.jpg)
A hitelválság elérte a térség gazdaságainak határát is, növekedésük valószínűleg már az idén jóval a hosszú távú trend alá lassul. A hitelválság elérte a térség gazdaságainak határát is, növekedésük valószínűleg már az idén jóval a hosszú távú trend alá lassul.
Londoni feltörekvő piaci elemzők szerint "nem tűnik úgy", hogy a kelet-európai bankrendszer általános, belső eredetű stressz alá került volna, és jóllehet a térségben Magyarországon a legmagasabb a betétállomány arányában mért kinnlevőségi ráta, ez sem túlzottan magas.
A Goldman Sachs globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének elemzése szerint a likviditáspiaci világválság által a térségi bankrendszerre gyakorolt fő potenciális hatások közvetettek: az euróövezeti gazdasági lassulásból, illetve a külföldi tulajdonos bankok esetleges problémáiból eredhetnek. A GS londoni elemzői is elismerik azonban, hogy a bankrészvények iránti piaci hangulat "jelenleg nem jó".
Zéró lesz a növekedésünk jövőre?
A közép-európai gazdaságok bankrendszerei mindazonáltal "viszonylag egyszerű termékekre" koncentrálnak, amelyek ezekben az országokban még mindig jól jövedelmeznek. A helyi bankok nincsenek nagy mértékben rászorulva az anyavállalatok és/vagy a nagybani piac finanszírozására, mivel a betétek értékéhez mért kihelyezési állomány továbbra is alacsony.
Ez a ráta a térségen belül Magyarországon a legmagasabb, de itt is csak 125 százalék; a többi térségbeli országban - Szlovákiában, Csehországban, Lengyelországban - a mutató jellemzően 100 százalék alatt van. Ez nem zárja ki, hogy egy-egy bank finanszírozási nehézségekbe ütközik, az azonban valószínűtlen, hogy a piaci szereplők többsége ilyesmit tapasztaljon, áll a Goldman Sachs térségi felmérésében.
Emellett a közép-európai bankrendszerek puszta mérete is jóval kisebb - még GDP-arányos összehasonlításban is - valamely "tipikus fejlett országénál", sőt még pénzügyileg fejlettebb más feltörekvő gazdaságokénál, például Dél-Afrikáénál.
A pénzügyi szférán kívüli magánszektor GDP-arányos adósságállománya mindössze 40-50 százalék Közép-Európában, ami korlátozza bármely potenciális megingás hatásait, áll az elemzésben.
A Goldman Sachs szerint a térségi bankszektor viszonylag kis mérete azt is jelenti, hogy ha állami kisegítő fellépésére lenne szükség, valószínűleg akkor sem kerülne túlzott nyomás alá az adott ország szuverén hitelképessége.
Csányi: Az OTP mindent kibír
A GS londoni elemzői szerint a "tartós piaci aggodalmak egyike" a magyar háztartások devizaalapú eladósodottsága. Ez hozzávetőleg a GDP-érték 20 százalékát teszi ki, ami azonban a ház szerint azt jelenti, hogy csak "óriási, többször tíz százaléknyi" árfolyam-elmozdulás esetén merülhetne fel rendszerszintű (törlesztési) aggály a háztartásokkal kapcsolatban.
Tekintve a javuló magyar folyómérleget, és azt, hogy a hiányt fedezi a működőtőke-beáramlás, a Goldman Sach szakértői ilyen mértékű árfolyam-megingást valószínűtlennek tartanak, áll az elemzésben. A GS szerint a közép-európai bankrendszer legnagyobb bizonytalansági tényezőjét az anyabankok jelentik.
Nem bírja a dömpinget az aranypiac
A jelenlegi helyzetben felmerül a kérdés, hogy ezeknek a tulajdonosoknak a közép-európai érdekeltségekkel kapcsolatos üzleti gyakorlata nem változik-e meg, esetleg úgy, hogy kockázatkerülőbbé válnak, és az euróövezetbe telepítik vissza tőkéjüket, vagy ódzkodnak attól, hogy likviditást nyújtsanak a helyi leánybankoknak.
A GS szerint ez a kockázat nyilvánvalóan fennáll, de a ház hangsúlyozza: a közép-európai érdekeltségek általában nem nagyok, legalábbis az anyavállalatokhoz mérve, és a tőke hazatelepítése nem befolyásolná jelentősen a hazai vállalati mérleget.
Kit érdekel most az infláció!
Jelentősen rontották a kelet-európai gazdaságokra, köztük Magyarországra adott idei és főleg jövő évi növekedési prognózisaikat londoni feltörekvő piaci elemzők, akik szerint az elmúlt egy hónap globális fejleményei teljesen átterelték a figyelmet az inflációról a növekedési kockázatokra.
A Merrill Lynch bankcsoport londoni befektetési részlege által befektetőknek kiadott heti feltörekvő piaci helyzetértékelések legújabb összeállítása szerint a ház Magyarországon a 2008-ra eddig érvényben tartott 2,1 százalékos GDP-növekedési előrejelzését 1,8 százalékra, 2009-re szóló prognózisát 2,5 százalékról 1,4 százalékra veszi vissza.
Friss tőzsdei árfolyamok a Privátbankáron
A cég londoni elemzői emellett a 2009 végére adott MNB-kamatelőrejelzésüket is egy teljes százalékponttal, 7,50 százalékról 6,50 százalékra csökkentették.
A Merrill Lynch elemzése szerint a ház "fontolóra vette", hogy előrehozza a kamatcsökkentés kezdetének időpontjára adott prognózisát, ám a forintgyengülés - és a továbbra is magas infláció - miatt úgy döntött, hogy érvényben tartja mostani jóslatát, vagyis azt, hogy 2008 végéig nem változik a jelenleg 8,50 százalékos kamatszint, és 2009 első negyedében várható az első enyhítés.
A forint legutóbbi gyengülése nyomán más nagy londoni házak elemzői még borúlátóbbak a magyarországi kamatcsökkentési kezdet időpontját illetően.
Legfrissebb devizaárfolyamok a Privátbankáron
Christian Keller, a Barclays Capital londoni befektetési bankcsoport közép-európai közgazdásza azt mondta, hogy - jóllehet nem tartaná kedvező megoldásnak, ha az MNB kamatemeléssel reagálna a forintárfolyam-fejleményekre - az idei pénzügypolitikai enyhítés most "nyilvánvalóan lekerült a napirendről ... sőt talán 2009 első negyede is lekerült a napirendről".
A globális pénzügyi válság miatti kelet-európai megtorpanás, sőt egy esetleges térségi hitelválság kialakulása más nagy londoni házak előrejelzéseiben is szerepel.
A BNP Paribas e héten kiadott forgatókönyv-összeállítása szerint "meglehetősen magas", 25 százalék az esélye annak, hogy a hat közép- és kelet-európai EU-gazdaságban - Magyarországon, Lengyelországban, Szlovákiában, Csehországban, Romániában és Bulgáriában - a fejlett ipari térségéhez hasonló hitelpiaci válság bontakozik ki. Az átlagon belül e válság kockázata 10 és 40 százalék között van az egyes országokban.
A Moody´s Economy, a Moody´s Investors Service hitelminősítő gazdaságelemző szolgálata pénteki elemzésében azt írta: eddig arra számított, hogy a globális feltörekvő térség "tartani tudja magát". Most azonban, hogy a hitelválság elérte e térség gazdaságainak határát is, növekedésük valószínűleg már az idén jóval a hosszú távú trend alá lassul. Ezt a lassulást különösen Amerika fogja megszenvedni, mert az amerikai gazdaság teljesítménye függ a feltörekvő térség keresletétől, és az export maradt az Egyesült Államok "utolsó érdemi növekedési forrása".
A feltörekvő térség lassabb gazdasági növekedése általánosságban azt jelenti, hogy most már valószínű a világgazdasági recesszió, "ha még nem kezdődött el", áll a Moody´s Economy elemzésében.
Járai: Most azonnal pénz kell a gazdaságba!
Visszafelé is elsülhetne most egy kamatemelés
Devizapiac: nem mi buktuk a legnagyobbat
Simor: ilyen helyzetben az ember nem ígérhet semmit
Borulhat az adókoncepció
Ne vegye tutira, hogy nálunk nem lesz hitelválság!
Minden, amit a válságról tudni akar a Privátbankáron
Hitelválság 2008
Londoni feltörekvő piaci elemzők szerint "nem tűnik úgy", hogy a kelet-európai bankrendszer általános, belső eredetű stressz alá került volna, és jóllehet a térségben Magyarországon a legmagasabb a betétállomány arányában mért kinnlevőségi ráta, ez sem túlzottan magas.
A Goldman Sachs globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének elemzése szerint a likviditáspiaci világválság által a térségi bankrendszerre gyakorolt fő potenciális hatások közvetettek: az euróövezeti gazdasági lassulásból, illetve a külföldi tulajdonos bankok esetleges problémáiból eredhetnek. A GS londoni elemzői is elismerik azonban, hogy a bankrészvények iránti piaci hangulat "jelenleg nem jó".
Zéró lesz a növekedésünk jövőre?
A közép-európai gazdaságok bankrendszerei mindazonáltal "viszonylag egyszerű termékekre" koncentrálnak, amelyek ezekben az országokban még mindig jól jövedelmeznek. A helyi bankok nincsenek nagy mértékben rászorulva az anyavállalatok és/vagy a nagybani piac finanszírozására, mivel a betétek értékéhez mért kihelyezési állomány továbbra is alacsony.
|
Ön szerint ebben a válságos időszakban meddig süllyedhet a budapesti tőzsde indexe? Szavazzon! |
Emellett a közép-európai bankrendszerek puszta mérete is jóval kisebb - még GDP-arányos összehasonlításban is - valamely "tipikus fejlett országénál", sőt még pénzügyileg fejlettebb más feltörekvő gazdaságokénál, például Dél-Afrikáénál.
A pénzügyi szférán kívüli magánszektor GDP-arányos adósságállománya mindössze 40-50 százalék Közép-Európában, ami korlátozza bármely potenciális megingás hatásait, áll az elemzésben.
A Goldman Sachs szerint a térségi bankszektor viszonylag kis mérete azt is jelenti, hogy ha állami kisegítő fellépésére lenne szükség, valószínűleg akkor sem kerülne túlzott nyomás alá az adott ország szuverén hitelképessége.
Csányi: Az OTP mindent kibír
A GS londoni elemzői szerint a "tartós piaci aggodalmak egyike" a magyar háztartások devizaalapú eladósodottsága. Ez hozzávetőleg a GDP-érték 20 százalékát teszi ki, ami azonban a ház szerint azt jelenti, hogy csak "óriási, többször tíz százaléknyi" árfolyam-elmozdulás esetén merülhetne fel rendszerszintű (törlesztési) aggály a háztartásokkal kapcsolatban.
Tekintve a javuló magyar folyómérleget, és azt, hogy a hiányt fedezi a működőtőke-beáramlás, a Goldman Sach szakértői ilyen mértékű árfolyam-megingást valószínűtlennek tartanak, áll az elemzésben. A GS szerint a közép-európai bankrendszer legnagyobb bizonytalansági tényezőjét az anyabankok jelentik.
Nem bírja a dömpinget az aranypiac
A jelenlegi helyzetben felmerül a kérdés, hogy ezeknek a tulajdonosoknak a közép-európai érdekeltségekkel kapcsolatos üzleti gyakorlata nem változik-e meg, esetleg úgy, hogy kockázatkerülőbbé válnak, és az euróövezetbe telepítik vissza tőkéjüket, vagy ódzkodnak attól, hogy likviditást nyújtsanak a helyi leánybankoknak.
A GS szerint ez a kockázat nyilvánvalóan fennáll, de a ház hangsúlyozza: a közép-európai érdekeltségek általában nem nagyok, legalábbis az anyavállalatokhoz mérve, és a tőke hazatelepítése nem befolyásolná jelentősen a hazai vállalati mérleget.
Kit érdekel most az infláció!
Jelentősen rontották a kelet-európai gazdaságokra, köztük Magyarországra adott idei és főleg jövő évi növekedési prognózisaikat londoni feltörekvő piaci elemzők, akik szerint az elmúlt egy hónap globális fejleményei teljesen átterelték a figyelmet az inflációról a növekedési kockázatokra.
A Merrill Lynch bankcsoport londoni befektetési részlege által befektetőknek kiadott heti feltörekvő piaci helyzetértékelések legújabb összeállítása szerint a ház Magyarországon a 2008-ra eddig érvényben tartott 2,1 százalékos GDP-növekedési előrejelzését 1,8 százalékra, 2009-re szóló prognózisát 2,5 százalékról 1,4 százalékra veszi vissza.
Friss tőzsdei árfolyamok a Privátbankáron
A cég londoni elemzői emellett a 2009 végére adott MNB-kamatelőrejelzésüket is egy teljes százalékponttal, 7,50 százalékról 6,50 százalékra csökkentették.
A Merrill Lynch elemzése szerint a ház "fontolóra vette", hogy előrehozza a kamatcsökkentés kezdetének időpontjára adott prognózisát, ám a forintgyengülés - és a továbbra is magas infláció - miatt úgy döntött, hogy érvényben tartja mostani jóslatát, vagyis azt, hogy 2008 végéig nem változik a jelenleg 8,50 százalékos kamatszint, és 2009 első negyedében várható az első enyhítés.
A forint legutóbbi gyengülése nyomán más nagy londoni házak elemzői még borúlátóbbak a magyarországi kamatcsökkentési kezdet időpontját illetően.
Legfrissebb devizaárfolyamok a Privátbankáron
Christian Keller, a Barclays Capital londoni befektetési bankcsoport közép-európai közgazdásza azt mondta, hogy - jóllehet nem tartaná kedvező megoldásnak, ha az MNB kamatemeléssel reagálna a forintárfolyam-fejleményekre - az idei pénzügypolitikai enyhítés most "nyilvánvalóan lekerült a napirendről ... sőt talán 2009 első negyede is lekerült a napirendről".
A globális pénzügyi válság miatti kelet-európai megtorpanás, sőt egy esetleges térségi hitelválság kialakulása más nagy londoni házak előrejelzéseiben is szerepel.
A BNP Paribas e héten kiadott forgatókönyv-összeállítása szerint "meglehetősen magas", 25 százalék az esélye annak, hogy a hat közép- és kelet-európai EU-gazdaságban - Magyarországon, Lengyelországban, Szlovákiában, Csehországban, Romániában és Bulgáriában - a fejlett ipari térségéhez hasonló hitelpiaci válság bontakozik ki. Az átlagon belül e válság kockázata 10 és 40 százalék között van az egyes országokban.
A Moody´s Economy, a Moody´s Investors Service hitelminősítő gazdaságelemző szolgálata pénteki elemzésében azt írta: eddig arra számított, hogy a globális feltörekvő térség "tartani tudja magát". Most azonban, hogy a hitelválság elérte e térség gazdaságainak határát is, növekedésük valószínűleg már az idén jóval a hosszú távú trend alá lassul. Ezt a lassulást különösen Amerika fogja megszenvedni, mert az amerikai gazdaság teljesítménye függ a feltörekvő térség keresletétől, és az export maradt az Egyesült Államok "utolsó érdemi növekedési forrása".
A feltörekvő térség lassabb gazdasági növekedése általánosságban azt jelenti, hogy most már valószínű a világgazdasági recesszió, "ha még nem kezdődött el", áll a Moody´s Economy elemzésében.
Járai: Most azonnal pénz kell a gazdaságba!
Visszafelé is elsülhetne most egy kamatemelés
Devizapiac: nem mi buktuk a legnagyobbat
Simor: ilyen helyzetben az ember nem ígérhet semmit
Borulhat az adókoncepció
Ne vegye tutira, hogy nálunk nem lesz hitelválság!
Minden, amit a válságról tudni akar a Privátbankáron
Hitelválság 2008
MTI
Véletlen lenne, hogy ugyanazon a napon, pénteken beszélt Orbán Viktor reggeli rádióinterjújában az ukránok lehetséges atomfegyveréről, majd Putyin is ezzel kapcsolatban szólalt meg? 
