6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac? Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Donald Trump szerint sikerült megállapodni Oroszországgal az ukrajnai háborút lezárni hivatott béketervről. De pontosan miről is szól az állítólagos egyezség, ki járna azzal igazán jól, és hajlandó lesz-e Kijev rábólintani? Zelenszkijt Washington a megállapodás elfogadására presszionálja, az ukrán ellenzék ugyanakkor több információt szeretne tudni az alkuról.

„Azt hiszem, megegyeztünk Oroszországgal, és meg kell egyeznünk Zelenszkijjel. És remélem, hogy Zelenszkij (…) Azt hittem, hogy Zelenszkijjel könnyebb lesz bánni, de eddig nehezebb volt. De ok, rendben van. Azt hiszem, mindkettejükkel megegyeztünk. Remélem, végrehajtják, mert sok pénzt költünk. De ez főleg az emberségről szól”, jelentette ki Donald Trump némileg kétértelműen szerdán Washingtonban azzal kapcsolatban, hogy állítólag sikerült egyezséget elérni Moszkvával az ukrajnai háború lezárásáról.

J.D. Vance amerikai alelnök szerdán pedig úgy fogalmazott: „nagyon részletes javaslatot küldtünk az oroszoknak és az ukránoknak is.” Szerinte itt az idő, hogy igent mondjanak arra, vagy az Egyesült Államok ki fog szállni „ebből a folyamatból”.

Ez egyébként egy héten belül már a második amerikai figyelmeztetés volt. Marco Rubio amerikai külügyminiszter még múlt pénteken jelezte, hogy az Egyesült Államok ki fog lépni a tárgyalásokból, ha – több hónapnyi sikertelen béketeremtési kísérlet után – nem tudnak előrehaladást elérni a következő napokban. „Ez nem a mi háborúnk”, fogalmazott.

Volodimir Zelenszkij sajtóértekezletet tart kijevi hivatalában 2025. április 17-én – egyre nagyobb nyomás nehezedik rá
Volodimir Zelenszkij sajtóértekezletet tart kijevi hivatalában 2025. április 17-én – egyre nagyobb nyomás nehezedik rá
Fotó: MTI/AP/Efrem Lukackij

Trump, aki elnökválasztási kampányában még arról beszélt, hogy „24 óra alatt” képes lenne véget vetni a háborúnak, tehát tesz még egy utolsó kísérletet egy békemegállapodás elfogadtatására.

De pontosan miről is szól az alku?  

A béketervnek – amelyet többek között a Financial Times, a  The Guardian és az Axios is megszellőztetett – területi, politikai, biztonsági és gazdasági vonatkozásai is vannak.

Mit kapna Oroszország?

Egyrészt az Egyesült Államok „de jure”, azaz jogilag is elismerné, hogy a Krím Oroszországhoz tartozik. A félszigetet még 2014-ben annektálta az orosz vezetés a történelmi múltra és egy nemzetközileg el nem ismert népszavazás eredményére hivatkozva, figyelmen kívül hagyva Ukrajna és a nemzetközi közösség jelentős részének tiltakozását.

Másrészt a konfliktust nagyjából a jelenlegi frontvonalak mentén fagyasztanák be: Oroszország fennhatósága alatt maradna a 2022 őszén szintén jogellenesen elcsatolt négy kelet-ukrajnai megye jelenleg általa ellenőrzött területeinek túlnyomó része is.

Ezt az Egyesült Államok „de jure” nem ismerné el, ugyanakkor „de facto”, azaz gyakorlatilag ezek a területek is Oroszország részévé válnának.

J. D. Vance ezzel kapcsolatban azt mondta, hogy a jelenlegi frontvonal és a határvonal „közel” lenne egymáshoz, de néhány terület gazdát cserélhetne.

Harmadrészt Oroszország ígéretet kapna arra, hogy Ukrajna nem csatlakozna a NATO-hoz – a csatlakozás megtiltása már régóta Moszkva egyik alapkövetelése. Ukrajna EU-csatlakozása elé ugyanakkor nem gördítenek akadályt.   

Ami a megállapodás gazdasági részét illeti, az amerikai elképzelések szerint enyhülnének az Oroszországgal szembeni nyugati szankciók az energiahordozók területén. Így ismét növekedhetnének a kőolaj- és földgázeladásokból származó bevételek, amelyek kulcsfontosságúak az orosz gazdaság szempontjából. (A nyugati szállítások kiesését a jelek szerint tehát nem tudta pótolni a kínai és indiai export növekedése.)

Az Egyesült Államok emellett erősítené a gazdasági együttműködést Oroszországgal, különösen az energiaszektorban és általában az iparban.

Mit kapna Ukrajna? 

Kijevnek egyrészt „masszív biztonsági garanciákat” ígérnek – ez Volodimir Zelenszkij ukrán elnök egyik legfontosabb követelése. 

A dokumentum szerint ezt a garanciát európai országok adnák önkéntes alapon, de nem európai országok is szerepet vállalhatnának benne. Arra ugyanakkor nem térnek ki részletesen, hogyan működne pontosan a békefenntartás. 

Az Egyesült Államok pedig nincs is megemlítve a garanciát nyújtó országok között.

Ami a területi kérdéseket illeti, Ukrajna visszakapná a Harkivi terület egy kis részét, valamint akadálytalanul hozzáférhetne a Dnyeperhez – jelenleg részben ennél a folyónál húzódik a déli frontvonal.

Emellett Ukrajna kompenzációt és pénzügyi segítséget kapna az újjáépítésre. Arra a dokumentum ugyanakkor nem tér ki, hogy milyen forrásból történne meg mindez.

A zaporizzsjai atomerőmű továbbra is Ukrajna területén maradna, de az Egyesült Államok üzemeltetné, és mind Ukrajnát, mind Oroszországot ellátná árammal. Az ukrajnai ásványkincsekről szóló amerikai-ukrán egyezményt pedig még a héten aláírnák.

Ennyi dióhéjban a kiszivárgott béketerv. 

Kritikusai szerint megvalósulása gyakorlatilag az orosz érdekek érvényesülését jelentené a több mint három éve tartó háborúban.                               

Dupla nyomás Zelenszkijen

Zelenszkij már jelezte, hogy „nem áll módjában” feladni a Krímet. „Nincs miről beszélni. Ez szembemegy az alkotmányunkkal”. Ukrajna területének megváltoztatása csak országos népszavazással és az ukrán parlament jóváhagyásával lenne lehetséges.

Az szinte biztos tehát, hogy Ukrajna jogilag nem fogja elismerni Oroszország fennhatóságát a Krím felett. Gyakorlatilag ugyanakkor továbbra is kénytelen lesz beletörődni, mivel katonai erővel jelen állás szerint nem tudja visszaszerezni a félszigetet.

Zelenszkijre ugyanakkor nem csak Washingtonból nehezedik nyomás: 

a Politico szerint az ukrán ellenzék azt követeli, hogy az ukrán elnök számoljon be a helyi parlamentnek a béketárgyalások ügyéről, a feltételekről és az amerikai-ukrán ásványkincs-megállapodásról. Sok ukrán parlamenti képviselő ugyanis úgy érzi, hogy az ukrán vezetés kihagyja a tárgyalásokból, és nem kommunikál vele megfelelően.

Miközben Trump szerdán Zelenszkijt bírálta a feltételek elutasítása miatt, csütörtökön Vlagyimir Putyin orosz elnöknek is beolvasott a Kijevet ért, 12 halálos áldozatot követelő éjjeli támadás miatt: „Nem örülök a Kijevet ért orosz csapásoknak. Szükségtelenek voltak, és nagyon rossz az időzítés. Vlagyimir, fejezd be!”  

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Nemzetközi Kiakadt Donald Trump Ursula von der Leyen tervére
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 17. 06:52
Donald Trump amerikai elnök szerdán vámok kivetésével, illetve egyes területeken az Európai Unióval folytatott kereskedelem leállításával fenyegette meg az Uniót, ha az EU szorosabbra fűzi kapcsolatait Kanadával.
Nemzetközi Hollandiában ellopták a Dianáról szóló könyv megjelenés előtti példányait
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 16. 18:59
Hollandiában ellopták Spencer gróf nővéréről, Diana walesi hercegnőről szóló kiadatlan könyvének példányait egy teherautóból.
Nemzetközi Egy évre eltörlik a járműadót – Olaszországban
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 16. 18:04
Az olasz miniszterelnök bejelentette, hogy a szerdai kormányülésen eltörlik a kis és közepes méretű gépjárművekre, valamint a motorkerékpárokra eddig kivetett gépjárműadót a 2027-es évre.
Nemzetközi Donald Trump fiának esküvőjébe orosz oligarcha is beszállt?
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 16. 17:17
Az amerikai képviselőház demokrata tagjai kongresszusi vizsgálatot indítottak azokkal a sajtóértesülésekkel kapcsolatban, amelyek szerint egy orosz oligarcha több százezer dollárt költött Donald Trump elnök fiának idei esküvői rendezvényeire.
Nemzetközi Romániában elfogadták a „medvetörvényt”
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 16. 15:44
Újra elfogadta szerdán a román képviselőház a medveállomány ritkítására vonatkozó törvényt, melyet Nicusor Dan államfő augusztusban küldött vissza a parlamentnek újratárgyalásra. A törvénytervezet idén 859 medve kilövését teszi lehetővé.
Nemzetközi Nem véletlenül engedtek el újabb politikai foglyokat Fehéroroszországban
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 16. 14:34
Fehéroroszország szerdán újabb politikai foglyoknak adott kegyelmet azt követően, hogy előző nap Aljakszandr Lukasenka fehérorosz vezető tárgyalt John Coale-lal, az amerikai elnök fehéroroszországi különmegbízottjával – számolt be a Vjaszna helyi emberi jogi szervezet.
Nemzetközi Hogy magyarázzák ki az oroszok? Robbanótöltet volt a Lengyelországban talált katonai drónon
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 16. 13:41
Robbanótöltet azonosítottak azon a feltehetőleg orosz gyártmányú katonai drónon, amelyet a hét elején találtak a Balti-tenger partjainál, Lengyelországban – írta szerdán az MTI a lengyel ügyészség közlése nyomán.
Nemzetközi 25 évre megy börtönbe a volt koszovói elnök
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 16. 13:12
A koszovói háborús bűncselekményeket vizsgáló törvényszék szerdán bűnösnek találta Hashim Thaci volt koszovói elnököt háborús bűncselekmények elkövetésében és 25 év börtönre ítélte.
Nemzetközi Kína a Hormuzi-szoros megnyitását sürgeti
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 16. 11:43
Kína nem szeretné, ha a közel-keleti feszültség továbbterjedne Jemen és a Vörös-tenger térségére.
Nemzetközi A fronthoz közel orosz dróntámadás ért egy buszt Ukrajnában
Privátbankár.hu | 2026. szeptember 16. 11:12
A támadás Nikopol város környékén történt.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG