1p
A piaci konszenzusnál optimistábbak a Takarékbank elemzői a magyar gazdaság idei teljesítményével kapcsolatban - ennek hátterében azonban szinte kizárólag külföldi kereskedelmi partnereink várható jó teljesítménye és a Mercedes gyár beindulása áll. A recesszió valószínűleg elkerülhető, államcsődre pedig biztosan nem kerül sor. A forintnak nagyon jót tett a kormányzati hátraarc.

Az elemzők egymással versengve rontják le a növekedési előrejelzésüket, a Takarékbank rendszerint az optimistábbak közé tartozik - ennek hátterében azonban nem a belföldi fogyasztás bővülése, hanem elsősorban külföldi folyamatok állnak.

A németek hátán visz az út előre

Suppan Gergely, a Takarékbank senior elemzője a jövőkép csütörtöki ismertetésekor elmondta: jól alakulnak a külpiaci folyamatok a magyar gazdaság szempontjából. A legtöbb európai konjunktúramutató már túl van a mélypontján, legfontosabb partnerünk, Németország pedig különösen jól teljesít.


Német konjunktúramutatók - milyen recesszió?
Forrás: Takarékbank

Németország gyakorlatilag már ki is lábalt a recesszióból, mielőtt belekerült volna. Az elmúlt évekhez képest fordfult a kocka Európában, mára a korábban jól teljesítő perifériaországok kerültek válságba - Suppan Gergely szerint a következő évtized Németországról fog szólni. A friss jelentések szerint a lakáseladások 20 éves csúcson vannak, a lakásépítések száma 20 százalékkal bővült - olyan szektorok támadtak fel, amelyek nemrég még csak vegetáltak. Bár a német termékek számára fontos piacot jelentő más eurózónás országokban nem feltétlenül alakulnak rózsásan a kilátások, ezt ki tudják majd váltani más, eurózónán kívüli régiók - például Latin-Amerika - piacaival. Az euróövezeti GDP a Takarékbank szerint idén 0,5, jövőre 0,9 százalékkal bővülhet, míg Németország növekedése 1,4 illetve 1,5 százalékos lehet.

Magyarország 5 legfőbb piaca közül 4 - Németország, Ausztria, Szlovákia és Románia - is felülmúlja az eurózóna átlagos növekedését (az ötödik Olaszország, itt azonban korántsem várható ilyen jó teljesítmény). Magyarország Európa versenyképesebb régiójához van becsatornázva, nem például Spanyolországhoz, Portugáliához, Görögországhoz - ez nagyon jó kilátásokat jelent a közeljövőre nézve.

Csak külföldről érkezhet jó hír

Ennek farvizén evezve kerülheti el Magyarország a recessziót (ami technikai értelemben véve két egymást követő negyedév negatív GDP-növekedési adata esetén következik be). A tavalyi utolsó negyedév GDP-adata február 15-én kerül nyilvánosságra; az október-novemberi adatok tükrében ez még pozitív meglepetést is hozhat, 0,5-1 százalékos emelkedés is lehet az általánosan várt visszaeséssel szemben  - véli Suppan Gergely. A decemberi eredmény azonban egyelőre nem ismert, a pénzügyi szektor például a végtörlesztés miatt elszenvedett veszteségek - melyek elérhetik a 300 milliárd forintot is - miatt lefelé húzza majd az adatot; az ingatlanszektor viszont nyert a végtörlesztésen.


A GDP változása (tény és prognózis, %)
Forrás: Takarékbank

Az idei második negyedévtől mindenképp emelkedésre számít a Takarékbank elemzője, aminek hátterében kizárólag a nettó export áll majd - összességében fél százalékos bővülést vár 2012-re (a 2011-re 1,6  százalékos emelkedés után), ami nem éri el a régió gazdasági növekedésének átlagát. 2013-ra a bővülés 1,8 százalékra gyorsulhat.

Ha teljesül az idei évre jósolt 0,5%-os GDP növekedés, az csak a nettó exportnak lesz köszönhető; az elemzők a belső fogyasztás és a beruházások további zsugorodására számítanak.


Bizalom a mélyben, csak az ipari kilátások javulnak
Forrás: Takarékbank

Az ipari termelés 5,5%-kal nőhet, a mezőgazdaság teljesítménye változatlan maradhat, az építőipar visszaesésének lassulására halvány remény mutatkozik, a szolgáltatások - és különösen a pénzügyi szektor - eredménye az elemzők szerint visszaesik 2012-ben.

Beindul a kecskeméti Mercedes

A magyar gazdasággal kapcsolatos bizalmi mutatók a belső fogyasztás további zsugorodás miatt még tovább eshetnek. Az ipari konjunktúramutatót javítja majd, hogy 1 hónap múlva kezd termelni a Mercedes Kecskeméten -ez jót tesz majd a városnak, munkahelyeket teremthet, növelheti beáramló helyi iparűzési adót, ha pedig a Mercedesen keresztül híre megy, hogy optimális környezetben működhetnek a cégek Magyarországon, az javíthatja a nemzetközi megítélésünket. A forint azonban nem a Mercedes beruházása miatt nyerheti vissza erejét.

Az államháztartás finanszírozási helyzete - szóba sem jön a csőd

Az államadósságban a jelentős devizakitettség miatt a forint gyengülésével párhuzamosan elolvadt a  nyugdíjvagyon beolvasztásával járt előny, a forint erősödése azonban tavaly decemberhez képest önmagában 2,5 százalékponttal csökkentette az államadósságot.

Magyarországnak mindenképp ki kell jutnia a túlzottdeficit-eljárás alól, így gyakorlatilag nem lesz lehetőség 3 százalék fölötti GDP-arányos hiányra az elkövetkező években - véli Suppan Gergely. A Takarékbank előrejelzésében ennek megfelelően 2012-re 2,8, 2013-ra pedig 2,6 százalékos (ESA-95 szemléletű) hiány szerepel.

Az államháztartás finanszírozható - ebben a szerencsésnek mondható lejárati szerkezetnek is van szerepe. Jelentősebb állampapír-lejárati csúcs csak 2012 végén, 2013 elején várható.


Lejáró államadósság-állomány
Forrás: Takarékbank

Bár valóban magasak az állampapír-hozamok, a vízválasztónak tekintett 10 százalék fölötti értékek csak rövid ideig, a másodpiacon alakultak ki; jelenleg az államadósság átlagos finanszírozási költsége 5 százalék körül van (köszönhetően az IMF-től korábban lehívott pénzeknek). Ha gyorsan sikerül alacsonyabb szinten stabilizálni a hozamokat, akkor középtávon sem lesz finanszírozási problémánk - ez azonban bizalmi kérdés, amelyet nagyban elősegíthet, ha a kormány a nemzetközi szervezetekkel folytatott tárgyalások következtében a vitatott jogszabályokon változtat. Technikailag esélye sincs a magyar államcsődnek, lényegesen jobb a helyzetünk mint Görögországnak vagy akár Portugáliának - hangsúlyozta Suppan Gergely.

Az élre repítette a forintot a kormányzati hátraarc

Amióta a kormány a nemzetközi szervezetekkel kapcsolatos kommunikációjában 180 fokos fordulatot vett, a forint a világ legjobban teljesítő devizájává vált - míg korábban épp a legrosszabb volt. A tavalyi év végére a bizalmi válság nem csak a külföldiek, hanem a belföldi szereplők irányából is elérte a hazai gazdaságot, így nagy szükség is van a megegyezésre.

Oszlay András szenior elemző elmondta: ha a nemzetközi szervezetekkel folytatott tárgyalás eredménye 15 milliárd eurós keretszerződés lesz, az bőven elegendőnek bizonyulhat. A Takarékbank elemzői szerint a szokásos ún. standby arrangement keretében nyújthat védőhálót az IMF - ez nem a leglazább feltételű keretrendszer, szigorúbb IMF-felügyelettel jár - nyugtatólag hathat a piacokra, ha a nemzetközi szervezet rajtunk tartja a szemét. Az elemző szerint a piacok még nem árazták be a megállapodás tényét, így annak bejelentésekor a forint erősödése várható.


A Takarékbank előrejelzései

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Putyin kinyitotta a kiskaput
Privátbankár.hu | 2024. március 29. 11:33
Oroszország lehetetlenné tette annak az ellenőrző testületnek a működését, amely rajta tartotta a szemét Észak-Koreán. Phenjan így nagyobb esélyt kapott sötét húzásai lebonyolítására.
Makro / Külgazdaság Mégis, mi van most a forinttal?
Privátbankár.hu | 2024. március 29. 10:40
Erősödést ért el a forint a hétfőhöz képest, de azért még van mit ledolgozni. 
Makro / Külgazdaság Németország viheti rosszba a magyar gazdaságot, kritikát kapott a kormány
Privátbankár.hu | 2024. március 29. 09:29
Utólag úgy látszik, nem volt okos döntés az elmúlt másfél évtizedben az Orbán-kormányok részéről, hogy teljesen kiszolgálták a Magyarországon megtelepedett német autógyártókat.
Makro / Külgazdaság Magyarország kétségbeejtő helyzetbe kerülhet hamarosan az orosz energiafüggősége miatt?
Privátbankár.hu | 2024. március 29. 08:09
Az év második felében keményebbé válhat az Oroszországgal szembeni uniós szankciópolitika, mivel akkor már csak Magyarország lesz kiszolgáltatott az orosz energiahordozóknak  – véli Peter Zeihan amerikai geostratégiai szakértő.
Makro / Külgazdaság Jön az uniós pénz, több mint 155 milliárdra pályázhatnak a hazai kis cégek
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 16:46
Megjelent és április végétől rendelkezésre áll a hazai mikro- és kkv-k részére az európai uniós forrású KKV Technológia Plusz Hitelprogram, amely nulla százalékos kamat mellett kínál kedvező finanszírozást új fejlesztésekre és értéknövelő beruházásokra – közölte a Magyar Fejlesztési Bank (MFB).
Makro / Külgazdaság Lenyűgöző videó került elő Varga Judit, Rogán Antal és Gulyás Gergely közös múltjából
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 12:48
Magyar Péter vádjainak fényében a szereplők minden egyes arcrándulása egészen új értelmezést nyer.
Makro / Külgazdaság Valamit már mondott az ügyészségnek Varga Judit - kihallgatták a hangfelvétel ügyében
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 10:56
Elárulta az ügyészség, hogy berendelték a volt igazságügyminisztert a Magyar Péter vádjai kapcsán indult eljárás során.
Makro / Külgazdaság Hszi Csin-ping nem hagyja magát
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 09:06
És a kínai fejlődést sem engedi megállítani. Erről is beszélt a kínai vezető a holland miniszterelnökkel történt találkozója után.
Makro / Külgazdaság Végre egy jó hírt is kapott Orbán Viktor, itt vannak a friss adatok
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 08:30
A bruttó átlagbér már 600 ezer forint felett jár, 14,6 százalékos növekedéssel.
Makro / Külgazdaság Kitalálja, milyen nevek nem hangzottak el Varga Judit közel kétórás interjújában?
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 07:16
Sokat beszélt, de a lényegről kevesett mondott a volt miniszter.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG