4p

A befektetések világában az egyik legfontosabb kérdés, hogy mikor érdemes kockáztatni, és mikor jobb inkább visszahúzódni biztonságosabb eszközökbe. A cikkben bemutatott egyszerű, de okos stratégia pontosan ezt próbálja megoldani: mikor fektessünk kockázatosabb részvénybe tenni a pénzt, és mikor aranyba – ami válság idején hagyományos menedék eszköznek számít. A cikk a VIG Alapkezelő blogján jelent meg.

Példánkban a részvénypiacot a legnagyobb amerikai tőzsdei vállalatok átlagos árfolyam változását mutató S&P 500 index, illetve az ezt követő SPY ETF, azaz tőzsdén forgó befektetési alap szemlélteti. Az aranyra a továbbiakban tőzsdei jelzése szerint hivatkozunk: GLD. Stratégiánk lényege, hogy figyeli a részvénypiac mozgásait, és megpróbálja felismerni, hogy épp „nyugodt” vagy „viharos” időszakban vagyunk. Ezt egy matematikai modell segítségével dönti el: azt vizsgálja, hogy ez az SPY alap, vagyis az amerikai tőzsdeindex éppen mennyire esett vissza korábbi csúcsához képest. Ezt hívja a tőzsdei szakzsargon „drawdown”-nak, vagyis visszaesésnek, ami jól mutatja, hogy éppen mennyire szenved a piac. Itt jön a képbe a matematika: egy gépi tanulási algoritmust – az úgynevezett Rejtett Markov-Modellt (RMM) – használunk arra, hogy a korábbi visszaesések alapján azonosítsuk, éppen milyen „rezsimben” van a piac. A modell kétféle állapotot tud megkülönböztetni:

Nyugodt piac: amikor a részvénypiac stabilan teljesít.

Stresszes piac: amikor nagy a visszaesés és megnőtt a bizonytalanság.

Ha a modell szerint nyugodt a piac, akkor a befektetés 80 százalékát tegyük SPY-ban, 20 százaléka GLD-be. Ha viszont stresszes időszakot jelez, akkor éppen fordítva: az arany súlya 80 százalékra nő, miközben a tőzsdei kitettség 20 százalékra csökken.

Forrás: Yahoo Finance 2005.01.01- 2025.07.11.

Az alábbi ábra megmutatja, hogyan alakult volna a befektetés értéke a stratégiánk szerint (piros vonal), összehasonlítva azzal, mintha egyszerűen megtartottuk volna az amerikai tőzsdei kitettségünket (a “SPY-t„, szürke vonal) vagy az aranyat (GLD, sárga vonal). A piros háttérsávok pedig azokat az időszakokat mutatják, amikor a modell szerint a piac „stresszes” állapotban volt (azaz amikor a stratégia az aranyat választotta).

Az RMM-alapú stratégia a teljes időszak alatt összességében felülteljesítette a hagyományos „buy & hold” (azaz „vedd meg és tartsd”) megközelítéseket: nemcsak magas – átlagosan 8,52 százalékos bruttó éves – hozamot biztosított, de a kockázattal korrigálthozam-mutatók is jelentősen magasabbak, mintha csak aranyat, vagy csak a New York-i tőzsdén forgó részvényeket választottuk volna:

Forrás: Yahoo Finance 2005.01.01- 2025.07.11.

A 2008-as globális pénzügyi válság, a 2020-as Covid-pánik és a 2022-es, elsősorban az orosz-ukrán háború kirobbanása miatti tőzsdei esés idején a modell sikeresen váltott aranyba, mérsékelve a veszteségeket. Nyugodt időszakokban pedig visszatért a részvénypiacra, így részesült az árfolyamok növekedéséből. Ráadásul a modell nem kapkod: a folyamatos adásvételek helyett inkább hosszabb időszakokra pozícionál, ami segít csökkenteni a tranzakciós költségeket. Az alábbi diagram azt mutatja meg, hogy a portfóliónak mikor és mekkora része volt a két befektetésben. A kék szakaszok jelzik, amikor a stratégia a részvénypiacot (SPY) preferálta, míg a narancssárga területek pedig azokat az időszakokat jelölik, amikor az arany (GLD) volt a választott befektetés.

Forrása: Yahoo Finance 2005.01.01- 2025.07.11.

A tőkepiac sokszor kiszámíthatatlan – de nem kell elveszni benne. Egy jól felépített, adatalapú stratégia nemcsak a viharokat segít átvészelni, hanem a napsütéses időszakokból is többet hozhat ki. És ebben az RMM-alapú megközelítés erős támogatást nyújthat.

A cikk a vigam.hu/blog-on jelent meg.

A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) nem minősül a befektetési vállalkozásokról és az árutőzsdei szolgáltatókról, valamint az általuk végezhető tevékenységek szabályairól szóló 2007. évi CXXXVIII. törvény („Bszt.”) szerinti befektetési vállalkozásnak, így nem készít a Bszt. szerinti befektetési elemzéseket és nem nyújt a Bszt. szerinti befektetési tanácsadást a felhasználói részére. A privatbankar.hu honlaptartalma ("Honlaptartalom") a szerzők magánvéleményét tükrözi, amelyek a privatbankar.hu közzététel időpontjában érvényes álláspontját tükrözik, amelyek a jövőben előzetes bejelentés nélkül megváltozhatnak. A Honlaptartalom kizárólag tájékoztató jellegű, az érintett szolgáltatások és termékek főbb jellemzőit tartalmazza a teljesség igénye nélkül és kizárólag a figyelem felkeltését szolgálja. A megjelenített grafikonok, számadatok és képek kizárólag illusztrációs célt szolgálnak, azok pontosságáért és teljességéért az privatbankar.hu felelősséget nem vállal. A Privátbankár.hu Kft, mint a privatbankar.hu honlapjának üzemeltetője, továbbá annak szerkesztői, készítői és szerzői kizárják mindennemű felelősségüket a Honlaptartalomra alapított egyes befektetési döntésekből származó bármilyen közvetlen vagy közvetett kárért. Ezért kérjük, hogy a befektetési döntéseinek meghozatala előtt mindenképpen több forrásból tájékozódjon, és szükség esetén konzultáljon személyes befektetési tanácsadójával. A Privátbankár.hu Kft. (privatbankar.hu) az adott pénzügyi eszközre általa tájékoztató céllal készített Honlaptartalomból esetlegesen következő ügyletkötésben semmilyen módon nem vesz részt, és így a függetlensége megőrzésre kerül. Mindezekből következik, hogy a Honlaptartalmával vagy annak közreadásával a Bszt., valamint az annak hátteréül szolgáló, az Európai Parlament és a Tanács 2004. április 21-én kelt, 2004/39/EK számú, a pénzügyi eszközök piacairól szóló irányelve („MIFID”) jogszabályi célja nem sérül.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30670 30400 30700 +1,15% 30670 0 6 963 254 620 HUF 2025-08-15 17:10:36
MOL 2976 2976 2998 -0,80% 2976 0 361 119 420 HUF 2025-08-15 17:05:23
MTELEKOM 1918 1902 1918 +0,74% 1918 0 321 151 766 HUF 2025-08-15 17:08:22
RICHTER 10510 10500 10570 -0,19% 10510 0 611 089 960 HUF 2025-08-15 17:05:16
OPUS 584 582 589 -0,51% 0 584 43 564 866 HUF 2025-08-15 17:05:10
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Részvény / Deviza / Áru Már a tőzsdék is az alaszkai összecsapást várják
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 15. 16:25
Vegyesen nyitottak az amerikai értékpapírpiacok pénteken.
Részvény / Deviza / Áru Negatívból pozitívba fordult a pesti tőzsde
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 15. 14:51
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a mínusz 0,13 pontos nyitás után emelkedett pénteken kora délutánig.
Részvény / Deviza / Áru Kifogyunk az ezüstből, és felrobban az árfolyama?
Eidenpenz József | 2025. augusztus 15. 14:34
Az erős ipari felhasználás és a csökkenő kínálat miatt az elemzők attól tartanak, hogy csak mélyülni fog az ezüst piacán kialakult hiány. Pedig a fém már most is 14 éves csúcson van. Elérhető vajon az 1980-as történelmi rekord? Vannak pesszimisták is.
Részvény / Deviza / Áru Hatalmas tőzsdei akcióba kezdett a világ egyik leggazdagabb embere
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 15. 12:28
Eladta T-Mobile-részesedését.
Részvény / Deviza / Áru Történelmi rekord dőlhet meg a tőzsdén
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 15. 08:57
Kedvező hangulatban indulhat a kereskedés.
Részvény / Deviza / Áru Dagadni fog a melle a büszkeségtől, ha meglátja, milyen erős a forint
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 15. 07:29
Vegyesen mozgott a forint reggel.
Részvény / Deviza / Áru Vegyesen zártak a New York-i tőzsde főbb mutatói
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 15. 06:23
Vegyesen zártak csütörtökön a New York-i értéktőzsde irányadó mutatói.
Részvény / Deviza / Áru Nem ma volt a legjobb napja a forintnak
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 14. 18:49
Gyengült a forint a főbb devizákkal szemben csütörtök kora estére a bankközi devizapiacon reggelhez képest.
Részvény / Deviza / Áru Még a magyar parkettre is rányomta a bélyegét az alaszkai találkozó várakozása
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 14. 18:15
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe, a BUX 17,25 pontos, 0,02 százalékos csökkenéssel, 104 722,71 ponton zárt csütörtökön.
Részvény / Deviza / Áru Nem minden részvénynek jött be eddig a csütörtöki kánikula
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 14. 14:52
A Budapesti Értéktőzsde részvényindexe a plusz 0,29 pontos nyitás után csökkent csütörtökön kora délutánig.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG