10p

Mire készülhet a kormány?
Meg lehet még menteni az idei évet az ezer sebből vérző gazdaságban?

Online Klasszis Klub élőben Győrffy Dórával!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a közgadászt, egyetemi tanárt!

2025. július 16. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Tavaly alapvetően jól teljesítettek a tőkepiacok, mind a részvények, mind a kötvények, sőt egyes fontos árucikkek is. Az újabb és újabb rekordok ellenére a hazai abszolút hozamú alapok mezőnye megint nagyon szórt, a legjobb és a legalacsonyabb hozamok között 47 (!) százalékpontnyi különbség volt egyetlen év alatt. De legalább az átlag kielégítő.
(Fotó: Eidenpenz József)

Izgalmas és változatos év volt 2019 a tőkepiacokon, hát még ha a 2018 év végi zuhanást is számításba vesszük. Ám nagyon jól végződött, hiszen a világ legtöbb tőzsdeindexe új csúcsokat és bőven két számjegyű hozamot ért el. Néhány nyersanyag is feljebb kúszott (például nemesfémek, olaj), a kötvényhozamok is süllyedtek – vagyis a kötvényárfolyamok még tovább emelkedtek.

A tőzsdék jó teljesítményének persze az alacsony bázis is az oka, vagyis a 2018 november-decemberi méretes korrekció. Innét a Fed közbelépésének hatására már 2018 utolsó napjaiban felfelé indultak az árfolyamok, de a nagyja erre az évre maradt.

Az S&P 500 amerikai index 28,9, a Nasdaq Composite 35,2, a német DAX 25,2, a francia CAC 26,4 százalékkal ment fel. A magyar BUX mintegy 18 százalékkal emelkedett. Athén majdnem 50, Moszkva 43 százalékkal száguldott. Ázsia volt valamivel gyengébb, de pozitív hozamok voltak ott is.

A kreatív alapkategória nyomában

Hogyan teljesítettek egy ilyen, végül eléggé kedvező évben a híres hedge fundokhoz hasonlító, sokféle termékbe fektető, általában nagy szabadságot élvező abszolút hozamú alapok? Az egyik legkockázatosabb és legígéretesebb alapcsoport ez, amelynek tagjai általában részvényre, kötvényre, devizákra, esetleg árukra is spekulálhatnak.

Hát nagyon vegyesen. A legjobbak éves szinten 20-25 százalékos hozammal örvendeztették meg a befektetőiket. (Lásd a táblázatot.) Ám a lista végén levők közel ekkora, 18-22 százalékos veszteséget értek el. Ez utóbbi – mivel a legtöbb befektetési termék ára felment az év során – nemigen lehetséges másként, minthogy shortoltak, azaz eső árfolyamokra spekuláltak. Nem jött be.

A Nasdaq és a dollár ereje

Ez egyébként nem titok, nyomon követhető a havi jelentésekben is. Az OTP G10 legutóbbi, még novemberi jelentése például ezt írta:

Az alap árfolyama csökkent novemberben. Az amerikai részvények árfolyama új rekordokat döntött a hónap folyamán, ami a dollár erősödésével együtt negatívan érintette az alapot. A Nasdaq short pozíció felét a november végi csúcs felett stoppolni fogjuk.

Nagy szabadságuk van az alapkezelőknek

Az alap tehát az amerikai tech-szektor részvényeinek esésére és a dollár gyengülésére játszott. A lista elején levő OTP Supra viszont egyes részvényeken nyerni tudott, valamint devizákon is, például a forint shorton (forintgyengülésre játszó pozíción).

(Fotó: Eidenpenz József)

A Supra OTP– és Petrom-részvényeket adott el a régióban és további részvényeket vásárolt az USA-ban. Ami mutatja, hogy a portfólió-kezelők még az adott alapkezelőkön belül is szabad kezet kaphatnak, és teljesen eltérő stratégiát folytathatnak. (Erről korábban itt is írtunk.)

Mihez képest mennyi?

A mezőny tehát rendkívül szórt, a legmagasabb és a legalacsonyabb teljesítmény között 47 százalékpontos különbség volt. A hozamok átlaga – 162 befektetésijegy-sorozat esetében, súlyozatlanul – évi 4,96 százalék volt. Véletlenül majdnem hajszál pontosan annyi, mint a MÁP Plusz államkötvények 4,95 százalékos öt éves hozama, de ezeket egy évvel ezelőtt még nem lehetett megvenni.

A 2018 végén kapható állampapírok közül, egy éves időszakról lévén szó, az egy éves állampapírt érdemes felhasználni összehasonlításra. Ez akkor csak 2,5 százalékos hozamot biztosított. Ezt az alapok átlaga majdnem kétszeresen túlszárnyalta. (Az inflációkövető Prémium államkötvények ugyan többet, de azoknál visszaváltási veszteség keletkezik egy év után.)

Megosztani a kockázatot

Ráadásul számos befektetési jegy euróban vagy dollárban jegyzett, és ezen devizáknál az egy éves kamatszint még alacsonyabb. Így összességében az említett évi 4,96 százalékos átlaghozam nem rossz a mai kamatviszonyok mellett. A befektetőknek pedig ismételten ajánlható, hogy ne mindent egyetlen alapra tegyenek fel. Itt is diverzifikáljanak, vagyis többféle befektetési jegyet vásároljanak.

Az euró/forint egyébként 2019 során 322-ről 330,5-re emelkedett, ami 2,6 százalékos gyengülésnek felel meg. Ez persze segítette a külföldi devizában befektető alapokat. (Pontosabban azokat, amelyek ezt a devizakockázatot nem fedezték le, netán nem éppen a forint mellett spekuláltak.) A dollár egy év alatt csak kissé lett erősebb, az euró/dollár 1,3 százalékkal süllyedt.

Az alapok bruttó hozama átlagosan egyébként inkább 7 és 8 százalék között lehetett. Az alapokat rendszerint terhelő költségeket ugyanis korábbi évek adatai alapján nagyjából évi 2-3 százalékra becsülhetjük.

Abszolút hozamú alapok teljesítménye, 2019. december 31.
Alap Deviza- 1 éves 3 éves 5 éves Földrajzi
neve nem hozam hozam hozam kitettség
OTP Supra Dollár USD 25,46 H
OTP Supra I HUF 25,11 G
OTP Supra HUF 23,61 8,73 5,64 G
OTP Supra Euró EUR 22,02 7,82 4,78 G
Platina Delta HUF 21,29 10,94 8,45 G
HOLD Rubicon Szárm HUF 16,37 4,59 6,36 G
Accorde CVK3  C USD 15,71 3,46 G
Accorde Global HUF 13,88 2,05 G
Accorde CVK3  A HUF 13,59 1,55 G
OTP EMDA I HUF 12,85
Accorde CVK3  B EUR 12,76 0,90 G
Budapest Bónusz Plusz HUF 12,65 2,50 2,55 H
OTP EMDA HUF 11,49 4,14 6,38 Egyéb feltör.
Accorde CVK2  C USD 11,31 2,87 G
AEGON Panoráma U USD 11,03 1,64 -3,40 G
Platina Gamma HUF 10,72 3,90 4,10 G
Accorde Prémium C USD 10,68 2,23 G
Aegon Maraton  U USD 10,46 0,04 G
AEGON Panoráma P PLN 10,45 1,27 G
AEGON Panoráma R HUF 10,30 1,17 G
AEGON Panoráma I  (HUF) HUF 10,14 0,93 -3,06 G
Sovereign PB Szárm HUF 10,09 4,61 -2,11 G
Budapest Paradigma  I HUF 9,99 2,03 G
AEGON Alfa U USD 9,74 3,90 G
Aegon Maraton  P PLN 9,34 3,37 G
Aegon Maraton  R HUF 9,28 3,31 G
Aegon Maraton  I HUF 9,15 3,22 G
Budapest Paradigma HUF 9,11 1,26 2,18 G
AEGON Panoráma A  (HUF) HUF 9,03 -0,08 -4,03 G
Axiom Aplus Szárm HUF 9,01 G
CIB Talentum Total Return Al. Al. HUF 8,97 G
Accorde CVK2  A HUF 8,67 0,82 G
AEGON Alfa B PLN 8,56 3,48 3,82 G
CIB Euró Talentum Total Return Al. Al. EUR 8,56 G
AEGON Alfa R HUF 8,48 3,17 3,82 G
OTP Új Európa  I HUF 8,46 G
HOLD Columbus HUF 8,43 1,31 3,24 G
Accorde Prémium A HUF 8,37 0,52 G
AEGON Alfa C CZK 8,35 2,20 G
Amundi Explorer Absz. I HUF 8,34 4,25 G
AEGON Alfa I HUF 8,26 3,07 G
Aegon Maraton  A HUF 8,26 2,31 G
Accorde Sharp Szárm. Rész. HUF 8,21 0,41 G
AEGON Panoráma E EUR 8,20 -0,65 -4,91 G
Accorde CVK2  B EUR 7,97 0,19 G
Alpha Orion P HUF 7,77
Alpha Orion A HUF 7,63
Amundi Explorer Absz. A HUF 7,61 3,73 G
Accorde Prémium B EUR 7,54 -0,17 G
Aegon Maraton  E EUR 7,53 1,78 G
Erste Multistrategy Absz.ok ja HUF 7,52 1,15 0,25 G
AEGON Alfa A HUF 7,38 2,19 2,98 G
Budapest Paradigma Plusz  I HUF 7,37 1,22 G
OTP Új Európa  A HUF 7,15 0,62 3,08 G
OTP Sigma Szárm I HUF 7,10 -1,18 G
Raiffeisen Private Pannonia Al. Al. A HUF 6,97 1,09 1,15 H
Raiffeisen Private Pannonia Al. Al. B HUF 6,97
AEGON Alfa E EUR 6,92 1,74 G
Citadella Szárm B HUF 6,92 G
Accorde Prizma HUF 6,78 2,93 G
MARKETPROG Bond C HUF 6,75 KKE
DIALÓG Octopus HUF 6,74 2,59 -2,74 G
Alpha Norma A HUF 6,70
Budapest Paradigma Plusz HUF 6,68 0,49 G
Alpha Norma P HUF 6,55
Amundi Regatta Plusz Absz. I HUF 6,54 2,93 2,21 G
Diófa WM-3 Rész HUF 6,45 3,93 3,77 G
Citadella Szárm HUF 6,42 3,33 6,84 G
OTP Új-Európa Euró EUR 6,23 0,07 2,13 G
Generali IPO  B HUF 6,21 2,94 G
Amundi Regatta Plusz Absz. C HUF 5,98 G
HOLD-VM C HUF 5,95 G
HOLD-VM B HUF 5,94 G
Accorde Prizma  B EUR 5,86 G
AEGON Smart Money HUF 5,77 1,16 1,34 G
Amundi Regatta Plusz Absz. A HUF 5,77 2,13 1,90 G
Platina Béta HUF 5,52 1,75 2,99 G
Generali IPO HUF 5,37 2,01 2,25 G
Generali Titanium Abszolút Al. Al. HUF 5,27 1,12 1,15 G
Aegon MoneyMaxx U USD 5,19 2,19 G
HOLD VM HUF 5,16 -0,08 0,06 G
MARKETPROG Bond A HUF 5,10 3,58 G
Dialóg Fókusz Szárm HUF 5,01 2,99 2,02 Feltör. Eur.
Accorde Abacus HUF 5,00 -4,54 G
Accorde Absz. Kötvény Al. Al.  A HUF 4,96 G
OTP Sigma Szárm A HUF 4,96 -3,14 G
OTP Trend  B HUF 4,88 8,45 9,06 G
Dialóg USD Szárm USD 4,80 1,37 -3,83 G
MARKETPROG Bond EUR EUR 4,45 3,06 KKE
OTP Prémium Szárm HUF 4,45 1,02 3,84 G
Takarék Absz. HUF 4,43 2,41 1,59 G
Aegon Prémium Expert HUF 4,42 0,54 G
Accorde Absz. Kötvény Al. Al.  B EUR 4,27 G
OTP Új Európa  B EUR 4,23 -1,40 2,09 G
MKB Aktív Alfa Dollár USD 4,16 3,35 H
Aegon MoneyMaxx P PLN 4,12 1,50 2,11 G
Diófa WM-2 Rész HUF 4,12 2,75 3,37 G
Generali Triumph C USD 4,11 G
Raiffeisen Hozam Prémium  R HUF 4,03 G
Aegon MoneyMaxx R HUF 4,02 1,21 2,11 G
Aegon MoneyMaxx C CZK 3,80 0,40 G
HOLD VM EURO Al. Al. EUR 3,75 -1,05 -1,21 G
Aegon MoneyMaxx I HUF 3,73 1,07 G
OTP Prémium Szárm Euró Al. Al. EUR 3,73 H
Budapest Kontroll  I HUF 3,41 0,63 G
Diófa WM-1 Rész HUF 3,36 2,33 2,52 G
OTP Trend  A HUF 3,31 6,83 7,44 G
SKIPPER B EUR EUR 3,31 G
Raiffeisen Hozam Prémium  A HUF 3,30 0,52 0,42 G
Generali Spirit B HUF 3,24 G
Marketprog Multi Asset Vol.10  Abszolút Hozamú Részra HUF 3,20 -0,30 G
DIALÓG Octopus EUR EUR 3,14 1,06 -3,22 G
Generali Triumph A HUF 3,13 G
HOLD Al. Al. HUF 3,08 0,43 2,01 G
HOLD KOGA Al. Al. HUF 3,03 0,31 1,43 G
Aegon MoneyMaxx A HUF 2,89 0,20 1,25 G
Erste DPM Alternatív Al. Al. HUF 2,89 0,64 0,02 G
EQUILOR Optimus Al. Al. HUF 2,66 1,36 G
K&H Szikra abszolút hozamú Szárm HUF 2,62 0,73 G
Budapest Kontroll  A HUF 2,58 -0,18 0,67 G
HOLD EURO Al. Al. EUR 2,52 -0,08 1,17 G
Aegon MoneyMaxx E EUR 2,47 -0,06 G
Generali Triumph B EUR 2,45 1,24 G
HOLD Orion Szárm HUF 2,42 G
Generali Spirit A HUF 2,31 1,21 2,13 G
EQUILOR Private Wealth Management Szárm HUF 2,23 -0,60 -0,34 H
MKB Aktív Alfa HUF 2,18 1,67 2,30 G
HOLD KOGA EURO Al. Al. EUR 1,98 -0,29 G
MKB PB TOP HUF 1,88 2,51 3,01 G
DIALÓG EURÓ Szárm EUR 1,71 -0,16 -2,75 G
OTP Abszolút Hozam B HUF 1,70 1,65 2,06 G
HOLD Széf USD Abszolút Hozamú USD 1,68 1,26 0,74 F / G
Superposition Szárm  C HUF 1,54 G
Superposition Szárm  B HUF 1,26 G
MKB Aktív Alfa Euró EUR 1,23 0,67 H
Superposition Szárm HUF 1,10 0,39 2,61 G
SKIPPER A HUF 1,05 G
OTP Abszolút Hozam A HUF 0,68 0,63 1,04 G
Aegon ÓzonMaxx Absz. HUF 0,50 0,29 0,75 G
MARKETPROG Bond I HUF 0,06 4,53 G
Aegon Maraton  C CZK 0,00 1,22 G
OTP Abszolút Hozam Euró EUR -0,08 0,04 0,13 G
Allianz Absz. HUF -0,62 0,74 3,99 H
HOLD Széf EURO Abszolút Hozamú EUR -0,65 -0,71 -0,72 F / G
DIALÓG PANGEA Absz. I HUF -0,70 -0,63 H
PTAD EXPONENTIAL OIL Abszolút Hozamú Rész EUR -0,70 G
DIALÓG PANGEA Absz. A HUF -0,83 -0,70 -0,32 H
CLAREO HUF HUF -0,98 G
Platina Alfa HUF -1,29 -0,27 2,79 G
HOLD Széf Abszolút Hozamú HUF -1,58 -1,35 -0,83 H
Equilor Primus Fund of Funds HUF -2,41 -2,87 -0,98 G
Raiffeisen Index Prémium HUF -3,52 -2,77 -0,52 G
Platina Pí HUF -3,60 -0,75 2,04 G
Platina Pí B HUF -4,51 -1,59 0,86 G
EQUILOR Magnus EUR EUR -6,52 -6,35 G
HOLD Expedíció Szárm HUF -8,13 G
ADÜTON Szárm. HUF -10,24 -4,72 G
EQUILOR Hydra Szárm HUF -14,14 G
OTP G10 Euró I HUF -18,36 G
HOLD HTM Szárm HUF -18,77 G
OTP G10 Euró A HUF -19,34 -7,72 -7,97 F
OTP G10 Euró B EUR -21,54 -9,57 -8,86 F
Forrás: Bamosz.hu. Rövidítések:
G: Globális, H: Hazai, F: Fejlett piaci, KKE: Közép-Kelet-Európai, Absz: Abszulút Hozamú, Al. Al.: Alapok alapja, Szárm.: Származtatott.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 27900 27820 28100 -0,39% 27900 27920 1 062 374 160 HUF 2025-07-08 11:02:13
MOL 2972 2966 2988 -0,34% 2972 2974 66 444 806 HUF 2025-07-08 11:01:15
MTELEKOM 1768 1762 1778 -0,79% 1764 1768 48 909 602 HUF 2025-07-08 10:55:07
RICHTER 10060 10010 10120 +0,20% 10040 10060 150 681 160 HUF 2025-07-08 10:59:46
OPUS 600 595 601 +0,84% 597 600 87 643 414 HUF 2025-07-08 10:47:54
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Itt a fordulat: visszatért a lakosság az állampapírpiacra
Herman Bernadett | 2025. július 8. 10:05
A boltok helyett az értékpapírpiacon vásároltak be a családok májusban. Vettek mindent: állampapírt, befektetési jegyet, részvényt, de még a vállalati kötvényeket is, amelyeket úgy kerültek a Quaestor-botrány óta, mint a pestist. 
Befektetési alapok Van még tartalék a magyar részvényekben
Eidenpenz József | 2025. július 7. 15:08
Még mindig van tér a BUX emelkedésére, bár már most hatalmas növekedésen van túl az index – mondja Dudás Máté, az Erste Alapkezelő Zrt. szenior portfólió-menedzsere. A térségbeli részvényeket leginkább a háború húzza vissza, de még egy hosszan tartó konfliktus esetén is szép nyereséggel működhetnek a magyar tőzsdei vállalatok. A forintárfolyam viszont, úgy néz ki, mindenkinek jó azon a szinten, ahol van.
Befektetési alapok A fiatalok szeretik, ha nem egy vonatra ültetik fel őket és zakatoltatják a piacokkal
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. július 4. 14:11
A Privátbankár.hu – Alapkezelő Klasszis 2025 szavazáson a Legjobb Hosszú Kötvény Alap kategóriában első cég két szakértőjével, Simon Péter vezérigazgatóval és Gyetvai Károly értékesítési vezetővel átbeszéltük mindazokat a kérdéseket, amelyek ebben a gyorsan változó világban a befektetőket foglalkoztathatják.
Befektetési alapok Egy városnyi magyar mondott nemet az állampapírokra
Herman Bernadett | 2025. július 3. 05:42
Miközben az Államadósság Kezelő Központ szerint töretlen a bizalom, 48 ezerrel csökkent a lakossági befektetők száma. A névértékes adatok szépek, a piaci értékes számok már nem annyira. 
Befektetési alapok Új világrend jöhet, új nagyhatalmakkal, kriptovalutákkal
Herman Bernadett | 2025. július 2. 14:09
Mennyire érzik az amerikaiak a saját pénztárcájukon a vámokat, érdemes-e még az amerikai részvénypiacra befektetni, milyen világvaluta jöhet a dollár után, és elnézi-e Donald Trump Magyarországnak, hogy az ellenség Kínával üzletel – erről mondja el a véleményét Kardos Zsolt, a VIG Alapkezelő portfólió-menedzsere, aki amerikai részvényalapjával harmadik helyezést ért el a Privátbankár Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Helyén maradhat a forint, ha odafönt el nem tolják
Eidenpenz József | 2025. július 1. 15:15
A magyar részvények még mindig vonzónak számítanak, és a forint is stabil maradhat, ha a gazdaságpolitika kitart mellette. Nyugdíjas éveinkre gondolva érdemes nem csak részvényt tartani, a Gránit Alapkezelő vegyes és ingatlanalapokkal is csökkenti a kockázatokat. Interjú Mandl Gergellyel, a Gránit Alapkezelő és a díjnyertes Harmónia Vegyes Alap szenior portfóliómenedzserével.
Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Hold Alapkezelő: Aki tud hosszú távon gondolkodni, tartson több részvényt vagy részvényalapot
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. június 16. 15:01
A Privátbankár.hu idei befektetési alapkezelői szavazásán a szakma által az Év Alapkezelőjének választott Hold Alapkezelő két szakemberével, Móricz Dániel befektetési vezetővel és Tuli Péter intézményi üzletágvezetővel részletesen kielemeztük a jelenlegi pénz- és tőkepiaci folyamatokra ható tényezőket.
Befektetési alapok Évi 2-3 százalékkal leértékelődő forint mellett vonzó a devizabefektetés
Eidenpenz József | 2025. május 28. 19:01
A K&H Értékpapír rendszeres ETF befektetési programját azoknak ajánlják, akik rendszeresen szeretnének félretenni, és a magas hozam érdekében mernek vállalni némi kockázatot. A programban devizaalapú befektetések szerepelnek, amik hozamát növelheti a forint évi átlagos 2-3 százalékos leértékelődése is. Interjú Horváth Istvánnal, a K&H Értékpapír vezérigazgatójával.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG