A jelzettnél magasabb inflációt vár az MNB

A Magyar Nemzeti Bank (MNB) 2007-ben éves átlagban 7,4 százalékos inflációt vár, szemben a negyedévvel korábban jósolt 6,9 százalékkal - derül ki a jegybank hétfőn közzétett inflációs jelentéséből.

Az MNB az új jelentés szerint 2008-ra 3,4 százalékos fogyasztóiár-indexet jósol, negyedévvel korábban 4,1 százalékot várt.

A jegybank szakértői a maginflációt - vagyis a szezonális hatásoktól megtisztított pénzromlás ütemét - 2007-re a korábbi 6,1 százalék helyett 5,6 százalékra valószínűsítik, a 2008-ra korábban várt 4 százalékot pedig 3,3 százalékra módosították.

Forint/euró-árfolyam: a pillanatnyi állás

Az idén átlagosan az euró 253,8 forintot ér - áll a Magyar Nemzeti Bank hétfőn kiadott inflációs jelentésében. Előző, novemberi inflációs jelentésében 267,3 forintos euró árfolyamot prognosztizált az MNB.

A jegybank felújított inflációs jelentése szerint az olaj hordónkénti átlagára 2007-ben 57,2 dollár lesz, jövőre pedig 60,7 dollár.

Az elemzők szerint a piacot nem lepte meg, hogy a jegybank a jövő évi éves átlagos inflációt lefelé módosította, de a változtatás mértéke a várakozásoknál nagyobb.

A Monetáris Tanács változatlanul 8 százalékon hagyta a jegybanki alapkamatot hétfői ülésén - közölte a Magyar Nemzeti Bank. A döntés megegyezett az elemzők várakozásával. A Monetáris Tanács a jegybanki alapkamatot legutóbb október 25-i hatállyal emelte 25 bázisponttal 8 százalékra. Az alapkamat június óta 2 százalékponttal emelkedett, 6 százalékról 8 százalékra.

Lányi Bence, a Raiffeisen Bank elemzője az MTI-nek elmondta: ezzel tovább csökkent egy lehetséges kamatemelés esélye.

Nyeste Orsolya, az Erste Bank elemzője szerint a 2008-as éves átlagos infláció mértékét "picit lejjebb vitték", mint amire a piac számított, de a tény maga nem lepte meg a piacot.

Mindkét elemző egyetértett abban, hogy a jövő évi adattal kapcsolatban a jegybank alacsonyabb nyersanyagárakkal és erősebb forint árfolyammal számolt, mint az utolsó, novemberi jelentésben.Az idei évre vonatkozó módosításról az elemzők azt mondták: az éves átlagos adat felfelé korrigálása összefüggésben van azzal, hogy az év eleji infláció a vártnál jóval magasabb lett.

Az elemzők januárra 7,5 százalékos drágulást vártak 2006 januárjához viszonyítva, a KSH közlése szerint a januári 12 havi infláció viszont 7,8 százalék volt.

Piaci szempontból igen kedvezőnek nevezték londoni feltörekvő piaci elemzők az MNB hétfőn kiadott inflációs jelentését, amely szerintük megnyitja az utat a pénzügypolitikai enyhítéshez, ennek kezdetét azonban csak az év utolsó szakaszára várják.

Dwyfor Evans, a Bank of America (BoA) londoni befektetési részlegének feltörekvő piaci stratégiáért felelős alelnöke a kamatot változatlanul hagyó monetáris tanácsi döntés és az inflációs elemzés közzététele után az MTI-nek azt mondta: meglehetősen pozitív inflációs jelentés látott napvilágot, és a forintárfolyam-reakcióból ítélve ezt a piac is így értelmezi. Evans szerint a forint ereje és a belső fogyasztás ehhez járuló várt lassulása jelentősen enyhíteni fogja az inflációs nyomást 2008 felé haladva. Piaci szempontból ez stabil kamatkilátást jelent az első félévre, és esetleg kamatenyhítést a másodikra, ahogy javulnak az inflációs kilátások. Ez az adósságpiacon is meglehetősen kedvező visszhangot kapott; a magyar kormánykötvény-piaci hozamok 10 bázisponttal csökkentek a jelentés közzététele után, mondta a BoA vezető londoni elemzője.

Evans szerint inkább arra van esély, hogy a forint nem fogja áttörni a 250-es szintet, mert sok piaci szereplőnek máris aggályai vannak a feltörekvő piaci árfolyamokkal kapcsolatban, és valószínű, hogy "a felértékelődési sztori egyébként is a végéhez közeledik".

Arra a kérdésre ugyanakkor, hogy mindezek alapján számít-e tartós és jelentősebb további forinterősödésre, Evans nemmel válaszolt, mondván: a Magyarországgal jórészt azonos feltörekvő piaci térségen belül is vannak országok, elsősorban Törökország, amelyek jóval magasabb reálhozamokat kínálnak, a távolabbi térségben pedig ebbe a kategóriába esik például Dél-Afrika vagy Brazília. Azonban e magas hozamú fizetőeszközök felértékelődése is megtorpant az elmúlt hetekben, ahogy a forinté is, ráadásul ez "nem forintsztori, ez feltörekvő piaci sztori ... a piaci szereplők továbbra is hisznek ugyan a hozamelőny-játékban, most már azonban kezdenek aggódni a felértékelődések mértéke, esetleges túlfeszítettsége miatt", mondta a Bank of America londoni alelnöke.

Arra a kérdésre, hogy tudná-e számszerűsíteni a magyarországi pénzügypolitikai enyhítésre adott előrejelzését, a BoA szakértője azt mondta: várakozása szerint csak a harmadik negyedév után valószínű tartós inflációcsökkenés, így az MNB akkortól láthat hozzá negyed százalékpontos kamatcsökkentésekhez. Evans szerint jó esély van arra, hogy az év végére 7,25 százalékig csökken az MNB alapkamata, figyelembe véve azt is, hogy a jegybankban bekövetkező személyi változások várhatóan jóval enyhébb alapállású Monetáris Tanácsot eredményeznek.

Radoslaw Bodys, a Merrill Lynch londoni részlegének közép-európai közgazdásza szerint az alapkamat szinten tartásáról született hétfői döntés megerősíti a ház azon nézetét, hogy a pénzügypolitikai szigorítás tetőzött, jóllehet "az enyhítés valószínűleg nem kezdődik el azonnal", mivel az infláció "a vártnál hosszabb ideig lesz a vártnál magasabb".

Az MTI által előrejelzéseikben előzetesen szemlézett vezető londoni befektetési házak számítottak a jövő évi átlagos inflációra szóló MNB-jóslat csökkentésére, de nem ilyen mértékűre. A JP Morgan hétvégi előrejelzésében például az állt: a három hónappal ezelőtti szinthez képest végbement forinterősödés és olajárcsökkenés lehetővé teszi az MNB-nek, hogy 2008-ra szóló inflációs jóslatát 3,6 százalékra csökkentse a korábbi 4,1 százalékról. A Goldman Sachs londoni befektetési részlege által a hétfői monetáris tanácsi ülés előtt kiadott hétvégi előrejelzés 3,8 százalékra csökkentett 2008-as inflációs MNB-jóslattal számolt.

Az elemző szerint a Merrill Lynch fenntartja azt az előrejelzését, hogy az MNB az idén 1,00 százalékponttal csökkenti alapkamatát, de az enyhítés kezdetét most már a harmadik-negyedik negyedév előtt nem várja. A 2008-as inflációs előrejelzés jelentős csökkentése Bodys szerint megerősíti azt a várakozást, hogy az MNB az inflációs kiugrást átmenetinek tekinti, és nem fog rá reagálni. A Merrill Lynch londoni elemzője is felidézte, hogy a Monetáris Tanács két "héja" tagjának mandátuma jár le márciusban, és onnantól a testület alapállása szerinte enyhülni fog. A hétfői új inflációs jelentés szerint a Magyar Nemzeti Bank 2007-ben éves átlagban 7,4 százalékos inflációt vár a negyedévvel korábban jósolt 6,9 százalék helyett, 2008-ra azonban 3,4 százalékos fogyasztóiár-indexet jósol a három hónappal ezelőtti 4,1 százalékos előrejelzéssel szemben.

Módosítják az inflációs prognózist?
Most nagyobb, mint gondolták, két év múlva épp jó
Simor jelölése szakítás az eddigi politikával
Járai utolsó fellépése a héják csapatában
A vártnál nagyobb lett az infláció (hanganyag)