Példánkban a részvénypiacot a legnagyobb amerikai tőzsdei vállalatok átlagos árfolyam változását mutató S&P 500 index, illetve az ezt követő SPY ETF, azaz tőzsdén forgó befektetési alap szemlélteti. Az aranyra a továbbiakban tőzsdei jelzése szerint hivatkozunk: GLD. Stratégiánk lényege, hogy figyeli a részvénypiac mozgásait, és megpróbálja felismerni, hogy épp „nyugodt” vagy „viharos” időszakban vagyunk. Ezt egy matematikai modell segítségével dönti el: azt vizsgálja, hogy ez az SPY alap, vagyis az amerikai tőzsdeindex éppen mennyire esett vissza korábbi csúcsához képest. Ezt hívja a tőzsdei szakzsargon „drawdown”-nak, vagyis visszaesésnek, ami jól mutatja, hogy éppen mennyire szenved a piac. Itt jön a képbe a matematika: egy gépi tanulási algoritmust – az úgynevezett Rejtett Markov-Modellt (RMM) – használunk arra, hogy a korábbi visszaesések alapján azonosítsuk, éppen milyen „rezsimben” van a piac. A modell kétféle állapotot tud megkülönböztetni:
Nyugodt piac: amikor a részvénypiac stabilan teljesít.
Stresszes piac: amikor nagy a visszaesés és megnőtt a bizonytalanság.
Ha a modell szerint nyugodt a piac, akkor a befektetés 80 százalékát tegyük SPY-ban, 20 százaléka GLD-be. Ha viszont stresszes időszakot jelez, akkor éppen fordítva: az arany súlya 80 százalékra nő, miközben a tőzsdei kitettség 20 százalékra csökken.
Forrás: Yahoo Finance 2005.01.01- 2025.07.11.
Az alábbi ábra megmutatja, hogyan alakult volna a befektetés értéke a stratégiánk szerint (piros vonal), összehasonlítva azzal, mintha egyszerűen megtartottuk volna az amerikai tőzsdei kitettségünket (a “SPY-t„, szürke vonal) vagy az aranyat (GLD, sárga vonal). A piros háttérsávok pedig azokat az időszakokat mutatják, amikor a modell szerint a piac „stresszes” állapotban volt (azaz amikor a stratégia az aranyat választotta).
Az RMM-alapú stratégia a teljes időszak alatt összességében felülteljesítette a hagyományos „buy & hold” (azaz „vedd meg és tartsd”) megközelítéseket: nemcsak magas – átlagosan 8,52 százalékos bruttó éves – hozamot biztosított, de a kockázattal korrigálthozam-mutatók is jelentősen magasabbak, mintha csak aranyat, vagy csak a New York-i tőzsdén forgó részvényeket választottuk volna:
Forrás: Yahoo Finance 2005.01.01- 2025.07.11.
A 2008-as globális pénzügyi válság, a 2020-as Covid-pánik és a 2022-es, elsősorban az orosz-ukrán háború kirobbanása miatti tőzsdei esés idején a modell sikeresen váltott aranyba, mérsékelve a veszteségeket. Nyugodt időszakokban pedig visszatért a részvénypiacra, így részesült az árfolyamok növekedéséből. Ráadásul a modell nem kapkod: a folyamatos adásvételek helyett inkább hosszabb időszakokra pozícionál, ami segít csökkenteni a tranzakciós költségeket. Az alábbi diagram azt mutatja meg, hogy a portfóliónak mikor és mekkora része volt a két befektetésben. A kék szakaszok jelzik, amikor a stratégia a részvénypiacot (SPY) preferálta, míg a narancssárga területek pedig azokat az időszakokat jelölik, amikor az arany (GLD) volt a választott befektetés.
Forrása: Yahoo Finance 2005.01.01- 2025.07.11.
A tőkepiac sokszor kiszámíthatatlan – de nem kell elveszni benne. Egy jól felépített, adatalapú stratégia nemcsak a viharokat segít átvészelni, hanem a napsütéses időszakokból is többet hozhat ki. És ebben az RMM-alapú megközelítés erős támogatást nyújthat.
A cikk a vigam.hu/blog-on jelent meg.
A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.
Az e& technológiai vállalattal és a Mubadala Investmenttel. 
Hogyan fektessünk be bizonytalan időkben? Óvatosan is lehet építkezni!
