1p
Április 20-án pénteken a BÉT platformján keresztül Est Média-részvényeket értékesítenek egy aukción. Ennek keretében 2 743 123 darab részvényre lehet vételi megbízást leadni, ami a teljes részvényszám 13,9 százalékát teszi ki. A részvény és a cég jövője körül jelenleg sok a kérdőjel.

Amennyiben valaki egyben vásárolja meg ezt a tételt, azzal a jelenlegi információk szerint az Estmédia legnagyobb tulajdonosává válik – írja az Equilor közleménye. A brókercég az aukció lebonyolítója, és ügyfeleitől felvesz jegyzési igényeket. Az aukciós jegyzés évek óta létezik, de nem egy megszokott értékesítési forma – írják.

Ezzel a felhajtással elkerülhető az árfelhajtás

Például 2008. decemberében a Mol papírjait értékesítették, amikor az Oman Oil gyűjtött össze hét százalékot meghaladó részesedést. Az aukciós forma lehetőséget ad arra, hogy egy relatíve nagy pakettet transzparens formában értékesítsenek úgy, hogy a tőzsdei árfolyamban ne okozzanak kilengéseket. A potenciális vevők számára előny, hogy komolyabb tételeket árfelhajtó hatás nélkül képesek összegyűjteni. Az Equilor Befektetési Zrt. az aukciós folyamat lebonyolítója. Az aukció ajánlatgyűjtés időszaka 10 és 12 óra között lesz, eredményt kettőkor hirdetnek.

A korábbi econet.hu fókuszában a technológiai-informatikai iparág volt, ami később a médiára terelődött át – írja a brókercég. A Sziget-akvizíció 2007-es bejelentését követően megindult az átpozícionálás, és Est  Médiára változtatta nevét a holding. A társaság portfóliójában megtalálható a Pesti Est, a megyeszékhelyeken megjelenő Est-lapok és az EXIT budapesti programmagazin is. Emellett a korábbi stratégia eredményeképpen a bolgár és román piacon is jelen vannak nyomtatott és online termékeikkel.

Az Equilor szereti és nem szereti

(Fotó: Sziget.hu)

„Az Estmédia részvényeit azért szeretjük, mert a menedzsment 2011 elején egy reorganizációs program elindításával reagált a 2009-2011-es időszakot fémjelző negatív piaci környezetre. Ennek költségei főként 2011-et terhelték, miközben a készpénztermelés szempontjából a következő 1-2 év hozhat pozitív eredményeket” – írják. A nyári fesztiválszezon adja a bevétel és a profit gerincét. Mindazonáltal még korai lenne azt mondani, hogy az idei évben masszív nyereséget ér el a holding.

A részvényárfolyam április közepén 11 éves mélypontra esett, ami annak köszönhető, hogy a befektetők aggódtak a 12 millió Estmédia-részvény tőzsdei bevezetése kapcsán. Ezeket az Estmédia hitelezői a korábbi tartozások ellentételezéseként kapták.

Nem tudta kifizetni, mégis tulajdonos lett

A cég 2007-ben egy komplex ügylet keretében a Sziget felvásárlását tűzte ki célul. A szerződést többször módosították, a feltételeket viszont az Estmédia nem tudta maradéktalanul teljesíteni. Ennek fő oka az Equilor szerint a gazdasági világválság volt, ami kedvezőtlenül érintette a nyomtatott médiát és a cég pénzügyi helyzetét is. Jelenleg az Estmédia 51 százalékos tulajdonos a Szigetben, a leányvállalati számokat az eladókkal kötött megállapodás értelmében már konszolidálja a saját üzleti kimutatásaiban.

A társaság részvényszáma az év elején 6,851 millió darabra rúgott, ám a hitelezőkkel való megállapodást követően a tartozásokat részvényre váltották a szereplők. Ennek következtében a teljes részvényszám 19,8 millió darabra emelkedett. Az Estmédia alapszabálya a szavazati jogokat 20 százalékban maximalizálja, így a húsz legnagyobb tulajdonost egyelőre nem érinti ez a korlátozás.

Adáshiba – mit mutat a mérleg?

Az Estmédia mérlegét vizsgálva nem pozitív a kép. Az eszközoldal majdnem felét a goodwill (üzleti vagy cégérték) teszi ki, ami jórészt a Sziget-akvizícióhoz, illetve más leányvállalatokhoz kötődik. A vagyoni értékű jogokkal és egyéb szellemi termékekkel karöltve ezek a mérleg több, mint 50 százalékát teszik ki, ami jócskán meghaladja egy átlagos vállalat hasonló mérlegsorát. Problémát jelent, hogy az ingatlanok és hosszú távú befektetések nem képviselnek markáns arányt az eszközoldalon.

A követeléseken belül jelentős rész (1,2 milliárd forint) a be nem fizetett tőkeemelésekből fakad, ezekkel tisztítva is túlzott mértékűnek mondható az üzleti és cégérték a mérlegben. A forrásoldalt vizsgálva a nettó eladósodottsági ráta 14 százalékos értéke önmagában nem jelent problémát, azonban a megtermelt EBITDA az utolsó két évet tekintve mindvégig negatív maradt. Ilyen környezetben a további banki forrásbevonás esélye alacsony, ebben változást a pozitív EBITDA hozna.

Nem az a tipikus lovagolós papír

A mérleg kapcsán az Equilor meggyőződése, hogy a Sziget-sztori meglovagolására csak közvetett lehetőséget nyújtanak az Estmédia részvényei. Szerintük az Estmédia meglévő hitelállománya pluszkockázatot jelent ahhoz képest, mintha közvetlenül a Szigetben szereznének részesedést a befektetők vagy adott esetben a Sziget kötvényeit jegyeznék le.

A konszolidáció jegyében telt 2011, az árbevétel a gazdasági folyamatok és egyes üzletágak leválasztása miatt 23 százalékkal csökkent, ráadásul a pénztermelés egyik jelzőszáma, az EBITDA mínuszba fordult. A 2011 elején beharangozott reorganizáció ugyan hozott költségcsökkentést, ám a bevételi oldalon még nem érződik a pozitív hatás, ami a készpénztermelés és a profitabilitás szempontjából is negatívumot jelent. Még kérdéses, hogy mikor fordul át érezhetően pozitívba a készpénztermelés, ami egyrészt az eladósodottság csökkentését és a Sziget-beli részesedés növelését eredményezné – írja a brókercég.

Sorban állnak a befektetők? A GEM-sztori

Idén márciusban a GEM Global Yield Fund megállapodott az Estmédiával, hogy három éves időtávon belül maximum egymilliárd forintot invesztál a társaságba, emellett maximum hárommillió Estmédia-részvény megvásárlására vált jogosulttá 280 forintos árfolyamon. Ez utóbbi azonban nem kötelezettség, hanem lehetőség számára.

Április 16-án az Estmédia bejelentette, hogy a hónap folyamán lejáró hiteleit továbbgörgette júliusra. Az összegek refinanszírozására kötvénykibocsátást szerveznek. Amennyiben ez nem biztosítja a szükséges forrásokat a 800 millió forintot meghaladó hiteleinek visszafizetésére, úgy az idén nyilvános aukciót szerveznek a Sziget-beli 51 százalékos részesedésük értékesítésére. Ez negatívan érintené a jövőbeli profitkilátásokat, mivel rövid és hosszú távon is ez a leány kecsegtet a legnagyobb profitpotenciállal – fejezi be az Equilor.

Volatilitásból ötös

Az biztos, hogy a  befeketők jelentős kockázatot vállalnak a részvénnyel, ami a papír volatilitásán is látszik. Nemcsak sokéves mélyponton van a részvény áfolyama, de a volatilitása is hatalmas, gyakran 5-10 százalékkal megy fel az egyik nap, hogy a másik nap hasonló mértékben essen az árfolyama. A múltban sokszor kényszerült a részvénystruktúra hígítására új részvények kibocsátásával, miközben az árfolyam csak esett és esett. A közel húszmillió Est Media-részvény mellé érdekes adat, hogy az OTP-nek – egy régi tízszerezés (a névérétk tizedelése) után – 280 millió, a Molnak 105 millió, a Richternek csak 18,6 millió részvénye van.

 

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 16800 16630 16890 +1,20% 0 0 4 551 385 505 HUF 2024-03-28 17:05:47
MOL 2960 2938 2980 +1,37% 0 0 1 844 664 804 HUF 2024-03-28 17:13:02
MTELEKOM 897 890 900 +0,79% 0 0 354 788 481 HUF 2024-03-28 17:05:47
RICHTER 9260 9260 9375 -0,05% 0 0 2 543 442 235 HUF 2024-03-28 17:09:18
OPUS 403 397 403 +0,50% 0 0 59 002 521 HUF 2024-03-28 17:09:51
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Szerkesztőségünkben mindig azon dolgozunk, hogy higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú írásokat nyújtsunk Olvasóink számára.
Előfizetőink máshol nem olvasott, minőségi tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Előfizetésünk egyszerre nyújt korlátlan hozzáférést az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz, a Klub csomag pedig egyebek között a Piac és Profit magazin teljes tartalmához hozzáférést és hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmaz.


Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Lenyomta a pesti tőzsde Európát csütörtökön
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 19:31
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 554,3 pontos, 0,86 százalékos emelkedéssel, 65 384,60 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Mosolyogni fog, ha meglátja ezt a forintárfolyamot
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 19:01
Erősödött a héten a forint, ami jó hír. De pezsgőt azért ne bontson!
Részvény / Deviza / Áru Komoly céláremelés a Molra, durván shortolják a Redditet
Eidenpenz József | 2024. március 28. 12:16
Jó a hangulat a tőzsdéken, sorban dőlnek a rekordok, és végre megmozdult a BUX index is. A forint némileg gyengül, rekordot döntött az arany. Szép osztalék jöhet a Moltól jövőre is. Durván shortolják a Redditet, szuperintelligencia-óriást építenének a blokkláncon.
Részvény / Deviza / Áru Egy félmosolyra lehet elég, amit a forint csinál csütörtökön
Privátbankár.hu | 2024. március 28. 07:27
Így kezdte a napot a forint.
Részvény / Deviza / Áru Igen, jól látja! Erősödött a forint, nem is kicsit
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 18:21
Erősödött a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben szerda estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Nem bírt megállni a lejtőn az OTP
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 17:24
A Budapesti Értéktőzsde (BÉT) részvényindexe, a BUX 175,08 pontos, 0,27 százalékos csökkenéssel, 64 830,30 ponton zárt szerdán.
Részvény / Deviza / Áru Megnyugodott a forint, Trump újra dollármilliárdos lett
Eidenpenz József | 2024. március 27. 12:25
A keddi kamatdöntés óta lassan erősödő pályára állt a forint, már 395 alatt mozog az euró. A további kamatcsökkentések mértéke azonban bizonytalan. A BUX-ot főleg a Mol húzza, lassul a Tesla-rivális. Így lett Trumpból dollármilliárdos – papíron. Óriásit buktak a kriptószektikusok.
Részvény / Deviza / Áru Itt a meglepetés az euró árfolyamában!
Privátbankár.hu | 2024. március 27. 07:59
Szinte nem változott a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzéséhez képest szerda reggelre a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Egy hangfelvétel, egy kamatdöntés: ezt nézze, mi történt a forinttal!
Privátbankár.hu | 2024. március 26. 18:16
Erősödött a forint a főbb devizákkal szemben kedden kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Unalmas nap van a pesti börze mögött
Privátbankár.hu | 2024. március 26. 17:32
A kamatdöntés sem mozgatta meg a tőzsdét, átlagos volt a forgalom. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG