1p

Hamarabb hazahozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Optimistán látja a befektetési esélyeket a K&H Alapkezelő, ugyanakkor megmondják azt is, hogyan lehetünk biztonságban a rossz forgatókönyvek esetén.

Tőzsde

Horváth István

Az S&P500 és a DAX indexek utoljára 2007 második felében voltak a mostani szinteken, emellett az árfolyam-ingadozások is jóval visszafogottabbak, mint az elmúlt néhány évben - emlékeztet Horváth István, a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója. Amennyiben a gazdasági növekedés tovább javul, és a politikai konfliktusokból (amerikai költségvetési vita, olasz parlamenti választás) adódó nagyobb visszaeséseket sikerül elkerülni, ez az árfolyamszint az előttünk álló hónapokban még tovább emelkedhet. Nem árt azonban az óvatosság, mivel egy ennél negatívabb forgatókönyv esetén korrekció történhet. Jó példa erre, hogy a napokban történt - a világgazdaság szempontjából valójában nem jelentős - olasz illetve spanyol belpolitikai történések is meg tudták rázni a piacokat.

A K&H Alapkezelő szerint az árfolyamok emelkedésével párhuzamosan csökkentek a profitvárakozások, így a részvénypiacok drágábbak lettek a tavaly év végi szintekhez képest. A gazdasági növekedés javulása a vállalati szektort is pozitív irányba mozdíthatja, és megfordíthatja a profitvárakozások régóta tartó csökkenését. A BUX előre láthatóan továbbra is gyengébben szerepelhet régiós társainál. Némi pozitív elmozdulást hozhat, ha a vállalati kötvénypiac - az E-Star nehézségei ellenére - élénkülni tud.

Devizapiac

Az eddigi nyilatkozatok alapján a kormány a korábbi 280-as szintnél gyengébb árfolyamszintet is tolerál, ezért a K&H Alapkezelő befektetési igazgatója úgy gondolja, a hazai fizetőeszköz tartósan a jelenlegi, 300 EUR/HUF szint környékén maradhat. További jelentős gyengülésre azonban már nem számítanak. Ezt támasztja alá a jelenleg folyamatban lévő eurókötvény kibocsátás, amellyel gyakorlatilag az év nagy részére megoldott lenne a külső adósságunk finanszírozása, ez pedig a hazai fizetőeszköz számára is jelentős stabilitást nyújtana. Horváth István szerint a devizapiac szempontjából a következő hónapokban a japán jen ígérkezik a legizgalmasabbnak. Ennek oka, hogy a szigetország gazdasága számára komoly gondot jelent a túlértékelt jen. Az elmúlt időben a külkereskedelmi mérleg és a külső pénzügyi többlet is jelentősen lecsökkent, amire a japán jegybank a hazai fizetőeszköz gyengítésével reagálhat.

Nyersanyagpiac

A nyersanyagpiac teljesítménye eddig elmaradt a várakozásoktól. A növekedési kilátások javulása miatt azonban az elemzők növekedést várnak az ipari fémektől, ezért szerintük az év első felében ismét jó lehetőség lehet a nyersanyag befektetés. Az arany ezzel szemben leginkább a jegybanki beavatkozások függvénye, így a recesszió magunk mögött hagyásával az arany csúcsokat döntő árszintjének is búcsút inthetünk.

Monetáris politika

Horváth István szerint az eddigi nyilatkozatok világossá tették, hogy a nagy jegybankok idén is élénken figyelik a gazdasági növekedés irányát, és csak abban az esetben nyúlnak szigorításhoz, ha látványos javulás tapasztalható. A Fed bejelentése a mennyiségi lazítások leállításáról ugyanakkor egyértelműen pozitív üzenetként tekinthető, mivel ez azt jelenti, hogy a Fed elégedett az eddigi eredményekkel, és bizalommal tekint a növekedés folytatódására. Az EKB ezzel szemben még az első félévben kamatot csökkenthet, mivel az eurózóna nagy részében csupán jövőre várható fellendülés. Hazai szinten jól látható az MNB elszántsága: amíg az infláció csökken, addig az alapkamat is tovább csökkenhet, és előre láthatóan ebben az új jegybankelnök személye sem hoz változást.

Portfólió-építési javaslatok

- részvények semleges súlyozása:

Az elmúlt negyedévben a nemzetközi részvénypiacok a várakozásainknak megfelelően sokat emelkedtek. A makrogazdasági fundamentumokat továbbra is jónak értékelik, de szerintük a részvénypiacok alulértékeltsége megszűnt. Így, bár a kilátásokat illetően továbbra is optimisták a K&H Alapkezelő elemzői, óvatosságot ajánlanak, és a részvényeszközök hosszú távú, semleges súlyozását javasolják. A részvényeken belül a feltörekvő piacokat ajánlják vételre.

- nyersanyagpiac

A jegybanki akciók és a javuló növekedési kilátások a nyersanyagárakban is le fognak csapódni, így továbbra is vételre ajánlják a nyersanyag alapokat.

- tőke- és hozamvédett alapok felülsúlyozása

Jelentős esélyét látják a további részvénypiaci emelkedésnek. Ennek kihasználását biztonságos, tőke- és hozamvédett alapok formájában javasolják.

- hazai kötvényekre továbbra is alulsúlyozás

Az államkötvény hozamok rég nem látott mélypontokon tartózkodnak, miközben a költségvetés helyzete és a reálgazdasági kilátások továbbra is kedvezőtlenek, így a K&H Alapkezelő szakértői kisebb esélyét látják a további erősödésnek. A nemzetközi hangulat romlása szerintük érzékenyen érintheti a hazai eszközöket, ezért továbbra is óvatos megközelítést javasolnak.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28460 28350 28670 -0,70% 0 0 3 351 247 300 HUF 2025-07-25 17:09:23
MOL 3080 3056 3080 +0,26% 0 0 972 047 516 HUF 2025-07-25 17:13:03
MTELEKOM 1760 1748 1770 -0,11% 0 0 537 636 724 HUF 2025-07-25 17:05:18
RICHTER 10410 10240 10410 +1,26% 0 0 1 597 785 550 HUF 2025-07-25 17:05:18
OPUS 590 585 590 +1,03% 0 0 48 043 736 HUF 2025-07-25 17:06:39
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Történelmi csúcson zárt a BUX a héten
Privátbankár.hu | 2025. július 27. 08:16
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 9,53 pontos, 0,01 százalékos emelkedéssel 101 380,77 ponton, új történelmi csúcson zárta a hetet.
Részvény / Deviza / Áru Kitört a forinton a péntek esti láz
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 18:45
A magyar fizetőeszköz egyre erősebb lett a pénteki nap folyamán a bankközi kereskedésben.
Részvény / Deviza / Áru Alig emelkedett, de csúcsra járt a BUX
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 17:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 9,53 pontos, 0,01 százalékos emelkedéssel, 101 380,77 ponton, új történelmi csúcson zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Rámosolygott a bika New Yorkra
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 16:25
Emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok pénteken.
Részvény / Deviza / Áru A Richter még mindig kitart a tőzsdei esés ellenére
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 14:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 1,41 pontos nyitás után tovább csökkent péntek kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Csak a Richter maradt talpon Pesten
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 12:42
Az eső még nem, de az árfolyamok már esnek pénteken a pesti tőzsdén – egy kivétellel.
Részvény / Deviza / Áru Nyugaton a helyzet nem változatlan – így indítottak pénteken a tőzsdék Európában
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 09:46
Nincs nagy hangulat a nyugat-európai tőzsdéken.
Részvény / Deviza / Áru Nem indult jól a nap a pesti börzén, Ázsiából sem érkeztek jó hírek
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 09:13
Csökkenés nyitáskor, csökkenés záráskor.
Részvény / Deviza / Áru Örülni fog, ha eurót szeretne váltani
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 07:41
A dollár viszont drágult. Péntek reggeli árfolyamok.
Részvény / Deviza / Áru Az amerikai tőzsde sem igen tudja, mit is csinál
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 06:12
Erre is, arra is mozogtak a mutatók.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG