassult a negyedév során. A nem teljesítő hitelek aránya pusztán 19,1%-ra nőtt az előző negyedévi 19%-ról. Ugyanakkor ez a mutató csalóka képet fest a valós rossz hitelállomány változásról, hiszen előfordul, hogy a bank értékesít vagy végleg leír állományokat ebből a portfólióból. Összességében van javulás, bár a mértéke közel sem akkora, mint ami az alig emelkedő rossz hitelállomány mutatóból ered. Az árfolyamhatásokkal korrigált rossz hitelállomány bővülés 44 milliárd forint volt az utolsó negyedévben az egy negyedévvel korábbi 47 milliárd forinthoz képest. Ebben jelentős szerepet játszott a magyar nem-teljesítő hitelállomány-bővülés lassulása, amely „ mindössze" 10 milliárd forint volt a harmadik negyedévi 12 milliárdhoz képest. Ebben az esetben vélhetően már az árfolyamgát jótékony hatása is látható.

A KBC Equitas szerint kedvező, hogy a nettó kamatbevételek lényegesen jobban tartották magukat, mint a nem kamatjellegű és egyéb bevételek, éves alapon 1,5 százalékos zsugorodást, a harmadik negyedévhez viszonyítva viszont már 2,9 százalékos növekedést láttunk. A kisebb súlyt képviselő, nem kamatjellegű bevételek ugyanakkor 4,2 százalékkal elmaradtak a konszenzustól.

Fontos kiemelni, hogy a céltartalékolás növekedését nem kényszer szülte, a nem teljesítő hitelek aránya a válságban nem látott alacsony ütemben, 0,1 százalékponttal, 19,1 százalékra bővült a negyedév során, így a kimagasló céltartalék-képzéssel a bank a kockázatos hitelek céltartalékkal való fedezettségét is emelte, a megelőző negyedév végi 77,9 százalékról 80 százalékra.

Gyurcsik Attila, a Concorde Értékpapír Zrt. elemzési vezetője szerint az OTP nagyon konzervatívan céltartalékolt hitelezési veszteségei után. Az utolsó negyedévben 70 milliárd forint céltartalékot képzett, amivel jelentősen növelte a rossz hitelállomány fedezettségét. Amennyiben a bank nem emeli tovább a már bedőlt hitelek fedezeti mutatóját, hanem csak szinten hagyja azt, akkor 20-22 milliárd forinttal magasabb profitot mutathatott volna ki a negyedik negyedévben.

A KBC elemzői szerint mindenképp pozitívum, hogy "az ellenséges környezetben stabil tudott maradni a bank".

FEKETE PONT



Mi lehet a negatívum a jelentésben? A KBC Equitas szerint ilyen például az, hogy a negyedévben a külföldi leányok hozzájárulása a nettó eredményhez látványosan gyengült, elsősorban a bolgár operáció gyenge eredménye miatt. E mögött részben a piaci verseny miatt gyengülő kamatmarzs és a megemelkedett céltartalékolás fedezhető fel, de 2012 egészét tekintve a bolgár teljesítmény is hasonlóan robosztus, mint a jól muzsikáló orosz.

A magyar operáció nettó kamatbevétele éves összevetésben 12 százalékkal zsugorodott, és a teljes bevétel terén is 9 százalékos volt a visszaesés. A speciális tételek nélkül számított adózott eredmény 10 százalékkal zsugorodott Magyarországon 2011 negyedik negyedévéhez képest, dacára annak, hogy éves összevetésben 14 százalékkal csökkentek a működési költségek.

Mennyit ér a bank?

A pozitív folyamatok folytatódására számítunk az idei év során is, ugyanakkor meglátásunk szerint a jó hírek nagy részét már beárazta a piac - mondja Gyurcsik. Összességében továbbra is optimisták maradunk a bank eredménykilátásait tekintve, ugyanakkor a jelenlegi szintről már nem látunk növekedési potenciált. Ezért fenntartjuk intézményi egyenlő súlyozás ajánlásunkat, a jelenlegi árfolyamnál véleményünk szerint ma nem ér többet a bank - tette hozzá a Concorde Értékpapír szakértője.

 

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30420 30090 30420 +1,06% 0 0 7 151 147 040 HUF 2025-08-13 17:05:59
MOL 2998 2950 3000 0,00% 0 0 1 344 585 504 HUF 2025-08-13 17:05:27
MTELEKOM 1900 1864 1900 +1,39% 0 0 901 201 598 HUF 2025-08-13 17:06:04
RICHTER 10490 10410 10550 +0,38% 0 0 2 006 956 790 HUF 2025-08-13 17:05:17
OPUS 586 581 588 +0,34% 0 0 55 382 042 HUF 2025-08-13 17:05:02
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Hét dolog fűt be a kriptóknak a hosszú, forró nyáron
Eidenpenz József | 2025. augusztus 13. 19:31
Uborkaszezon helyett rekordok dőlnek a kriptovaluta-piacon, a prímet ezúttal a sokáig alulteljesítő, már-már elátkozottnak tűnt ether viszi. Az okok szerteágazóak: a szabályozás javulása, a Wall Street guruinak felvásárlási programjai, Donald Trump ténykedése és a shortosok kivéreztetése egyaránt szerepet játszhat.
Részvény / Deviza / Áru Elégedetten mosolyoghat a forint
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 13. 18:47
Így alakult az árfolyam.
Részvény / Deviza / Áru Csak a Mol lógott ki a sorból Budapesten
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 13. 17:37
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 708,67 pontos, 0,68 százalékos emelkedéssel 104 739,96 pontos történelmi csúcson zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru A befektetők is Trumpot figyelik
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 13. 16:26
Megvolt az amerikai nyitás.
Részvény / Deviza / Áru Távozott a MOHU-vezér, esik a Mol
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 13. 11:58
Esik a tőzsde, a nagy papírok közül a Mol lett a vesztes.
Részvény / Deviza / Áru Nagy az öröm Európában, és ezúttal Budapest is kiveszi a részét
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 13. 09:40
Indexemelkedéssel indult szerdán a kereskedés a főbb európai értékpapírpiacokon.
Részvény / Deviza / Áru Most érdemes eurót váltani: kirobbanó formában a forint
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 13. 07:05
Mág mindig 396 alatt jegyzik az eurót. 
Részvény / Deviza / Áru Rekordot döntöttek az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 13. 06:10
Emelkedéssel zártak kedden a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.
Részvény / Deviza / Áru Kakaót adott a forint magának
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 12. 18:50
A forint erősödött kedden a bankközi kereskedésben.
Részvény / Deviza / Áru Az OTP az emelkedő árral szemben úszott a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 12. 17:45
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 159,35 pontos, 0,15 százalékos csökkenéssel, 104 031,29 ponton zárt kedden.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG