1p

Tudjon meg mindent az EU vadonatúj Omnibus-csomagjáról, a szabályozás aktualitásairól, az MNB elvárásairól!
Hallgasson meg tapasztalt cégvezetőket az ESG-kihívások leküzdéséről!
Inspirálódjon, networkingeljen és szerezzen versenyelőnyt a fenntarthatóság terén!

Klasszis Talks & Wine Fenntarthatóság2025. február 26. Budapest

Részletek és jelentkezés >>

Az állam tulajdonában lévő Magyar Fejlesztési Bank (MFB) idei évi makrogazdasági elemzése szerint elkerülhetetlen az alapkamat megemelése, tartós stabilizáció azonban csak 1-1,5 év múlva alakulhat majd ki. A forint gyengülésében regionális és országspecifikus tényezők is szerepet játszottak. A jövő évi növekedés az MFB szerint 0,3 százalék lesz.

A bank tanulmánya szerint a jelenlegi válság nehezebb a három évvel ezelőttinél, mivel a monetáris politikai eszköztárak is egyre jobban kimerülnek, továbbá a kormányzatoknak nem áll módjukban fiskális politikai eszközökkel élénkíteni a gazdaságot, sőt a kiadások csökkentését kell szorgalmazniuk a piaci bizalom fenntartása érdekében. Mindeközben az elmúlt évek folyamatos megszorításaiba belefáradt lakosság támogatásának megszerzése egyre nehezebb, ami a pénzügyi-gazdasági mellett egyre több államban politikai és szociális válsággal is fenyeget.

Az alapkamat megemelése elkerülhetetlen

Októbertől a magyar gazdaság nemzetközi megítélése sokat romlott, a forint árfolyama az euróval szemben gyors gyengülésnek indult, több sikertelen államkötvény-aukció követte egymást, és több hitelminősítő is a magyar szuverén adósság leminősítést vetítette előre. Mindezen tényezőket egybevetve az MFB úgy véli, hogy a helyzet kezeléséhez elkerülhetetlen lesz a jegybanki-alapkamat megemelése, azonban tartós stabilizáció akkor alakulhat ki, hogy ha a befektetők Magyarországi bizalma visszaépül, amely akár 1-1,5 évet is igénybe vehet majd.

Az elemzés szerint a külső környezet érezhető lassulása miatt a magyar gazdaság növekedésének külső feltételei is romlottak. A külső kereslet hanyatlása is kedvezőtlen kilátásokat vetít előre, kiváltképp mivel a belső kereslet élénkülésének nem látszik jele. A belső kereslet stagnálásának oka, hogy a munkaerőpiaci helyzet nem javul, a magánszektornak jelentős mértékű törlesztési terhei vannak, továbbá a háztartások jövedelmük nagy részét inkább megtakarítják. A hitelezési hajlandóság tartós csökkenése is visszaveti a beruházási és fogyasztási hajlandóságot.

Mindezen tényezők figyelembe vételével az MFB az idei évre 1,4 százalékos, míg a jövő évre 0,3 százalékos GDP növekedést valószínűsít. A 0,3 jövőv évi növekedéssel az MFB prognózisa a legpesszimistább, az Európai Bizottság jövőre 0,5, a kormány 1,5 míg a jegybank 0,6 százalékos növekedést prognosztizált.

Gazdasági növekedés tekintetében is lemaradás mutatkozik a régiós országokhoz képest, a lemaradás oka a bank szerint belső gazdasági folyamatokra vezethetőek vissza, a lakossági fogyasztás és a vállalatok beruházása egyedül Magyarországon nem éri el a 6 évvel ezelőtti értéket.

A növekedés legnagyobb korlátja az alacsony fogyasztás

Az MFB szerint jövőre várhatóan a hazai növekedés legnagyobb korlátja továbbra is az elégtelen belső kereslet lesz, miközben a nettó export is csökkenni fog. A lakossági fogyasztást a magas törlesztési terhek mellett a gyorsuló infláció és a csak lassan enyhülő munkanélküliség fogják vissza, míg az új adójogszabályok keresletre gyakorolt összhatása kérdéses. A beruházásokat a bank szerint pedig az emelkedő magyar és világgazdasági kockázatok, bizonytalan növekedési és üzleti kilátások mellett a visszafogott hitelkínálat sújtja majd.

Az elmúlt időszakban a magyar gazdasági növekedés szinte egyetlen hajtóereje az export és a külkereskedelmi többlet volt, s várhatóan ez a tendencia – ha csökkenő mértékben is – folytatódik a következő egy-másfél évben. A német gazdaság második féléves kilátásai ugyan továbbra is bíztatóak, az export bővülési üteme azonban várhatóan csökkenni fog 2011 utolsó hónapjaiban.

A fokozódó bizonytalanság miatt nőnek a megtakarítások

Az elemzés szerint a magyar fogyasztói bizalom is leszakadt a régiótól, melynek oka, hogy a hazai háztartásokat a szomszédos országokénál nagyobb bizonytalanságban tartja a devizaárfolyam volatilis mozgása, a szociális juttatások és kedvezmények folyamatos változása. Mindezen bizonytalansági tényezők a háztartásokat nagyobb megtakarítási hajlandóságra ösztönzik.

A hazai építőipar fél évtizede tartó hanyatlása 2011 eddig eltelt időszakában sem ért véget, a következő évre tervezett jelentős minimálbéremelés pedig tovább növelheti az építőipari vállalatok terheit, amit a jelenlegi piaci helyzetben valószínűleg áraikban nem tudnak érvényesíteni, így emelkedhet az elbocsátások száma, illetve a feketén dolgozók aránya.

A tanulmány szerint a foglalkoztatási helyzetben a következő egy-másfél évben sem várható pozitív fordulat, a munkanélküliségi ráta tartósan 10 százalék felett maradhat. Mérsékelt javulást a statisztikákban egyedül a közmunkaprogramok felfutása jelenthet, míg a 2012-től várhatóan emelkedő minimálbér negatív irányban befolyásolhatja a foglalkoztatás alakulását, mivel a megemelkedett költségek miatt a vállalatok elbocsátásokra kényszerülhetnek, illetve emelkedhet a feketén foglalkoztatottak száma.

Az MFB szerint az év hátralevő részében tovább erősödhetnek a dezinflációs hatások, azonban a kormányzati intézkedések (népegészségügyi termékadó, jövedéki adó- és ÁFA-emelés, gáz- és távhőárak támogatásának változása), valamint a forint árfolyamával kapcsolatos kockázatok emelkedése miatt az előzetesen vártnál magasabb lehet a jövő évi fogyasztói árindex. Az idei évben átlagosan 4,0, míg jövőre 4,4 százalékos fogyasztói árindexet vár a bank.

Kockázatok a hiánycél tartásával kapcsolatban

Az MFB a költségvetéssel kapcsolatban arra is felhívta a figyelmet, hogy a magyar gazdaság továbbra is sérülékeny maradhat a magas devizaadóssága miatt, valamint az idei hiánycél 2,94 százalékon való tartása is kockázatokat rejt magában  a gazdasági növekedés csökkenése miatt. Egyéb kockázatként értékelte a bank, az ÁFA befizetések csökkenését, amely az alacsony fogyasztásnak volt köszönhető, valamint, hogy az Európai Bíróság a távközlési adó kivezetésére kötelezte a kormányt.

A monetáris politika terén jegybanki kamatemelés valószínűsít a bank, véleményük szerint az év hátralevő részében és 2012 első felében az inflációs nyomás helyett a kedvezőtlen pénzügyi folyamatokkal összefüggő kockázatok hatnak a monetáris szigorítás irányába. Szeptemberben felgyorsuló forintgyengülés és az ország befektetői megítélésének újabb romlása az év hátralevő részében megnövelte a kamatemelés valószínűségét. Az MFB szerint a jegybanki alapkamat csökkentésére esetleg 2012 második felében lesz lehetősége a jegybanknak.

Regionális és országspecifikus tényezők miatt gyengül a forint

Az MFB a forint /euró árfolyam emelkedését, újbóli 300-as szint fölé emelkedését a szeptemberi regionális, majd az októberi országspecifikus tényezőknek tulajdonítja, melyek a forint globális és regionális trendtől való leszakadását eredményezték. Ezen tényezők voltak a nemzetközi befektetői hangulat romlása, a világgazdasági növekedés romlása, az európai és amerikai adósságválság újabb hulláma, a biztonságos eszközök iránti kereslet élénkülése, a magyarországi reálgazdasági kilátásokat övező kockázatok növekedése, s ezzel összefüggésben a kormányzati reformtervek végrehajtását és a költségvetési pálya tartását övező bizonytalanság fokozódása.

Az elemzés alapján a kockázatok csökkenésével 2012 második felétől várható intenzívebb forinterősödés a befektetői hangulat optimistábbá válása, az államadósság ráta további csökkenése és a magyar gazdaság megítélésének javulása esetén.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Szja-mentesség a két- és háromgyerekes anyáknak – Orbán Viktor több intézkedést is bejelentett évértékelőjén
Privátbankár.hu | 2025. február 22. 16:06
A kormányfő újkori szokása szerint a budai Várkertben tartotta az immár 26. évértékelőjét.
Makro / Külgazdaság „Csicsergő daláradat fogja betölteni az országot” – Ligeti Miklós Magyar Péter elszámoltatási ígéreteiről
Privátbankár.hu | 2025. február 21. 11:08
Sokan akarják majd menteni az irhájukat, ez segíthet az elszámoltatásban, de rengeteg elvi és gyakorlati problémával fog szembesülni az, aki ezt végig akarja vinni.
Makro / Külgazdaság Somolyoghatnak a svájci óragyártók, de nem csak azért, mert januárban közel kétmilliárd frank értékben exportáltak
Privátbankár.hu | 2025. február 20. 11:13
Hanem azért is, mert az egyik legnagyobb növekedést egy konkurens cégekkel teli országban érték el.
Makro / Külgazdaság Fordulat Németországban, az elemzők is vakarhatják a fejüket?
Privátbankár.hu | 2025. február 20. 09:19
A várt növekedés helyett csökkentek a termelői árak Németországban januárban decemberhez képest. Az éves drágulás is meglepetést okozott.
Makro / Külgazdaság Már a jegybanknál is kezdenek aggódni Trump miatt? Felpöröghet az infláció
Privátbankár.hu | 2025. február 20. 09:06
Kikerült a jegyzókönyv a kamatdöntő ülésről.
Makro / Külgazdaság Rogán Antal is szóba került Szijjártó Péter washingtoni tárgyalásán, ahol még a magyar kormány inflációs politikája is dicséretet kapott
Privátbankár.hu | 2025. február 20. 06:47
Az sem zavarta a magyar minisztert, hogy egy volt Soros-főembertől jött a dicséret. De mi lesz Rogán Antallal?
Makro / Külgazdaság Orbán Viktor és Nagy Márton kezdhet mindent elölről
Csabai Károly | 2025. február 20. 05:44
A kormányfő és hű csúcsminisztere által nemes egyszerűséggel csak földbe döngöltként aposztrofált hazai infláció feltámadt. Két év után ismét nálunk a legmagasabb az éves fogyasztóiár-index az Európai Unió 27 tagállama közül, de az egész öreg kontinensen is csak négy országé magasabb – derül ki a legfrissebb Privátbankár Európai Inflációs Körképből. Pedig a pénzromlás fő ellenszerének számító alapkamatunk is kiugróan magasnak számít, s mivel ahhoz idestova már négy hónapja nem nyúlt az MNB, a visszatekintő reálkamatok összevetésében is nagyot csúsztunk vissza.
Makro / Külgazdaság Aggasztó okból tűnt fel Magyar Péter mellett Ruszin-Szendi Romulusz?
Privátbankár.hu | 2025. február 19. 18:55
A Tisza Párt hétvégi kongresszusán a volt vezérkari főnök feltűnése volt talán a legváratlanabb fordulat. De mit üzen az ő megjelenése? Somogyi Zoltán két megfejtése közül az egyik elég rémisztő.
Makro / Külgazdaság Ausztrália központi bankja négy év után gondolta meg magát
Privátbankár.hu | 2025. február 18. 16:45
Ausztrália központi bankja kamatot csökkentett, de figyelmeztetett, hogy túl korai lenne győzelmet hirdetni az infláció felett, és óvatosan áll a további lazítás lehetőségéhez.
Makro / Külgazdaság Vannak még ütőkártyák a Tisza Párt elnökénél? És Orbán Viktornál?
Izsó Márton - Litván Dániel | 2025. február 18. 15:15
Mikor menekül el Rogán Antal? Mit ért el Magyar Péter egy év alatt és mire lehet ez elég egy év múlva? Kinek és mit üzent a Tisza évértékelője? Kik lehetnek Magyar Péter célkeresztjében? Átállhat valaki a Fideszből a Tiszához? Miért volt a feleségének igaza Magyar Péterrel kapcsolatban? Somogyi Zoltán szociológussal ezekről a kérdésekről is beszélgetett a Klasszis Podcast új adásában Litván Dániel újságíró. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG