Ben Bernanke mindenkit megnyugtat: lesz dollár
|
| Török Bálint |
Török Bálint, a Buda-Cash senior elemzője a Privátbankárnak elmondta: Ben Bernanke tegnap tovább puhította a piacokat - igyekszik megértetni a piacokkal, hogy a Fednek nincsenek kőbe vésett, határozott forgatókönyvei, a kitűzött célokat is rugalmasan kezelik, minden makroadatra reagálni kívánnak. A Fed elnöke gyakorlatilag két hete ezt a kommunikációs stratégiát folytatja: folyamatosan sulykolják, hogy a 6,5 százalékos munkanélküliségi ráta vagy a 2 százalékos infláció is olyan cél, amelyeket ha elérnek, még akkor sem biztos, hogy azonnal lépnie kell a monetáris politikának: minden cselekvés előtt megfontolják, hogy általában milyen a makrogazdasági környezet.
A lényeg az, hogy ne számítsanak a piacok radikális változásra a monetáris politikában, hacsak nem következik be hirtelen jelentős javulás a gazdaság teljesítményében - márpedig ez a Fed szerint nem valószínű. Ha el is kezdik a havi értékpapírvásárlások csökkentését, az lassú, fokozatos folyamat lesz, semmiképpen sem akarnak durván beavatkozni - nemrég látták, hogyan reagált erre a piac, hirtelen esésekre pedig semmi szükség sincs.
|
|
Az EUR/USD árfolyam alakulása júliusban |
Ez pedig azt jelenti, hogy a likviditásbőség egy ideig fennmaradhat, ez növeli a kockázatvállalási kedvet, ami többek között a forintot is segíti. Összességében dollárgyengítő hatása van annak, hogy a QE3 egy ideig még biztosan velünk marad, ráadásul az alapkamat még akkor is 0 maradhat belátható ideig, ha a kötvényvásárlások kivezetése meg is kezdődik. A kamatok oldaláról dollárerősödést nem igazán érdemes várni - mondja Török Bálint. Bernanke beszéde egy jó időre megadta az irányt a piacokon.
Mit akar a devizahitelekkel a kormány?
Bár a forintot, a magyar eszközöket mostanában elsősorban a nemzetközi folyamatok vezérlik, itthon a kormány devizahitelesekkel kapcsolatos tervei is borzolják a kedélyeket. Nagyon nem világos, mire készül a kabinet, vad találgatások vannak a piacon - ezek az elméleti forgatókönyvek azért tudnak megszületni, mert tényleg bármit el tud képzelni a piac.
|
| Az OTP részvények árfolyama júliusban Friss árfolyamok >> |
A tapasztalat az, hogy a kormány bátran bele mer nyúlni a rendszerbe, akár visszamenőleges hatállyal is, ez pedig fokozott kockázatot jelent - elsősorban az OTP részvények tekintetében, de közvetve akár az állampapírpiacon vagy a forintban is lehet negatív hatása.
|
| Az EUR/HUF júliusban Friss árfolyamok >> |
Az lenne a kívánatos, hogy minél hamarabb derüljön ki, mik a kormány szándékai - milyen körön szeretnének segíteni, milyen mértékben, ennek a terheit hogy szeretnék szétosztani - ebben az ügyben Török Bálint nem számít gyors megoldásra, a felek várhatóan egy darabig még puhítgatják egymást.
A beruházások ugyanis a harmadik negyedévben is éves szinten két számjeggyel zuhantak. 
