1p
A Monetáris Tanács előtt két szcenárió volt, ebből a kedvezőbb is azzal számol, hogy a 6,75%-os alapkamat 6 hónapnyi tartása mellett érhető csak el a 3%-os inflációs cél. A Tanács mégis vágott. A pénzromlása üteme idén 5,8, jövőre 5% lehet így is. Az MNB stagnálás helyett 1,4%-os recessziót jósol idénre.

Csütörtökön ismerteti részleteiben legfrissebb inflációs jelentését a jegybank, ami az újabb kamatvágás tükrében lehet érdekes. A Monetáris Tanács a jelentés ismeretében döntött ma az alapkamatról, szűk többség voksolt az újbóli 25 bázispontos lazításra - ismertette a döntést követő sajtótájékoztatóján Simor András MNB-elnöke.

Durván visszavágták a GDP-előrejelzést, messze az inflációs cél

Fotó: Soós Lajos/MTI

A jelentésről a jegybank elnöke annyit elmondott, hogy az MNB szakértői stábja rontott az inflációs előrejelzésén, ezek szerint 2012-ben 5,8%-os lehet a pénzromlás üteme, ami 0,5 százalékponttal a júniusi, előző prognózis felett van. 2013-ban az infláció 5%-os lehet, ez 1,5 százalékponttal magasabb a korábbi jelentésben vártnál. A növekedési prognózisokat is jelentősen rontotta az MNB, a 0,8%-os visszaesés helyett már 1,5%-os csökkenést várnak az idei évre. Jövőre az eddig prognosztizált 0,8%-os bővülés helyett a jegybank szerint csak 0,7%-kal fog nőni a nemzeti össztermék.

Az infláció idén tartósan magas szinten a cél felett alakult, ennek elsődleges oka a gyenge kereslet, a laza munkaerőpiac csekély dezinflációs hatása (mivel a gyenge reálgazdasági teljesítmény mögött strukturális okok húzódnak meg) és az adóemelések beszűrődő hatása áll. Simor András elmondta, a jegybank 3%-os inflációs céljának elérése 2014 második felében következhet be változatlan kamatkondíciók mellett.

A kockázati megítélésünk javulását nem magunknak köszönhetjük

A Monetáris Tanács értékelése szerint az elmúlt negyedévben mind az inflációs, mind a makrogazdasági kilátások számottevően romlottak, míg a globális pénzügyi piaci környezet és ennek következtében Magyarország kockázati megítélése érdemben javult - vagyis utóbbinak elsődlegesen külső okai vannak, hangsúlyozta az MNB elnöke.

Ezeket a tényezőket mérlegelve a júliusi tartást követően a Monetáris Tanács augusztusban az irányadó kamat 25 bázispontos mérséklése mellett döntött. Augusztusi közleményében a Monetáris Tanács jelezte, hogy a monetáris kondíciók lazítására csak addig van mód, amíg a gazdaságot érő kínálati sokkok és árszintemelő kormányzati intézkedések nem okoznak tovagyűrűző inflációs hatásokat.

Nagy a bizonytalanság a helyzetértékelésben

Az alapkamat alakulása



A Monetáris Tanács értékelése alapján a válság elhúzódása következtében a gazdaság termelési kapacitásai sérülhettek és a potenciális növekedés üteme jelentősen csökkent. A válság során a kibocsátási rés a gyenge növekedés mellett is fokozatosan záródott. A Monetáris Tanács úgy látja, hogy nagy a bizonytalanság annak megítélésében, hogy a gazdaságban továbbra is jelen lévő kapacitásfelesleg milyen hatékonyan tudja korlátozni a bérköltségek és az árak emelkedését - áll a jegybank oldalán közzétett negyedéves áttekintésben. Az inflációs alapfolyamatok és a bérek emelkedése arra utal, hogy a gyenge kereslet dezinfláló hatása az elmúlt időszakban mérséklődhetett. Ugyanakkor a bérek és az infláció emelkedéséhez számos átmeneti tényező is hozzájárult, a keresleti és költségoldali hatások szétválasztása nem egyértelmű. Így nagy bizonytalansággal lehet csak meghatározni, hogy a gazdasági visszaesésében mekkora a tartós és a ciklikus tényezők szerepe. Ha a kínálati kapacitások csak kisebb mértékben károsodtak, akkor a gyenge reálgazdasági teljesítmény dezinflációs hatása nagyobb, és az inflációs cél lazább monetáris kondíciók mellett is elérhető.

Leállhatnak a lazítással

A Monetáris Tanács az MNB szakértői stábja által összeállított kockázati pályák közül kettőt tartott relevánsnak, ezeket vizsgálta meg. Ezek közül a kedvezőbb forgatókönyv is azzal számol, hogy a lazább kamatkörnyezet mellett is elérhető az inflációs cél, de ehhez a mostani kamatszintet legalább félévig fenn kell tartani (ez még a 6,75%-os rátára vonatkozott). Az alappályához képest kedvezőtlenebb szcenárió szerint az adóváltozások másodkörben is éreztetik hatásukat (a nominális bérek emelkedhetnek, valamint az inflációs alapfolyamatok is romolhatnak), a gyenge kereslet pedig kevésbé fogja visszafogni az árak emelkedését, vagyis újra kamatemelésre lehet szükség.

Ahogy Simor András fogalmazott: "ezek ellenére" a Monetáris Tanács a kamat újabb, 25 bázispontos csökkentése mellett döntött ma. Értékelése szerint ugyanis a költségsokkok lecsengése után az inflációs cél elérhető, a gazdaságot számos kapacitásfelesleg jellemzi, a tartósan gyenge kereslet pedig az árak emelkedése ellen hat, a globális környezet - részben az eredményes európai válságkezelés miatt - pedig tartósan kedvező marad.

Simor András a sajtótájékoztató végén jelezte, újabb kamatvágás csak akkor következhet, ha a középtávú inflációs kockázatok mérséklődnek, a kedvező piaci feltételek pedig tartósan kedvezőek maradnak (hiszen kockázati megítélésünk javulása jórészt ennek köszönhető).


LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Szijjártó Péter kezét rázza, de ukránokat fogad az otthonába: „Ez az üzlet része”
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 15:09
Szijjártó Péter januári szolnoki látogatása kampányhangulatot idézett, de nem mindenki fogadta ezt lelkesen egy svájci lap szerint. A Stadler-gyárlátogatás politikai üzenetek megfogalmazására is alkalmat adott, miközben a svájci cégvezető a politikai semlegességre hivatkozva védte a jelenlétet. 
Makro / Külgazdaság Egymilliárd forintért vásárolna a kormány rendőrbotokat és bilincseket
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 11:45
Több mint hatvanezer bilincset és csaknem 15 500 rendőrbotot akar beszerezni a Védelmi Beszerzési Ügynökség (VBÜ) egy kétéves keretszerződés keretében. A speciális közbeszerzés határidejét a minap meghosszabbították. A beszerzésnek különös fénytörést ad, hogy nemrégiben korlátozták a gyülekezési jogot, emiatt már két tüntetés is volt, a harmadikat pedig éppen ma tartják az Erzsébet hídnál.
Makro / Külgazdaság Poloskázással színezett kardcsörtetéssel fenyegeti a kínai hadsereg Tajvant
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 11:11
Hadgyakorlatot kezdett a kínai hadsereg Tajvan közelében, amihez a katonaság színes fantáziával megáldott propagandistái karikatúrát is készítettek. Ezen a sziget elnökét bogárként ábrázolják.
Makro / Külgazdaság Rózsa András: Várhatóan még lesznek feljelentések Zugló korábbi gazdálkodása miatt
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 09:58
Zugló polgármestere az átvilágítások mellett a kerületet terhelő közlekedésről, a kormányzati gigaberuházásokról, Rákosrendező fejlesztéséről és az idei évi vállalásairól is beszélt az Mfornak adott interjújában.
Makro / Külgazdaság Több mint 51 pont jött össze márciusban
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 09:00
Lassú felívelésre utalnak az adatok. 
Makro / Külgazdaság Ezek a legújabb magyar számok: 4002 milliárd a rossz oldalon
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 08:30
A kormányzati szektor hiánya GDP-arányosan 4,9 százalékos volt a múlt évben. 
Makro / Külgazdaság Trump Magyarországgal is kibabrálhat
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 08:10
Az Egyesült Államok a hét végén közvetve megfenyegette Magyarországot is egy 25-50 százalékos büntetővámmal, amit azokra az országokra vetnének ki, amelyek orosz olajat vásárolnak.
Makro / Külgazdaság Visszafordult a forint
Privátbankár.hu | 2025. április 1. 06:39
A hétfői gyengülést erősödésre cserélte a forint. 
Makro / Külgazdaság Gazdasági atombombát dobhat Magyarországra Donald Trump
Király Béla | 2025. április 1. 05:44
A magyar kormány tagjai az elmúlt években nagyon sokszor gazdasági atombombaként jellemezték azokat az uniós törekvéseket, amelyek az orosz olaj vásárlásának esetleges tiltására vonatkoztak. Most viszont Donald Trumpban merült fel, hogy olyan intézkedéseket hozzon, amely Oroszországot és az olajvásárlókat is erősen sújtaná.
Makro / Külgazdaság Elemzők: legalább 8 százalékkal nőhetnek az idén az átlagbérek
Privátbankár.hu | 2025. március 31. 16:19
A nettó átlagbér januárban mindösszesen 4,6 százalékkal emelkedett.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG