1p
Nagyon úgy tűnik, hogy akik görög államkötvényeik fedezeteként CDS-üzleteket kötöttek, alaposan megjárják: az 50 százalékos adósságleírás ellenére sem kapnak utánuk semmit. Ez alááshatja az egész CDS-piacot.

Mivel az adósságleírás önkéntes, a bankok nem érvényesíthetik a görög állampapírokra kibocsátott CDS-ekre érvényes követeléseiket – nyilatkozott az International Swaps and Derivatives Association (ISDA) jogi szakértője, David Geen a Reutersnek és a Bloombergnek. Az ISDA ugyanis várhatóan nem fogja hiteleseménynek nyilvánítani a görög adósságleírást, ami alapján a CDS-ek esedékessé válhatnak. (A CDS egy olyan értékpapír, amely fedezi, biztosítja egy másik értékpapír kockázatait, kibocsátója ugyanis kifizeti a kárt, amely a másik értékpapír bedőlése esetén keletkezik.)

A rendszer a Financial Times Deutschland szerint úgy működik, hogy egy önkéntes adósság-elengedés alapvetően nem számít hiteleseménynek. Vitatott esetben azonban a szervezet egy tizenöt tagú bizottsága (Determinations Committee) hivatott szavazni arról, mi minősül fizetést kiváltó hiteleseménynek és mi nem. A tagok közül tíz nagybank, öt pedig egyéb nagybefektető, mint például a Blackrock, a világ legnagyobb alapkezelője vagy a Pimco, a legnagyobb kötvényalap.

A bankok között ott van például a Deutsche Bank és a BNP Paribas, amelyeknek komoly szerepük volt az adósságleírás tető alá hozásában is, ezért nem valószínű, hogy a bizottság másképp döntene – engedi sejtetni a német lap. Egy másik forrás úgy fogalmaz, hogy a szóban forgó bankok nagy része mint hitelező is beleegyezett a megállapodásba, ugyanazon emberek ülnek mindkét testületben, így most nem várható tőlük ellenszavazat. A DTCC nevű elszámolóházi szervezet adatai szerint egyébként a görög adósságokra szóló CDS-ek nettó összértéke jelenleg 3,7 milliárd dollár, ez az a maximális összeg, ami esedékessé válna, ha a káreseményt megállapítanák.

Kommentátorok szerint kérdéses, hogy a CDS-ek vásárlásának még van-e egyáltalán értelme, ha egy 50 százalékos adósságleírás után sem fizetnek utánuk semmit. Az is elgondolkodtató, hogy egy könyvelő hogyan tartson nyilván ezek után egy ilyen értékpapírt. Sok bank például korábban azért nem kellett veszteségeket leírjon, mert kötvényei mellé CDS-eket vásárolt, és a kettő ármozgása kioltotta egymást a mérlegben. Információink szerint október 27-én ugyanakkor még a korábbihoz hasonló szinten, 5000 bázispont felett voltak a görög CDS-ek árfolyamai.

David Withrow, a Fifth Third Asset Management alapkezelő egyik kötvényszakembere is azt mondta a Bloombergnek, hogy a jövőben esetleg tartózkodni fog a CDS-ek vásárlásától. Sőt, nem csak az állampapírok területén, hanem a nagyobb („túl nagy ahhoz, hogy bedőljön” típusú) vállalatok esetében is. „A politika túlságosan is beavatkozik ezekbe a játékokba” – mondta. Komoly kérdések merülnek fel a CDS-ek értékelésével kapcsolatban - mondta Harpreet Parhar, a Credit Agricole SA stratégája is. A jól vezetett és kockázatkezelt bankokat büntetik mindezzel – mondta a hírügynökségnek Peter Tchir, a TF Market Advisors alapítója.

Privátbankár - Eidenpenz József

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 26520 25900 26640 +2,39% 0 0 14 311 161 950 HUF 2025-04-25 17:10:15
MOL 3024 2940 3034 +3,07% 0 0 2 624 307 894 HUF 2025-04-25 17:05:12
MTELEKOM 1694 1684 1716 +0,83% 0 0 911 801 816 HUF 2025-04-25 17:05:01
RICHTER 10880 10650 10900 +1,02% 0 0 2 636 829 640 HUF 2025-04-25 17:05:21
OPUS 573 554 577 +3,99% 0 0 206 526 071 HUF 2025-04-25 17:05:24
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Bejelentették: új állampapír jön
Privátbankár.hu | 2025. április 15. 15:46
Egy sor új állampapír-sorozatot dob piacra az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Meg se kottyant a vámháború a magyar államkötvényeknek 
Privátbankár.hu | 2025. április 3. 13:51
Elvitték a papírokat. 
Állampapír / Kötvény Az egész évre tervezett bruttó kibocsátás 38 százaléka három hónap alatt teljesült
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 20:09
Az ÁKK kismértékben átalakította a 2025-re tervezett kibocsátás szerkezetét, a korábbinál nagyobb összegre számít az intézményi piacról, kevesebbre a lakosságtól.
Állampapír / Kötvény Fontos, az állampapírokat érintő döntést hozott a kormány
Privátbankár.hu | 2025. március 27. 15:28
Az állampapírok vásárlását ösztönöznék vele.
Állampapír / Kötvény Szinte szerelmesek a magyarok a lakossági állampapírba
Privátbankár.hu | 2025. március 25. 08:50
Pedig nagyot esett a hozam.
Állampapír / Kötvény Mi ez a sok új állampapír hétszázalékos hozammal?
Eidenpenz József | 2025. március 25. 05:49
Ritkán látott jelenség figyelhető meg most, az intézményi befektetőknek kibocsátott állampapírok hozama a szabadpiacon meghaladja egyes lakossági kötvényekét. Ez azonban nem jelenti azt, hogy rohanni kell ezeket megvenni, mert a magasabb hozamhoz magasabb kockázat is tartozik. Lehet, hogy mindig azt érdemes venni, aminek a feltételeit az állam épp rontani fogja?
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokat adtak az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 13:23
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Nem akármilyen hét kezdődik: hatalmas pénz mozdulhat meg a lakossági megtakarításoknál
Privátbankár.hu | 2025. március 20. 08:49
540 milliárd forintos összegű kamatfizetés és lejáró állampapírok mellé még bő 300 milliárd forint értékű állampapír-visszaváltás is jöhet egyetlen hét alatt.
Állampapír / Kötvény Mégis érdemes megtartani az állampapírokat?
Privátbankár.hu | 2025. március 17. 17:02
A két számjegyű infláció ugyan egyre mérséklődött, amely miatt a pénzromlást lekövető állampapírok kamata is nagyot esett, a most a világban és nálunk meglévő nagyfokú bizonytalanság miatt továbbra is jó választásnak tűnik – vélte lapunk főszerkesztője, Csabai Károly a Trend FM hétfő délelőtti műsorában.
Állampapír / Kötvény Verheti a falba a fejét, aki kiszállt az állampapírból?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 08:01
Az újra 5 százalék fölé emelkedett infláció miatt mégis érdemes lehet megtartani a pénzromlásnál mindig magasabb kamatot fizető Prémium Magyar Állampapírt. 
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG