4p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Leminősítés, megroppant bankrendszer és a politikai centrum megrendülése. Olaszország örvénybe került és legnépszerűbb politikai pártja valóban radikális gazdasági és külpolitikai kurzusváltást javasol. Hogyan érintené ez az ország NATO-tagságát?
EPA/Giuseppe Lami

Múlt pénteken leminősítette Olaszország államadós-besorolásait a Fitch Ratings, elsősorban a folyamatos költségvetési elcsúszásokkal és az emiatt növekvő államadósság-teherrel indokolva a döntést. A hitelminősítő szerint a rendkívül magas államadósság miatt az ország kitetté vált potenciális negatív sokkokra. Mindehhez járul a politikai bizonytalanság növekedése és a bankszektor folyamatos gyengeségei – amely miatt tavaly december óta három baknál kellett Rómának közpénzekkel beavatkoznia.

Kiszakadás az euróövezetből

A Fitch kiemeli, hogy a friss közvéleménykutatások szerint a centrista pártok tovább veszítettek támogatottságukból. Ez tovább aprózza a politikai tájképet, amely aztán kisebbségi kormányzásba torkollhat. A gyenge vagy bizonytalan kormány kockázatai nőttek, amint a populista és eurószkeptikus pártoknak nő a befolyása. A növekvő populizmus csökkenti a reform iránti politikai étvágyat, növeli a nyomást a költségvetési lazítás irányába és rombolja a befektetői bizalmat.

A londoni Centre for Economics and Business Research (CEBR) szerint az olasz gazdaság versenyképességi pozíciója 2000 óta - az egységnyi termékértékre jutó munkaköltség OECD-mércéjén - 14 százalékkal romlott, Olaszország részesedése a világkereskedelem teljes értékéből 3,7 százalékról 2,4 százalékra zsugorodott. Mindezek alapján a CEBR londoni elemzői úgy gondolják, hogy az olasz euróövezeti tagság megőrzéséhez szükséges gazdaságpolitika hosszú távú fenntarthatóságának esélye ma már nem éri el a 30 százalékot.

Nos, az államadósság továbbra is az egekben tanyázik. Aránya a GDP-hez képest 133 százalékon áll, amely az EU-ban csupán Görögországban magasabb. A GDP 8 százalékkal, az ipari termelés pedig 25 százalékkal alacsonyabb szinten áll, mint a 2008-as krízist megelőzően.  A fiatalkori munkanélküliség közel áll a 40 százalékhoz. Az ország stagnálása súlyos strukturális gyengeségekre vezethetők vissza. Az EU-n belül Olaszországban legalacsonyabb a felsőfokú végzettségűek aránya, és a negyedik legmagasabb arányban vannak olyanok a népességben, akik csupán alapfokú végzettséggel bírnak.

Radikális külpolitikai váltás jöhet

Olaszország legnépszerűbb pártja, az Öt Csillag Mozgalom (M5S) április 18-án hozta nyilvánosságra 10 pontból álló, 10 oldalas külügyi programját. Ha a párt hatalomra kerülne, akkor az országot kivinné a NATO-ból, ragaszkodna ahhoz, hogy Washington vonja ki nukleáris fegyvereit az ország területéről. Bojkottálná a szabadkereskedelmi megállapodásokat Észak-Amerikával (TTIP és CETA), ellenszegülne az EU gazdasági megszorító szabályozásainak, elismerné a palesztin államiságot annak 1967-es határaival és megszüntetné a szankciókat Moszkvával szemben.

Az ország politikai elitjét egyébként annyira felháborította Trump szíriai bombázása, hogy a hónap közepén rendezett G7 csúcs ideje alatt Mattarella államelnököt Moszkvába küldte, hogy ott Putyinnal és Medvegyevvel tárgyaljon az orosz-EU kapcsolatok továbbfejlesztéséről.

Káncz Csaba

Manlio Di Stefano, az M5S 35 éves külügyi főnöke szerint a NATO egy hidegháborús relikvia, sorozatos melléfogásokkal Afganisztántól elkezdve Észak Afrikáig. A pártot különösen felháborította a NATO 2011-es líbiai bombázása, amely Khadafi ezredest megbuktatta. Az ország azt követően káoszba süllyedt, egyben az Európa felé irányuló menekülthullám egyik fő csatornája lett Líbiából.

A párt vezetőjének hivatalos blogja szerint az európai közös valuta a felelős a szegénység dinamikus elterjedéséért Olaszországban. Ezért a párt népszavazást ír ki hatalomra kerülése esetén az euróövezeti tagságról. Az M5S az úgynevezett trojka – Európai Bizottság, EKB és IMF – feloszlatását is követeli, amely a görög megszorító politikát felügyeli. Az olasz általános választások 2018 elején kerülnének sorra, de a jelenlegi helyzetben idén egy előrehozott választást sem lehet kizárni.

Káncz Csaba jegyzete

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Oroszország ajánlatot tett az AfD-nek
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 19. 15:51
Egy magas rangú Kreml-illetékes nyíltan gazdasági együttműködést ajánlott a szélsőjobboldali Alternatíva Németországnak (AfD) pártnak a vasárnapi tartományi választás előtt.
Makro / Külgazdaság Jövő héten vidámabban mehetünk tankolni
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 19. 09:35
Az Mfor Üzemanyagár-figyelő előrejelzése szerint a jövő héten olcsóbb lehet idehaza a benzin és a gázolaj.
Makro / Külgazdaság Donald Trump keresztet vethet Grönlandra
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 19. 09:07
Eldőlt Grönland sorsa, Donald Trump bejelentést tett a sziget jövőjéről.
Makro / Külgazdaság Meglehetősen rossz hírt kapott Lengyelország
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 19. 08:40
Leminősítette Lengyelországot a Moody's Ratings. A nemzetközi hitelminősítő a péntek éjjel Londonban bejelentett döntést elsősorban azzal a várakozásával indokolta, hogy tartós romlásnak indul a lengyel költségvetési helyzet.
Makro / Külgazdaság Dilemma előtt az MNB: lenne tér a kamatvágásra, de a forint közbeszólhat
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 17:24
Bár az alacsony magyar infláció önmagában lehetőséget adna az MNB-nek a kamatcsökkentés folytatására, a külső környezet jelentősen romlott az augusztusi döntés óta. Az energiaárak emelkedése, a Fed és az EKB szigorítása, valamint a forint stabilitásának megőrzése egyaránt az óvatosabb jegybanki politika mellett szól – derül ki az Akcenta CZ elemzéséből.
Makro / Külgazdaság Feljelentést tesz a kormány, és felmondaná a 20 ezer milliárd forintos autópálya-koncessziót
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 12:44
Erről számolt be a közlekedési és beruházási miniszter péntek délelőtt.
Makro / Külgazdaság Tovább esett az euróövezet építőipara
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 12:12
Júliusban éves összevetésben 2 százalékkal csökkent az euróövezet építőipari termelése, így sorban a második hónapban mértek visszaesést. A zsugorodás február óta a legnagyobb volt – derül ki az Eurostat pénteken közzétett adataiból, amelyről az MTI számolt be.
Makro / Külgazdaság Norvégiából is jönnek a nagy pénzek
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 09:21
A kormány újrakezdte a tárgyalásokat a Magyarországot megillető norvég alapok lehívásáról, amelyeken keresztül több mint 92 milliárd forint érkezhet az országba – közölte Orbán Anita külügyminiszter.
Makro / Külgazdaság Most dől el Vlamigyimir Putyin sorsa
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 08:05
Oroszország mind a 89 régiójában megkezdődtek a három napig tartó parlamenti és regionális választások – írja az MTI. Az Állami Duma 450 mandátuma mellett több ezer helyi tisztség sorsáról döntenek, és első alkalommal vesznek részt a szavazásban az Oroszország által 2022-ben annektált ukrajnai régiók lakói is.
Makro / Külgazdaság Dél-Kora már tudja azt, amit mi még nem is sejtünk
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 18. 06:59
Donald Trump egyértelműen szeretné újraindítani az Egyesült Államok és Észak-Korea között évek óta szünetelő párbeszédet – közölte I Dzsemjong dél-koreai elnök, amelyről az MTI számolt be. Szöul támogatja a közeledést, bár egy újabb Trump–Kim Dzsongün-találkozó megszervezését továbbra is nehéznek tartja.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG