6p

Mi vár a magyar befektetőkre ősszel?

Mit jelentenek az adózási és szabályozási változások a befektetők számára?
Merre tart az állampapírpiac?
Hogyan érdemes gondolkodni a hosszú távú megtakarításokról és az ingatlanbefektetésekről?

Klasszis Befektetői Klub
2026. szeptember 24., Budapest

Foglalja le helyét most >>

Egy héten belül gyakorlatilag két béketerv is napvilágot látott az ukrajnai háború lezárására, és jelenleg is gőzerővel folynak a tárgyalások egy mindkét fél számára elfogadható kompromisszum elérésén. Miközben az ukrán elnök Washingtonban tárgyalna a terv véglegesítéséről, Orbán Viktor pénteken Putyinnal egyeztethet Moszkvában. Nagyító alatt ezúttal az ukrajnai kiegyezés lehetősége.

Talán nem túlzás azt állítani, hogy sokkolta az ukrán vezetést és a világ egy jelentős részét az a múlt héten kiszivárgott, 28 pontos béketerv, amelyet Steve Witkoff, Donald Trump amerikai elnök megbízottja és Kirill Dimitrijev, Vlagyimir Putyin orosz elnök különmegbízottja vázolt fel.

Az eredeti terv      

Volodimir Zelenszkij a terv láttán egyenesen arról beszélt, hogy Ukrajna történelmének egyik legnehezebb pillanatát éli, és lehetetlen választás előtt áll: a nemzeti büszkeség megtartása vagy egy fontos szövetséges (az Egyesült Államok) elvesztése. Ukrán és európai vezetők pedig azt hangoztatták, hogy a terv elfogadása a kapitulációval lenne egyenlő.

A döbbenet persze indokolt volt: ezen terv szerint ugyanis Ukrajnának a teljes Donbászt át kellene adnia Oroszországnak – beleértve annak jelenleg még ukrán ellenőrzés alatt álló részeit is –, és jelentősen csökkentenie kellene hadserege méretét.

A terv kizárja európai békefenntartók Ukrajnába küldését, valamint az ország NATO-tagságát is. Cserében Oroszország nem terjeszkedne tovább a jövőben, a befagyasztott orosz vagyon egy részét pedig Ukrajna újjáépítésére használnák fel.

Trump eredetileg e hét csütörtökig adott haladékot Zelenszkijnek a terv elfogadására, kilátásba helyezvén, hogy ellenkező esetben leállítja az amerikai fegyverszállításokat és a hírszerzési együttműködést – mindkettő életbevágóan fontos az amúgy is óriási orosz nyomás alatt álló ukrán hadsereg számára.

Sorsdöntő tárgyalás jöhet Zelenszkij és Trump között?
Sorsdöntő tárgyalás jöhet Zelenszkij és Trump között?
Fotó: MTI/AP/Evan Vucci

A módosított terv

E hét elejére ugyanakkor jelentősen enyhült a sokk, ugyanis kiszivárgott egy másik, 19 pontos béketerv is. Ezt vasárnap tárgyalta ki Genfben Marco Rubio amerikai külügyminiszter, valamint Andrij Jermak, Zelenszkij kabinetfőnöke, Ukrajna európai partnereinek segítségével. 

Ez a terv jelentős módosításokat tartalmaz az említett amerikai-orosz dokumentumhoz képest: az ukrán küldöttség eltávolította belőle a Kreml maximalista igényeit.

Kikerült a szövegből például Donbász egészének átengedése, ehelyett a jelenlegi frontvonal lenne „a területi tárgyalások kezdőpontja”.

A módosított terv kizárja az Oroszország által elfoglalt területek orosznak való elismerését is (mégha de facto azok orosz kézen is maradnának), és Ukrajna döntésétől teszi függővé az ország EU- és NATO-csatlakozását (előbbit a Kreml még elfogadná, utóbbit ugyanakkor kategorikusan kizárja).

Szergij Kyslysta, Ukrajna külügyminiszter-helyettese, aki részt vett a hétvégi genfi tárgyalásokon, a Financial Timesnak azt mondta, hogy a 19 pont részben tartalmazza a legérzékenyebb politikai elemeket, köztük a területi engedményeket is, amelyekről legfelsőbb szinten döntenek majd.

Zelenszkij pozitívan fogadta a módosított tervet, kiemelvén, hogy az rövidebb lett, miközben „sok helyes elemet” beemeltek.

Számos érzékeny témát ugyanakkor még meg kell vitatnia Trumppal, fűzte hozzá. Kijev azt reméli, hogy Zelenszkijt még a héten fogadja majd az amerikai elnök Washingtonban – ez lenne idén a harmadik találkozójuk a Fehér Házban.

Moszkva viszont, ahogy az várható volt, nem lelkesedett a módosításokért: „Az európai terv első látásra (…) abszolút nem konstruktív, és nem jó nekünk”, mondta például Jurij Ushakov orosz diplomata, az orosz elnök külpolitikai tanácsadója.

Míg a tárgyalódelegációk a béketerv részletein alkudoznak, addig a háború teljes gőzzel folytatódik: hétfő éjjel Oroszország és Ukrajna is halálos légicsapásokat hajtott végre a másik ország területén.  

Kompromisszum és vörös vonalak 

Mi is történt tehát az elmúlt egy hétben? Előbb kiszivárgott egy olyan, amerikai-orosz béketerv (a 28 pontos terv), amely Ukrajna számára egyértelműen elfogadhatatlan. Ezt követően – európai támogatással, Kijev bevonásával – született egy módosított változat is (ez a 19 pontos terv), amelyet viszont valószínűleg Moszkva nem fog ebben a formában elfogadni.

Most tehát mindkét félnek van miből engednie, azaz folynak a tárgyalások egy harmadik, kompromisszumos verzióról. Bár amerikai illetékesek kedden már azt közölték, hogy Ukrajna „beleegyezett egy béketervbe”, azért nem eszik ennyire forrón a kását: Zelenszkij szerint „még sok munka” van előttük. (Ráadásul a békekötés csak egy távolabbi lépés, azt meg kellene előznie egy tartós fegyverszünetnek.)  

Ami biztos, hogy mindkét félnek megvannak a maga vörös vonalai.

Ukrajna egyrészt nem akar olyan területeket feladni, amelyeket Oroszország még nem szállt meg – azaz maximum a jelenlegi frontvonalak mentén húzná meg a határokat.

Erről beszélt egyébként lapcsoportunk műsorában, a Klasszis Podcastban Vörös Szabolcs külpolitikai újságíró is, aki számos alkalommal járt már a kelet-ukrajnai front közelében, beszélt ukrán katonákkal, valamint tavaly júniusban interjút készített Zelenszkij elnökkel is.

Kijev számára kulcsfontosságú az is, hogy megfelelő biztonsági garanciákat kapjon a Nyugattól a megmaradt területének a védelmére – tehát arra, hogy Oroszország nem terjeszkedik tovább.

Ami az orosz igényeket illeti, az biztos, hogy a Kreml nem fog beleegyezni Ukrajna NATO-tagságába, és abba sem, hogy Ukrajna területén jelentős létszámú nyugati csapatok állomásozzanak.

Az egyik fő kérdés, hogy Putyin milyen területi igényekkel lép fel. Félő ugyanis, hogy most, amikor katonai szempontból nyeregben érzi magát, nem elégszik meg a már megszállt területekkel, hanem további területekre tart igényt – ha ezt nem kapja meg a tárgyalóasztalnál, tovább folytathatja a háborút.

A másik fő kérdés pedig, hogy mit lép Trump. Az amerikai elnök politikája meglehetősen cikk-cakkos: elnöksége elején úgy tűnt, hogy Kijevet próbálja rákényszeríteni az alkura, majd bekeményített Oroszországgal szemben (lásd az olajipari cégek elleni szankciók), most pedig ismét az ukrán vezetést helyezi komoly nyomás alá.

Zelenszkij Washingtonban, Orbán Viktor Moszkvában? 

Az események mindenesetre felpöröghetnek a héten: miközben Zelenszkij Washingtonba készül, Orbán Viktor miniszterelnök pénteken Moszkvában tárgyalhat Putyinnal a VSquare információi szerint. A magyar kormány egyelőre nem erősítette meg, de nem is cáfolta a hírt. 

A magyar miniszterelnököt legutóbb tavaly júliusban fogadta Putyin a Kremlben, akkor az egyik fő téma az ukrajnai háború volt. Okkal feltételezhető, hogy –  ha valóban létrejön a találkozó – ez most is így lesz.

Akkor érdemi eredményt nem hozott a találkozó, azóta azonban sok minden történt: orosz sikerek a hadszíntéren, ugyanakkor újabb komoly szankciók Oroszországgal szemben. Mindez pedig akár Putyint is megegyezésre sarkallhatja.     

(Források: The Guardian, BBC, CNN

A Nagyító többi cikkét itt olvashatják

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Nemzetközi Gyerekek és civilek haltak meg az éjszakai orosz és ukrán dróntámadásokban
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 24. 10:32
Ukrán dróntámadás érte az Ozon orosz webáruház raktárait az éjjel Adigejszkban, Mahacskalában, Nyevinnomisszkben és Krasznodarban, utóbbi városban három gyermek halálát okozták pilóta nélküli repülőszerkezetek lehulló darabjai. Eközben több civil áldozatot is szedtek Ukrajna több régiójában a hétfőre virradó éjszaka történt orosz légicsapások.
Nemzetközi Az Északi Áramlat felrobbantásáról beszélt Zelenszkij, Ukrajnában járt az új brit miniszterelnök
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 24. 06:48
Ukrajna „hivatalosan” nem vett részt az Északi Áramlat gázvezetékek felrobbantásában – jelentette ki vasárnap Volodimir Zelenszkij ukrán elnök sajtótájékoztatóján, hozzátéve, hogy Kijev kész együttműködni a körülmények feltárását szolgáló nyomozásban. Eközben Andy Burnham brit kormányfő Ukrajnába látogatott, ahol minősített információk feloldását engedélyezte.
Nemzetközi Történelmi fordulópont előtt Németország? Kormányra kerülhet az AfD egy keleti tartományban
Wéber Balázs | 2026. augusztus 24. 05:43
Az már szinte biztos, hogy az Alternatíva Németországért (AfD) nyeri majd a tartományi választásokat Szász-Anhaltban. A kérdés csupán az, hogy képes lesz-e kormányt alakítani. Ha igen, az korszakhatárt jelenthet Németországban. 
Nemzetközi Rengeteg pénzt kap Ukrajna jövőre Norvégiától
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 23. 16:18
Saját biztonságukba is beruháznak ezzel a norvég miniszterelnök szerint.
Nemzetközi Putyin szerint az ukránok kinyitották „Pandora szelencéjét”
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 23. 14:58
Kemény választ kapnak az ukránok az orosz gazdaság elleni támadásaikra az orosz elnök szerint.
Nemzetközi Sikerekről számolt be az orosz védelmi minisztérium – de halottakról is
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 23. 13:44
A frontszakaszok nagy részén előrehaladtak az oroszok, állítják.
Nemzetközi „Óriási veszéllyel járna” egy ukrán elnökválasztás Zelenszkij szerint
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 23. 12:04
Válaszolt leváltott védelmi minisztere javaslatára az ukrán elnök.
Nemzetközi Papírsárkányokkal teszteli a Hamász az izraeli hadsereget?
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 23. 10:34
A 2023-as terrortámadás előtt is voltak hasonló akciók, a lakosság válaszlépéseket követel.
Nemzetközi Újabb pofont kapott a Trump-kormányzat, 75 országban ünnepelhetnek
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 23. 08:56
Döntött a bíró, nincs rendben az amerikai külügyminisztérium év eleji döntése.
Nemzetközi Guayanai diplomata győzött az ENSZ-főtitkárjelöltek újabb próbaszavazásán
Privátbankár.hu | 2026. augusztus 22. 16:07
Carolyn Rodrigues Birkett Guyana korábbi ENSZ-nagykövete kapta a legtöbb voksot.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG