3p

Miből lesz pénz a választási osztogatásra?
Mit okoz az árrésstop?
Mit kellene tenni a költségvetéssel?

Online Klasszis Klub élőben Békesi Lászlóval!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a korábbi pénzügyminisztert!

2025. június 11. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Hiába csökkent tíz nap alatt 160 milliárd forinttal a külföldiek kezében levő forintos állampapírok állománya, ennek nagy része árfolyamváltozás lehet. Az állomány eladások miatt is csökken, de csak nagyon lassan.

Tíz nap alatt 5085 milliárd forintról 4925 milliárd forintra, azaz 160 milliárd forinttal csökkent a külföldiek kezében levő, forintban kibocsátott állampapírok állománya a Keler adatai alapján. Ez mintegy három százalékos változást jelent, tehát egyelőre nem túl jelentős, ráadásul ha a grafikont megnézzük (zöld terület), csak 2013 elejétől nézve több hasonló időszak is volt  már: így 2013 februárban, 2013 júliusban, 2013 novemberében is.

Vajon az állomány mérséklődése azt jelenti-e, hogy a külföldiek eladtak? Nem feltétlenül, mert ezt az állományt piaci árakon értékelik, és az állampapírok árfolyama is csökkent a hozamok emelkedése miatt. A január végi forintgyengüléssel párhuzamosan az állampapír-hozamok is megugrottak, így anélkül is csökkenhetett az állomány, hogy akár csak egyetlen kötvényt is eladott volna valaki.

A MAX államkötvényindex például ez idő alatt 2,2 százalékkal csökkent, azaz az állomány mérséklődése elsősorban az árváltozásoknak köszönhető, a tőkekivonás másodlagos tényező lehetett. Pontosan azért nem tudjuk, mert az indexben és a külföldiek állományában szereplő értékpapírok összetétele, hátralevő átlagos futamideje feltehetően különböző, bár úgy becsüljük, hogy nem tér el nagy mértékben.

Másrészt ebből az is következik, hogy a külföldiek állományának hosszabb távú alakulását sem árt megvizsgálni az adatok fényében. A 2013-as év legelejétől az elmúlt napokig – a legfrissebb adatok január 30-ra vonatkoznak – piaci áron minimális mértékben, másfél százalékkal csökkent a külföldiek állománya. De ha figyelembe vesszük az árfolyamváltozást is, akkor más a kép. A MAX index ugyanis 8,8 százalékkal nőtt ez idő alatt. Ha a külföldiek nem vettek volna új forintos állampapírt, és nem is adtak volna el, akkor összességében hasonló mértékben nőtt volna az állományuk. (ismét azt feltételezve, hogy a MAX összetételéhez hasonló a portfóliójuk.)

Ha a piaci árfolyamokkal, pontosabban a MAX index változásával korrigáljuk a külföldiek állampapír-állományát, akkor már 9,4 százalékos csökkenés mutatkozik. Vagyis 2013 januárjától szépen lassan lefelé csorgott a kezükben levő forintos értékpapírok állománya (piros vonal), bár hogy pontosan mennyire, az említett bizonytalanságok miatt nem tudjuk. Ez persze még mindig nem túl jelentős csökkenés. (Másképpen fogalmazva: a piros vonal azt becsüli meg, hogy mennyi lenne a külföldiek állománya, ha 2013 elejétől nem rakódna rá felhalmozódó hozam,)

A kormányzat az utóbbi pár évben jól érzékelhető erőfeszítéseket tesz arra, hogy a devizaadósság felől a forinteszközök felé, a külföldi tulajdon felől a hazai tulajdonlás felé mozdítsa el az államadósság összetételét. (Főleg a lakossági papírok értéke nőtt.) Így ebben a lassú folyamatban nincsen semmi rendkívüli. Kellemetlenné a hirtelen, nagymértékű tőkekivonás válna.

(A Nap grafikonja-sorozat további részeit itt olvashatja.)

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 26960 26810 27100 -0,44% 0 0 2 658 532 670 HUF 2025-06-06 17:11:03
MOL 2840 2836 2862 -0,35% 0 0 1 726 144 722 HUF 2025-06-06 17:07:34
MTELEKOM 1766 1752 1772 -0,11% 0 0 485 233 618 HUF 2025-06-06 17:10:15
RICHTER 10200 10100 10250 +1,09% 0 0 972 803 140 HUF 2025-06-06 17:11:09
OPUS 549 542 554 +0,73% 0 0 51 384 444 HUF 2025-06-06 17:05:15
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
Állampapír / Kötvény Emelkedett a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 14:01
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Mi legyen az állampapír-pénzzel, ha nem akar kockáztatni?
Privátbankár.hu | 2025. május 5. 08:10
Jellemzően kockázatos befektetésekbe kerültek a PMÁP-ból kivett megtakarítások. 
Állampapír / Kötvény Bejelentették: új állampapír jön
Privátbankár.hu | 2025. április 15. 15:46
Egy sor új állampapír-sorozatot dob piacra az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Meg se kottyant a vámháború a magyar államkötvényeknek 
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:51
Elvitték a papírokat. 
Állampapír / Kötvény Az egész évre tervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka három hónap alatt teljesült
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 20:09
Az ÁKK kismértékben átalakította a 2025-re tervezett kibocsátás szerkezetét, a korábbinál nagyobb összegre számít az intézményi piacról, kevesebbre a lakosságtól.
Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG