1p
Nagyon úgy tűnik, hogy akik görög államkötvényeik fedezeteként CDS-üzleteket kötöttek, alaposan megjárják: az 50 százalékos adósságleírás ellenére sem kapnak utánuk semmit. Ez alááshatja az egész CDS-piacot.

Mivel az adósságleírás önkéntes, a bankok nem érvényesíthetik a görög állampapírokra kibocsátott CDS-ekre érvényes követeléseiket – nyilatkozott az International Swaps and Derivatives Association (ISDA) jogi szakértője, David Geen a Reutersnek és a Bloombergnek. Az ISDA ugyanis várhatóan nem fogja hiteleseménynek nyilvánítani a görög adósságleírást, ami alapján a CDS-ek esedékessé válhatnak. (A CDS egy olyan értékpapír, amely fedezi, biztosítja egy másik értékpapír kockázatait, kibocsátója ugyanis kifizeti a kárt, amely a másik értékpapír bedőlése esetén keletkezik.)

A rendszer a Financial Times Deutschland szerint úgy működik, hogy egy önkéntes adósság-elengedés alapvetően nem számít hiteleseménynek. Vitatott esetben azonban a szervezet egy tizenöt tagú bizottsága (Determinations Committee) hivatott szavazni arról, mi minősül fizetést kiváltó hiteleseménynek és mi nem. A tagok közül tíz nagybank, öt pedig egyéb nagybefektető, mint például a Blackrock, a világ legnagyobb alapkezelője vagy a Pimco, a legnagyobb kötvényalap.

A bankok között ott van például a Deutsche Bank és a BNP Paribas, amelyeknek komoly szerepük volt az adósságleírás tető alá hozásában is, ezért nem valószínű, hogy a bizottság másképp döntene – engedi sejtetni a német lap. Egy másik forrás úgy fogalmaz, hogy a szóban forgó bankok nagy része mint hitelező is beleegyezett a megállapodásba, ugyanazon emberek ülnek mindkét testületben, így most nem várható tőlük ellenszavazat. A DTCC nevű elszámolóházi szervezet adatai szerint egyébként a görög adósságokra szóló CDS-ek nettó összértéke jelenleg 3,7 milliárd dollár, ez az a maximális összeg, ami esedékessé válna, ha a káreseményt megállapítanák.

Kommentátorok szerint kérdéses, hogy a CDS-ek vásárlásának még van-e egyáltalán értelme, ha egy 50 százalékos adósságleírás után sem fizetnek utánuk semmit. Az is elgondolkodtató, hogy egy könyvelő hogyan tartson nyilván ezek után egy ilyen értékpapírt. Sok bank például korábban azért nem kellett veszteségeket leírjon, mert kötvényei mellé CDS-eket vásárolt, és a kettő ármozgása kioltotta egymást a mérlegben. Információink szerint október 27-én ugyanakkor még a korábbihoz hasonló szinten, 5000 bázispont felett voltak a görög CDS-ek árfolyamai.

David Withrow, a Fifth Third Asset Management alapkezelő egyik kötvényszakembere is azt mondta a Bloombergnek, hogy a jövőben esetleg tartózkodni fog a CDS-ek vásárlásától. Sőt, nem csak az állampapírok területén, hanem a nagyobb („túl nagy ahhoz, hogy bedőljön” típusú) vállalatok esetében is. „A politika túlságosan is beavatkozik ezekbe a játékokba” – mondta. Komoly kérdések merülnek fel a CDS-ek értékelésével kapcsolatban - mondta Harpreet Parhar, a Credit Agricole SA stratégája is. A jól vezetett és kockázatkezelt bankokat büntetik mindezzel – mondta a hírügynökségnek Peter Tchir, a TF Market Advisors alapítója.

Privátbankár - Eidenpenz József

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 30670 30400 30700 +1,15% 0 0 6 963 254 620 HUF 2025-08-15 17:10:36
MOL 2976 2976 2998 -0,80% 0 0 361 119 420 HUF 2025-08-15 17:05:23
MTELEKOM 1918 1902 1918 +0,74% 0 0 321 151 766 HUF 2025-08-15 17:08:22
RICHTER 10510 10500 10570 -0,19% 0 0 611 089 960 HUF 2025-08-15 17:05:16
OPUS 584 582 589 -0,51% 0 0 43 564 866 HUF 2025-08-15 17:05:10
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Elkapkodták a tízéves állampapírokat
Privátbankár.hu | 2025. augusztus 7. 12:52
A meghirdetett mennyiségnél 35,0 milliárd forinttal nagyobb összegben, 70,0 milliárd forintért értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) vegyesen változó hozamokkal.  
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek tízmilliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 12:51
Hozamemelkedés mellett értékesített 3, 5 és 10 éves lejáratú államkötvényeket csütörtöki aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Újabb lépés az eladósodás terén
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 16:45
Összesen 5 milliárd kínai renminbi értékben keltek el 3 és 5 éves futamidejű magyar szuverén úgynevezett pandakötvény az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK) szervezésében. Ez a valaha volt legnagyobb volumenű és leghosszabb futamidejű szuverén kötvénykibocsátás a kínai belföldi (onshore) piacon.
Állampapír / Kötvény Kissé csökkent a 3 hónapos diszkont kincstárjegy aukciós átlaghozama
Privátbankár.hu | 2025. július 22. 12:45
Hozamcsökkenés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Százmilliárdokért adna el pandakötvényeket Kínában az Államadósság Kezelő Központ
Privátbankár.hu | 2025. július 21. 15:31
Három- és ötéves pandakötvényeket kínál Magyarország a kínai piacon, a kereslet kedden derülhet ki.
Állampapír / Kötvény Emelkedett az állampapírok hozama
Herman Bernadett | 2025. július 8. 13:31
A három hónapos dkj aukciós hozama emelkedett. Az érdeklődés is mérsékelt volt az aukción. 
Állampapír / Kötvény Bejött a papírforma a tőzsdei cégnél
Privátbankár.hu | 2025. június 20. 06:31
Erős negyedévvel indította a 2025-ös évet a Vajda-Papír Csoport.
Állampapír / Kötvény Vége lehet az államadósság „magyarításának”?
Sasvári Péter | 2025. június 15. 17:26
A megugró költségvetési hiány miatt újra devizakötvény-kibocsátásra kényszerülhet a kormány, amivel veszélybe kerül az a 2010 óta követett stratégia, miszerint a magyar államadósságot főként belföldi forrásból finanszírozzák. Pedig egy ideig úgy tűnt, a cél tartósan elérhető. Milyen tervek születtek ennek érdekében, és mi vezetett az államadósság, és ezzel együtt annak „magyarosítási” álmának az elszállásához?
Állampapír / Kötvény Ráraboltak az állampapírokra, ez lett a vége
Privátbankár.hu | 2025. június 4. 12:15
Túlkereslet mellett csökkentek a hozamok a 6 hónapos diszkont kincstárjegy aukción.
Állampapír / Kötvény Jön az újabb kamateső az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. május 19. 18:42
Jön az újabb kamatfizetés a Prémium Magyar Állampapíroknál. Mit tesznek a kisbefektetők a milliárdokkal? Erről beszélgetett, Herman Bernadett, a Privátbankár főmunkatársa a Trend FM hétfői adásában.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG