5p

Gyakorlatilag egész nyáron megállás nélkül emelkednek az amerikai tőzsdeindexek, sorra dőlnek a rekordok, csúcson a bitcoin, padlón a vállalati kötvények felára – meddig nőhetnek még a fák? A túláradó euforikus hangulat miatt egyre többen figyelmeztetnek arra: pont így szoktak kinézni a piaci buborékok, mielőtt kipukkannak.

Az S&P 500 index ebben a hónapban több történelmi csúcsot is elért, miközben az amerikai vállalati kötvények felára az állampapírokhoz képest évtizedek óta nem látott alacsony szinten van – ez drámai fordulatot jelent az áprilisi masszív visszaeséshez képest, amelyet Donald Trump kereskedelmi háborúja okozott.

Az S&P 500 index nem csak hogy visszajött az áprilisi szakadásból - már történelmi csúcson jár. Forrás: Privátbankár Árfolyamkereső
Az S&P 500 index nem csak hogy visszajött az áprilisi szakadásból - már történelmi csúcson jár. Forrás: Privátbankár Árfolyamkereső

Úgy veszik a háziasszonyok a részvényt, mint a lottószelvényt

A Financial Times összeállítása arra figyelmeztet: bár az elnök olyan megállapodásokat írt alá, amelyek a valaha látott legmagasabb amerikai importvámokat eredményezik, egyre több a piac túlfűtöttségére utaló jel. A magasan értékelt tech-részvények újabb csúcsokra törtek – aminek eredményeként például a Nvidia az első négyezermilliárd dollárt meghaladó értékű nyilvános tőzsdei vállalattá hízott –, miközben a 2021-es „mémrészvény-láz” is új erőre kapott: a kisbefektetők tömegesen vásárolják fel például a GoPro kameragyártó vagy épp a Krispy Kreme fánkozólánc részvényeit. Előbbinek duplázódott az ára egyetlen hónap alatt, utóbbi pedig 50 százalékot drágult.

Ezeknek a részvényeknek az aktuális árfolyamát is megtalálja a Privátbankár Árfolyamkeresőben >>

„Azt hiszem, lassan láthatóvá válnak az első párhuzamok a kilencvenes évek végén, kétezres évek elején tapasztalt internetes buborékkal” – idézi a FT Dan Ivascynt, a több mint kétezermilliárd dollárt kezelő Pimco befektetési igazgatóját. „Van ez a lottószelvény-mentalitás, ami ilyenkor megfigyelhető… ez egy igen veszélyes helyzet.”

A Bloomberg adatai szerint az S&P 500 részvényeit jelenleg a befektetők a vállalatok bevételének több mint 3,3-szorosán értékelik, ami minden idők legmagasabb értéke.

A Barclays „részvénypiaci eufória” indikátora – amely a származtatott piaci forgalmat, a piaci volatilitást és a piaci hangulatot vizsgálja – átlagos szintjének a duplájára szökött, olyan tartományba, amelyet korábban eszközbuborékok kialakulásakor mértek.

„[Az indikátor] tisztán mutatja, hogy a piac euforikus” – véli Stefano Pascale, a Barclays stratégája, aki amerikai származtatott eszközökkel foglalkozik.

Eddig minden lepergett a részvényekről

A Japánnal, EU-val kötött kereskedelmi egyezményekkel kapcsolatban azt hangsúlyozzák szakértők: bár az ezekben meghatározott vámtarifák szintje messze meghaladja a Trump előtti időszak szintjét, mégis kevésbé extrémek, mint amelyeket az úgynevezett „felszabadulás napján” jelentett be Donald Trump – és amelyek korábban pánikot okoztak a piacokon.

„Ezek az első egyezségek rosszak, de a befektetők boldogok bármivel, ami nem jelent teljes körű kereskedelmi háborút” – mondta Luca Paolini, a Pictet Asset Management vezető stratégája.

A részvénypiacokat eddig nem rengette meg sem az amerikai államadósság túlzott növekedése, sem a Fed függetlenségét érintő kételyek, amelyek viszont igencsak megingatták az állampapírpiacot és az amerikai dollárt – utóbbi majdnem 10 százalékot gyengült idén a főbb devizákból összeállított kosárral szemben.

Az óriási kapitalizációjú amerikai technológiai vállalatok részvényei, amelyek az elmúlt évek emelkedésének is fő felelősei voltak, idén is vezették a tavaszi eladási hullámot követő felpattanást. A chipgyártó Nvidia és a Facebook anyavállalata, a Meta az áprilisi mélypontjaikról 100, illetve 50 százalékot emelkedtek.

Az áprilisi mélypontról duplájára drágult az Nvdia részvények ára - és már kilenszer annyit ér, mint 2023 elején. Forrás: Privátbankár Árfolyamkereső
Az áprilisi mélypontról duplájára drágult az Nvdia részvények ára - és már kilenszer annyit ér, mint 2023 elején. Forrás: Privátbankár Árfolyamkereső

„Az S&P egészében a részvények árfolyam/bevétel, árfolyam/készpénzáramlás, árfolyam/könyv szerinti érték, árfolyam/osztalék mutatói mind történelmi csúcs közelében vannak” – mondta Rob Arnott, a Research Affiliates alapítója, aki ahhoz hasonlította a vezető techrészvényekbe való befektetést, mint amikor valaki aprópénzt próbál felszedni egy közeledő úthenger elől. „A piac jelenleg úgy árazza a vezető mesterségesintelligencia-cégeket, mintha a jövőben nem lenne versenytársuk. Ugyanakkor mindenki óvatos a népszerű, túlfűtött papíroktól való eltávolodással is, mert ha túl korán szállsz ki, bajba kerülhetsz.”

Minden fronton csak a szárnyalás – létezik ez?

Van jó néhány kisebb cég is, amely kiemelkedően teljesített. Az állami szerződések fellendülése nyomán a védelmi iparban tevékenykedő Palantir részvényei például április óta 140 százalékkal emelkedtek. A Coinbase kriptotőzsde részvénye közel 180 százalékot szárnyalt, főként a digitális eszközök iránti, Trump novemberi győzelme által felpezsdített optimizmusnak köszönhetően.

És ott van még a bitcoin is, amely a múlt héten története során először lépte át a 120 000 dolláros szintet, miközben a vállalatok és befektetők továbbra is vásárolják azokat a kriptoeszközöket, amelyek egyre inkább bekerülnek a mainstream pénzpiaci világba.

Még a bitcoin is történelmi csúcsra emelkedett. Forrás: Privátbankár Árfolyamkereső
Még a bitcoin is történelmi csúcsra emelkedett. Forrás: Privátbankár Árfolyamkereső

Az eufória a vállalati kötvények piacára is átterjedt, ahol a magas minősítéssel rendelkező amerikai cégek által a benchmark állampapírok felett fizetendő kamatkülönbözet 0,8 százalékpontra zsugorodott – ez közel áll a 2005 óta látott legalacsonyabb szinthez.

A Deutsche Bank elemzői egy minapi feljegyzésben pedig azt feszegették: vajon a részvényvásárlási célú hitelfelvétel felfutása „a legforróbb eufória” jele-e 1999 és 2007 óta – sorolja a figyelmeztető jeleket a Financial Times összeállítása.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30550 29980 30600 +0,59% 0 0 15 494 471 500 HUF 2025-08-26 17:06:45
MOL 2944 2926 2970 +0,27% 0 0 6 654 364 446 HUF 2025-08-26 17:05:28
MTELEKOM 1958 1952 1986 -0,91% 0 0 1 275 023 508 HUF 2025-08-26 17:05:03
RICHTER 10680 10490 10690 +0,85% 0 0 8 967 408 050 HUF 2025-08-26 17:05:10
OPUS 573 573 588 -2,39% 0 0 219 528 881 HUF 2025-08-26 17:05:25
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru A forint kamatostul adta vissza az eurónak
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 18:31
A magyar fizetőeszköz erősödött a keddi nap folyamán.
Részvény / Deviza / Áru A Magyar Telekom zakózott, de a BUX emelkedett
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 17:58
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 324,2 pontos, 0,31 százalékos emelkedéssel, 105 155,63 ponton zárt kedden.
Részvény / Deviza / Áru Az amerikai tőzsdék enyhe eséssel nyitottak Trump döntése után
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 16:41
Enyhe csökkenéssel nyitottak az amerikai értékpapírpiacok kedden.
Részvény / Deviza / Áru Kedd délután a Richter vezeti a BUX emelkedését
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 14:55
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 0,92 pontos nyitás után emelkedett kedden kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Ez nem az OTP napja, a BUX is visszafordult
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 12:04
A reggeli emelkedés után lejtmenetnek indult a BUX. A vezető részvények emelkedtek, kivéve az OTP-t, amely fél százalékos csökkenéssel zárta a délelőttöt.
Részvény / Deviza / Áru Pazar dolgot tett a budapesti tőzsdén forgó bank
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 11:43
A Gránit Bank 2025. első féléves teljesítményét az eddigi legmagasabb adózott eredmény, az ügyfélbetétek és hitelek terén is a bankszektor átlagát többszörösen meghaladó állománynövekedés és tartósan kiváló eszközminőség jellemezte, miközben szintet lépett a mesterséges intelligencia (AI) alkalmazásában.
Részvény / Deviza / Áru A magyar tőzsde emelkedéssel, az ázsiai gyengén indította a keddet
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 09:52
Még nem tért vissza a 105 ezer pontos szintre a BUX, de az irány már megvan. A tokiói és a szöuli tőzsde viszont nem ébred jól. 
Részvény / Deviza / Áru Bezuhant a japán autógyártó részvénye kedd reggel
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 09:11
A Mercedes megtisztítja a portfólióját, eladja a Nissan-részesedését. 
Részvény / Deviza / Áru Nehezen indult a kedd a forintnak, 340 felett a dollár
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 08:05
A magyar fizetőeszköz az euróval és a svájci frankkal szemben is gyengült.
Részvény / Deviza / Áru Trump kirúgta az amerikai jegybank egyik kormányzóját, reagált a tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 26. 07:31
Gyengüléssel zárt az S&P 500, a Dow Jones és a Nasdaq is.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG