Negyed százalékponttal emelt az EKB

Az Európai Központi Bank (EKB) a csütörtöki kamatdöntésével negyed százalékponttal 3,75 százalékra emelte az irányadó, kéthetes refinanszírozási kamatminimumát. A döntés megfelelt a piaci várakozásnak. Az elemzők többsége további szigorításra számít júniusban, 4,00 százalékra.

Noha a külpiacok idén várható szűkülésén kívül a drágább euró miatt is talán lanyhul az exportlendület és az exportot támogató beruházási fellendülés, ami az EKB szerint a túlhevült, 2,5 százaléknál nagyobb gazdasági növekedés, a nagy pénz- és hitelkiáramlás és vele az inflációs nyomás ösztönzője az euróövezetben, azonban a jelek szerint a növekedés egyelőre kevésbé lassul a vártnál.

Az EKB szerint az euróövezetben inflációmentesen fenntartható gazdasági növekedés 2,0 százalék közelében van. Csak a renyhe lakossági fogyasztás felől nem érkezik infláció nyomás - a gazdasági növekedés szemlátomást elkerülte a lakosságot -, de ettől még az EKB szigora egyhamar nem fog enyhülni.

Az euróövezetben a tizenkét havi infláció 1,8 százalékos volt februárban, annyi, mint januárban.

Az EKB 2005. decemberig 2 százalékos, rekord alacsony szintet tartotta alapkamatát, 2003. június óta. Azóta a most csütörtökivel együtt hétszer emelt, egyenként negyed ponttal.

Az euróövezetben a tizenkét havi infláció hosszú idő óta, 2005. január óta első ízben tavaly szeptemberben került az Európai Központi Bank (EKB) legföljebb 2 százalékos célszáma alá. Azóta kissé feljebb kúszott, de az egyelőre bíztatóan 2 százalék alatti eredmények sem fogják elriasztani az EKB-t a kamatemelés folytatásától, mert a gazdasági növekedés, habár az idén lassulhat tavalyhoz képest, a korábban vártnál minden bizonnyal erősebb lesz, és továbbra is érződik inflációs nyomás.

Az Európai Bizottság február közepén 2,4 százalékos GDP-növekedést jósolt az euróövezetnek erre az évre - novemberben még csak 2,1 százalékot várt -, a tavalyi, 2,7 százalékos ütem után. Az új becslés messzebbre került az EKB "nyugtalansági pontjától": a bank tavaly februárban módosított olvasatában az inflációmentes, azaz fenntartható GDP-növekedési képesség az euróövezetben közelebb van évi 2 százalékhoz, mint az addig becsült évi 2,5 százalékhoz.  

Az Európai Bizottság úgy véli, hogy az euróövezetben a tavalyi, azaz 2006-os GDP-növekedést főleg a belső kereslet táplálta, habár nem a fogyasztói kereslet, hanem az export növekedésére számító beruházási  kereslet. A fogyasztói kereslet növekedésének szerény - a többi GDP-táperő tempójától messze elmaradó - üteme tavaly stagnált az euróövezet átlagában 2005-ös ütemhez képest, azzal együtt, hogy a munkanélküliség kisebb volt a 2005-ösnél.

Még nem vehető biztosra, hogy  az EKB türelmes lesz legalább az év második felében. Elemzői szerint "2007 későbbi szakaszában a kedvezőtlen bázishatások miatt az infláció ütemének ismételt emelkedése valószínűsíthető", írták a február 15-én megjelent havi jelentésben.

Az EKB-t az is további óvatosságra inti, hogy az M3-as pénzellátás beruházások vonzotta, meredek éves növekedése januárban is folytatódott, a 9,8 százalékos éves ütem - ugyanakkora, mint a decemberi volt - az euró bevezetése óta a leggyorsabb emelkedés, továbbra is messze meghaladva az EKB kamatpolitikáját megalapozó, 4,5 százalékos tűréshatárt. A tartósan erős pénzmennyiség- és hitelnövekedés alátámasztja azt a vélekedést, hogy az euróövezetben a széles értelemben vett pénzmennyiség továbbra is erőteljes ütemben bővül, és eddig még semmi sem utal arra, hogy a 2004 közepe óta tartósan tapasztalható növekedés megállna vagy esetleg megfordulna, írták az EKB szakértői. 

Búcsú a forintsávtól: napirenden kívül
Most elmaradt, márciusra azonban EKB-kamatemelést várnak az elemzők (hanganyag)
Kína visszafogottabb növekedést vár
Újabb adalék az euróövezeti kamatemeléshez