6p
A felminősítés lehetőségére utaló pozitívra javította az eddigi stabilról a magyar államadósság osztályzatának kilátását pénteken a Moody's Investors Service, elsősorban azzal indokolva, hogy az államadósság valószínűleg a következő években is lefelé tartó pályán marad. Ezzel két szervezetnél is jók a kilátásaink, de a piac szokás szerint már előbbre jár, mint a hitelminősítők.

 

A péntek késő este Londonban bejelentett döntés indoklásában a szervezet azt is kiemelte, hogy javulnak a magyar gazdaság kilátásai, miután a felhalmozódott devizaalapú kinnlevőségek problémájának megoldásával jelentősen csökkent a magyar gazdaság külső sérülékenysége – jelentette az MTI. A Moody's a kilátásjavítással egy időben megerősítette a "Ba1" szintű – a befektetési ajánlású kategóriától egy fokozattal elmaradó, ezért bóvlinak is nevezett – magyar állami (úgynevezett szuverén) adósbesorolást.

 

A magyar osztályzati kilátás ezzel már két hitelminősítőnél pozitív, a Fitch Ratings ugyanis május óta szintén pozitív kilátást tart érvényben a "BB plusz" magyar államadós-besorolásra.

Kettő kell nekünk a háromból

A harmadik nagy hitelminősítő, a Standard & Poor's stabil kilátással tartja nyilván az általa is "BB plusz" szintre sorolt magyar államadós-osztályzatot. (A három szervezet nem ugyanazt a jelölést használja az egyes kategóriáknál, ami az egyiknél BB plusz, az a másiknál Ba1 jelzést kaphat.)

Ha a Moody's és a Fitch a pozitív kilátás megadása után a magyar szuverén osztályzatot is javítaná, akkor Magyarország ennél a két cégnél átkerül a befektetési ajánlású kategóriába. Általában két nemzetközi hitelminősítő osztályzata elég annak meghatározásához, hogy egy adott szuverén vagy kereskedelmi adós osztályzata befektetésre ajánlott vagy sem – írja az MTI.

Több lehetne a befektetőnk

Ennek pedig azért lenne nagy jelentősége, mert sok intézményi befektető – nyugdíjalapok, befektetési alapok, biztosítók, bankok – csak bizonyos kockázati szintű befektetéseket vásárolhat – teszi hozzá a Privátbankár. A befektetési ajánlás olyan intézmények számára is lehetővé tenné magyar befektetések vásárlását, amelyek az utóbbi években, leminősítésünk óta nem élhettek ezzel.

Vagyis megnőhetne a kereslet a magyar részvények, kötvények iránt, tőke áramolhatna az országba, erősödhetne a forint. Tovább csökkenhetne az állampapírok hozama és emelkedhetnének a részvényárak. Az mondjuk nem biztos, hogy a forint erősödése és a külföldiek fokozott súlya az állampapírpiacon tetszene a kormányzatnak.

A Fitch is optimista

A külföldiek arányának csökkentése hivatalosan is a kormányzat célkitűzései közé tartozik. A forint fokozatos gyengítése hivatalosan nem cél, de a hazai pénzpiaci szereplők, elemzők szinte egyöntetű véleménye szerint a jelek abba az irányba mutatnak, hogy ezt is határozottan preferálják.

A Fitch Ratings e héten közölte, hogy a legnagyobb valószínűséggel Magyarország és Portugália lesz a következő két olyan államadós, amely e cég nyilvántartásában visszakerülhet a befektetési ajánlású államadós-osztályzati kategóriába – folytatja az MTI.

Egyre gyorsabban csökken az adósságunk?

A Moody's a magyar államadós-osztályzat kilátásának pénteki javításához fűzött elemzésében kiemelte azt a véleményét, hogy jelenleg robusztusabb ütemű a magyar államadósság-ráta csökkenése, mint a múltban, mivel a magyar kormány bizonyította képességét és erőteljes elkötelezettségét arra, hogy az államháztartási hiányt a hazai össztermék (GDP) 3 százaléka alatt tartsa.

A Moody's várakozása szerint a GDP-arányos magyar államadósság-ráta - amely 2011-ben 81 százalékon tetőzött - az idén 74,3 százalékra, 2016-ban 73 százalékra csökken. A cég azt is valószínűsíti, hogy az idén a vártnál magasabb adóbevételek révén a 2,4 százalékos cél alatt lesz az államháztartási hiány, az elsődleges egyenleg többlete pedig meghaladja a GDP-érték 1 százalékát. (Az elsődleges egyenleg az adósságterhek, azaz kamatfizetés és hiteltörlesztés előtti egyenleget jelenti.)

Jobban bírjuk a piaci turbulenciákat

Az államadósság-állomány kevésbé érzékeny az árfolyam-ingadozásokra, mint a múltban, mivel a devizában denominált államadósság aránya, amely 2011-ben 50 százalék körüli szinten tetőzött, most már csak hozzávetőleg 34 százalék - áll szintén a Moody's elemzésében. Ez jövőre még tovább csökken, valószínűleg 30 százalékra vagy akár ennél is alacsonyabbra, mert a lejáró devizaadósságokat forintban igyekeznek megújítani.

A hitelminősítő a pozitív tényezők között említi azt is, hogy Magyarországot a korábbi hasonló epizódoktól eltérően ezúttal nem érintették a feltörekvő piacok legutóbbi stresszhelyzeti időszakaiban tapasztalt árfolyam-kilengések. Tény, hogy az utóbbi hetekben, amikor a török líra, brazil reál vagy orosz rubel gyengült, a forint stabil maradt vagy enyhén erősödött is. Csak az utóbbi napokban mutatkozik némi gyengeség a dollár erősödésével párhozamosan, az euró/forint 310 környékéről péntek estére 315 forintra ment fel.

Szerény, de fenntartható növekedés

A Moody's a kedvező tényezők között kiemelte azt a véleményét is, hogy a magyar gazdaság növekedése fenntartható lesz a következő években. Ezt jelentős mértékben arra alapozza, hogy a gazdaság ellenálló-képessége érdemben erősödött a devizaalapú hitelállomány 2015 elején végrehajtott átváltásával. A bankszektor devizakitettsége is érdemben csökkent.

A cég várakozása szerint a magyar gazdaságban a következő időszakban reálértéken 2-2,5 százalékos éves GDP-növekedési ütemeket lehet fenntartani. Közölte: megfontolja Magyarország felminősítését, ha folytatódik a gazdasági és a költségvetési mérőszámok javulása és ennek révén tovább csökken a közadósság-ráta. A felminősítés különösen fontos feltétele, hogy további jelek utaljanak a múltbelinél stabilabb gazdaságpolitikai döntéshozatalra.

A piac után kullognak

Lefelé ható nyomás alá kerülhet a magyar adósbesorolás, ha gyengülne a 3 százalék alatti államháztartási hiány melletti elkötelezettség, vagy ha a kormány olyan gazdaságpolitikai intézkedéseket hoz, amelyek negatív hatást gyakorolnak a növekedésre.

A felminősítés előszobájának értékelte a nemzetgazdasági tárca (NGM) azt, hogy stabilról pozitívra javította Magyarország hitelminősítési kilátását a Moody's nemzetközi hitelminősítő. Szerinte Magyarország országkockázati mutatója, az ötéves CDS-felár a pénzügyi válság kitörését megelőző szintekre csökkent, a kötvényhozamok pedig már egy ideje magasabb hitelminősítési kategóriában lévő országot idéznek.

A hitelminősítőket gyakran vádolják azzal, hogy az események után kullognak, a piac sokkal gyorsabban beárazza a kedvező gazdasági fejleményeket. A stabil forintból, alacsony állampapír-hozamokból ítélve a piac szerint érdemben javult Magyarország nemzetközi megítélése.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 25200 24620 25360 +1,61% 0 0 15 218 826 100 HUF 2025-03-17 17:10:53
MOL 2846 2806 2846 +2,15% 0 0 988 935 754 HUF 2025-03-17 17:05:09
MTELEKOM 1710 1700 1736 +0,59% 0 0 1 641 474 650 HUF 2025-03-17 17:06:55
RICHTER 10500 10320 10580 +1,55% 0 0 1 771 866 870 HUF 2025-03-17 17:05:11
OPUS 564 540 566 +3,30% 0 0 176 281 757 HUF 2025-03-17 17:07:16
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Állampapír / Kötvény Mégis érdemes megtartani az állampapírokat?
Privátbankár.hu | 2025. március 17. 17:02
A két számjegyű infláció ugyan egyre mérséklődött, amely miatt a pénzromlást lekövető állampapírok kamata is nagyot esett, a most a világban és nálunk meglévő nagyfokú bizonytalanság miatt továbbra is jó választásnak tűnik – vélte lapunk főszerkesztője, Csabai Károly a Trend FM hétfő délelőtti műsorában.
Állampapír / Kötvény Verheti a falba a fejét, aki kiszállt az állampapírból?
Privátbankár.hu | 2025. március 14. 08:01
Az újra 5 százalék fölé emelkedett infláció miatt mégis érdemes lehet megtartani a pénzromlásnál mindig magasabb kamatot fizető Prémium Magyar Állampapírt. 
Állampapír / Kötvény Nagy változás történt az állampapíroknál
Privátbankár.hu | 2025. március 8. 09:42
Befektetési alapokban már majdnem ugyanannyi pénzt tartanak a kisbefektetők.
Állampapír / Kötvény Valakik megint milliárdokkal finanszírozták az Orbán-kormányt
Privátbankár.hu | 2025. február 26. 12:36
Megjelent a szokásos szerdai aukció eredménye.
Állampapír / Kötvény Ismeretlenek megint milliárdokat adtak az Orbán-kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. február 25. 12:49
Hozamemelkedés mellett értékesített 3 hónapos diszkont kincstárjegyet keddi aukcióján az Államadósság Kezelő Központ (ÁKK).
Állampapír / Kötvény Szeretne háromhavonta kamatot kapni? Jön az új lehetőség!
Privátbankár.hu | 2025. február 21. 15:16
Lezárja a 2028/P és 2029/N sorozatú Bónusz Magyar Állampapírok értékesítését az Államadósság Kezelő Központ. Az új 2028/R és 2030/N sorozatok továbbra is a 3 hónapos diszkont kincstárjegyek hozama feletti kamatot fizetnek majd, 1,25 százalék kamatprémiummal, az első kamatperiódusban évi 7,25 százalékot.
Állampapír / Kötvény Kibukott az inflációkövető kötvény két nagy hibája
Eidenpenz József | 2025. február 21. 05:42
A PMÁP, amelyből jókora összegek szabadulnak fel mostanában, csak nagy késéssel követi a pénzromlást, így emelkedő inflációs környezetben kifejezetten kedvezőtlen tud lenni. A jelenlegi alacsony kamatprémiuma miatt még stagnálás esetén sem túl kedvező, eleve alacsony reálkamat van a konstrukcióba beprogramozva. Igazán jó jelentősen eső inflációnál lenne, de erre most kevés esély látszik. Mi marad helyette?
Állampapír / Kötvény Mégis van pénzük a magyaroknak? Érdekes adatok érkeztek
Privátbankár.hu | 2025. február 7. 14:08
Nagy Márton beszédes számokat közölt.
Állampapír / Kötvény Mibe fektesse a pénzét a visszahívott OTP kötvények után?  Itt van néhány jó tipp!
Privátbankár.hu | 2025. február 7. 12:57
Az OTP kötvényvisszahívása után a befektetők új lehetőségeket keresnek.
Állampapír / Kötvény Kihívásokkal kénytelenek szembenézni az állampapír-tulajdonosok
Privátbankár.hu | 2025. február 3. 09:13
A következő hetekben dől majd el, hogy a 2021-24-ben kiépített lakossági állampapír penetrációt sikerül-e tartósan megtartani, vagy valóban csak az elmúlt időben kimagasló infláció miatt megugró hozamok meglovagolását látjuk az állampapír-portfoliókban
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG