A Generali Alapkezelő részvényportfólió menedzsere szerint a befektetők a következő időszakban óvatosabbá válnak; 2010 nagyon nehéz, ingadozó év lesz a globális tőkepiacokon
A Generali Alapkezelő részvényportfólió menedzsere szerint bár a múlt évben a globális piacok és a befektetők egy normál, ciklikus gazdasági felépülést vártak az elmúlt tizenkét hónapot jellemző komoly és szinte folyamatos emelkedés után, a következő időszakban óvatosabbá válnak, 2010 éppen ezért nagyon nehéz, ingadozó év lesz a globális tőkepiacokon.
„A globális előremutató indikátorok, amelyek a mesterséges, keresletélénkítő állami mentőcsomagok mellett az elmúlt 12 hónapban a piaci optimizmust gerjesztették, várhatóan tetőznek a következő hónapokban, s fennáll a veszélye, hogy a befektetők által prognosztizált V alakú kilábalás helyett duplaaljú recesszióba süllyedünk. Számos olyan további globális problémát látunk jelenleg, amelyek akár a válság egy újabb hullámát is előidézhetik 2010-ben” - figyelmeztet Pallag Róbert, a Generali Alapkezelő részvényportfólió menedzsere.
A legfontosabb globális problémák:
A világgazdaság fogyasztásában meghatározó szerepet játszó fejlett piacok lakosságát jó ideje fenyegető túlzott eladósodottság után, a kormányzati gazdaságélénkítő csomagok hatásaként, immár állami szinten erősödnek a kockázatok a fizetőképességgel kapcsolatban. Spanyolország, Portugália és Írország mellett, Nagy-Britannia és az Egyesült Államok is nagyon komoly adósságspirálba került.
Az adósságállomány kényszerű leépítése, a várható megszorítások csökkentik a fogyasztók mozgásterét és a vállalati profitdinamikát.
Az emelkedésben döntő szerepet játszó korlátlan rövid távú likviditásba vetett befektetői bizalmat megingathatják a monetáris szigorítás fokozatosan jelentkező lépései. Több országban már megkezdődött a kamatemelési ciklus, az Egyesült Államokban a likviditásnövelő programok jó része nem folytatódik tovább, míg Kínában a kötelező tartalékráta többszöri emelése okozott aggodalmat a piacokon.
Az Egyesült Államokban rekord közelire nyílt az olló a feldolgozóipari index és a szolgáltatóipari index között. A korábban hasonló szinten mozgó indikátorok most egyre élesebben elválnak egymástól, hiszen az állami mentőcsomagok a feldolgozóipart segíthetik, a szolgáltatóipari index teljesítményéből pedig következtetni lehet arra, hogy mire képes a rendszer stimulusok nélkül.
Hosszabb távú kockázati tényező az alapjaiban más, sok tekintetben szigorodó szabályozási környezet, elsősorban a tőkeáttételes pozíciók vonatkozásában.
Megfelelő felvevőpiacok hiányában nincs visszatérés az exportvezérelt növekedéshez, így valószínű, hogy a mesterségesen felduzzasztott jólét után alacsonyabb életszínvonalra kell berendezkedni.
„A kockázat- és hozamkilátások idén nem kedvezőek a részvény- és kötvénypiaci befektetések szempontjából. A válság miatt a vállalati eredménykilátások kevésbé láthatók. Amennyiben az eredménynövekedési várakozások beigazolódnak, a piacok egy ilyen elképesztő emelkedés után sem számítanak kirívóan drágának, de az attraktív vételek időszaka már biztosan elmúlt” - mondja a Generali Alapkezelő részvényportfólió menedzsere.
A kötvényhozamok vonatkozásában a szakember kiemeli: „A vállalati kötvények 2009 első felében kiváló befektetésnek bizonyultak, hiszen a legjobb minősítésű vállalatok és a még nem túl kockázatos BBB minősítésű cégek kötvényein nagyon magas hozamokat lehetett elérni. A piacokra ömlő likviditással párhuzamosan azonban az AAA és BBB minősítésű vállalati kötvények hozama egyaránt jelentősen csökkent, így azok már nem kínálnak vonzó befektetési alternatívát.”
„A régiós részvénypiacok most stabilabbnak tűnnek, aminek az a magyarázata, hogy a befektetők alapvetően a magas költségvetési hiánnyal rendelkező, és emiatt valós vagy vélhető finanszírozási problémákkal küszködő egyéb országokat büntetik. Az osztrák tőzsdén egyéves időtávon ígéretes befektetés lehet az innovatív, diverzifikált termékportfólióval rendelkező biotech társaság, az Intercell” - emeli ki Pallag Róbert, a Generali Alapkezelő részvényportfólió menedzsere.
A hazai részvénypiacon a Generali Alapkezelő kedvenc likvid papírjai közé tartozik a stabil növekedési kilátásokkal rendelkező Egis, osztalékhozama miatt a Magyar Telekom, a közepes kategóriában az iparági kilátások mérsékelt javulásával komoly felértékelődés előtt álló Rába. „Az OTP régiós társaival összehasonlítva még valamelyest vonzó lehet a befektetők számára, de a kockázatok jelentősek, ráadásul a régiós bankszektorról általánosságban is elmondható, hogy a hitelállomány-növekedési potenciál nagyon alacsony, s a hitelportfóliók további romlása is hordoz magában veszélyeket” - teszi hozzá Pallag Róbert.
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
Kedves olvasóink az elmúlt héten már megújult oldalunk tesztverziójával találkozhattak, ami jelezte: a Privátbankár új útra lépett. A változás már a nyáron elkezdődött, azóta lépkedünk folyamatosan előre. Most egy nagyobb ugrás következett..
A görög kormányfő elállt attól az ötletétől, hogy népszavazáson dőljön el, akarnak-e a görögök megszorításokat a nemzetközi mentőcsomagért cserébe. Ezzel visszatértünk a pár nappal ezelőtti állapotokhoz, amikor a piacok optimista hangulatban nyugtázták, hogy az európai tagállamok nagy nehezen megállapodtak a magánbefektetőkkel a görög adósság felének leírásáról.
Óriási meglepetésre kamatot vágott az Európai Központi Bank. 25 bázisponttal 1,25 százalékra csökkentették az irányadó rátát az eddig 1,5 százalékról. A piacok azonnal reagáltak. Közben egyre fogy a levegő a görög miniszterelnök körül, aki távozhat posztjáról. Ha Athén elköszön az eurótól, az első tagállam lehet, amely kilép az EU-ból
A Global Finance Magazin közzétette listáját az ötven legbiztonságosabb feltörekvő piaci bankról: sehol egy magyar bank, még a régiós összesítésben sem
Harmadik napja gyengül a mauríciuszi rúpia a dollárral, és a fő devizákkal szemben. Az Indiai-óceán szigetországában a jövő évi költségvetés terveire várnak a befektetők. A várakozások szerint a port louis-i kormány olyan intézkedésekről dönt majd, amelyek gyengítik a devizát, ugyanis az elsősorban exportból élő gazdaságnak ez kifejezett érdeke.
Érdekesség, hogy a helyi statisztikai hivatal nemrég főleg az európai válságra hivatkozva csökkentette az idei GDP előrejelzését 4,5-ről 4,1 százalékra. A mindössze 1,3 millió lakosú ország GDP-je a második Fekete-Afrikában köszönhetően az erős olaj, cukornád-kivitelnek, és a textiliparnak.
Privátbankár
.jpg)
A Generali Alapkezelő részvényportfólió menedzsere szerint a befektetők a következő időszakban óvatosabbá válnak; 2010 nagyon nehéz, ingadozó év lesz a globális tőkepiacokon .jpg)
.jpg)
A szlovákiai átviteli rendszer üzemeltetője az SEPS az Ukrenerho partnercéggel kötött hatályos szerződés értelmében a gyorssegély keretében továbbra is biztosítja az áramellátást Ukrajnának – tette közzé az állami irányítású cég. 
