6p

Az Egyesült Államokban az elmúlt hetekben a kriptoeszközök szabályozása került a figyelem középpontjába. Bár a hírekben általában a „kriptó” szó szerepel, a mostani diskurzus valójában nem elsősorban a Bitcoinról vagy az Etherről szólnak, hanem a stablecoinokról. A digitális dollárok a következő években nemcsak a pénzügyi rendszerben, hanem a mindennapi életünkben is szerepet kaphatnak. Ráadásul az amerikai kormány számára stratégiai jelentőségük van, mert szabályozásuk hatással lehet az állampapírpiacra és így a gazdaság egészére.

A jegybankok világszerte dolgoznak a saját digitális pénzeiken, ezeket digitális jegybankpénznek (CBDC) hívjuk. Ezek olyanok, mint a készpénz, csak digitális formában – állami garanciával, stabil értékkel. A stablecoin ezzel szemben nem jegybanki pénz: magáncégek bocsátják ki, de hasonló célt szolgál. Az árfolyamát jellemzően egy fiat pénzhez – például az amerikai dollárhoz – kötik, így 1 stablecoin nagyjából 1 dollárt ér. Hogy ezt a stabilitást biztosítani tudják, a kibocsátók tartalékot képeznek állampapírokból, bankbetétekből vagy más eszközökből.

A legismertebb stablecoinok az USDT és az USDC, amelyek együtt a piac 85–90 százalékát uralják. Az USDT-t a Tether hozta létre 2014-ben, és mára a legnagyobb szereplő lett, több mint 161 milliárd dolláros piaci értékkel. Az USDC-t a Circle és a Coinbase indította 2018-ban, kapitalizációja 64 milliárd dollár körül mozog.

Miért kellett új szabályozás?

Az elmúlt években többször kiderült, hogy a stablecoinok sem kockázatmentesek. 2022-ben a Luna-kriptovaluta összeomlása 300 milliárd dolláros veszteséget okozott a piacon, és az USDT árfolyama rövid időre eltávolodott az 1 dolláros szinttől. 2023-ban pedig az USDC vesztette el a fix árfolyamát, amikor kiderült, hogy tartalékainak egy része a csődbe ment Silicon Valley Banknál volt.

Ilyen helyzetekben a kibocsátóknak gyorsan kell pénzzé tenniük a tartalékaikat, ami veszteséget okozhat, és tovább növeli a kockázatot. Az új amerikai szabályozás ezért szigorúbb tartalékszabályokat ír elő: a stablecoinok mögötti fedezetnek nagyrészt rövid lejáratú, likvid eszközökből kell állnia, például amerikai állampapírokból vagy biztosított bankbetétekből.

Miért stratégiai ez az USA számára?

A stablecoinok nem csak a kriptovilágban fontosak: ha elterjednek, hatalmas keresletet generálhatnak az amerikai állampapírok iránt. Jelenleg az USDT tartalékának 66 százaléka rövid lejáratú állampapír, 12 százaléka repo, 5 százaléka bankbetét, és 18 százaléka egyéb eszköz (például arany, bitcoin). A teljes tartalék 2024 márciusában 149 milliárd dollár volt. Ahhoz, hogy az új szabályoknak megfeleljenek, további 26 milliárd dollárt kell átcsoportosítaniuk állampapírokba.

A Bank of America szerint minden dollár, ami a hagyományos bankrendszerből stablecoinokba kerül, 0,9 dollárral növeli az állampapírok iránti keresletet. Nem véletlen, hogy a szabályozás ebbe az irányba tereli a piacot. A Citigroup elemzője szerint, optimista esetben a stablecoin piac 3700 milliárd dollárra nőhet 2030-ra, hogy ebből mennyi lesz a nem-banki kibocsátású stablecoin az persze egy fontos kérdés, de a kötvénypiaci kereslet szempontjából irreleváns.

Vannak olyan hangok, hogy a dollárhoz kötött stable rendszer elterjedése, stabilizálhatja a dollár világban betöltött hegemón szerepét. Ez racionális feltételezés, ugyanakkor szinte biztos, hogy pont emiatt a nagyobb fejlődő országok reagálni fognak a problémára, és saját rendszereket vezetnek majd be, hogy a dollár függőségük ne változzon. Kisebb országok esetében a stablecoin függőség működhet, viszont ennek nincs is olyan stratégiai hatása, ami érdemben érdekelné az amerikai adminisztrációt, magyarul nem meghatározó szempont számukra valószínűleg.

Mire lehet használni a stablecoint?

Ha a stabilitás biztosított, a stablecoin új felhasználási területek előtt nyithat utat.

Az online és bolti vásárlásoknál az Amazon, a Walmart vagy a Shopify már vizsgálja a stablecoin-alapú fizetéseket. Ha ez elterjed, csökkentheti a Visa és a Mastercard dominanciáját, és olcsóbbá teheti a fizetést, legalábbis a kiskereskedő vállalatok számára biztosan. Kihívás azonban a vásárlók megszokásainak megváltoztatása. Ehhez valószínűleg kedvezményekkel, lojalitásprogramokkal kell ösztönözni őket, de nem lesz egyszerű feladat.

Áttörést hozhat a nemzetközi pénzátutalásoknál is: 2023-ban a bevándorlók 857 milliárd dollárt küldtek haza világszerte, ebből 656 milliárd alacsony- és közepes jövedelmű országokba. A stablecoinok itt gyorsabb és olcsóbb alternatívát kínálnak, mint a banki utalások vagy a Western Union, amelyek sokszor napokig tartanak és drágák.

Mi jöhet a jövőben?

A stablecoin könnyen válhat egyfajta „digitális állampapírrá”, amit bárki a telefonján keresztül, éjjel-nappal használhat – biztonságos pénzparkoltatásként.

Ha elterjednek, hatalmas keresletet generálhatnak az amerikai állampapírok iránt
Ha elterjednek, hatalmas keresletet generálhatnak az amerikai állampapírok iránt
Fotó: Depositphotos

Ha az új szabályozás beválik, és a nagyvállalatok (Amazon, Walmart) vagy a bankok (JPMorgan, Bank of America) saját stablecoint indítanak, akkor ezek az eszközosztály nemcsak a kriptovilágban, hanem a mindennapi fizetéseknél és a globális pénzügyi rendszerben is meghatározó szerephez juthat. Annak érdekében, hogy ne éljenek át egy “Nokia-pillanatot” a Visa is előre menekült az innovációban, de fontosabb, hogy a klasszikus bankok hogyan fogják kezelni a helyzetet.

A Bloomberg összefoglalója alapján a legutóbbi negyedéves prezentációk során a nagy amerikai bankok érdemben foglalkoztak a kérdéssel, és csak a szabályozás tisztázását várják, hogy akár egységesen összezárva belépjenek a piacra, akik még nem tették meg.

Összességében a stablecoinok jóval többek egyszerű kriptoeszközöknél: a pénzügyi rendszer új építőkövei lehetnek, bár még számos szabályozási kérdés tisztázásra szorul, ezek közül a legfontosabb, fizethetnek-e kamatot és ez miként érinti majd a klasszikus bankrendszert.

A mostani szabályozási lépések célja viszont, hogy megerősítsék a bizalmat és tisztázzák a játékszabályokat, ezáltal gyorsabban integrálják ezeket az eszközöket a hivatalos pénzügyi struktúrába. Ez egy első lépés, amit még számos útelágazás fog követni annak érdekében, hogy egy stabil, biztonságos, működőképes rendszert kapjunk.

A cikk a concordeblog.hu-n jelent meg, amely a szerző magánvéleményét tükrözi, nem feltétlenül egyezik a Concorde Csoport hivatalos álláspontjával.

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 29780 29780 30280 -0,77% 0 0 10 762 983 320 HUF 2025-08-28 17:13:02
MOL 2950 2934 2970 -0,54% 0 0 3 586 229 114 HUF 2025-08-28 17:14:27
MTELEKOM 1960 1954 1974 +0,31% 0 0 152 265 688 HUF 2025-08-28 17:05:13
RICHTER 10490 10490 10670 -0,29% 0 0 1 374 004 750 HUF 2025-08-28 17:10:03
OPUS 581 576 587 +0,52% 0 0 69 408 788 HUF 2025-08-28 17:05:17
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Már megint valami furcsa történt a forinttal
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 29. 07:31
Vegyesen mozgott az árfolyam.
Részvény / Deviza / Áru Rekorddal zárt az amerikai tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 29. 06:33
Továbbra is jó a hangulat New Yorkban.
Részvény / Deviza / Áru Csütörtökön csak egy legény volt a gáton a parketten
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 18:06
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 480,13 pontos, 0,46 százalékos csökkenéssel, 103 751,98 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Óvatos üzemmódban indítottak az amerikai tőzsdék
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 16:29
Enyhe emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru BUX: mennyi élet van 100 000 pont fölött?
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 14:51
Átlépte a lélektani határt a Budapesti Értéktőzsde indexe. A kezdetektől számított százszoros árfolyamnyereség óriási teljesítmény, de vajon van-e további szufla a magyar részvényekben vagy a gyenge hazai GDP, a közelgő választás, az infláció és az eddigi szédítő drágulás kifoghatja a szelet az OTP, a Mol, a Richter vagy a Telekom vitorlájából? – teszi fel és válaszolja is meg a kérdést Csahóczi Máté, a VIG Alapkezelő portfóliómenedzsere. Az alábbi írás az Alapkezelő blogján jelent meg.
Részvény / Deviza / Áru Volt már jobb napja is a tőzsdének
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 14:42
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,47 pontos nyitás után tovább csökkent csütörtökön kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru A világ kapitalistái csütörtökön sem pihennek, mozog a tőke
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 09:51
Indexemelkedéssel indult csütörtökön a kereskedés a főbb európai értékpapírpiacokon.
Részvény / Deviza / Áru Elégedetten hátradőlhet, ha meglátja, mi történt a forinttal
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 07:31
Erősödött a forint csütörtök reggelre a főbb devizákkal szemben az előző délutáni jegyzéséhez képest a nemzetközi devizakereskedelemben.
Részvény / Deviza / Áru Örülhetnek a Wall Street farkasai
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 28. 06:54
Emelkedéssel zártak szerdán a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.
Részvény / Deviza / Áru Bajban lesz, ha most venne eurót
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 27. 18:58
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben szerdán kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG