4p

Hamarabb hazahozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A Bonus államkötvényeket jóval kevésbé vásárolják, mint az inflációkövető Prémiumokat, ami érthető is, mert bizonytalanabb a várható reálhozam. Jelenleg nulla százalékos a mögöttes kincstárjegyek hozama. De kamatprémiumuk magas, nemrég még emelték is, és egyszer még fordulhat a kocka.

Januárban új PMÁK (Prémium inflációkövető lakossági állampapírok) mellett új BMÁK-okat, azaz a diszkont kincstárjegyhez kötött kamatozású államkötvényeket is kibocsátottak. Ezek feltételei az átlagember számára alig változtak, de ősszel történt egy érdekes emelés.

A PMÁK, azaz inflációkövető kötvény méltán volt népszerű a lakosság körében az utóbbi években, mert szinte minden körülmények között pozitív reálkamat várható tőle. Azaz a pénzünk megőrzi értékét, sőt kissé gyarapodik is, és ez lenne az egész takarékoskodás célja.

Sokkal jobb, ha kapunk három százalékos pénzromlás mellett négy-öt százalékos kamatot, mintha tíz százalék a kamat, de 11 százalék az infláció. Ennek fényében még annak ellenére is vonzó maradt a PMÁK, hogy a kamatprémiumot, azaz az infláció feletti pluszt többször is csökkentették, legutóbb januárban, 1,1, illetve 1,4 százalékra. (Három, illetve öt éves futamidő, erről itt írtunk.)

Magas a prémiuma a Bónusznak

Az előző hónapban kibocsátott új BMÁK-ok, elődeikhez hasonlóan az egy éves diszkont kincstárjegyek aukciós átlaghozama felett fizetnek prémiumot. Csakhogy ez az átlag a legutóbbi alkalommal szép kerek szám volt: nulla. Következésképpen csak úgy lehet eladni ezekből a papírokból, ha magasabb kamatprémiumot ígérnek.

A mostani papírok négy évre 2,25, hat évre 2,75, tíz évre pedig 3,00 százalékos prémiumot fizetnek. Októberben emelték meg, az előtt sokáig negyed százalékponttal alacsonyabb volt. Ritkaság, hogy bárminek is megemeljék a kamatát manapság Magyarországon, nyilván azért történt ez, mert a kincstárjegyek hozama nulla közelébe zuhant, és az emberek inkább a Prémiumokat vették, a Bónuszokat alig.

Vágyálommatek

Mikor lehet jó a Bónusz, például a Prémiumokkal összehasonlítva? Akkor, ha az infláció szintjét legalább megközelíti az egy éves kincstárjegyhozam. Például ha három százalék lenne az infláció, és kettő a kincstárjegyhozam, akkor az öt éves PMÁK 4,4, a hat éves BMÁK 4,75 százalékot fizetne.

Ha pedig három százalék infláció mellé kialakulna egy négy százalékos, teljesen normálisnak tekinthető, piacszerű kincstárjegyhozam, akkor már 4,4 százalék állna szemben 6,75-el, a BMÁK javára. Ez azonban egyhamar nem várható.

Fordulhat a kocka

Jelenleg az intézményi befektetőknek szánt állampapírok, mint az egy éves diszkont kincstárjegy hozamát mesterségesen alacsonyan tartják. Hasonlóan ahhoz, ahogy az alapkamat is történelmi mélységekben tartózkodik. A jegybank vélhetően amíg csak lehet, ki fog tartani az alacsony kamatok mellett, például a hitelkamatok alacsonyan és a forint viszonylag gyengén tartása érdekében.

Külföldön már több országban emelik a kamatot, így hosszabb távon nálunk is várható változás, fordulhat a kocka. De hogy mikor, azt megjósolni nemigen meri senki, számos paramétertől függ. Azért a leghosszabb, tíz éves kötvények életében alighanem bekövetkezik még ez a pillanat.

Az elmélet

Piacszerű viszonyok között elvileg az lenne a normális, ha az intézményi fix állampapírok is fizetnének némi reálhozamot. De ez csak elmélet, és a válság is rendkívüli körülményeket teremtett.

Egy nagyobb, hosszú távra szánt kötvényportfólióban azért ezeknek a kötvényeknek is van helyük. Az évi legalább 3 százalékos kamat garantálása a kamatprémium által magában is eléggé vonzó a jelenlegi viszonyok között.

(A januárban bevezetett BMÁK-ok egyébként lényegében abban különböznek októberi elődeiktől, hogy a 2016-ban kibocsátott sorozatokat még megvehette a jogi személyek egy része is.)

Bónusz Magyar Állampapír
(változó kamatozású lakossági kötvények)
2018 januárban indultak
Sorozatszám 2022/P 2024/P 2028/O
Futamidő 4 év 6 év 10 év
Kamatprémium évi 2,25 % évi 2,75 % évi 3,00 %
Első kamatfizetés 2,27% 2,77% 3,02%

(időarányos évi (időarányos évi (időarányos

2,88 %) 3,49 %) 3,52 %)
Első kamatfizetés időpontja 2019. április 27. 2019. április 24. 2019. március 22.
Tőke visszafizetése 2022. április 27. 2024. április 24. 2028. március 22.
Korábbi sorozatok
2017 októberben indultak
Sorozatszám 2022/O 2024/O 2028/N
Futamidő vége 2022.04.27 2024.04.24 2028.03.22
Kamatprémium 2,25 2,75 3,00
Induló kamat (éves) 2,29 2,79 3,04
2016 márciusban indultak
Sorozatszám 2020/Q 2022/N 2026/N
Futamidő vége 2020.09.22 2022.09.20 2026.09.22
Kamatprémium 2,00 2,50 2,75
Induló kamat (éves) 3,05 3,55 3,80
(Forrás: Államkincstár)


Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28510 28400 28600 +0,25% 0 0 11 451 282 230 HUF 2025-07-29 17:08:36
MOL 3042 3042 3068 -0,91% 0 0 1 463 352 644 HUF 2025-07-29 17:05:02
MTELEKOM 1750 1744 1766 0,00% 0 0 664 819 928 HUF 2025-07-29 17:05:18
RICHTER 10390 10360 10520 -0,57% 0 0 2 419 428 050 HUF 2025-07-29 17:08:51
OPUS 584 580 590 -1,18% 0 0 91 932 952 HUF 2025-07-29 17:05:03
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Százmilliárdokért adna el pandakötvényeket Kínában az Államadósság Kezelő Központ
Privátbankár.hu | 2025. július 21. 15:31
Három- és ötéves pandakötvényeket kínál Magyarország a kínai piacon, a kereslet kedden derülhet ki.
Állampapír / Kötvény Emelkedett az állampapírok hozama
Herman Bernadett | 2025. július 8. 13:31
A három hónapos dkj aukciós hozama emelkedett. Az érdeklődés is mérsékelt volt az aukción. 
Állampapír / Kötvény Bejött a papírforma a tőzsdei cégnél
Privátbankár.hu | 2025. június 20. 06:31
Erős negyedévvel indította a 2025-ös évet a Vajda-Papír Csoport.
Állampapír / Kötvény Vége lehet az államadósság „magyarításának”?
Sasvári Péter | 2025. június 15. 17:26
A megugró költségvetési hiány miatt újra devizakötvény-kibocsátásra kényszerülhet a kormány, amivel veszélybe kerül az a 2010 óta követett stratégia, miszerint a magyar államadósságot főként belföldi forrásból finanszírozzák. Pedig egy ideig úgy tűnt, a cél tartósan elérhető. Milyen tervek születtek ennek érdekében, és mi vezetett az államadósság, és ezzel együtt annak „magyarosítási” álmának az elszállásához?
Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
Állampapír / Kötvény Emelkedett a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. május 7. 14:01
Hozamemelkedés mellett értékesített 6 hónapos diszkont kincstárjegyet szerdai aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG