3p
Múlt héten a J.P. Morgan elemzői lesújtó elemzést tettek közzé a Raiffeisen csoportról, dominóhatást emlegetve a cég tulajdonosi struktúráján belül. A piac először az egész európai bankrendszerre értelmezte a dominó effektust, így az osztrák bankon kívül sok európai bank árfolyama is a mélybe hullott.

Péntek reggel egész Európa még az előző napi monetáris enyhítés bejelentésének lázában égett, a piacok száguldottak. A bankokat is tépték, az utóbbi időben megviselt Raiffeisen is szárnyalt: a két nappal korábbi 10 eurós ár után most közel 12 volt a nyitóár. Onnan délelőtt visszacsorgott 11,50-ig, aztán dél körül hirtelen egy nagy szakadás következett be, ami hamar átterjedt a többi európai bankra is.

Bonyolult cégstruktúra

Hamar meglett az ok: a J.P. Morgan elemzői górcső alá vették a Raiffeisent, ezen belül is a Raiffeisen Bank International AG-t (RBI), az osztrák szövetkezeti bankcsoport nemzetközi ágát. Azt írják, hogy tőkehiány miatt részvénykibocsátásra, vagyis hígításra kényszerülhet a cég, ez pedig dominó effektust indíthat el a cégcsoport tulajdonosi struktúráján belül. Az RBI legnagyobb részvényese 61 százalékkal ugyanis a Raiffeisen Zentralbank Österreich (RZO), annak pedig legnagyobb tulajdonosa a Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien (RLB-Nö-Wien). A csoport maga egy szövetkezeti hálózat (melyet még a 19. században Friedrich Wilhelm Raiffeisen alapított) 9 regionális bankkal, melyek közül a legnagyobb az RLB-Nö-Wien.

Az elemző szerint, ha az RZO tulajdonhányada 50 százalék alá esne az RBI-ben, akkor ez felborítaná a mérlegét, és a saját tőkemegfelelési mutatója is az előírt szint alá esne, és ez a hatás továbbterjedne az RLB-Nö-Wien-re is, ezáltal pedig akár az összes regionális bankra és szövetkezetre. A Raiffeisen csoport tehát egészében bajban lenne.

Félreértés

A gondolatmenet olyan bonyolult, hogy azt még pénteken félre is értették, és európai banki dominóhatásról kezdtek pletykálni, ami a bankpapírokat rögtön meg is viselte. Ehhez hozzájárulhatott, hogy a dominóhatás, mint kifejezés nem a legszerencsésebb választás ilyen esetben, hisz azt általában különböző cégeknél, valutáknál vagy akár országoknál jelentkező, járványszerűen terjedő eseményeknél szoktuk említeni, nem pedig egy cégcsoporton belül.

A Raiffeisen szóvivője cáfolta a lehetséges tőkeemelést, a RLB-Nö-Wien képviselője pedig azt mondta, nincs értelme feltételezett forgatókönyveket kommentálni.

Nem a legjobbkor

A J.P. Morgan elemzői az RBI-t érő sokkszerű hatásokra alapozzák feltételezéseiket. Ezek közt kiemelt helyen említik a várható oroszországi veszteség leírásokat, bizonyos ázsiai hiteleken elszenvedett veszteségeket, és a felértékelődő frank okozta kelet-európai hitelportfólió romlást, mindenekelőtt Lengyelországban.

Az elemzés időzítése nem tűnik szerencsésnek. Európa kifejezetten örült a csütörtöki pénzesőnek, és végre a sokat szenvedett bankpapírok is megpróbáltak magukhoz térni. Ilyen környezetben, mindjárt másnap érkezett a nyakleves, amely ráadásul félreérthetősége miatt az indokoltnál nagyobb ijedelmet okozott. Talán szerencsésebb lett volna az elemzést piaczárás után közzétenni, hogy először értelmezhesse, emészthesse a piac.

 

 

Az RBI végülis 9 százalékos zuhanás után 10.28 eurón zárta napot, miközben Európa börzéi szárnyaltak.

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 23810 23800 24740 -5,14% 0 0 19 023 586 690 HUF 2025-04-03 17:13:09
MOL 3006 2984 3066 -1,83% 0 0 3 265 797 314 HUF 2025-04-03 17:11:56
MTELEKOM 1540 1476 1564 -2,04% 0 0 4 238 265 562 HUF 2025-04-03 17:09:24
RICHTER 10420 10220 10470 +0,10% 0 0 1 964 912 880 HUF 2025-04-03 17:11:47
OPUS 545 537 550 -0,91% 0 0 145 541 239 HUF 2025-04-03 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru A dollárral igen, de az euróval nem bírt el a forint
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 19:51
A magyar fizetőeszköz is jócskán megérezte az amerikai elnök által bejelentett új vámintézkedéseket.
Részvény / Deviza / Áru A pesti tőzsde is megérezte Trump brutális vámjait
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 19:11
A vezető részvények közül egyedül a Richter részvényei nem csökkentek csütörtökön. 
Részvény / Deviza / Áru Rekordméretű osztalékot fizetne az OTP
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:09
Korábban nem fizetett akkora osztalékot az OTP, mint amekkorára most készülhet.
Részvény / Deviza / Áru Trump szétverte a dollárt – és lehet, hogy a forintot is
Eidenpenz József | 2025. április 3. 12:28
Nagy zuhanással nyithatnak ma az amerikai tőzsdék Donald Trump vámháborús meglepetései miatt, az európai tőzsdék is szakadnak, a forint keresi az irányt, csapkod. Pedig Trump bejelentései negatív hatással vannak a hazai gazdaság növekedési potenciáljára is, így indokolt lehet a forint gyengülése. Egyre több a dollármilliárdos, köztük 16 kriptómilliárdos is van.
Részvény / Deviza / Áru Tíz perc alatt 4,4 százalékot esett a Nikkei Trump bejelentése után
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 08:09
Az importvámok híre sokkolta az ázsiai pénzpiacokat. 
Részvény / Deviza / Áru Komoly csatába keveredett a forint a legnagyobb devizákkal
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 07:52
Vegyesen alakult a forint árfolyama csütörtök reggelre a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzésekhez képest a nemzetközi devizapiacon.
Részvény / Deviza / Áru Estére bombaformába került a forint, elesett a 400 eurós szint
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 19:11
A hazai fizetőeszköz egyetlen nap alatt nagyot erősödött, az euróval szemben megint a 400-as határ alé került.
Részvény / Deviza / Áru Trump szigorával szemben csak a Mol dacolt
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 18:48
Az amerikai elnök büntetővámjainak híre rontotta a nemzetközi hangulatot, amitől rendesen megremegett a pesti börze, egy fő aktor kivételével.
Részvény / Deviza / Áru Történelmi fordulat jöhet: már megkezdődött a helyezkedés
Csernátony Csaba | 2025. április 2. 11:55
Mindenki arra kíváncsi, hogy milyen feltételekkel indul az új kereskedelmi háború. A jövő pedig minimum kérdéses. 
Részvény / Deviza / Áru Erősebb lett a forint, mint amilyen korábban volt
Privátbankár.hu | 2025. április 2. 07:56
Vegyesen alakult, kevéssé változott szerda reggelre a forint árfolyama az előző esti jegyzéséhez képest a főbb devizákkal szemben a nemzetközi devizakereskedelemben.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG