5p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Sehol a világon nem várható kamatemelés, inkább az a kérdés, hogy a még megmaradt kis kamatok meddig tartanak. A gazdasági növekedést ugyanis a technológiai ugrás okozza, és ezért nem fizetnek magasabb béreket. Ha Európa nő, mi is, de a vasárnapi boltbezárás negatív sokkot okozhat – mondja a szakértő.

Az Aegon Panoráma 2014 decemberében alakult, a megcélzott kockázata a részvénypiachoz közeli, egy diverzifikált részvényalaphoz hasonlít – mondta el az alap kezelője, Duronelly Péter az Aegon Alapkezelő sajtótájékoztatóján. Az alap a hét fokozatú skálán az ötös szinten helyezkedik el, rendszeresen vásárol majd részvényindexeket, nyersanyagpiaci termékeket. (Az egyes a legkisebb, a hetes a legnagyobb kockázat.) Ezeken a területeken tágabbak a stopok, nagyobb tere van annak, hogy egy hosszabb távú befektetésbe beleüljünk, ami nem jelenti azt, hogy nem kezeljük aktívan – hangzott el.

A kamatokat felejtsük el

Kezelője szerint alacsonyak maradnak majd a kamatok, lényegében sehol a világon nem számítanak kamatemelésre, inkább csak az a kérdés, hogy ahol még relatíve magas a kamatszint – Magyarország, USA –, ott mi fog történni ezzel a kamattal. Jó esély van rá, hogy az USA-ban is csökken majd az állampapírhozam.

A nyersanyagpiacoknak várhatóan nem lesz jó éve az idén A dollár tovább erősödhet, olyan tartós trendben mozogva, amilyenben már volt a deviza az elmúlt 40 évben kétszer is – mondja Duronelly Péter. Ilyen alacsony infláció Magyarországon csak a tervgazdaságban volt, utoljára a hatvanas évek végén, ám ez nem egyszeri eset, nem csak a rezsicsökkentés okozza, az infláció természete változott meg.

Növekedés többletmunka nélkül

A versenyszektorban az áremelkedés érvényesítésének lehetősége változott meg Magyarországon és a világ többi részén is. Például abban a Romániában is nulla körüli az infláció, amely korábban krónikus inflációs problémákkal küzdött. Nem kizárt, hogy nemsokára az MNB is elgondolkodik majd a kamatpolitikáján – tette hozzá.

Ami Amerikában történik, az terül szét a világ többi részén is, ez pedig a foglalkoztatással és a technikai fejlődéssel van összefüggésben – mondja Duronelly. Korábban ahhoz, hogy többet és többet termeljünk, egyre több és több munkaórára volt szükség, nagyjából az ezredfordulóig. Azóta azonban az USA gazdasági kibocsátása mintegy 30 százalékkal nőtt, ám többletmunka nélkül.

Növekedés, de semmi infláció

Ennek két következménye van: egyrészt nem kellett többet kifizetni bérként, és így nem lett belőle többlet vásárlóerő, ami komolyan visszafogja az inflációt. Másrészt a többletérték a tőketulajdonos zsebébe került, azaz vállalati profittá vált. Infláció nélkül is lehetségessé vált a növekedés, ha pedig nincs infláció, akkor a kamatok is maradhatnak nulla közelében – vonta le a következtetést Duronelly.

A részvénybefektetéseknek viszont ez nagyon jó terep. Ami azonban nem azt jelenti, hogy ne lehetne bármikor például egy 20-25 százalékos korrekció. Hiszen 2011 közepe óta, mintegy három és vél éve nem volt lényeges korrekció a fejlett részvénypiacokon – véli Duronelly.

(A Duronelly Péterrel nemrég készített interjúnkat itt olvashatják.)

Szabad lett az olajpiac

Az olajpiacnak is a természete változott meg: korábban az állami monopolcégek határozták meg kartellszerűen, most viszont, nagyon leegyszerűsítve piaci alapú lett az árazás. Körülbelül 80-100 amerikai cégnek van nagy hatása az árakra, amelyek sokkal inkább piaci alapúak lesznek – mondja Duronelly.

Európában nagyon pozitív jelei vannak annak, hogy megindul majd a konjunktúra, a bankok ismét hiteleznek, a vállalati profitok nőnek. Európában megmozdult valami – mondta az alapkezelő. Ha pedig az európai gazdaság éledezik, akkor a magyar gazdaság is, amely jelentős részben exportorientált. A vasárnapi boltbezárás viszont a szakember szerint negatív sokkot okozhat, mert vasárnap több mint a kiskereskedelmi fogalom hetede zajlik, és ennek csak egy részét fogják más napokon pótolni.

Kötvényből sem mindegy, melyik

Attól, hogy a lakosság deviza helyett forintban adós, attól, hogy most nem veszített nagyot a svájci frankon, még nem fog többet fogyasztani. Az ország pénzügyi stabilitása szempontjából viszonyt mindenképpen pozitív a devizahitelek forintosítása – hangzott el.

Az Aegon MoneyMaxx abszolút hozamú alap 2003 óta működik, a jelenlegi portfólió-kezelők 2011 óta kezelik – mondták el. Az alap kockázati szintje hármas. Az alap a kötvénypiacra koncentrál, longolhat és shortolhat is. Ahogy más alapok sokat foglalkoznak egyedi részvényekkel, a MoneyMaxx sokat foglalkozik egyedi kötvényekkel – mondták el. Devizapozíciói is vannak, nyersanyagok pedig eseti jelleggel kerülhetnek a portfólióba.

Magasabb ársáv a forintnál

Az alapnak a hozamvadászat, az alacsony kamatok jegyében magyar és horvát állampapírjai vannak, európai részvényeket is tart. Pozíciói a forint szempontjából jelenleg semlegesek, az euró/dollár pozícióit már lezárta – derült ki. A dollár rövidebb távon korrigálhat ugyan, de hosszabb távon további erősödésre számítanak.

Az Aegon Alfa 2006-ban indult, kezelője szerint az eddigi egyik legrégebbi abszolút hozamú alap, amely jól állta a tőkepiaci viharokat, hiszen hozama átlagosan évi 10,9 százalék volt. Alapvetően részvényjellegű, de más területeken is befektet. A forintnál például az alap kezelője szerint a korábbinál magasabb ársáv alakult ki jellemzően 310 és 320 közötti euróval, emellett azonban mindkét irányban hajlamos lehet a kilengésre.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27720 27600 27950 -0,75% 0 0 6 783 657 490 HUF 2025-07-14 17:05:22
MOL 3014 2996 3038 -0,53% 0 0 1 674 618 998 HUF 2025-07-14 17:08:15
MTELEKOM 1790 1772 1790 +0,45% 0 0 385 570 838 HUF 2025-07-14 17:05:59
RICHTER 10150 10140 10250 -0,49% 0 0 692 084 240 HUF 2025-07-14 17:05:03
OPUS 597 592 598 -0,33% 0 0 78 453 491 HUF 2025-07-14 17:08:12
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Itt a fordulat: visszatért a lakosság az állampapírpiacra
Herman Bernadett | 2025. július 8. 10:05
A boltok helyett az értékpapírpiacon vásároltak be a családok májusban. Vettek mindent: állampapírt, befektetési jegyet, részvényt, de még a vállalati kötvényeket is, amelyeket úgy kerültek a Quaestor-botrány óta, mint a pestist. 
Befektetési alapok Van még tartalék a magyar részvényekben
Eidenpenz József | 2025. július 7. 15:08
Még mindig van tér a BUX emelkedésére, bár már most hatalmas növekedésen van túl az index – mondja Dudás Máté, az Erste Alapkezelő Zrt. szenior portfólió-menedzsere. A térségbeli részvényeket leginkább a háború húzza vissza, de még egy hosszan tartó konfliktus esetén is szép nyereséggel működhetnek a magyar tőzsdei vállalatok. A forintárfolyam viszont, úgy néz ki, mindenkinek jó azon a szinten, ahol van.
Befektetési alapok A fiatalok szeretik, ha nem egy vonatra ültetik fel őket és zakatoltatják a piacokkal
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. július 4. 14:11
A Privátbankár.hu – Alapkezelő Klasszis 2025 szavazáson a Legjobb Hosszú Kötvény Alap kategóriában első cég két szakértőjével, Simon Péter vezérigazgatóval és Gyetvai Károly értékesítési vezetővel átbeszéltük mindazokat a kérdéseket, amelyek ebben a gyorsan változó világban a befektetőket foglalkoztathatják.
Befektetési alapok Egy városnyi magyar mondott nemet az állampapírokra
Herman Bernadett | 2025. július 3. 05:42
Miközben az Államadósság Kezelő Központ szerint töretlen a bizalom, 48 ezerrel csökkent a lakossági befektetők száma. A névértékes adatok szépek, a piaci értékes számok már nem annyira. 
Befektetési alapok Új világrend jöhet, új nagyhatalmakkal, kriptovalutákkal
Herman Bernadett | 2025. július 2. 14:09
Mennyire érzik az amerikaiak a saját pénztárcájukon a vámokat, érdemes-e még az amerikai részvénypiacra befektetni, milyen világvaluta jöhet a dollár után, és elnézi-e Donald Trump Magyarországnak, hogy az ellenség Kínával üzletel – erről mondja el a véleményét Kardos Zsolt, a VIG Alapkezelő portfólió-menedzsere, aki amerikai részvényalapjával harmadik helyezést ért el a Privátbankár Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Helyén maradhat a forint, ha odafönt el nem tolják
Eidenpenz József | 2025. július 1. 15:15
A magyar részvények még mindig vonzónak számítanak, és a forint is stabil maradhat, ha a gazdaságpolitika kitart mellette. Nyugdíjas éveinkre gondolva érdemes nem csak részvényt tartani, a Gránit Alapkezelő vegyes és ingatlanalapokkal is csökkenti a kockázatokat. Interjú Mandl Gergellyel, a Gránit Alapkezelő és a díjnyertes Harmónia Vegyes Alap szenior portfóliómenedzserével.
Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. június 16. 15:01
A Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán a szakma által az Év Alapkezelőjének választott Hold Alapkezelő két szakemberével, Móricz Dániel befektetési vezetővel és Tuli Péter intézményi üzletágvezetővel részletesen kielemeztük a jelenlegi pénz- és tőkepiaci folyamatokra ható tényezőket.
Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG