1p

Hamarabb hazahozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Április 20-án pénteken a BÉT platformján keresztül Est Média-részvényeket értékesítenek egy aukción. Ennek keretében 2 743 123 darab részvényre lehet vételi megbízást leadni, ami a teljes részvényszám 13,9 százalékát teszi ki. A részvény és a cég jövője körül jelenleg sok a kérdőjel.

Amennyiben valaki egyben vásárolja meg ezt a tételt, azzal a jelenlegi információk szerint az Estmédia legnagyobb tulajdonosává válik – írja az Equilor közleménye. A brókercég az aukció lebonyolítója, és ügyfeleitől felvesz jegyzési igényeket. Az aukciós jegyzés évek óta létezik, de nem egy megszokott értékesítési forma – írják.

Ezzel a felhajtással elkerülhető az árfelhajtás

Például 2008. decemberében a Mol papírjait értékesítették, amikor az Oman Oil gyűjtött össze hét százalékot meghaladó részesedést. Az aukciós forma lehetőséget ad arra, hogy egy relatíve nagy pakettet transzparens formában értékesítsenek úgy, hogy a tőzsdei árfolyamban ne okozzanak kilengéseket. A potenciális vevők számára előny, hogy komolyabb tételeket árfelhajtó hatás nélkül képesek összegyűjteni. Az Equilor Befektetési Zrt. az aukciós folyamat lebonyolítója. Az aukció ajánlatgyűjtés időszaka 10 és 12 óra között lesz, eredményt kettőkor hirdetnek.

A korábbi econet.hu fókuszában a technológiai-informatikai iparág volt, ami később a médiára terelődött át – írja a brókercég. A Sziget-akvizíció 2007-es bejelentését követően megindult az átpozícionálás, és Est  Médiára változtatta nevét a holding. A társaság portfóliójában megtalálható a Pesti Est, a megyeszékhelyeken megjelenő Est-lapok és az EXIT budapesti programmagazin is. Emellett a korábbi stratégia eredményeképpen a bolgár és román piacon is jelen vannak nyomtatott és online termékeikkel.

Az Equilor szereti és nem szereti

(Fotó: Sziget.hu)

„Az Estmédia részvényeit azért szeretjük, mert a menedzsment 2011 elején egy reorganizációs program elindításával reagált a 2009-2011-es időszakot fémjelző negatív piaci környezetre. Ennek költségei főként 2011-et terhelték, miközben a készpénztermelés szempontjából a következő 1-2 év hozhat pozitív eredményeket” – írják. A nyári fesztiválszezon adja a bevétel és a profit gerincét. Mindazonáltal még korai lenne azt mondani, hogy az idei évben masszív nyereséget ér el a holding.

A részvényárfolyam április közepén 11 éves mélypontra esett, ami annak köszönhető, hogy a befektetők aggódtak a 12 millió Estmédia-részvény tőzsdei bevezetése kapcsán. Ezeket az Estmédia hitelezői a korábbi tartozások ellentételezéseként kapták.

Nem tudta kifizetni, mégis tulajdonos lett

A cég 2007-ben egy komplex ügylet keretében a Sziget felvásárlását tűzte ki célul. A szerződést többször módosították, a feltételeket viszont az Estmédia nem tudta maradéktalanul teljesíteni. Ennek fő oka az Equilor szerint a gazdasági világválság volt, ami kedvezőtlenül érintette a nyomtatott médiát és a cég pénzügyi helyzetét is. Jelenleg az Estmédia 51 százalékos tulajdonos a Szigetben, a leányvállalati számokat az eladókkal kötött megállapodás értelmében már konszolidálja a saját üzleti kimutatásaiban.

A társaság részvényszáma az év elején 6,851 millió darabra rúgott, ám a hitelezőkkel való megállapodást követően a tartozásokat részvényre váltották a szereplők. Ennek következtében a teljes részvényszám 19,8 millió darabra emelkedett. Az Estmédia alapszabálya a szavazati jogokat 20 százalékban maximalizálja, így a húsz legnagyobb tulajdonost egyelőre nem érinti ez a korlátozás.

Adáshiba – mit mutat a mérleg?

Az Estmédia mérlegét vizsgálva nem pozitív a kép. Az eszközoldal majdnem felét a goodwill (üzleti vagy cégérték) teszi ki, ami jórészt a Sziget-akvizícióhoz, illetve más leányvállalatokhoz kötődik. A vagyoni értékű jogokkal és egyéb szellemi termékekkel karöltve ezek a mérleg több, mint 50 százalékát teszik ki, ami jócskán meghaladja egy átlagos vállalat hasonló mérlegsorát. Problémát jelent, hogy az ingatlanok és hosszú távú befektetések nem képviselnek markáns arányt az eszközoldalon.

A követeléseken belül jelentős rész (1,2 milliárd forint) a be nem fizetett tőkeemelésekből fakad, ezekkel tisztítva is túlzott mértékűnek mondható az üzleti és cégérték a mérlegben. A forrásoldalt vizsgálva a nettó eladósodottsági ráta 14 százalékos értéke önmagában nem jelent problémát, azonban a megtermelt EBITDA az utolsó két évet tekintve mindvégig negatív maradt. Ilyen környezetben a további banki forrásbevonás esélye alacsony, ebben változást a pozitív EBITDA hozna.

Nem az a tipikus lovagolós papír

A mérleg kapcsán az Equilor meggyőződése, hogy a Sziget-sztori meglovagolására csak közvetett lehetőséget nyújtanak az Estmédia részvényei. Szerintük az Estmédia meglévő hitelállománya pluszkockázatot jelent ahhoz képest, mintha közvetlenül a Szigetben szereznének részesedést a befektetők vagy adott esetben a Sziget kötvényeit jegyeznék le.

A konszolidáció jegyében telt 2011, az árbevétel a gazdasági folyamatok és egyes üzletágak leválasztása miatt 23 százalékkal csökkent, ráadásul a pénztermelés egyik jelzőszáma, az EBITDA mínuszba fordult. A 2011 elején beharangozott reorganizáció ugyan hozott költségcsökkentést, ám a bevételi oldalon még nem érződik a pozitív hatás, ami a készpénztermelés és a profitabilitás szempontjából is negatívumot jelent. Még kérdéses, hogy mikor fordul át érezhetően pozitívba a készpénztermelés, ami egyrészt az eladósodottság csökkentését és a Sziget-beli részesedés növelését eredményezné – írja a brókercég.

Sorban állnak a befektetők? A GEM-sztori

Idén márciusban a GEM Global Yield Fund megállapodott az Estmédiával, hogy három éves időtávon belül maximum egymilliárd forintot invesztál a társaságba, emellett maximum hárommillió Estmédia-részvény megvásárlására vált jogosulttá 280 forintos árfolyamon. Ez utóbbi azonban nem kötelezettség, hanem lehetőség számára.

Április 16-án az Estmédia bejelentette, hogy a hónap folyamán lejáró hiteleit továbbgörgette júliusra. Az összegek refinanszírozására kötvénykibocsátást szerveznek. Amennyiben ez nem biztosítja a szükséges forrásokat a 800 millió forintot meghaladó hiteleinek visszafizetésére, úgy az idén nyilvános aukciót szerveznek a Sziget-beli 51 százalékos részesedésük értékesítésére. Ez negatívan érintené a jövőbeli profitkilátásokat, mivel rövid és hosszú távon is ez a leány kecsegtet a legnagyobb profitpotenciállal – fejezi be az Equilor.

Volatilitásból ötös

Az biztos, hogy a  befeketők jelentős kockázatot vállalnak a részvénnyel, ami a papír volatilitásán is látszik. Nemcsak sokéves mélyponton van a részvény áfolyama, de a volatilitása is hatalmas, gyakran 5-10 százalékkal megy fel az egyik nap, hogy a másik nap hasonló mértékben essen az árfolyama. A múltban sokszor kényszerült a részvénystruktúra hígítására új részvények kibocsátásával, miközben az árfolyam csak esett és esett. A közel húszmillió Est Media-részvény mellé érdekes adat, hogy az OTP-nek – egy régi tízszerezés (a névérétk tizedelése) után – 280 millió, a Molnak 105 millió, a Richternek csak 18,6 millió részvénye van.

 

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28460 28350 28670 -0,70% 0 0 3 351 247 300 HUF 2025-07-25 17:09:23
MOL 3080 3056 3080 +0,26% 0 0 972 047 516 HUF 2025-07-25 17:13:03
MTELEKOM 1760 1748 1770 -0,11% 0 0 537 636 724 HUF 2025-07-25 17:05:18
RICHTER 10410 10240 10410 +1,26% 0 0 1 597 785 550 HUF 2025-07-25 17:05:18
OPUS 590 585 590 +1,03% 0 0 48 043 736 HUF 2025-07-25 17:06:39
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Kitört a forinton a péntek esti láz
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 18:45
A magyar fizetőeszköz egyre erősebb lett a pénteki nap folyamán a bankközi kereskedésben.
Részvény / Deviza / Áru Alig emelkedett, de csúcsra járt a BUX
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 17:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 9,53 pontos, 0,01 százalékos emelkedéssel, 101 380,77 ponton, új történelmi csúcson zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Rámosolygott a bika New Yorkra
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 16:25
Emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok pénteken.
Részvény / Deviza / Áru A Richter még mindig kitart a tőzsdei esés ellenére
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 14:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 1,41 pontos nyitás után tovább csökkent péntek kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Csak a Richter maradt talpon Pesten
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 12:42
Az eső még nem, de az árfolyamok már esnek pénteken a pesti tőzsdén – egy kivétellel.
Részvény / Deviza / Áru Nyugaton a helyzet nem változatlan – így indítottak pénteken a tőzsdék Európában
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 09:46
Nincs nagy hangulat a nyugat-európai tőzsdéken.
Részvény / Deviza / Áru Nem indult jól a nap a pesti börzén, Ázsiából sem érkeztek jó hírek
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 09:13
Csökkenés nyitáskor, csökkenés záráskor.
Részvény / Deviza / Áru Örülni fog, ha eurót szeretne váltani
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 07:41
A dollár viszont drágult. Péntek reggeli árfolyamok.
Részvény / Deviza / Áru Az amerikai tőzsde sem igen tudja, mit is csinál
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 06:12
Erre is, arra is mozogtak a mutatók.
Részvény / Deviza / Áru Elszalad a pénzváltóhoz, ha meglátja az euró árfolyamát
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 18:34
Erősödött a forint árfolyama a főbb devizákkal szemben csütörtök estére a reggeli szintekhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG