A részvénypiacok, különösen Amerikában gyakorlatilag minden idők legrosszabb decemberi teljesítményét nyújtották, a hónap eleje és karácsony között összeomlottak. Ez az október óta tartó esés túlzott felgyorsulásának tűnt, azonban egyre több okot látunk, és ezek egy része idén is nyomás alatt tarthatja a piacokat.
Decemberben alig hittünk a szemünknek, amikor minden nap majdnem olyan összeomlást láthattunk az amerikai tőzsdéken, mint 2008 őszén. Persze tudtuk, hogy a közel 10 éves szakadatan emelkedés, és ennek különösen utolsó, 2016 óta tartó szakasza kemény véget kell hogy érjen, egy olyan szabadesésre, ami eddig csak válság idején mutatkozott, senki nem számított.
Véget ért a pánik, láthatók az okok
Azóta persze látjuk, hogy a világgazdaság nem dőlt össze, amint ettől sokan féltek, legfeljebb kisebb lassulás lehet az egyébként szokatlanul robusztus növekedésben, ami az utóbbi éveket jellemezte. A pánikszerű eladási hullám megszakadt, sőt le is zajlott egy olyan korrekció, amely az árfolyamokat visszajuttatta a korábbi nagy támasz szintek közelébe.
Ugyanakkor ahogy időben távolodunk az összeomlás három hetétől, egyre inkább azonosíthatok a folyamat mögött álló okok is. Azzal már korábban is számolni lehetett, hogy a nagy jegybankok megszűnő kötvényvásárlási, népszerű nevén pénznyomtatási programjának befejeztével nem érkezik már az a pótlólagos pénz, ami eddig az emelkedés fő hajtóereje volt. Mint kiderült, más változások is történtek, és a hatások eredője már elég volt ahhoz, hogy összehozzon egy összeomlást, persze a szokásos lélektani tényezőkön kívül, amikor a csordaszellem uralkodik el a piacon.
A profit nem nő az égig
Az egyik lényeges változás, hogy az árfolyamemelkedés mögötti fundamentum, a cégek profitjának évek óta tartó emelkedése az eddigi profitfigyelmeztetések alapján megtörni látszik. Noha korábban már az Apple beszállítói is jelezték, hogy visszaestek a megrendelések, most az év első munkanapján maga a cég is elismerte, hogy a tavalyi utolsó negyedévben komoly visszaesés következett be az értékesítésekben és így az elért árbevételben is. A CNBC szerint ezen a héten pedig már arról volt szó, hogy 10 százalékkal csökkentik az iPhone-gyártás volumenét a csökkenő kereslet miatt.
Más ismert cégek, mint a FedEx vagy a Samsung is csökkentette profitvárakozásait, a decemberben végződő negyedévvel kapcsolatban még a negyedéves jelentési szezon kezdete előtt 72 cég adott ki figyelmeztetést az S&P 500 vállalatai közül, kétszer annyi, amennyi a vártnál jobb kilátásokról számolt be.
Sajátrészvény vételi mánia
Egy másik tényező, ami most változik, a korábbi ultralaza monetáris politika egyik következménye volt. A tőzsdei cégek szokatlanul nagy mennyiségben vásároltak sajátrészvényt, sokszor alacsony kamatozású hitelt felvéve, mondván, az osztalék nagyobb lesz, mint a hitelkamat, így a cégnek megéri a dolog. Tavaly a cégek összesen a piacon lévő részvényeik 2,8 százalékát vásárolták vissza, ami óriási támasztóerő az árfolyamoknak.
Az év első háromnegyedében ez 583,4 milliárd dollárt jelentett, ami alig kevesebb, mint a teljes 2017-es mennyiség. Már korábban felmerült, hogy ez az óriási sajátrészvényállomány még gondokat okozhat, főleg ha majd bukóba mennek vele a cégek (az árfolyam a bekerülési ár alá esik), pláne, a hitelre vettek esetében. Most azonban, hogy csökken a cégek profitja, kevesebb az elköltendő szabad pénzállomány, és persze meg is ijedtek a kilátásoktól, így nem is akarnak már annyira saját részvényt venni, ez a felhajtóerő is hirtelen kikerült a piacról, ami növelhette a decemberi pánik mértékét.
Kiesik a felhajtóerő
A 2009-ben kezdődött emelkedő trend során az S&P 500 cégei összesen 4500 milliárd dollár értékben vásároltak sajátrészvényt, ami a teljes, 15 ezermilliárdos értéknövekedés egyharmada. A Reuters által megkérdezett elemzők szerint a részvényvisszavásárlások nem fognak éves szinten leállni, vagy akár jelentős mértékben visszaesni, de a növekedés biztosan befejeződött. Ezzel egy komoly felhajtóerő kerül ki a piactól, ami valószínűtlenné teszi, hogy idén helyreálljon az októberben megtört hosszú emelkedő trend.
Címlapon
Mi jön a félelem éve után? Trump tőzsdebarát lesz?
Tavaly mindentől megijedtek a befektetők, minden várakozást alulmúló, száz éve nem látott pocsék éve volt a tőkepiacoknak. Miután minden rosszat beáraztak, az idén megnyugvás következhet. Lassan jön a következő elnökválasztás az USA-ban, ami tőzsdebarát politikát szokott hozni – mondja a CIB Alapkezelő.
- Harc a muszlim párhuzamos társadalom ellen – megalázzák a német hatóságokat
- Ma is a Vajna-örökséggel spekulálnak
- A nap képe: elképesztő alak jelent meg a tüntetők között
- Kritikus szinteken a forint, nagyot esett a BUX és Andy Vajna cége
- May nagy bejelentést tett - az angliai magyarok örülni fognak
- Notórius késők és rendesen fizetők – kik futhatnak a pénzük után?
- Már megint a magyar dolgozók száma nőtt a legjobban Ausztriában
- Az Édenkert nincs többé - drámai beszédet mondott David Attenborough Davosban
- Késtek a nyugdíjak – megvan, ki viszi el a balhét?
További cikkek
-
Ma is a Vajna-örökséggel spekulálnak
A pesti tőzsde harmadik legforgalmasabb részvénye ma az Est Media, helyezkednek a befektetők Andy Vajna részesedésének sorsát tippelve. Közben egy kis csodarészvény 13. napja emelkedik 20 százalékkal, meg is tízszerezte árfolyamát. Tovább
-
Kritikus szinteken a forint, nagyot esett a BUX és Andy Vajna cége
Európában esegettek a tőzsdeindexek ma, miközben az USA-ban ünnepnap van. Tovább
-
Andy Vajna halála után zuhan a tőzsdei cége - falnak ment a forint
Esnek az európai tőzsdék, ízlelgetik a 18 éves mélyponton lévő kínai gazdasági növekedés hírét. Az Est Media limittel esik. Tovább
-
Úgy döntött a piac, hogy Trump békét köt Kínával
A decemberi összeomlást, majd annak korrekcióját követően most eufória tört ki a tőzsdéken. Tovább
-
Mi lesz a német nyugdíjasok sorsa? A szemfülesek nagyot kaszálhatnak
Németországban a jelenleg 55-65 éves generációnak megy a legjobban a sora. Tovább
-
Újabb történelmi OTP-rekord, tovább robog a forint is
Nagyon jó hangulatban voltak ma a tőzsdék az amerikai-kínai kereskedelmi tárgyalásokról érkező hírek hatására. Tovább
-
Legerősebb szinten a forint a nyári összeomlás óta
Ma is folytatja az erősödést a hazai fizetőeszköz, az angol font viszont újra gyengül. Tovább
-
Nagyot erősödött a forint, hatalmas ármozgás a Plotinusban
Reggel még úgy tűnt, hogy elakadt a forint tegnap kezdődött erősödése, de délután akkorát húztak rajta, hogy 5 havi csúcsra került. Tovább
-
Mikor erősödhet végre a forint?
A magyar gazdaság a tavalyi évben kimagasló növekedést produkált, csak a lengyelek előztek meg minket. Tovább
-
Az MKB mellett más bankok tőzsdére lépését is várják a BÉT vezetői
Hosszú idő után az idén végre sor kerülhet banki nyilvános részvénykibocsátásra – jelentette ki Végh Richárd. Tovább
-
Bevezetik az MKB részvényeit a tőzsdére
Az MKB Bank csütörtökön tartott rendkívüli közgyűlésén úgy határoztak a tulajdonosok, hogy kérik a társaság részvényeinek tőzsdei bevezetését. Tovább
-
Elakadt a forinterősödés, stabil az angol font
Egyelőre átmeneti volt a tegnapi forinterősödés, csak az azt megelőző gyengülést dolgozta le a hazai fizetőeszköz. Tovább
-
Száguldott a forint, de nem ok nélkül
Ma jól teljesített a BUX az OTP és a Mol részvényének köszönhetően, de a Telekom is szépen emelkedett. A forint a jegybank egyik vezetőjének nyilatkozatára erősödött meg hirtelen. Tovább
-
Ilyet magyar jegybankár még nem mondott - azonnal kilőtt a forint
Az MNB alelnöke azt mondta: ha az éves maginfláció eléri a 3%-ot, az a jegybank számára elegendő bizonyíték lesz arra, hogy meg kell kezdeni a monetáris politika szigorítását. Tovább
-
Mindenki tudta, hogy nagy bukás lesz Londonban
Mivel borítékolható volt, hogy elbukik a parlamentben a Brexit-megállapodás tervezete, inkább a várható kínai gazdaságélénkítő lépések mozgatják a piacokat. Tovább
-
Van egy jó hírünk mára, meg egy rossz
Nagyot gyengült a forint, a BUX is süllyedt kissé, miközben a nagy tőzsdék elsősorban a kínai gazdaságélénkítési terveknek örültek. Tovább
-
Erősödik az angol font a brit döntés előtt, tovább hasít a BÉT csodapapírja
Elvileg ma lesz a döntő parlamenti szavazás Londonban a Brexit megállapodásról, és a legtöbben rossz kimenetelt várnak, az angol font azonban erősödik. Tovább
-
Vajon ebben a formában is érdemes nyugdíjra előtakarékoskodni?
Érdemes-e vásárolni a BÉT-re nemrég bevezetett nemzetközi részvényalapokból, valóban olyanok-e, mint a hírük, azaz olcsóbbak-e az aktívan kezelt alapoknál? Tovább
-
Végre megmozdult a forint, aggódnak Kína miatt
Elsősorban a kínai export váratlan visszaesésével, ezzel kapcsolatban az egész világgazdaság lassulásával kapcsolatos aggodalmak okozhatták a mai esést a részvénypiacokon. Tovább
-
Minden idők legkülönösebb részvényügylete a BÉT-en
Az utóbbi hónap különlegessége volt a többszörösére emelkedő Plotinus részvénye, és napról napra egyre érdekesebb fordulatok zajlanak. Tovább
Videók
Utánajártunk
Mi mozgatja a befektetők fantáziáját
Hírlevél
Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:
Exkluzív interjúk
-
Mibe érdemes fektetni az idén? – Zsiday Viktor
-
Külföldi álmok: honnan tudja egy magyar cég, hogy van esélye labdába rúgni? – Katona Zsolt
-
Mit válassz, ha nyugdíjas éveidre szeretnél takarékoskodni? – Benczédi Balázs
-
A kötvényekből ingatlanalapokba mennek az idén a befektetők – Varga Zalán
-
Ha a nyugdíjadra gondolsz, erre ügyelsz a befektetésnél – Hajósi Péter, Varga-Balázs Attila
