5p

Hamarabb hazahozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Az utóbbi években egyre újabb és elvontabb tőkepiaci termékeket hoznak létre. Némelyik annyira elvont, hogy működési mechanizmusa az átlagos befektetőnek nehezen érthető, így aztán komoly csapdák is kialakulhatnak. Pedig néha úgy néz ki, mintha ingyenebédet kínálnának.

A csodaindex

Az egyik ilyen jellegzetes mutató a VIX, amely az amerikai S&P 500 indexhez kötődik. Elterjedt neve félelem-index, vagyis a közvélekedés szerint értéke akkor alacsony, ha a befektetők nyugodtak és a piac emelkedik, és akkor magas, ha pánikhelyzet van. Valójában azonban a piac volatilitását, mozgékonyságát méri, amit maga a neve is mutat: Volatility Index. Azt mutatja, hogy a piac a következő 30 napra mekkora elmozdulásokra számít az S&P 500 indexben. Értéke 0 és 100 között lehet: leegyszerűsítve akkor lenne 0, ha az index a piac szerint meg se moccanna a következő egy hónapban, és akkor 100, ha az index várhatóan 0-ig esne vagy a végtelenig emelkedne. Ebből logikusan adódik, hogy a 0 és a 100 megközelítése szinte kizárt.

A VIX egy nem objektíven mérhető mennyiség, hanem egy piaci várakozás, amit különböző, az S&P 500-ra kötött rövid lejáratú opciók árából számítanak. Ez egyébként logikus, miután az opciók mindig várható árelmozdulást áraznak.

Sávban mozog

Miután a VIX 0 és 100 között mozoghat, úgy viselkedik, mint egy bármilyen tőkepiaci termék, amikor egy adott ársávban ragad. Ilyenkor a befektetők az ársáv alján megveszik, a tetején eladják az adott terméket, és amíg az a sávból ki nem tör, addig keresnek is rajta szépen. Ha pedig kitör a sávból, egy stop megbízással limitálható a veszteség.

VIX, 2 és fél év

A VIX esetében tehát adott a sáv, és még csak kitöréstől, sőt a sáv szélének eléréséről sem lehet szó. Ebből logikusan az adódik, hogy ha értéke viszonylag közel van a 0-hoz, venni kell, ha közel a 100-hoz, adni. Ha a chartot megnézzük, akkor az látszik, hogy a gyakorlatban 10 körüli alj szokott lenni, és 20-30-ig megy fel könnyedén, ennél jóval magasabbra csak extra volatilis időszakokban emelkedik. Logikusan adódik a recept: 10 körül venni, 20-25 körül adni.

A csapda

Csakhogy a VIX önmagában nem egy kereskedhető termék, hanem egy mérőszám, ugyanúgy, ahogy maguk a tőzsdeindexek is. De amíg a tőzsdeindexek esetében létre lehet hozni az őket árban pontosan követő, kereskedhető termékeket, addig ez a VIX-nél nem lehetséges. Miután az alaptermék itt nem egy részvény vagy index, hanem többféle opció ára, ezért csak olyan kereskedhető termék hozható létre, ami csak igen torzan követi a VIX-et.

VXX, 2 és fél év. Elveszti az értékét

És itt a nagy gond. Sokan azt gondolják, ha egy ilyen termékkel próbálják meg a VIX biztosnak tűnő mozgását kiaknázni, akkor automatikusan pénzt keresnek. És itt jön egy nagy csapda, amit csak akkor vesz észre a befektető, ha ránéz a termék chartjára. Több ilyen termék van, legelterjedtebb a VXX. A termék valóban a VIX mozgását követi, de van benne egy erős torzulás, és ezt hagyják gyakran figyelmen kívül a befektetők. A VXX ugyanis igen gyorsan veszti el időértékét: vagyis az idő előrehaladtával nap, mint nap csökken az értéke. Ez olyan, mintha a befektető naponta viszonylag nagy kamatot fizetne rá. Ez végül is abból adódik, hogy az opciók kifutnak és folyamatosan új opciók kerülnek a VIX számítási kosarába, de másképp is megközelíthetjük: ki adna el egy olyan terméket, amelyen biztosan bukni lehet? Márpedig ha valamit megveszünk, abban kell egy eladó is. Nyilván az eladó csak akkor vállalkozik erre, ha az ő nyerési esélyi megnövekednek, vagyis leegyszerűsítve a dolgot: a kockázatért cserébe kapja azt a bizonyos kamatot.

Életveszélyes

Ezt sokan nem veszik figyelembe, és ezért a látszólag kockázatmentes ügylet rémálommá válik, ami időnként a teljes pénz elvesztését okozza. Ha valaki beragad egy VXX pozícióba, akkor amint a charton is láthatjuk, a VIX mozgásától függetlenül 1-2 év alatt pénze nagy részét elveszti.

Mire jó hát akkor a VXX? Logikusan egy esetben lehet vele keresni: hagy egy gyors VIX emelkedést tudunk vele elkapni. Ekkor ugyanis sokkal nagyobb az emelkedés benne, mint a napi szintű csökkenés. Csakhogy ez már egy komoly spekuláció: egy hirtelen megbolyduló piacnál kell vennünk, a hirtelen elrugaszkodó VIX érték mellett, de ha a piac megnyugszik, gyorsan el is kell adnunk. Így ez még nehezebb, mint a legtöbb spekulatív ügylet.

Ha pedig alacsony VIX mellett veszünk, és abból indulunk ki, hogy az úgyis felpattan valamikor, akkor azért leszünk gondban, mert a felpattanás néha hónapokig elhúzódhat, és addigra VXX-ünk sokat olvad. A befektetők pedig hajlamosak várni és reménykedni, hogy majdcsak jó felé megy a piac. Igen ám, de mire jó felé megy, pozíciónk értéke már összezsugorodott. Itt az idő a legnagyobb ellenség, a reménykedők pedig pont a múló időtől várják a gyógyulást.

Kerüljük a VIX spekulációt, életveszélyes, alattomosan tűnik el a pénz. Csak villámkezűeknek, egérvirtuózoknak ajánlott.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28460 28350 28670 -0,70% 0 0 3 351 247 300 HUF 2025-07-25 17:09:23
MOL 3080 3056 3080 +0,26% 0 0 972 047 516 HUF 2025-07-25 17:13:03
MTELEKOM 1760 1748 1770 -0,11% 0 0 537 636 724 HUF 2025-07-25 17:05:18
RICHTER 10410 10240 10410 +1,26% 0 0 1 597 785 550 HUF 2025-07-25 17:05:18
OPUS 590 585 590 +1,03% 0 0 48 043 736 HUF 2025-07-25 17:06:39
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Történelmi csúcson zárt a BUX a héten
Privátbankár.hu | 2025. július 27. 08:16
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 9,53 pontos, 0,01 százalékos emelkedéssel 101 380,77 ponton, új történelmi csúcson zárta a hetet.
Részvény / Deviza / Áru Kitört a forinton a péntek esti láz
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 18:45
A magyar fizetőeszköz egyre erősebb lett a pénteki nap folyamán a bankközi kereskedésben.
Részvény / Deviza / Áru Alig emelkedett, de csúcsra járt a BUX
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 17:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 9,53 pontos, 0,01 százalékos emelkedéssel, 101 380,77 ponton, új történelmi csúcson zárt pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Rámosolygott a bika New Yorkra
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 16:25
Emelkedéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok pénteken.
Részvény / Deviza / Áru A Richter még mindig kitart a tőzsdei esés ellenére
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 14:41
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 1,41 pontos nyitás után tovább csökkent péntek kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Csak a Richter maradt talpon Pesten
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 12:42
Az eső még nem, de az árfolyamok már esnek pénteken a pesti tőzsdén – egy kivétellel.
Részvény / Deviza / Áru Nyugaton a helyzet nem változatlan – így indítottak pénteken a tőzsdék Európában
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 09:46
Nincs nagy hangulat a nyugat-európai tőzsdéken.
Részvény / Deviza / Áru Nem indult jól a nap a pesti börzén, Ázsiából sem érkeztek jó hírek
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 09:13
Csökkenés nyitáskor, csökkenés záráskor.
Részvény / Deviza / Áru Örülni fog, ha eurót szeretne váltani
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 07:41
A dollár viszont drágult. Péntek reggeli árfolyamok.
Részvény / Deviza / Áru Az amerikai tőzsde sem igen tudja, mit is csinál
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 06:12
Erre is, arra is mozogtak a mutatók.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG