Elmű, Émász: Vajon mennyit kapnak a magyar kisbefektetők?

Ma a hazai tőzsde sztárjai, legalábbis árfolyam-emelkedés szempontjából az Elmű és az Émász voltak, 5,9, illetve 5,3 százalékos ugrással. De voltak nap közben bőven hat százalék felett is. Reggel közzétették ugyanis, hogy a fő tulajdonos E.ON SE a cégben közvetett többségi befolyást szerzett.

Így nyilvános vételi ajánlatot kell tennie valamennyi részvényes számára, tizenöt napon belül. Az ajánlatot az MNB-nek jóvá kell hagynia és a társaság igazgatóságának véleményeznie kell.

A szabályok szerint az ár minimum akkora kell legyen, mint a 180 napos, vagy a 365 napos súlyozott tőzsdei átlagár, vagy az egy részvényre jutó saját tőke. A három közül a legmagasabbat kell elérje. A Budapesti értéktőzsde honlapjának adatai szerint ezek a mutatók a ma esti állapot szerint a következők:

Elmű:

180 napos átlagár: 28 647,4145

360 napos átlagár: 28 139,4012

Saját tőke/részvény: 28 828,3316

Mai záróár: 32 200

Émász:

180 napos átlagár: 25 423,3087

360 napos átlagár: 25 389,0398

Saját tőke/részvény: 27 292,2983

Mai záróár: 27 800

Amint látható, mindkét cégnél a saját tőke/részvény a magasabb a három mutató közül. Viszont a tőzsdei ár ma efelett volt, vagyis a befektetők többre tartják a papírt, mint a könyv szerinti vagyon.

Nem tilos többet fizetni

Kérdés, az ajánlattevő akarja-e, hogy felajánlják neki a részvényeket. Az nem tilos, hogy az előírtnál magasabb árat ajánljon. Ha szeretné felvásárolni a többi befektető papírját, lehet, hogy többet kínál majd. Vagy legalábbis erre játszanak a mai vevők.

Forrás: BÉT

A tranzakció előzménye, hogy a német E.On konszern ajánlatot tett a szintén német RWE AG tulajdonában lévő Innogy részvényeire. Ez európai szintű versenyjogi aggályokat vetett fel, túlsúlyos lehet a cég az energiaszektorban. Ezért vállalta, hogy egyes érdekeltségeket, így a magyar vállalkozásokat leválasztja.

Nem gáláns, hanem korrekt?

A NAPI.hu szerint a befektetők abban reménykedhetnek, hogy a felvásárlási ajánlatban a vevő gálánsabb lesz, mit a törvényi előírás. Egyrészt lehet, hogy ebben a tranzakcióban akarja kivásárolni a nagyrészvényeseket. (Akik magasabb árat várhatnak el.)

Másrészt az Innogy felvásárlásánál az E.On jóval magasabb árazásokat alkalmazott, mint a két magyar áramszolgáltató tőzsdei értékeltsége. Az kellene, hogy “legyen legalább annyira korrekt a magyar részvényesekkel, mint volt az RWE tulajdonosaival” – írták.

Osztalékkirályok

Az Elmü-részvények tíz éves hozama a tőzsde honlapja szerint csak 1,8 százalék volt, másrészt viszont több mint kilenc éves árfolyamcsúcson vannak. Valójában azonban a papír mindig is bőkezű osztalékot fizetett, a részvényárfolyam 5-10 százaléka között.

Ezért is kedvelte sok hosszú távon gondolkodó befektető, intézmény, például befektetési alap. Így valójában, az osztalékokat is beleszámolva a részvények ma történelmi csúcsukon lehettek.