6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Ez a cikk Privátbankár.hu / Mfor.hu archív prémium tartalma, amelyet a publikálástól számított egy hónap után ingyenesen elolvashat.
Amennyiben első kézből szeretne ehhez hasonló egyedi, máshol nem olvasható, minőségi tartalomhoz hozzáférni, akár hirdetések nélkül, válasszon előfizetői csomagjaink közül!

A geopolitikai törésvonalon fekvő és befagyott konfliktust cipelő Moldovában történelmi változások zajlanak. Az új, Nyugat-barát kormány egyelőre jól egyensúlyoz: első külföldi vendége Dmitrij Kozak, az orosz elnöki adminisztráció helyettes vezetője volt, aki egyben Putyin elnök közeli bizalmasa. Káncz Csaba jegyzete.

A mai naptól fogva transznisztriai rendszámmal nem léphetnek át gépjárművek Ukrajnába. Ezzel az átutazás Oroszországba is lehetetlenné válik. Aki a szakadár, el nem ismert moldovai tartományból át akar kelni kelet felé, annak az „MD” országjelzést kell beszereznie, ezzel pedig elismernie a Moldovához tartozást. 

A befagyott konfliktus

Moldova szeparatista tartományában orosz katonák állomásoznak, miközben a fővárosban, Kisinyovban NATO-iroda működik. S noha az országnak társulási szerződése van az EU-val, az Eurázsiai Gazdasági Unióban is megfigyelő státusszal rendelkezik. 

A geopolitikai törésvonalon fekvő Moldova az egy főre eső GDP alapján Európa legszegényebb országa, ahol a becslések szerint a 3,5 millió lakos egyharmada külföldön dolgozik, és a GDP 20 százalékát a külföldön dolgozók által hazautalt összegek adják.

A transznisztriai fővárosban, Tiraszpolban, feszült a hangulat a mától életbe lépő intézkedések miatt. Egyes szakértők szerint „szeptember elseje problémája” veszélyezteti a regionális biztonságot. De a rendszámtáblák ügyében valóban egy újabb konfliktus kitörése fenyeget, amely három évtizede befagyottnak számít?

Az ukrán nézőpont

Nos, nem igazán. Ezt a rendelkezést még az előző kormány hozta és már januárban életbe kellett volna lépnie. A bevezetés szeptemberre halasztása valójában a központi kormány gesztusa az érintettek felé. 

De a mai fejlemény két okból is figyelemreméltó: egyrészt rámutat az orosz-ukrán konfliktus transznisztriai kihatására, másrészt a moldovai reformerők átütő győzelme utáni új kiindulási helyzetre. Az ukrán kormányzat a nyugati szomszédja belső konfliktusát saját szeparatista problémájának szemszögéből vizsgálja. Donbasz problematikája Ukrajnát óhatatlanul Moldova szövetségesévé teszi.

Amikor idén az év elején Moszkva csapatokat vont össze az ukrán határon, akkor az oroszok Transznisztriában is gyakorlatozni kezdtek. Erre válaszul Ukrajna nemcsak keleten, hanem nyugaton is megerősítette határvédelmét. Transznisztriában mintegy kétezer orosz katona állomásozik és az ottani hadsereg, amely gyakorlatilag orosz parancsnokság alatt áll, 15-20 ezer embert tud mozgósítani. 

Különösen a Krím 2014-es bekebelezése után Kijevben komolyan tartottak attól, hogy Moszkva megpróbálhatja Transznisztrián keresztül Odessza városát is az ellenőrzése alá vonni. Az Ukrajnához tartozó, de erőteljes orosz jegyeket viselő város csak 60 kilométerre van a határtól.

Focitörténelmet írt idén nyáron Transznisztria első számú csapata, a Sheriff Tiraspol azzal, hogy bejutott a Bajnokok Ligája főtáblájára. Ez korábban még egyetlen más moldáv csapatnak sem sikerült.  A klub nevét a Sheriff nevű cégről kapta: a szakadár köztársaság második legnagyobb vállalata a többi közt benzinkutakat, szupermarketeket, építőipari vállalkozást és TV-csatornát birtokol. A Balkan Insight szerint a céget egy „vitatott üzletember”, Viktor Gushan uralja. Ő egyben a klub tulajdonosa, és politikailag is jelentős befolyással rendelkezik. A Sheriff ütőképes, de nemzetközi csapatot vásárolt össze: a keretben mindössze öt moldáv labdarúgó található.

Új fejezet kezdődik

De Moldovában történelmi változások zajlanak. Miután tavaly novemberben az egykori Világbank-alkalmazottat, a 49 éves Maia Sandut államelnökké választottak, idén júliusban pártja, a PAS, fölényesen megnyerte a parlamenti választásokat – a Nyugaton élő moldovaiak egyenesen 86 százaléka szavazott a pártra. Augusztus 6-án aztán a szintén Nyugat- és reformpárti Natalia Gavrilita letette a miniszterelnöki esküt. 

Ezzel első alkalommal fordul elő, hogy a hatalomban nem találunk sem oligarchák által uralt pártokat, sem az oroszpárti szocialistákat. Ezek az erők mindig a status quo-ban voltak érdekeltek: egy szegény államban, megoldhatatlan konfliktusokkal és gyenge intézményekkel, amelyek nem tudnak védekezni az ország kifosztása ellen. 

Maia Sandu és az új kormány hangsúlyozza, hogy a geopolitikai kérdésekre nem helyez prioritást. Annál inkább a jogállami reformokra és a korrupció elleni harcra. Pár napja az igazságügyminiszter bejelentette, hogy minden magasrangú bírót és ügyészt átvilágítanak.

Valóban, Moldova kontinensünk egyik legkorruptabb országa. 2015-ben például több mint 1 milliárd dollár tűnt el három helyi bankból. Ennek ellenére az elmúlt években egyetlen ítélet sem született nagyszabású korrupciós ügyekben.

A Nyugat-barát reformpolitikája ellenére Sandu nem konfrontálódik Moszkvával. Már választási kampánya alatt kinyújtotta a kezét az orosz kisebbség felé és az utóbbi időszakban Romániából kapott COVID-vakcinák egy részét Transznisztriába juttatta.

A Kreml barátságos hozzáállása

Moszkva is kerüli a konfrontációt. Az új moldovai kormány első külföldi vendége Dmitrij Kozak, az orosz elnöki adminisztráció helyettes vezetője volt, egyben Putyin elnök közeli bizalmasa. Kozak kilátásba helyezte a moldovai agrártermékek előtti korlátok feloldását és egy nagy transznisztriai fegyverraktár megsemmisítését. Mindkét lépést Kisinyov évek óta követelte a Kreml-től.

Moszkva azonban nem akar lemondani a Moldovára gyakorolt minden befolyásáról, az ország közeledését a NATO-hoz pedig bizonyosan nem tolerálná, ahogyan egyesülését sem Romániával. A Kreml ragaszkodik a moldovai semlegesség fenntartásához – amelyet az ország alkotmánya is lefektet – és nem hagyja magára Transznisztriát.

Tekintve azonban Moldova viszonylag csekély geopolitikai jelentőségét, a Kreml jóval bársonyosabb kézzel bánik a kis országgal, mint Ukrajnával. Bizonyos értelemben még kísérleti terepnek is föl lehet fogni azt, ahogyan az orosz politika most hagyja kibontakozni a reformpárti moldovai kormányt.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Két romániai autógyár is leáll az energiaválság miatt
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 3. 19:31
Összesen 200 megawattot fogyasztottak, ezt a terhet veszik le a hálózatról.
Makro / Külgazdaság Ezek a jó számok – Nőtt az Alteo Csoport árbevétele és EBITDA-ja az első fél évben
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 3. 15:21
A kedvezőtlen piaci körülmények ellenére teljesített jól a társaság. 
Makro / Külgazdaság Az energiakrízis előtt még bizakodóak voltak a magyar cégek
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 3. 09:00
A Magyar Logisztikai, Készletezési és Beszerzési Társaság úgynevezett Berszerzési Menedzser Indexe júliusban a bővülést jelző 51,4 ponton volt. Tavalyhoz képest gyengébb a mutató.
Makro / Külgazdaság Dörzsölheti a tenyerét, aki a Lidl, a Penny és az Aldi üzleteiben vásárol
Kollár Dóra | 2026. augusztus 3. 05:51
Árcsökkenést hozott a július a diszkontokban.
Makro / Külgazdaság Szomorkodni vagy örülni fogunk a benzinkutakon?
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 1. 16:57
Ezt mutatja lapcsoportunk előrejelzése.
Makro / Külgazdaság Itt van Magyar Péter bejelentése: fontos lépésekről döntött a kormány az energiaellátásban
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 1. 10:45
A lakossági energiaellátást egyelőre nem érintik ezek.
Makro / Külgazdaság Sulyok Tamás még utoljára aláírta: nagykövetek egész sorának mutattak ajtót
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 1. 09:44
Megjelentek a nagyköveti felmentésekről szóló államfői határozatok péntek este a Magyar Közlönyben; ezeket Orbán Anita külügyminiszter előterjesztésére akkori köztársasági elnökként még Sulyok Tamás írta alá.
Makro / Külgazdaság Elkeseredett küzdelmet folytat Románia, készenléti állapotot hirdettek az országban
Privátbankár.hu | 2026. július 31. 19:14
Készenléti állapotot hirdetettek Romániában a szárazság, a Duna alacsony vízállása és az energiahiány miatt, a cernavodai atomerőmű kettes blokkjának üzemben tartását pedig vízszabályozási beavatkozással próbálják lehetővé tenni – jelentette be pénteken Ilie Bolojan ügyvivő miniszterelnök.
Makro / Külgazdaság Rendkívüli ülést hívhat össze az Európai Bizottság a Paksi Atomerőmű leállítása miatt
Privátbankár.hu | 2026. július 31. 15:06
Az Európai Bizottság kész arra, hogy összehívja az úgynevezett villamosenergia-koordinációs csoport rendkívüli ülését, ha leáll a termelés a Paksi Atomerőműben - közölte az Euronews uniós hírcsatorna kérdésére Anna-Kaisa Itkonen, az Európai Bizottság szóvivője pénteken.
Makro / Külgazdaság Egyetlen cég tette a világ egyik legnagyobb sikersztorijává az apró szigetországot
Privátbankár.hu | 2026. július 31. 13:28
A mesterséges intelligencia iránti globális kereslet nyomán Tajvan gazdasága a világ egyik leggyorsabban növekvő gazdaságává vált.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG