6p
Nem változott az idei kibocsátási terv, nem lesz idén külföldön devizakötvény-kibocsátás - mondta Barcza György, az ÁKK frissen kinevezett vezérigazgatója. A lakossági értékesítés továbbra is fókuszban marad, itt a futamidő hosszabbításában gondolkodnak.

A válság idején a teljes külső adósság 140 százaléka volt a GDP-nek, ami Izland után a második legnagyobb volt - emlékeztetett Barcza György, az Államadósság Kezelő Központ új vezérigazgatója hozzátéve, hogy az IMF már addig is arra figyelmeztetett, hogy a bruttó adósság akkor is kockázatot jelent, ha van vagyona az adott országnak, hiszen a lejáró adósság megújítása ilyen helyzetben rendkívül megnehezül. Magyarország esetében pedig erről sem volt szó.

Az adatok azt mutatják, hogy a bruttó devizaadósság 90 milliárd euróról 60 milliárd körüli értékre csökent. A nettó devizadósság ennél is jelentősebb mértékben, a 2010-es 39 milliárd euróról 14 milliárdra csökkent.

Míg 2010-ben 6,5 milliárd tartozást mutatott a deviza-pozícíó, addig most nettó értékben 3,6 milliárdos követelése van az államnak és a jegybanknak Ennek oka, hogy az uniós támogatások euróban érkeznek be a devizatartalékba, miközben az adósság-törlesztés miatt csökken a külső követelés.

Tavaly 760 milliárd értékű nettó kibocsátás történt, ezen belül a devizatartozás 766 milliárd forinttal csökkent - ezt az adósságot lényegében a lakosság állampapír-vásárlásaiból (723 milliárd forint) sikerült finanszírozni.

2015-ben 1,8 milliárd euróval csökken a devizaadósság

Idén 2,3 milliárd eurónyi lejárat van idén, ehhez ugyanakkor csak 500 millió eurónyi kibocsátás társul majd Barcza György szerint. Ez ugyanakkor nem biztos, hogy pusztán letelepedési államkötvény-értékesítésből sikerül beszedni (bár tavaly ehhez hasonló értékű volt a bővülés), ezért az ÁKK a Prémium Euró Magyar Államkötvény kibocsátás növekedésével is számol. Ezzel az állam devizaadóssága 1,8 milliárd euróval csökkenhet.

Barcza azt mondta, idén nem tervez az ÁKK külföldön devizakötvény-kibocsátást. A korábban publikált kibocsátási tervhez kapcsolatban nincs változás - mondta Barcza György. Új piacokon való megjelenést ugyanakkor vizsgál az ÁKK, de a szakember arra is felhívta a figyelmet, hogy abban az esetben, ha egy-egy új piacon történik majd devizakötvény-kibocsátás, az jellemzően nem nagy összegű, hiszen ilyen esetekben pilot-kibocsátásokról van szó. Piaconként eltérő, hogy melyik "egzotikus" piacon érdemes kibocsátani - mondta Barcza, utalva arra, hogy például Törökország a rövid lejáratú papírok esetében likvid. A görög vagy épp az argentin kibocsátási tervek, a hibrid papírok kibocsátásával kapcsolatosan szintén az egzotikus megoldások köré tatoznak, Magyarország helyzete azonban számottevően jobb, mintsem ilyen ötletekben kellene gondolkodni, ráadásul a jelenlegi hozamkörnyezetben a "rendes" kibocsátásokkal is biztonságosan tudja finanszírozni magát az ország.

A korábbi kibocsátások olcsóbbra cserélése nettó értelemben nem jelent kibocsátást - a forint piacon ez a visszavásárlási technika jól működik. Azon érdemes elgondolkodni, hogy ezt a devizapiacon is megpróbálják, de a forintpiaci tapasztalat azt mutatja, hogy ennek elfogadása a piac részéről nem túl gyors.

A letelepedési államkötvény biztonságos, olcsó finanszírozásnak számít az ÁKK oldaláról, a kötvény kamata feletti költségeket nem a Központ fizeti. A publikált diszkont mértékét 5 évre kell szétosztani - figyelmeztetett Barcza György. Az ÁKK-nak nincs küszöbértéke azzal kapcsolatban, hogy mennyi letelepedési kötvény vásárlását engedi meg.

Keresett a magyar állampapír külföldön

Külföldön nem igazán csökken a kereslet a magyar állampapírok iránt a hozamgörbe ellaposodása ellenére sem. Miután a világban és főleg Európában továbbra is a kamatcsökkenés van napirenden, ezért ilyen oldalról nem fenyeget kockázat. Amerikában a hozamszint emelkedése veszély lehet, ám a Fed szemmel láthatóan óvatos és inkább kivár. A magyar kockázatot az orosz-ukrán konfliktus emelheti, ám eddig úgy tűnik, hogy ezt a kockázatot a befektetők egyelőre elkülönítik.

A kamatszintekkel kapcsolatban az ÁKK új vezére elmondta: 2012-ben kevesen hitték volna, hogy a 3 hónapos hozam a jegybanki alapkamat alá megy. Hazánkban a kamatteher a GDP 4 százalékára rúgott (Németországban fele volt), ezért fontos, hogy minél olcsóbban lehessen finanszírozni az adósságot. Ugyancsak ezen okokból kedvező, hogy a magyar államkötvények hozama is számottevően csökkent - az 5 éves eurókötvény-hozam 2 százalék alatt van. A német hasonló államkötvények hozamszintjével való összehasonlításban a kamatfelár 200 bázispont alá csökkent, ami azt mutatja, hogy a befektetők magasabbra értékelik hazánkat, mint például a hitelminősítők. A piac tipikusan olyan, amilyen felminősítés előtt szokott lenni.

Előtérben a lakosság

Az ÁKK továbbra is hangsúlyt fektet a lakossági értékesítésre, a gazdasági helyzet normalizálódásával ugyanis a lakosság pénzügyi vagyona és finanszírozási képesség bővül. Barcza szerint a bankok 100 százalék körüli hitel/betét mutatóval bírnak, a komolyabb vállalati forrást az MNB nhp-programja adja, a lakossági hitelezés ugyanakkor még nem indult be, ezért a bankrendszernek nincs komoly szüksége új forint forrásra. Ez alacsony betétkamatokkal jár, ami lehetőséget ad az ÁKK-nak, hogy továbbra is hangsúlyos szereplő legyen a piacon, ráadásul - mondta Barcza György - a bankok is egyre hangsúlyosabb értékesítői a lakossági állampapíroknak.

A vezérigazgató 2-3 százalékos reálkamat fenntartható mérték, ám az alacsony infláció és kamatszint ma még furcsa az embereknek, ezért az emberekben tudatosítani kell, hogy a nominális kamat alacsony. Fontos, hogy széles körű kínálatot biztosítsanak az ügyfeleknek: ezért jó, hogy az ÁKK korábban az inflációhoz vagy épp a pénzpiaci kamatokhoz igazodó termékkel is jelen van a piacon.

Növelni a futamidőt

A hosszú távú megtakarításokat még népszerűsíteni kell a lakosság körében - mondta ugyanakkor a vezérigazgató utalva arra, hogy a lakosság még mindig inkább a rövid távú megtakarításokra helyezi a hangsúlyt. A Privátbankár.hu kérdésre válaszolva Barcza György azt mondta, gondolkodnak a lakossági termékkör bővítésén, a hosszú távú papírok kínálatának bővítésén. Az ügyfelek zöme ugyan rövid távú papírokat vesz, de a megújítási arány igen magas, ráadásul a lakosságnál lévő állampapírok átlagos futamideje 1,3 évről 1,7 évre növekedett. Arról, hogy intézményi befektetőkön keresztül olcsóbban jusson el az ÁKK lakossági forráshoz - például biztosítókon keresztül, akik pl. az állami támogatásért cserébe kötelező állampapír-hányadot lennének kötelesek tartani - érdemes elgondolkodni, de itt a Nemzetgazdasági Minisztériumnak, mint jogszabály-előkészítőnek kellene címezni a kérdést - mondta az ÁKK vezérigazgatója.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 23810 23800 24740 -5,14% 0 0 19 023 586 690 HUF 2025-04-03 17:13:09
MOL 3006 2984 3066 -1,83% 0 0 3 265 797 314 HUF 2025-04-03 17:11:56
MTELEKOM 1540 1476 1564 -2,04% 0 0 4 238 265 562 HUF 2025-04-03 17:09:24
RICHTER 10420 10220 10470 +0,10% 0 0 1 964 912 880 HUF 2025-04-03 17:11:47
OPUS 545 537 550 -0,91% 0 0 145 541 239 HUF 2025-04-03 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Meg se kottyant a vámháború a magyar államkötvényeknek 
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:51
Elvitték a papírokat. 
Állampapír / Kötvény Az egész évre tervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka három hónap alatt teljesült
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 20:09
Az ÁKK kismértékben átalakította a 2025-re tervezett kibocsátás szerkezetét, a korábbinál nagyobb összegre számít az intézményi piacról, kevesebbre a lakosságtól.
Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokat adtak az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 13:23
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Nem akármilyen hét kezdődik: hatalmas pénz mozdulhat meg a lakossági megtakarításoknál
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 08:49
540 milliárd forintos összegű kamatfizetés és lejáró állampapírok mellé még bő 300 milliárd forint értékű állampapír-visszaváltás is jöhet egyetlen hét alatt.
Állampapír / Kötvény Mégis érdemes megtartani az állampapírokat?
Privátbankár.hu | 2025. március 17. 17:02
A két számjegyű infláció ugyan egyre mérséklődött, amely miatt a pénzromlást lekövető állampapírok kamata is nagyot esett, a most a világban és nálunk meglévő nagyfokú bizonytalanság miatt továbbra is jó választásnak tűnik – vélte lapunk főszerkesztője, Csabai Károly a Trend FM hétfő délelőtti műsorában.
Állampapír / Kötvény Verheti a falba a fejét, aki kiszállt az állampapírból?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 08:01
Az újra 5 százalék fölé emelkedett infláció miatt mégis érdemes lehet megtartani a pénzromlásnál mindig magasabb kamatot fizető Prémium Magyar Állampapírt. 
Állampapír / Kötvény Nagy változás történt az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. március 8. 09:42
Befektetési alapokban már majdnem ugyanannyi pénzt tartanak a kisbefektetők.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG