A Goldman Sachs (GS) bankcsoport londoni befektetési részlegének feltörekvő piacokra szakosodott közgazdászai a 0,10 százalékpontos keddi kamatcsökkentéssel számoló többségi táborban vannak. Szerintük a forint legutóbbi gyengülése nyomán az eddigieknél kisebb mértékű kamatcsökkentés mellett várható az is, hogy a monetáris tanács közleménye óvatosabb hangvételű lesz, bár a ház azt nem valószínűsíti, hogy a testület kizárná a további kamatcsökkentéseket.
Sebezhető pontjainkra koncentrálnak
Tisztán makrogazdasági szempontból az MNB-nek folytatnia kellene az enyhítési ciklust, tekintettel az immár zéróra lassult éves inflációra, a hitelkiáramlás alacsony ütemére és a még mindig nem igazán lendületes gazdasági kilábalásra. Az MNB inflációkövetési mandátumának szempontjából nézve a forint legutóbbi gyengülése nem szükségszerűen veszélyezteti az inflációs célt, mivel Magyarországon - és általában a közép- és kelet-európai térségben is - alacsony az árfolyammozgások inflációs átszűrődő hatása - hangsúlyozták előrejelzésükben a Goldman Sachs londoni elemzői.
A ház szakértői szerint ugyanakkor az MNB nem tisztán inflációkövető jegybank, a devizapiaci fejlemények és a kockázatvállalási hangulat pedig változatlanul döntő tényezője a makrogazdasági stabilitásnak, ezért meghatározza az MNB monetáris politikájának mozgásterét is. A legutóbbi időkig a kedvező külső környezet, a folyómérleg-egyenleg többlete - amely megkülönböztette Magyarországot a többi eladósodott gazdaságtól -, valamint a lefelé tartó infláció tette lehetővé a 2012 augusztusa óta végrehajtott 4,15 százalékpontos MNB-kamatcsökkentést.
A feltörekvő piaci eszközök iránti kereslet csökkenése, a reálkamat-szint eróziója, valamint az a tény, hogy a befektetők figyelme a magyar gazdaság erősségeiről átterelődött a sebezhető pontokra, kockázatosabbá teszi a monetáris enyhítés folytatását és az enyhítési alapállásra valló nyelvezet fenntartását - vélekedtek a Goldman Sachs elemzői.
Csökkent a sérülékenység
A ház szerint azonban az, hogy 2008 óta jelentősen csökkent a magyar gazdaság pénzügyi sérülékenysége, és ehhez igen alacsony infláció járul, továbbra is kedvezően különbözteti meg Magyarországot a sürgősen alapvető kiigazításokra szoruló gazdaságoktól. Ezt tükrözi, hogy a forint stabilizálódott, jóllehet a korábbiaknál gyengébb árfolyamon.
Mindezek alapján a GS azt várja, hogy az MNB monetáris tanácsa megpróbálja valahogy ötvözni a pénzügypolitika további lazításának és a pénzügyi stabilitás megőrzésének céljait. Egy kismértékű kamatcsökkentés és az óvatosabb hangvétel jelezné a piacnak, hogy a monetáris testület kész reagálni a piaci hangulat változásaira - hangsúlyozták a cég elemzői.
A ház szerint ha a forint- és az állampapírpiac stabil marad, akkor az MNB csak 2015 első felében kezd kamatemelésbe, amikor a várhatóan gyorsuló infláció nyomán a reálkamat-szint eróziója is felgyorsul.
A Barclays 5 pontra tippel
A City egyik legnagyobb befektetési bankcsoportja, a Barclays elemzői hétfői prognózisukban mindössze 0,05 százalékpontos - 5 bázispontos - kamatcsökkentést jósoltak a monetáris tanács keddi ülésére, és utána azt várják, hogy az MNB enyhítési szünetet tart, felmérendő az eddigi kamatcsökkentési ciklus nyomán kialakult piaci helyzetet. A ház szerint a keddi kamatdöntő ülésen a kamattartástól a 0,10 százalékpontos kamatcsökkentésig terjed a lehetséges döntések sora, ám a cég megítélése szerint a súly a sávközépre összpontosul.
A következő időszakra jósolt enyhítési szünetet a Barclays londoni elemzői szerint a devizapiaci kilengések indokolják, tekintettel arra, hogy a háztartások pénzügyi mérlege és a közfinanszírozás változatlanul sebezhető az árfolyammozgásoktól.
A JP Morgan 10-re
A JP Morgan globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni elemzői 0,10 százalékpontos kamatcsökkentést valószínűsítenek keddre, és szintén azt várják, hogy a döntést keményebb hangvételű közlemény kíséri majd, amelyben a monetáris tanács jelzi, hogy érzékeli a piaci kondíciók romlását. A cég szerint az nem valószínű, hogy az MNB kizárja a későbbi kamatcsökkentések lehetőségét, ám ha a forint a 315-320 forint/eurós szintek fölé gyengülne, az a ház elemzői szerint valószínűleg leállítaná az enyhítési ciklust.
A JP Morgan szakértőinek véleménye szerint a jelenlegi árfolyamszint még nem jelent érdemi kockázatot a 3 százalékos inflációs cél teljesíthetőségére. A további - esetleg jelentősebb - forintgyengülés azonban már valószínűleg a jegybanki cél fölé emelné az inflációs ütemet 2015-ben, annak ellenére is, hogy az árfolyamgyengülésből eredő inflációs átszűrődési hatást jelenleg a gyenge belső kereslet korlátozza - vélekedtek a cég londoni elemzői. Hozzátették: felfelé ható kockázatokat látnak arra a prognózisukra, hogy az MNB 2,50 százalékos alapkamat eléréséig folytatja enyhítési ciklusát.
És a Morgan Stanley is 10-re tippel
A Morgan Stanley bankcsoport londoni elemzői szerint "a legkisebb ellenállást" az MNB számára rövid távon az alapkamat valamelyes további csökkentése kínálja az alacsony infláció miatt. Egyre valószínűbb azonban az is, hogy az MNB jelzi majd a piacnak, hogy tudatában van az árfolyam-kilengéseknek és azokat figyelembe veszi.
Mindent egybevetve a ház elemzői azt várják, hogy az MNB kedden 0,10 százalékpontos kamatcsökkentést hajt végre, és 2,65 százalékos alapkamat eléréséig folytatja az enyhítést.
LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!
Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas
szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol
nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk
egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek
között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is
tartalmaz.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!
-
Putyin mégis tartogatott még egy adut a kabátujjában? Megsorozták Ukrajnát az orosz "csodafegyverrel"
34 perce
-
Németország viheti rosszba a magyar gazdaságot, kritikát kapott a kormány
körülbelül 1 órája
-
Úgy fest, a kormány ráerőlteti a budapestiekre a betonprojektet
2 órája
-
Magyarország kétségbeejtő helyzetbe kerülhet hamarosan az orosz energiafüggősége miatt?
2 órája
-
Bod Péter Ákos: Szubjektív jólét – van-e gazdasági jelentősége?
5 órája
-
Megtámasztja Németország az ukrán hadsereget
15 órája
-
Lenyomta a pesti tőzsde Európát csütörtökön
15 órája
-
Kihallgatta az ügyészség Varga Juditot - egyelőre tanúként
-
A sokk után: így néz ki a magyar fordulat
-
Majdnem mindenhol nyerésre állunk a Covid ellen, de néhány magyar város kivétel
-
Mégis ráhúzta Moszkva a terrortámadást Ukrajnára
-
Moszkva, Budapest, Brüsszel: a szőnyeg szélére küldhetik Magyarországot egy szakértő szerint
-
Ilyen is van: kikosarazta a Fideszt Orbán Viktor egykori minisztere
-
Eltűnt a Forbes-listáról Varga Judit és Novák Katalin
- A szenvedést látván Finnország is meggondolta magát 2024. március 22. 10:41
- Most írják alá az Armata vagy a Szu-75 halálos ítéletét - ördögi körbe került az orosz hadiipar 2024. március 27. 05:41
- Megvan, mi állhat a moszkvai terrortámadás hátterében 2024. március 23. 08:31
- Sikítani fog, ha meglátja ezt a forintárfolyamot 2024. március 22. 18:44
- A nap képe: ki nem találja, kivel trécselt Orbán Viktor az EU-csúcson 2024. március 21. 17:05
- Példátlan támadás érte Franciaországot 2024. március 12. 06:24
- Zelenszkij az éjjel kapott egy nagyon rossz hírt 2024. március 9. 09:33
- A szenvedést látván Finnország is meggondolta magát 2024. március 22. 10:41
- Nem gondolná, hogyan függ össze a Valentin-nap a drogcsempészettel 2024. február 14. 15:02
- Most jó Oroszországban pszichológusnak lenni? 2024. február 22. 15:01
- Eddig még nem ismert tényre derült fény az amerikaiak ikonikus városáról 2024. január 29. 18:59
- Japán 2027-re várja Tajvan lerohanását 2024. február 27. 15:02
Németország viheti rosszba a magyar gazdaságot, kritikát kapott a kormány
A német autóiparhoz való kötődés nem volt túl jó ötlet a jegybank szerint.
Úgy fest, a kormány ráerőlteti a budapestiekre a betonprojektet
A parlament elér kerül a "budapesti Dubaj" megépítéséről szóló jogszabály.
-
Már látni, mikor jöhet új világ a kamatcsökkentésnél2024. március 26. 17:17
-
Már látni, hol lesz az alapkamat év végére?2024. február 27. 17:43
-
MBH Bank: a magas infláció miatt az inaktívak visszatértek a munkaerőpiacra2024. január 26. 15:45
-
Kár volt nagyon örülni: drágulhat az élelmiszer a boltokban2024. január 12. 14:41
-
Itt egy jóslat: nagyon mélyre zuhan itthon az infláció2024. január 12. 13:25
-
Megint megéri új vagy felújított lakásba ölni a pénzt2024. január 9. 13:07
-
Az MBH Bank újévi meglepetései2024. január 2. 15:08
-
Ekkortól lehet napi e-matricát vásárolni, motorra kedvezmény jár
09:09
-
Hogyan lesznek nyitva a boltok húsvétkor?
09:09
-
Hátul kullogunk az Európai Unióban a megelőzhető betegségben elhunytakat és az öngyilkossági adatokat nézve
05:05
-
Húsvéti üdvözlőlapot küldött az ügyfeleinek? Fizethet utána
16:04
-
Jönnek a közös lengyel-ukrán fegyvergyárak
16:04
-
Szántód, Tihany, Tomaj és Balaton szolgálatba állt
17:05
-
KSH: a vendégéjszakák száma 19, a vendégeké 23 százalékkal nőtt 2023 februárjához képest
13:01
-
Megszólalt a hitelminősítő a Boeing-ügyben
12:12
-
Sonkafőzésnél hallgassunk Bíró Lajosra!
12:12
-
Újabb atlétikai csúcsesemény gazdája lesz Budapest
10:10
-
Új vízi útvonal készül a Tisza-tavon - VIDEÓ
08:38
-
Szeles, de melegebb idő várható
08:26
-
Néhány szó a vendéglátóhelyek étlapján szereplő desszertek csomagolásáról és elkészítéséről (X)
16:09
-
Közösen indul a DK, az MSZP és a Párbeszéd a uniós parlamenti és a budapesti önkormányzati választáson is
13:53
-
Beindulnak az egri szökőkutak
09:51
-
A nap képe: ki nem találja, kivel trécselt Orbán Viktor az EU-csúcson
2024. március 21. 17:05
-
Példátlan támadás érte Franciaországot
2024. március 12. 06:24
-
Zelenszkij az éjjel kapott egy nagyon rossz hírt
2024. március 9. 09:33
-
A szenvedést látván Finnország is meggondolta magát
2024. március 22. 10:41
-
Orbán Viktor nyerésre áll Brüsszellel szemben
2024. március 18. 05:41
-
Végleg vége a jó világnak: a 60 százalékos drágulás lassan megérkezhet a boltokba
2024. március 28. 15:06
-
Lenyűgöző videó került elő Varga Judit, Rogán Antal és Gulyás Gergely közös múltjából
2024. március 28. 12:48
-
Bepöccent Magyar Péter: erről nem beszélt Varga Judit
2024. március 28. 14:51
-
Van egy jó hírünk Magyar Péternek
2024. március 28. 19:11
-
Megtámasztja Németország az ukrán hadsereget
2024. március 28. 19:59