4p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

Augusztustól a kéthetes, sokkal korlátozottabban használható betét váltja a kéthetes jegybanki kötvényt annak céljából, hogy a pénzintézeteket állampapír-vásárlásra sarkallják. A külföldiek ugyanis a kötvénnyel ellentétben betétben nem tarthatják a pénzüket.

A jegybank újabb intézkedéscsomaggal igyekszik a bruttó külső adósságot csökkenteni - az intézkedések címzettje a bankrendszer. Balog Ádám alelnök szerint a jegybank intézkedéseinek összeállítása kapcsán az árstabilitást továbbra is fő célnak tekinti, s természetesen a pénzügyi stabilitási szempontokra is figyel.

Kevésbé vonzó betétet kínálnak

Idén augusztus 1-tõl a jegybank kéthetes kötvénye megszűnik, az irányadó instrumentum kéthetes betétté alakul át, ezt ugyanakkor külföldiek már nem vehetik igénybe, csak a partnerkör intézményei tarthatnak a jegybanknál betétet. Az MNB-nél elhelyezett betétek ugyanakkor továbbra sem elfogadhatóak jegybanki fedezetként, nem számítanak likvid eszköznek.

Ennek hatásaként Nagy Márton, az MNB ügyvezető igazgatója szerint elindul egy „kilökődés” a betétekből, s a pénzek vagy kisebb hozamot hozó O/N piacra, vagy a hosszabb futamidejű, forintalapú állampapírokba mehetnek át a banki pénzek. Ezzel a bankok a belső finanszírozást erősíthetik - a tájékoztatón elhangzott, hogy a jegybank csak a bankokat tudja rászorítani arra, hogy komolyabban vegyenek részt a belső finanszírozásban - jelenleg 20 százalékos arányuk alacsonyabb, mint az EU átlaga.

Az MNB kéthetes kötvényállománya jelenleg 5800 milliárd forint, amelyből mintegy 800 milliárd forintnyi van külföldiek kezében, ám mivel ennek harmada egyetlen hazai pénzintézet és anyabankja adogatja egymás között, a kéthetes betétből "azonnal" kimenő összeg 500 milliárd körüli összegre tehető.

Kedvcsináló intézkedések

Ahhoz, hogy a bankok nagyobb kedvet kapjanak az állampapír-vásárláshoz, már az átmeneti időben, június 16-tól bevezetnek egy forint kamatcsere eszközt, ahol a pénzintézetek az általuk tartott, vagy újonnan vásárolt hosszú forinteszközök kamatkockázatát mérsékelhetik (kvázi fix kamatozásúra cserélhetik). Ennek árazásáról ma délután kezdődik egyezkedés a bankokkal.

A piaci turbulencia kezelésére a jegybank két instrumentumot vezet be, amelyek a jegybanki vezetők tájékoztatása szerint automatikusan felélednek annak elkerülésére, hogy a szorult helyzetben a bankok értékesíteni kényszerüljenek állampapírjaikat. Ez azért nem lehet cél, hiszen az eladások mélyítenék a turbulenciát - mondta Nagy Márton. A Privátbankár.hu kérdésére hangsúlyozta: a két "eszközt" a bankok beépíthetik óvatossági likviditási politikájukba. A két lehetőség egyike egy változó kamatozású hosszú lejáratú fedezett forint hitel, ami a forint likviditáshoz jutást segíti, míg a másik egy eszközcsere ügylet, amelynek keretében a bankok hosszú lejáratú forint értékpapírokért (állampapírokért) cserébe deviza értékpapírokhoz juthatnak, ami a devizalikviditáshoz jutást segíti.

Van fedezet

Az intézkedések fedezete a devizatartalék lehet, amely Palotai Dániel ügyvezető igazgató szerint éves átlagban 4-5 milliárd forinttal is bővülhet a jelenlegi 36 milliárdos szintről az EU-forrásbeáramlás okán, miközben a jelenleg 28 milliárdos rövid lejáratú adósság folyamatos leépülése várhat - vagyis évi szinten 1-2 milliárd eurós tartalék-csökkentést rá tud áldozni a jegybank e célra. A számok jelzik: egyelőre nincs számszerűsítve, hogy az MNB szerint mekkora összegnek kellene kimennie a kéthetes instrumentumból.

Nagy Márton szerint a bankoknak a 2015. januártól életbe lépő új uniós szabályozás kapcsán amúgy is át kell gondolniuk saját likviditáskezelésüket. (Persze az új szabályok esetében is elegendő lenne 25 százalékos állampapír-arány, ám az MNB szerint jó pár hazai hitelintézet van, ahol messze még ez az állampapír-arány.)

Az ÁKK lépése még ismeretlen

A jegybanki programról tegnap döntő Monetáris Tanács és az MNB döntéselőkészítői sem voltak tisztában azzal, hogy mit lép majd az új helyzetben az ÁKK, hiszen míg az MNB-nél egyértelmű a költség-megtakarítás, ott emelkedhetnek a finanszírozási költségek. Persze, azt nem lehet tudni, hogy a forint források piacra bocsátása során milyen lesz a rövid/hosszú állampapír-arány az ÁKK-nál. Nagy Márton szerint az MNB akár 2 százalékot is megspórolhat az intézkedések révén, s nem kizárt, hogy ebből akár "visszaoszt" a komolyabb állampapír-tételeket vásárló bankoknak.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30150 29900 30290 +0,17% 0 0 8 414 269 740 HUF 2025-10-14 17:05:18
MOL 2746 2734 2790 -1,72% 0 0 1 197 648 116 HUF 2025-10-14 17:05:20
MTELEKOM 1804 1792 1816 +0,56% 0 0 402 339 976 HUF 2025-10-14 17:09:44
RICHTER 10380 10380 10580 -0,48% 0 0 1 379 535 490 HUF 2025-10-14 17:10:36
OPUS 552 545 557 +0,36% 0 0 69 098 684 HUF 2025-10-14 17:05:12
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Örülhet a kormány, valakik megint milliárdokért vásároltak állampapírt
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 12:58
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Sikerült tízmilliárdokkal megfinanszírozni az Orbán-rendszert
Privátbankár.hu | 2025. október 2. 12:16
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Megint rontották egyes lakossági állampapírok feltételeit
Eidenpenz József | 2025. szeptember 30. 16:31
Alaposan átalakul a lakossági állampapírok rendszere október 1-től, egyes sorozatok megszűnnek, más sorozatok kamata csökkenni vagy emelkedni fog. Amit igyekeznek egyszerűsítésként, egységesítésként és a biztonság növeléseként eladni a kisbefektetőknek, de összességében inkább romlanak a feltételek. Ami már egy hosszú folyamat része.
Állampapír / Kötvény Ismét drágább lett az államadósság finanszírozása
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 30. 12:58
Emelkedett a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama.  
Állampapír / Kötvény Roham indult az állampapírokért
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 10. 11:59
Az ÁKK által felajánlott mennyiségnél több is elkelt volna.
Állampapír / Kötvény Aggódnak a brit befektetők: régen látott magasságba szökött e mutató
Privátbankár.hu | 2025. szeptember 2. 15:05
Kedden a hosszú lejáratú brit államadósság hozama csaknem három évtizedes csúcsra emelkedett, elsősorban a brit államháztartás állapotával kapcsolatban kiújult piaci aggályok és az általános globális hozamemelkedés miatt.
Állampapír / Kötvény Elkapkodták a tízéves állampapírokat
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 12:52
A meghirdetett mennyiségnél 35,0 milliárd forinttal nagyobb összegben, 70,0 milliárd forintért értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vegyesen változó hozamokkal.  
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG