1p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

Annak idején a pénzügyi bizalom fenntartása volt a brit kormánykoalíció megalakulásának célja. Szakértők szerint, ha a mostani leminősítés megrengeti ezt a bizalmat, akkor akár politikai káosz, előrehozott választás is lehet az eredmény. Tompíthatja ugyanakkor a Moody's lépését, hogy egyre kevesebb tagja van a tripla-A klubnak.

Szakértők számára messze nem volt váratlan, hogy Nagy-Britannia 35 év után elvesztette a kitűnő, tripla-A minősítését a Moody's-nál. Az európai krízis ugyanis már jó ideje megrengette a brit exportot, annak ugyanis Európa volt a legnagyobb piaca. A válság megingatta a bankokba vetett bizalmat és az üzleti bizalmat is. Egy szempontból azonban mindenképpen áldás volt: elterelte a figyelmet a brit problémákról. Egy ismert londoni pénzügyi elemző hasonlata szerint "amikor a szomszéd háza ég, nem sokan figyelnek a te házadon rothadó vakolatra, lepusztulásra és a tetőn lévő lyukakra." Ahogy a növekedés megállt, a hiány emelkedett, a kormányzati kölcsönfelvétel egyre nőtt, úgy vált egyre biztosabbá, hogy Nagy-Britannia nem maradhat a tripla-A besorolásban, ugyanis a nagy minősítő ügynökségek árgus szemekkel figyelték a folyamatokat és csapta le egymás után a hibákra.

David Cameron: a válság hozta, a válság viheti
Az egykori oxfordi éltanuló, arisztokrata származású David Cameron vezetésével a konzervatívok megnyerték a 2006-os önkormányzati választásokat, ezután egyre kedvezőbben szerepeltek a közvéleménykutatók felméréseiben. Cameron folyamatosan támadta a Tony Blairt felváltó Gordon Brown miniszterelnököt, akinek a népszerűsége erősen visszaesett a 2008-ban kirobbant gazdasági válság miatt. A konzervatívok megnyerték a 2009-es európai parlamenti választást. A 2010. május 6-i választáson a konzervatívok érték el a legjobb eredményt, de nem szereztek elég mandátumot ahhoz, hogy többségi kormányt alakíthassanak, így a Liberális Demokrata Párttal kellett koalícióra lépniük. Május 11-én a királynő David Cameront nevezte ki miniszterelnökké.


A MarketWatch egyik szeptemberi cikkében az ismert londoni stratéga, Matthew Lynn azt írja: önmagában egy leminősítés még nem lenne baj, viszont a brit körülményeket figyelembe véve az automatikusan együtt járna David Cameron miniszterelnök kormányának, illetve a koalíciónak a bukásával, a politikai és pénzügyi káosz pedig együtt jelentős gondokhoz vezethet. Az elemző szerint az angol font és a londoni tőzsde erős ostrom alá kerülne ebben az esetben. Lynn emlékeztet rá, hogy a hitelminősítők rendre nagyon lassan reagálnak a folyamatokra. Az amerikai jelzálogpiaci gondokat akkor vették észre amikor már túl nagy volt a baj, és ugyanígy hittek a legvégsőkig a görögök hitelképességében is.

A font tavalyi jelentős leértékelődése ellenére kritikusan lelassult az export, az olimpia hatása átmeneti volt, ráadásul már a játékok alatt egyértelmű volt, hogy a turizmus és a bevételek nem hozták az elvárt szintet. A tavalyi negyedik negyedévben a vártnál jobban, 0,3 százalékkal esett vissza a brit hazai össztermék, így amennyiben az idei első negyedév is mínuszos lesz, akkor Nagy-Britannia ismét recesszióba kerül. A várakozások szerint a következő években nagyon lassú lesz a gazdaság kilábalása, az államadósság mértéke pedig a GDP 96 százaléka körül tetőzhet. 2015 a választás éve lesz, de már ezt megelőzően jelentősen élesedhet a politikai zűrzavar. Az alábbi grafikonon a font sterling euróval szembeni mozgása látszik 2012-ben.

Forrás: Privátbankár Dealbook



Matthew Lynn érdekes párhuzamot von Japánnal, amennyiben az is egy válság sújtotta szigetországi gazdaság, hatalmas államháztartási hiánnyal. Ott is egyfolytában nyomtatja a jegybank a pénzt, hogy előremozdítsa a gazdaságot, miközben a bankrendszer vajmi kevés életjelet mutat a legutóbbi összeomlás óta. Japán évek óta nem tagja a tripla-A országok klubjának, ahogy már nem tartozik oda az Egyesült Államok és Franciaország sem, most pedig a britek is kiestek a pixisből. Egyre szűkül tehát az az elitklub, amelynek tagjait mind a három nagy hitelminősítő intézet AAA-minősítéssel tart számon. A bennmaradás feltétele a jelek szerint az átlagosnál magasabb növekedési ráta, stabil és magasan tőkésített bankrendszer, egészséges társadalombiztosítási, és nyugdíjrendszer, amelynek nincsenek fedezetlen kötelezettségei.

A mostani leminősítés akár előrehozott választásokhoz is vezethet, ugyanis annak idején a David Cameron vezette konzervatívok csak úgy tudtak kormányt alakítani, hogy koalícióra léptek a Liberális Demokrata Párttal, így ha ez a szövetség széthullik, akkor a konzervatívok kisebbségben maradnak. A MarketWatch publicistája szerint eleve a pénzügy bizalom fenntartására kötötték meg annak idején a koalíciót, így egy bizalmatlansági hullám, amely elsöpri a kötvényhozamokat, a tőzsdét és a sterlinget, akár a koalíciónak is megadhatja a kegyelemdöfést.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság NATO-csapatokat von ki Romániából Trump
Privátbankár.hu | 2025. október 29. 19:55
A román védelmi minisztérium bejelentette, hogy az Egyesült Államok csökkenteni kívánja a NATO keleti szárnyán állomásozó csapatainak egy részét.
Makro / Külgazdaság Oszkó Péter tisztázta, vállalna-e szerepet egy Tisza-kormányban
Csabai Károly | 2025. október 29. 14:16
Lapcsoportunk élő adásában, a Klasszis Klub Live-ban egy nézőnk kérdezett rá a 2009-2010 közötti Bajnai-kormány pénzügyminiszterénél, mit tenne, ha a 2026-os választásokat megnyerné a Magyar Péter vezette fő ellenzéki erő és felkérnék, legyen tagja az új kabinetnek.
Makro / Külgazdaság Keményen nekiment a Molnak a Janaf
Privátbankár.hu | 2025. október 29. 13:49
A horvátországi Janaf kőolajvezeték-üzemeltető vállalat cáfolta a pozsonyi Slovnaft vádjait, miszerint megszegte volna a szállítási szerződés feltételeit. A Janaf egyben felszólította a Mol-csoportot, hogy „a jóhiszeműség és tisztesség elvének megfelelően” növelje az olajvezeték operatív kapacitáskihasználását.
Makro / Külgazdaság Szokatlan időpontban dönthetnek az amerikai kamatról
Privátbankár.hu | 2025. október 29. 09:26
Az óraátállítás bekavar itt is.
Makro / Külgazdaság Erre vajon mit mond Szijjártó Péter?
Privátbankár.hu | 2025. október 29. 08:30
Kijöttek a friss külkereskedelmi adatok.
Makro / Külgazdaság Milliókat fizetnek az albérletekért Hollandiában, de a választási kampány a bevándorlásról szólt
Vámosi Ágoston | 2025. október 29. 05:42
Bárhogyan alakul a hollandiai parlamenti választás eredménye, nehéz lesz koalíciós kormányt alakítani. A választókat a megélhetési válság és a csillagászati albérletárak sújtják, a politikusok mégis a bevándorlást helyezték a kampány középpontjába. A szélsőjobboldali Szabadságpárt a legnépszerűbb, de más, széles választói bázissal rendelkező pártok nem akarnak velük kormányozni.
Makro / Külgazdaság Ebből mi lesz? Olajszállítmányt tartottak vissza a horvátok
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 19:41
90 ezer tonna kőolajat a pozsonyi Slovnaft olajfinomítótól.
Makro / Külgazdaság Rossz hír jött a tengerentúlról – még az elemzők is csodálkoznak
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 16:36
Októberben az elemzők által vártnál jelentősebben romlott a Conference Board gazdaságkutató intézetnek az Egyesült Államokra vonatkozó fogyasztói hangulatindexe.
Makro / Külgazdaság Az utolsó helyen végzett Magyarország egy nagyon fontos listán
Privátbankár.hu | 2025. október 28. 16:14
Ráadásul a mostani eredmény rosszabb lett a tavalyinál. 
Makro / Külgazdaság Trump hátországa a szakadék szélén – egyre nagyobb a baj, és csak rosszabb lesz
Kollár Dóra | 2025. október 28. 15:17
Az amerikai kormányzati leállás elhúzódása egyre súlyosabb következményekkel jár.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG