5p
Az utóbbi három évben a közepes és kisebb hazai tőzsdei társaságok részvényei jobban teljesítettek, mint a nagyok. A múltban időről időre lemaradtak, máskor belehúztak és túlteljesítették a vezető részvényeket. Ebben a körben átlag feletti osztalékfizető papírokat is szép számmal találunk.
(Fotó: BÉT)

A BUX indexnek, amely a magyar részvénypiac hangulatának legfontosabb mutatója, 2004 óta van egy ritkán emlegetett kisebbik testvére, a BUMIX index. Ezt azért hozták létre, hogy a tőzsdén levő közepes, esetleg kisebb nagyságú részvénytársaságok árfolyam-alakulását kövesse.

Erre azért volt szükség, mert a BUX indexben a nagyobb részvénytársaságok (OTP, Mol, Richter, Magyar Telekom) súlya igen nagy, június elején 96 százalék körüli volt. A nagy cégek és a közepesek között nagy a méretbeli szakadék, így ez a pár részvény dominálja az indexet. A többi részvény árfolyammozgását sokkal jobban kifejezi a BUMIX, melyből kihagyták a nagyokat, és amelyben egyik részvénynek sincsen nagyobb súlya 16 százaléknál.

A BUMIX index 2004. január 5-én volt 1000 pont, jelenleg, június közepén 1690 körül mozog. Ez a 69 százalék éves szinten 4,3 százaléknak felel meg, miközben a BUX index 176 százalékkal, évi 8,5 százalékkal ment fel. Tény tehát, hogy ameddig legalábbis erről adat van, a nagyobb cégek részvényei jobban teljesítettek, mint a kisebbeké.

Előreszaladnak vagy lemaradnak

De ez az idősor gazdaságtörténeti léptékkel nem túl hosszú, nyugati példák alapján tudjuk, hogy a kis papírok-nagy papírok (pontosabban kis kapitalizációjú és nagy kapitalizációjú részvénytársaságok) viselkedése is ciklikus. Azaz egyes időszakokban az egyik, máskor a másik kategória teljesít jobban. Ez megfigyelhető a BUX és a BUMIX százalékos változását bemutató grafikonon is.

A BUMIX mindjárt indulása után pár évig rosszabbul teljesített valamivel a BUX-nál, a kék vonal alatta marad az ábrán a pirosnak. Azután 2006 végén-2007 elején átvette a vezetést, és  néhány évig a BUX-nál jobban teljesített. A csúcson több mint kétszer olyan magasan állt, mint ma. Később, 2010 közepétől újabb alulteljesítés következett, ami a mai napig tart.

Előbb-utóbb ezeket is felkapják

Amíg a BUX index 2011 közepétől 2014 végéig lényegében stagnált, addig a BUMIX egy darabig még esett is. Ám alacsonyról lehet nagyot emelkedni, az utóbbi három évben százalékban sokkal jobban felment, mint a BUX index. (Lásd a táblázatunkat.)

Indexek hozamai
Évesített Nominális
BUMIX BUX BUMIX BUX
Egy év 7,2% 20,7% 7,2% 20,7%
Két év 4,4% 18,3% 9,0% 40,0%
Három év 16,4% 10,4% 57,9% 34,7%
Öt év -2,2% 3,6% -8,6% 15,3%
Tíz év -0,8% 3,4% -8,1% 40,0%
2004. január 5-től 4,3% 8,5% 68,8% 176,0%

Sok tőzsdei szakember tapasztalatai szerint egy nagyobb, hosszabb, általános árfolyam-emelkedés, azaz hossz (hausse) végét sokszor az jelzi, amikor a közepes vagy kisebb részvények is erősebben emelkedni tudnak. A nagyobb, fő vonalbeli, felkapott cégek már nagyon megdrágultak, ezáltal az óvatosabb befektetők egy része úgy érzi, hogy túl kockázatosakká váltak. Realizálják a korábban elért nyereségüket, eladják a részvényeiket vagy azok egy részét, és más, alulértékelt, olcsóbb befektetés után néznek. Ilyenkor gyakran kerül sor a közepes vagy kisebb társaságokra.

Ilyen az az alacsonyabb likviditás

Egy másik jelenség, hogy a közepes és kisebb cégek részvényei hosszú távon, nagy átlagban is olcsóbbak szoktak lenni, mint a nagyobbak, a különböző gyakran használt értékeltségi mutatók alapján. Erre az egyik fő magyarázat a likviditás. Ezek a részvények nyilván ritkábban forognak, mint a nagyobb cégeké, méretüknél fogva is, valamint azért is, mert a nagyobb intézményi befektetők egy része számára nem jelentenek célpontot.

Ha valaminek alacsonyabb a likviditása és nagyobb a volatilitása, az azt jelenti, hogy kisebb tételekben, ritkábban forog, és az árfolyam nagyobb ingadozást mutat. A részvényt nagyobb tételben nehezebb eladni, illetve a nagyobb tételek nagyobb árelmozdulást okoznak. Ez kockázatot jelent néha még a nagyobb tőkéjű magánbefektetők számára is. Főleg, ha valamilyen okból gyorsan kell eladniuk egy ilyen részvényt.

Sok a kiemelt osztalékpapír

Mivel a kisebb cégek alacsony likviditása kockázatot jelent, ezért a befektetők magasabb hozamot, magasabb megtérülést várnak el, így a részvények olcsóbbak. Ha pedig olcsóbbak, akkor annak is nagyobb a valószínűsége, hogy jó megtérülést fognak hozni hosszú távon. (Ez azonban öt-tíz évet, sőt több évtizedet is jelenthet.)

Az olcsóság egyik előnye, hogy ugyanaz az osztalék alacsonyabb árfolyamra vetül, következésképpen magasabb az osztalékhozam. A BUMIX kosarában szereplő cégek közül a jelenleg két legnagyobb súlyú, a Graphisoft Park és az ANY Biztonsági Nyomda a magas osztalékot fizető papírok közé tartozik, de a Zwack és az áramszolgáltatók is ebbe a kategóriába esnek. Az idén már a Masterplast is fizetett osztalékot.

Vannak itt is sztorik

Az osztalék az árfolyamra vetítve (az úgynevezett osztalékhozam) ezeknél a cégeknél rendszerint jóval meghaladja az évi egy százalékot el sem érő banki kamatokat, sokszor az államkötvények hozamait is. (Az osztalékokról részletesebben lásd itt.)

A nagy társaságokhoz hasonlóan a másodvonalbelieknél is bőven lehetnek növekedési sztorik, tulajdonképpen ahány cég, annyi történet. A Graphisoft Park például újabb épületeket épít, a Rába több milliárdos beruházási programot indít. A CIG Pannónia mostanában végre nyereséges lehet, a Pannergy geotermikus energiája sem egy szokványos történet. A befektetésialap-szerűen működő Plotinus pedig rendre két számjegyű éves növekedést produkál a vagyonban és az árfolyamban egyaránt.

(A BUX indexről itt írtunk.)

A rovat támogatója a 4iG

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 24000 23700 24150 +1,91% 23980 24000 2 874 329 190 HUF 2025-04-15 10:19:46
MOL 2868 2854 2896 -0,28% 2866 2868 294 033 448 HUF 2025-04-15 10:16:20
MTELEKOM 1630 1616 1636 +0,99% 1630 1636 208 421 152 HUF 2025-04-15 10:19:41
RICHTER 10350 10260 10430 +0,68% 10330 10370 90 443 930 HUF 2025-04-15 10:19:30
OPUS 529 528 536 -1,31% 529 531 6 670 661 HUF 2025-04-15 10:11:19
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Így néz ki forintlejtő
Privátbankár.hu | 2025. április 15. 06:41
Március vége óta fokozatosan gyengült a forint az euróval szemben. 
Részvény / Deviza / Áru Nem ébred fel a rémálomból a forint
Privátbankár.hu | 2025. április 14. 18:41
Nem lehet jó hírt mondani a forintról, nem sikerült visszatalálnia 410 alá az euróval szemben.
Részvény / Deviza / Áru Jó volt a hangulat Budapesten, nem panaszkodtak a befektetők
Privátbankár.hu | 2025. április 14. 18:19
A Budapesti Értéktőzsde irányadó indexe, a BUX hétfőn 1,19 százalékos emelkedéssel, 85 957,65 ponton zárt.
Részvény / Deviza / Áru Trump kezében a forint, sok a vásárló, ám a menedék is csúcsformában van
Csernátony Csaba | 2025. április 14. 12:06
Az amerikai kormány jelezte, hogy a félvezetőkre és a mobiltelefonokra vonatkozó részleges kivétel a vámok alól nem végleges, amivel elvette a befektetőktől a biztosnak hitt kapaszkodót a vámviharban.
Részvény / Deviza / Áru Vannak ám, akik jól megszedték magukat az ugráló piacokon – így kell?
Privátbankár.hu | 2025. április 14. 09:48
Jönnek a bankok, vagyonkezelők negyedéves jelentései.
Részvény / Deviza / Áru Térdre esik, ha meglátja, mit művelt a forint a hétvégén
Privátbankár.hu | 2025. április 14. 07:22
Itt vannak a friss, hétfő reggeli árfolyamok.
Részvény / Deviza / Áru A bolondját járatta Trump a forinttal
Privátbankár.hu | 2025. április 12. 15:22
Bár csütörtökig nagyot erősödött, azt követően még nagyobbat gyengült a hazai fizetőeszköz.
Részvény / Deviza / Áru Az asztalra csaptunk, amikor megláttuk ezt a forintárfolyamot
Privátbankár.hu | 2025. április 11. 19:16
Már 410 felett is járt az euró árfolyama napközben.  
Részvény / Deviza / Áru Menekülés Trump vámháborúja elől – zuhanó piacok, erősödő arany
Kovács-Angel Marianna | 2025. április 11. 12:33
Pénteken ismét eluralkodott a bizonytalanság a világ tőzsdéin. A vámháború eszkalálódása és az amerikai kötvénypiaci eladási hullám recessziós félelmeket hozott, miközben a dollár gyengül, az arany újabb csúcsot döntött. A forint gyengélkedik, a BUX esett, és a kriptodevizák sem tudnak tartós emelkedést mutatni.
Részvény / Deviza / Áru Kétszer is rákattint, ha meglátja, mennyit ér az euró
Privátbankár.hu | 2025. április 11. 07:44
Erősödött péntek reggelre a forint a főbb devizákkal szemben az előző esti jegyzéséhez képest, a hét eleji kezdéshez viszont veszteségben áll az euró és a svájci frank ellenében, nyereségre tett szert azonban a dollárral szemben.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG