1p

Egészséggazdaság - Menedzser egészség 2025. március 27-én
Merkely Bélával, Kóka Jánossal, Kulja Andrással, Zacher Gáborral
és más neves szakértőkkel - jelentkezzen március 11-ig kedvezményes áron!

Részletek és jelentkezés itt!

A piaci konszenzusnál optimistábbak a Takarékbank elemzői a magyar gazdaság idei teljesítményével kapcsolatban - ennek hátterében azonban szinte kizárólag külföldi kereskedelmi partnereink várható jó teljesítménye és a Mercedes gyár beindulása áll. A recesszió valószínűleg elkerülhető, államcsődre pedig biztosan nem kerül sor. A forintnak nagyon jót tett a kormányzati hátraarc.

Az elemzők egymással versengve rontják le a növekedési előrejelzésüket, a Takarékbank rendszerint az optimistábbak közé tartozik - ennek hátterében azonban nem a belföldi fogyasztás bővülése, hanem elsősorban külföldi folyamatok állnak.

A németek hátán visz az út előre

Suppan Gergely, a Takarékbank senior elemzője a jövőkép csütörtöki ismertetésekor elmondta: jól alakulnak a külpiaci folyamatok a magyar gazdaság szempontjából. A legtöbb európai konjunktúramutató már túl van a mélypontján, legfontosabb partnerünk, Németország pedig különösen jól teljesít.


Német konjunktúramutatók - milyen recesszió?
Forrás: Takarékbank

Németország gyakorlatilag már ki is lábalt a recesszióból, mielőtt belekerült volna. Az elmúlt évekhez képest fordfult a kocka Európában, mára a korábban jól teljesítő perifériaországok kerültek válságba - Suppan Gergely szerint a következő évtized Németországról fog szólni. A friss jelentések szerint a lakáseladások 20 éves csúcson vannak, a lakásépítések száma 20 százalékkal bővült - olyan szektorok támadtak fel, amelyek nemrég még csak vegetáltak. Bár a német termékek számára fontos piacot jelentő más eurózónás országokban nem feltétlenül alakulnak rózsásan a kilátások, ezt ki tudják majd váltani más, eurózónán kívüli régiók - például Latin-Amerika - piacaival. Az euróövezeti GDP a Takarékbank szerint idén 0,5, jövőre 0,9 százalékkal bővülhet, míg Németország növekedése 1,4 illetve 1,5 százalékos lehet.

Magyarország 5 legfőbb piaca közül 4 - Németország, Ausztria, Szlovákia és Románia - is felülmúlja az eurózóna átlagos növekedését (az ötödik Olaszország, itt azonban korántsem várható ilyen jó teljesítmény). Magyarország Európa versenyképesebb régiójához van becsatornázva, nem például Spanyolországhoz, Portugáliához, Görögországhoz - ez nagyon jó kilátásokat jelent a közeljövőre nézve.

Csak külföldről érkezhet jó hír

Ennek farvizén evezve kerülheti el Magyarország a recessziót (ami technikai értelemben véve két egymást követő negyedév negatív GDP-növekedési adata esetén következik be). A tavalyi utolsó negyedév GDP-adata február 15-én kerül nyilvánosságra; az október-novemberi adatok tükrében ez még pozitív meglepetést is hozhat, 0,5-1 százalékos emelkedés is lehet az általánosan várt visszaeséssel szemben  - véli Suppan Gergely. A decemberi eredmény azonban egyelőre nem ismert, a pénzügyi szektor például a végtörlesztés miatt elszenvedett veszteségek - melyek elérhetik a 300 milliárd forintot is - miatt lefelé húzza majd az adatot; az ingatlanszektor viszont nyert a végtörlesztésen.


A GDP változása (tény és prognózis, %)
Forrás: Takarékbank

Az idei második negyedévtől mindenképp emelkedésre számít a Takarékbank elemzője, aminek hátterében kizárólag a nettó export áll majd - összességében fél százalékos bővülést vár 2012-re (a 2011-re 1,6  százalékos emelkedés után), ami nem éri el a régió gazdasági növekedésének átlagát. 2013-ra a bővülés 1,8 százalékra gyorsulhat.

Ha teljesül az idei évre jósolt 0,5%-os GDP növekedés, az csak a nettó exportnak lesz köszönhető; az elemzők a belső fogyasztás és a beruházások további zsugorodására számítanak.


Bizalom a mélyben, csak az ipari kilátások javulnak
Forrás: Takarékbank

Az ipari termelés 5,5%-kal nőhet, a mezőgazdaság teljesítménye változatlan maradhat, az építőipar visszaesésének lassulására halvány remény mutatkozik, a szolgáltatások - és különösen a pénzügyi szektor - eredménye az elemzők szerint visszaesik 2012-ben.

Beindul a kecskeméti Mercedes

A magyar gazdasággal kapcsolatos bizalmi mutatók a belső fogyasztás további zsugorodás miatt még tovább eshetnek. Az ipari konjunktúramutatót javítja majd, hogy 1 hónap múlva kezd termelni a Mercedes Kecskeméten -ez jót tesz majd a városnak, munkahelyeket teremthet, növelheti beáramló helyi iparűzési adót, ha pedig a Mercedesen keresztül híre megy, hogy optimális környezetben működhetnek a cégek Magyarországon, az javíthatja a nemzetközi megítélésünket. A forint azonban nem a Mercedes beruházása miatt nyerheti vissza erejét.

Az államháztartás finanszírozási helyzete - szóba sem jön a csőd

Az államadósságban a jelentős devizakitettség miatt a forint gyengülésével párhuzamosan elolvadt a  nyugdíjvagyon beolvasztásával járt előny, a forint erősödése azonban tavaly decemberhez képest önmagában 2,5 százalékponttal csökkentette az államadósságot.

Magyarországnak mindenképp ki kell jutnia a túlzottdeficit-eljárás alól, így gyakorlatilag nem lesz lehetőség 3 százalék fölötti GDP-arányos hiányra az elkövetkező években - véli Suppan Gergely. A Takarékbank előrejelzésében ennek megfelelően 2012-re 2,8, 2013-ra pedig 2,6 százalékos (ESA-95 szemléletű) hiány szerepel.

Az államháztartás finanszírozható - ebben a szerencsésnek mondható lejárati szerkezetnek is van szerepe. Jelentősebb állampapír-lejárati csúcs csak 2012 végén, 2013 elején várható.


Lejáró államadósság-állomány
Forrás: Takarékbank

Bár valóban magasak az állampapír-hozamok, a vízválasztónak tekintett 10 százalék fölötti értékek csak rövid ideig, a másodpiacon alakultak ki; jelenleg az államadósság átlagos finanszírozási költsége 5 százalék körül van (köszönhetően az IMF-től korábban lehívott pénzeknek). Ha gyorsan sikerül alacsonyabb szinten stabilizálni a hozamokat, akkor középtávon sem lesz finanszírozási problémánk - ez azonban bizalmi kérdés, amelyet nagyban elősegíthet, ha a kormány a nemzetközi szervezetekkel folytatott tárgyalások következtében a vitatott jogszabályokon változtat. Technikailag esélye sincs a magyar államcsődnek, lényegesen jobb a helyzetünk mint Görögországnak vagy akár Portugáliának - hangsúlyozta Suppan Gergely.

Az élre repítette a forintot a kormányzati hátraarc

Amióta a kormány a nemzetközi szervezetekkel kapcsolatos kommunikációjában 180 fokos fordulatot vett, a forint a világ legjobban teljesítő devizájává vált - míg korábban épp a legrosszabb volt. A tavalyi év végére a bizalmi válság nem csak a külföldiek, hanem a belföldi szereplők irányából is elérte a hazai gazdaságot, így nagy szükség is van a megegyezésre.

Oszlay András szenior elemző elmondta: ha a nemzetközi szervezetekkel folytatott tárgyalás eredménye 15 milliárd eurós keretszerződés lesz, az bőven elegendőnek bizonyulhat. A Takarékbank elemzői szerint a szokásos ún. standby arrangement keretében nyújthat védőhálót az IMF - ez nem a leglazább feltételű keretrendszer, szigorúbb IMF-felügyelettel jár - nyugtatólag hathat a piacokra, ha a nemzetközi szervezet rajtunk tartja a szemét. Az elemző szerint a piacok még nem árazták be a megállapodás tényét, így annak bejelentésekor a forint erősödése várható.


A Takarékbank előrejelzései

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság A nyugdíjasoknak fáj most a legjobban, ami a boltokban történik
Privátbankár.hu | 2025. március 10. 15:01
Újra az érdeklődés középpontjába került az élelmiszerek drágulása, ami hónapok óta meghaladja az átlagos infláció szintjét. A TrendFM reggeli műsorában Gáspár András, a Klasszis Média lapigazgatója az immár 18 éve rendszeresen publikált Privátbankár Árkosár-felmérés legfrissebb adatait mutatta be, de szóba kerültek az inflációs kilátások és a kormány lehetséges intézkedései is.
Makro / Külgazdaság Egyelőre Nagy Márton nem őrzi ügyesebben a kasszakulcsot, mint Varga Mihály
Privátbankár.hu | 2025. március 10. 11:17
Az állami költségvetés februári hiánya 1655,0 milliárd forint volt, mely az előző évekhez hasonlóan az időarányosnál magasabb.
Makro / Külgazdaság Jön a gazdaság Darth Vadere: valóra válhat minden amerikai elnök legsötétebb rémálma
Privátbankár.hu | 2025. március 9. 14:26
A legfrissebb makroadatok arra utalnak, hogy az Egyesült Államok gazdaságában stagfláció alakulhat ki, amit Donald Trump elnök büntetővámjainak bevezetése felerősíthet.
Makro / Külgazdaság Ki fog itt szja-t fizetni? Újabb adómentességről tett bejelentést a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 9. 09:44
A 30 év alatti anyák kedvezményét kiterjesztik, jövőre már egyáltalán nem kell szja-t fizetniük.
Makro / Külgazdaság Kóka János: Semmelweis Ignác országában közbotrány, mennyien halnak meg kórházi fertőzésekben
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. március 9. 05:56
A három tíz jegyében hirdetett meg egészségügyi programot az orvos, egészségügyi vállalkozó, volt gazdasági és közlekedési miniszter. 10 év alatt 10 ezer milliárd forintból 10 reformot javasol, a szakma széleskörű összefogásával, amit aztán természetesen a politikusok, jelesül a mindenkori kormány is támogathat. A részletekről beszélgetett a Klasszis Podcastban lapunk főszerkesztője, Csabai Károly Kóka Jánossal. Aki a Doktor 24 magánegészségügyi szolgáltatót azzal a Lancz Róberttel alapította, aki az egyik résztvevője lesz a lapcsoportunk, a Klasszis Média által szervezett március 27-ei egészségügyi konferenciának.
Makro / Külgazdaság Tanulságos kudarctörténet egy ország leépüléséről
Privátbankár.hu | 2025. március 8. 16:19
Az Egyesült Királyság története 150 évvel ezelőtt irigylésre méltó sikersztori volt, ám az ország a második világháború után saját maga alatt kezdte vágni a fát, ami néhány évtized után ki is dőlt.
Makro / Külgazdaság Mire célozhatott Orbán Viktor? Ízetlen poénnal szállt bele Németországba?
Privátbankár.hu | 2025. március 8. 13:27
Orbán Viktor a Magyar Kereskedelmi és Iparkamara 2025-ös gazdasági évnyitóján célozgatott. Nem árulta el, hogy konkrétan mire.
Makro / Külgazdaság Még csak öt napja van hivatalban Matolcsy György utódja, máris figyelmeztet
Privátbankár.hu | 2025. március 8. 12:11
Varga Mihály azt mondta a Magyar Kereskedelmi és Iparkamara szombati gazdasági évnyitóján, hogy ha az infláció tartósan visszatér, az rontja a fizetések vásárlóértékét és a költségvetés egyenlegét, rombolja a bizalmat, visszaveti a gazdasági növekedést és drágítja az államadósság-finanszírozás költségét
Makro / Külgazdaság Kellemes meglepetés érheti, ha hétfőn megy tankolni
Privátbankár.hu | 2025. március 8. 09:16
A szintén a Klasszis Médiához tartozó laptársunk Mfor Üzemanyagár-figyelő szerint tovább csökkenhet a benzin és a dízel ára. 
Makro / Külgazdaság Lehetne olcsóbb az élelmiszer, de rossz helyen keresi a megfejtést a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 7. 17:16
Az ATV Start vendége volt Gáspár András, a Klasszis Média lapigazgatója. A téma az élelmiszerek drágulása, a kiskereskedők és a kormányzat viszonya volt.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG