Immár hetek óta gyenge a forint, és valahányszor megpróbál erőre kapni, kudarcba fullad a kísérlet, és mindig újabb gyengülés következik. Ami igazán aggasztó, hogy mindez a tavaly elért örökös mélypont közelében történik, miközben elvileg semmi nem indokolja a folyamatot.
A tavalyi év elejéig a forint nagyjából négy éven át stabil volt, egy jól meghatározható sávban tartózkodott az árfolyam, eurónként 300 és 320 között, de ezen belül is többnyire 305 és 315 között. Ez a stabil sáv tavaly felborult, amikor hirtelen gyengülés után új örökös mélypontot ért el a hazai valuta, ekkor több mint 330 forintot kellett adni egy euróért.
Tavaly még elnézhető volt
A magyarázat az volt, hogy a monetáris szigorítás addigi elmaradása miatt short pozíciókat nyitnak a befektetők, mégpedig olyan mennyiségben, ami így megviseli az árfolyamot. Kétségtelen, hogy épp összeomlott az argentin peso és a török líra, ilyenkor szoktak más kisebb valutákkal is spekulálni, de ez ellen szólt az, hogy szemben Argentínával és Törökországgal, melyeket ikerdeficit sújtott (a költségvetés és a fizetésmérleg egyaránt erősen deficites lett), nálunk a makrogazdasági mutatók teljesen egészségesek voltak.
Ezek után jogosan lehetett arra számítani, hogy jön a korrekció, az árfolyam visszaerősödik, hisz a shortosokat nem követik újabb nagy eladók. Trendszerű erősödésre azonban csak év végén került sor, a korábbi sávba csak ezt követően tért vissza az árfolyam, de egy márciusi tetőpontot követően újra gyengülni kezdett.
Fundamentálisan nem indokolt
A gyengeség tartósnak bizonyult, az árfolyam immár trendszerűen elhagyta gyenge irányban a korábbi sávot, jelenleg 327 az euróval szemben, miközben most már nehéz lehet racionális magyarázatot találni a gyengélkedésre. A gazdasági fundamentumok továbbra is teljesen rendben vannak, és ami a forint piacára ható fundamentumokat illeti: a fizetési mérleg továbbra is erősen többletes, emellett az EU-s támogatások is folyamatosan érkeznek, devizatöbbletként jelentkezve a piacon.
A devizakeresleti oldalon ezzel szemben csak az áll, hogy a devizaadósságot forintra váltja az állam, a lejáró devizakötvények és bankhitelek helyett belföldi államkötvényt bocsát ki, jelenleg ezek közül a MÁP Plusz a döntő, amely magas kamatával már 1300 milliárd forintot vonzott. Az ÁKK adatai szerint azonban év elején futottak ki devizakötvények, legközelebb csak jövőre lesz lejárat, így elvileg nem jelentkezik devizaigény.
Lehetséges magyarázat
Ha mégis magyarázatot akarunk találni, azt lehet elképzelni, hogy a MÁP Pluszból beérkező forintösszeget az állam rögtön devizára váltja, és ebből vagy visszavásárolja a devizakötvények egy részét (ez ellen szól, hogy ezt az alacsony hozamkörnyezet miatt drágán lehet csak megtenni), vagy most tartalékba helyezi a devizát, hogy abból a jövő évi lejáratokat kifizesse.
A spekuláció nem elég
Természetesen a spekuláció is szóba jöhet, mint magyarázat, de ez egyre kevésbé reális az idő múltával. A tavalyi short pozíciók már rég zárultak, azóta felmerült az is, hogy immár a forint erősödésére tesznek a spekulánsok, várva a kamatemelést. A monetáris szigorítás azonban eddig csak egy lépésből állt, és többre nem is feltétlenül lesz szükség, hisz a MÁP Plusz tömeges értékesítése a gyakorlatban eleve szigorítást jelent, hisz magas kamatával nagy lakossági megtakarítást köt le, ez is a célja.
Elvileg magyarázat lehetne, hogy a kamatemelési ciklus elmaradása vagy elhúzódása miatt a forint mellett spekulálókvannak bajban, és tömegesen zárják pozícióikat, viszont ehhez már túl sok idő telt el azóta, hogy a jegybank márciusban jelezte: egyszeri lépés volt a kamatemelés. A spekuláció ilyen hosszú távon már nem térít el egy kis devizát a fundamentumoktól, így devizahitelek törlesztésének előrehozott keresletén kívül más magyarázatot nehéz elképzelni.
|
Esést vár a piacokon? Nálunk akkor is kereshet! Apple részvényeket venne, esetleg a Google és a Microsoft érdekli? Bízik az elektromos autókban: a Teslában vagy inkább a Mercedesben? Vagy inkább hazai pályán maradna? Ha a világ legnagyobb tőzsdéin, vagy 120 devizapárral kereskedne, adott a lehetőség. Tesztelje rendszerünket kockázatmentesen! |
Címlapon
Jócskán magához tért a Nyomda
A februártól a július elejei osztalékfizetésig szűk sávban mozgó részvényárfolyam az utóbbi napokban nagyot ment, s az ANY Biztonsági Nyomda eredményei, valamint a piac által kezdvezőnek tartott kilátásai (lásd önkormányzati választások miatti megbízások) hatására még feljebb mehetnek.
- Minden szem Rómára szegeződik – nagyon felsült Salvini
- Orbán gerinctelen politikát folytat Amerikával szemben – interjú hazánk volt washingtoni nagykövetével
- Brutális minimálbér-emelésre készülnek a szlovákok
- Nemhogy javulna, arányosan egyre rosszabb az orvosok fizetése
- Jócskán magához tért a Nyomda
- Komoly pénzeket vonnak ki amerikai befektetési alapok a kínai részvénypiacról
- Véget ért a nagy kísérlet Olaszországban
- Magyarország szomszédja nagyon ráfeküdt az euró bevezetésére
- Golyóálló hátizsákokkal készül az amerikai diák a tanévre
További cikkek
-
Küzdelmes kapaszkodás, lassan araszolnak a piacok
A múlt hét végén felfele indultak a nemzetközi tőzsdék, és hétfőn is pluszokat láttunk, de a lendület megtört. Tovább
-
Egyre kevésbé a gázra és az olajra támaszkodnak az oroszok?
A teljes orosz költségvetési bevételen belül csökkent a kőolaj és a földgáz eladásából származó bevétel aránya az idei első hat hónapban. Tovább
-
Ahogy megszoktuk: ismét egy ismeretlen hátterű magántőkealap lett MKB-tulajdonos
Egy szolnoki magánszemély által igazgatott kft-t tulajdonló magántőkealap vásárolta meg Szíjj Lászlótól a BanKonzult Finance Zrt.-t, amely az MKB 32,9 százalékos részvényese. Tovább
-
Két hitelminősítő is dönt Magyarországról
Kétségtelenül ez a mai befektetői menü fő fogása, annak ellenére, hogy sem a Standard&Poor’s-tól, sem a Fitch Ratingstől nem várható, hogy változtat a besoroláson. Tovább
-
Tovább mélyül az argentin válság, 2020-ban jön az újabb államcsőd?
Legalábbis elemzők már több mint 50 százalékos esélyt adnak annak, hogy az 1998-2002 között súlyos krízisen átesett dél-amerikai ország jövőre ismételni fog. Tovább
-
Közel félmillió per szakad a Volkswagen nyakába
Több mint 430 ezren csatlakoztak Németországban a Volkswagen (VW) konszern ellen az autógyártó társaság dízelbotránya miatt szervezett csoportos keresethez - közölte csütörtökön a szövetségi igazságügyi hivatal. Tovább
-
Kellemes meglepetés az Alibabától
Az Alibaba, a legnagyobb kínai internetes kiskereskedelmi cég negyedéves profitja és bevétele egyaránt felülmúlta a piaci várakozásokat. Tovább
-
Megint padlót fogtak a tőzsdék
Szerdán világszerte pánikszerű eladások jellemezték a piacokat, óriási eséseket láthattunk mind az USA-ban, mind Európában. Csütörtökön van remény némi konszolidációra, de az összkép továbbra is borús. Tovább
-
Újabb intő jel – még mindig nem tudni, mikor lesz vége az abszurd kamatvilágnak
Nemcsak az abszurd, milyen történelmileg alacsony szinten vannak a kamatok, állampapír-hozamok egyes országokban, az sem mindegy, hogy mely futamidőnél mi a helyzet. Tovább
-
Isten veled, német növekedés? – négy alaphír a mai napra
A tegnapi szép tőzsdei emelkedésnek máris vége, Európában és itthon is esegetnek az indexek. Tovább
-
Meddig mehet még az arany? Meghökkentő számok repkednek
Az arany már sokat drágult az idén, de a jegybankok kamatpolitikája, aranyvásárlásai miatt, a devizák leértékelődése közepette lehet, hogy még csak egy út kezdetén vagyunk. Tovább
-
Hong Kongban szemkilövetés, a tőzsdéken árrobbanás volt
Aggasztó hírek érkeztek Argentínából, Hong Kongból, a régi félelmek sem múltak el. Tovább
-
Menekülnek a befektetők a tőzsdékről
Továbbra is borús a hangulat a nemzetközi piacokon, egyre többen tartanak attól, hogy a világgazdaság recesszióba süllyedhet. Tovább
-
Kriptodevizában fizetnek neked a részvételért
A bitcoinon túl is van élet, méghozzá nagyon is pezseg: számos kriptodevizával működő alkalmazás, weboldal célozza meg a felhasználók azon vágyát, hogy szórakozva keressenek egy kis kriptodevizát. Tovább
-
Most aztán sírhat Argentína
Egykor a világ egyik leggazdagabb országának számított Argentína, amely azonban évtizedek óta egyik gazdasági válságból a másikba fordul. Tovább
-
Gál Miklós bevásárolt: 36 ezer Opus-részvényt vett
A társaság vezérigazgatójának döntése a Budapesti Értéktőzsde honlapján megjelent tájékoztatásból derült ki. Tovább
-
A bizonytalanság lehet az úr a piacokon
Számos olyan esemény lesz a következő hónapokban, amelyek komoly hatással lehetnek a piacokra, miközben folyamatosan merülnek fel olyan dolgok is, amelyekkel korábban nem is gondoltak a befektetők. Tovább
-
“Beach boy” már a strandokon is kampányol – négy forrón ajánlott tudnivaló mára
Megkezdődött a még meg sem hirdetett olasz előrehozott választás kampánya, de az Eurózónából legalább nem akarnak kilépni. Tovább
-
Most már igazán látszik, hogy a britek a saját lábukba lőttek
Az Egyesült Királyság gazdasága 2012 óta először zsugorodik. Ennek pedig a Brexit az oka Tovább
-
Még nagyobb ugrás előtt áll az OTP – három kihagyhatatlan hír ma délelőtt
A nemzetközi tőzsdei hangulat szomorkás, főleg az olasz kormányválság miatt. Tovább
Videók
Utánajártunk
Mi mozgatja a befektetők fantáziáját
-
Történelmi hozammélység Magyarországon – kiszorítanák a külföldieket, mégis nyomulnak?
2019. augusztus 21., 06:06
Történelmi mélységben a magyar tíz éves államkötvény-hozam, ahogy a német is és még több más ország kötvényhozama.
- Döntöttek Magyarországról – várható volt az eredmény
Hírlevél
Feliratkozáshoz kérjük adja meg e-mail címét:
Exkluzív interjúk
-
Ahol a portfoliómenedzserek szabad kezet kapnak – Köves Benedek
-
Mit tegyen most az, aki lakásra szeretne spórolni? – Török Lajos
-
Ha nincs magyar reálkamat, fektessünk más devizába – Kovács Szilárd
-
Az orosz medvéből orosz bika lesz? – Pálfi György
-
2020-2021 vízválasztó lehet a hazai bankrendszerben – Jelasity Radován
-
Nem kell félni szembemenni a piaccal – Czifra Gábor
-
Nem sikervállalkozóból, hanem sikerbefektetőből van igazán kevés – Oszkó Péter
-
Száz vállalati bankot is elbírna a magyar piac – Kovács Levente
