5p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgazdászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Szépen nőtt ismét a befektetési alapok vagyona júniusban, de ami újdonság, hogy mintha végre a részvényeket is kezdenék felfedezni. Hónapról hónapra több pénzt fektettek mostanában részvényalapokba, pedig eddig a részvényutálat volt a jellemző. Lehet, hogy megint rosszkor szállnak be?

Jelentősen, 62 milliárd forinttal nőtt júniusban a Magyarországon kezelt befektetési alapok vagyona – derül ki a Bamosz statisztikái alapján készült számításainkból. Ebből a hazai alapkezelők által itthonról kezelt, de cseh koronában és lengyel zlotyban jegyzett alapokat levonva 57 milliárd forint marad, ami még mindig másfélszerese az előző havinak. Az utóbbi pár évben pedig nagyjából átlagosnak nevezhető havi összeg.

Nagy konkurens az állampapír

Amint arról már többször beszámoltunk, elsősorban az alacsony kamatok miatt alternatívákat kereső befektetők vásárolnak mostanában befektetési jegyeket, havonta jellemzően több tízmilliárd forint értékben. Ugyanezen okból – és az állam által kínált magas kamatok következtében – nő a lakossági állampapírok mennyisége is, júniusban ez 163 milliárd forintot tett ki. Ami bőven rekordösszeg, évek óta nem volt ekkora összegre példa, még a százmilliárd is csak egyszer jött össze egy hónapban.

 

A lakossági bankbetétek júniusi egyenlegét még nem ismerjük, de megérkezett a májusi adat, az kiugró, 154 milliárdos csökkenést mutatott. Összességében tovább folyik a „betétből ki-alapba és állampapírba be” című darab bemutatása.

 

Nem kellett már a deviza

Az alapokon belül a forintos sorozatokat vették, az euróban jegyzett értékpapírokból viszont egymilliárd, a dollárban jegyzettekből közel nyolcmilliárd forintnyi tőke távozott. Ennek ezúttal nem látszik különösebb oka, mivel az euró havi átlagára alig változott, a forint nem volt sem túl erős, sem túl gyenge. Az euró/dollár keresztárfolyam is inkább stagnált 1,36 körül, bár sokat beszéltek róla. (Hosszabb távon megfigyelhető, hogy ha a forintot erősnek érzik, a lakosság devizás befektetési jegyeket vásárol, ha pedig gyengének, jó áron forintra vált.)

 

Az egyes alapfajtákon belül 23,7 milliárdot vontak ki a likviditási alapokból, ami nem csoda, hiszen ezek a bankbetétekkel vannak szoros rokonságban. A rövid kötvényalapok 24,5 milliárdnyi friss tőkéje ért aranyérmet a képzeletbeli dobogón. A kiegyensúlyozott vegyes alapok pedig – amelyek hasonló arányban tartalmaznak részvényt és kötvényt – húszmilliárddal nőttek új befizetéseknek köszönhetően.

 

Múlóban a részvényutálat?

Néhány nagyobb új alap révén 11 milliárd forint friss pénz áramlott a tőkevédett alapokba. Ezúttal csak közel hárommilliárddal gyarapodtak az abszolút hozamú alapok, amelyek az egyik legnépszerűbb terméknek számítanak mostanában, sokszor voltak dobogós helyen az utóbbi 1-2 évben.

A részvényalapok viszont 6,2 milliárd forinttal bővültek, ami nagy hír. Ezeket ugyanis már sok éve, nagyjából 2008 óta kerülendőnek tartották a hazai kisbefektetők, a szakemberek egyenesen részvényutálatról beszéltek a piacon. Éveken keresztül csordogált belőlük kifelé a pénz, miközben a nemzetközi tőzsdék egyre feljebb és feljebb kapaszkodtak – a hazai befektetők lekésték a vonatot.

Szabad-e a csúcson beszállni?

Már májusban is 2,7 milliárd ment részvényekbe, áprilisban pedig 1,6 milliárd, tehát hónapok óta erősödik a trend. Logikus is, hogy az alacsony kamatok miatti alternatívakeresés előbb-utóbb a részvények újrafelfedezésére késztesse a befektetőket, a vegyes alapok térnyerése is hasonló folyamat.

 

Baj csak akkor lesz, ha mire rájuk találnának, a részvényáraknak addigra eszükbe jut, hogy évek óta nem volt egy tisztességes korrekció a tőzsdéken, és lefelé indulnak. Ez ismét megakaszthatja a részvények reneszánszát. Lehet, hogy a hazai kisbefektetők megint pont rosszkor lépnek, mint 2007 körül, amikor főleg unit linked-biztosításokban levő távol-keleti részvényekkel égették meg magukat sokan?

 

Nem részvényutálat, hanem alap-utálat?

Az MNB értékpapír-statisztikája ezt a folyamatot részben tükrözi, részben nem. A lakosság tranzakciói a magyar részvényekben áprilisban 10,0, májusban 14,6 milliárd forintos mínuszt mutattak, vagyis a lakosság eszerint inkább eladott. De ez még nem zárja ki, hogy vásárolt volna mellette külföldi papírokat.

Egy másik MNB-idősor, amely a lakosság összes értékpapír-állományát és tranzakcióit tartalmazza negyedévenként, viszont arra utal, hogy korábban esetleg nem annyira a részvényeket, hanem legfeljebb a részvényalapokat és a hazai részvényeket kerülték. Eszerint ugyanis 2013 utolsó és 2014 első negyedévében 5,2, illetve 11,5 milliárd forintnyi vételt hajtott végre a lakosság. Ebben már a külföldi részvények is benne vannak, ám sajnos valószínűleg a kft.-üzletrészek és más egyéb vállalati részesedések is.

Nyilvános alapok vagyona



(2014. június)
Pénzáramlás Összvagyon Vagyonmegoszlás

(milliárd forint) (milliárd forint) (százalék)
Abszolút hozamú 2,9 647,7 12,7
Árupiaci -0,5 10,9 0,2
Dinamikus vegyes 0,8 5,7 0,1
Egyéb értékpapír 2,8 29,4 0,6
Egyéb pénzpiaci 5,1 511,7 10,1
Hosszú kötvény 5,9 168,9 3,3
Kiegyensúlyozott vegyes 20,0 342,9 6,7
Közvetett ingatlan -0,4 29,1 0,6
Közvetlen ingatlan 0,3 428,0 8,4
Likviditási -23,7 1 076,2 21,2
Óvatos vegyes 3,5 119,7 2,4
Részvény 6,2 259,1 5,1
Rövid kötvény 24,5 840,5 16,5
Szabad futamidejű kötv. 3,8 74,6 1,5
Származtatott 0,0 17,7 0,3
Tőkevédett 11,0 523,2 10,3
Összesen: 62,3 5 085,3 100,0
Alacsony kockázatú (ppiaci, likv., rövid kötv., tőkev.): 17,0 2 951,7 58,0
Magas kockázatú (rv., abszolút hozamú, árupiaci) 9,4 941,0 18,5
(Forrás: Bamosz-adatbázis, Privátbankár-számítás)


Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27930 27740 27990 +0,18% 0 0 4 482 366 980 HUF 2025-07-11 17:06:55
MOL 3030 3012 3030 0,00% 0 0 1 304 371 794 HUF 2025-07-11 17:05:26
MTELEKOM 1782 1766 1782 +0,34% 0 0 338 535 800 HUF 2025-07-11 17:05:33
RICHTER 10200 10170 10340 -0,87% 0 0 1 074 288 620 HUF 2025-07-11 17:05:46
OPUS 599 595 599 -0,17% 0 0 72 318 652 HUF 2025-07-11 17:05:13
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Itt a fordulat: visszatért a lakosság az állampapírpiacra
Herman Bernadett | 2025. július 8. 10:05
A boltok helyett az értékpapírpiacon vásároltak be a családok májusban. Vettek mindent: állampapírt, befektetési jegyet, részvényt, de még a vállalati kötvényeket is, amelyeket úgy kerültek a Quaestor-botrány óta, mint a pestist. 
Befektetési alapok Van még tartalék a magyar részvényekben
Eidenpenz József | 2025. július 7. 15:08
Még mindig van tér a BUX emelkedésére, bár már most hatalmas növekedésen van túl az index – mondja Dudás Máté, az Erste Alapkezelő Zrt. szenior portfólió-menedzsere. A térségbeli részvényeket leginkább a háború húzza vissza, de még egy hosszan tartó konfliktus esetén is szép nyereséggel működhetnek a magyar tőzsdei vállalatok. A forintárfolyam viszont, úgy néz ki, mindenkinek jó azon a szinten, ahol van.
Befektetési alapok A fiatalok szeretik, ha nem egy vonatra ültetik fel őket és zakatoltatják a piacokkal
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. július 4. 14:11
A Privátbankár.hu – Alapkezelő Klasszis 2025 szavazáson a Legjobb Hosszú Kötvény Alap kategóriában első cég két szakértőjével, Simon Péter vezérigazgatóval és Gyetvai Károly értékesítési vezetővel átbeszéltük mindazokat a kérdéseket, amelyek ebben a gyorsan változó világban a befektetőket foglalkoztathatják.
Befektetési alapok Egy városnyi magyar mondott nemet az állampapírokra
Herman Bernadett | 2025. július 3. 05:42
Miközben az Államadósság Kezelő Központ szerint töretlen a bizalom, 48 ezerrel csökkent a lakossági befektetők száma. A névértékes adatok szépek, a piaci értékes számok már nem annyira. 
Befektetési alapok Új világrend jöhet, új nagyhatalmakkal, kriptovalutákkal
Herman Bernadett | 2025. július 2. 14:09
Mennyire érzik az amerikaiak a saját pénztárcájukon a vámokat, érdemes-e még az amerikai részvénypiacra befektetni, milyen világvaluta jöhet a dollár után, és elnézi-e Donald Trump Magyarországnak, hogy az ellenség Kínával üzletel – erről mondja el a véleményét Kardos Zsolt, a VIG Alapkezelő portfólió-menedzsere, aki amerikai részvényalapjával harmadik helyezést ért el a Privátbankár Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Helyén maradhat a forint, ha odafönt el nem tolják
Eidenpenz József | 2025. július 1. 15:15
A magyar részvények még mindig vonzónak számítanak, és a forint is stabil maradhat, ha a gazdaságpolitika kitart mellette. Nyugdíjas éveinkre gondolva érdemes nem csak részvényt tartani, a Gránit Alapkezelő vegyes és ingatlanalapokkal is csökkenti a kockázatokat. Interjú Mandl Gergellyel, a Gránit Alapkezelő és a díjnyertes Harmónia Vegyes Alap szenior portfóliómenedzserével.
Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. június 16. 15:01
A Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán a szakma által az Év Alapkezelőjének választott Hold Alapkezelő két szakemberével, Móricz Dániel befektetési vezetővel és Tuli Péter intézményi üzletágvezetővel részletesen kielemeztük a jelenlegi pénz- és tőkepiaci folyamatokra ható tényezőket.
Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG