1p

Hamarabb hazahozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

A JP Morgan Kelet-Európára szakosodott alapja már régen nem tart hazai részvényeket, ezúttal meg is indokolta, miért: nem tetszenek neki a magyar és lengyel kormány piacellenes lépései, leginkább egyes vállalatok adóztatása. A Templeton alapjában pedig, amely korábban nagyon felülsúlyozta a hazai részvényeket, egyre inkább süllyed a súlyunk. Magyar állampapírjait viszont tartja.

Elsősorban az orosz parlamenti választások körüli politikai és társadalmi bizonytalansággal indokolja a kelet-európai részvények rossz év végi teljesítményét – a többi feltörekvő piachoz képest – a JP Morgan. A JP Morgan Eastern Europe Equity nevű, 766 millió eurós alap azon kevés kelet-európai alap közé tartozik, amelyek egyáltalán nem tartanak magyar részvényeket (esetleg csak nagyon keveset, pár ezreléknyit, amit a statisztikában az „egyéb” kategóriába soroltak).

A bankprobléma nem probléma?

A külföldi alapkezelők, miként a hazaiak is, ritkán indokolják meg, miért is vásárolnak vagy adnak el valamit. A JP Morgan Eastern Europe Equity februári havi jelentésének német intézményi befektetők számára készült verziójában azonban azt írják, hogy Kelet-Európa egy sor kihívás előtt áll, amelyek közé tartoznak a piacellenes intézkedések, amelyekkel vállalatokat meg akarnak adóztatni „Magyarországtól Lengyelországig”, valamint a „többi európai országhoz fűződő kereskedelmi kapcsolatok”. (Utóbbi alatt érthették például az EU-ba irányuló exportunkat, amely a tavalyi gazdasági növekedés nagy részét adta, és idén is meghatározó lehet.)

Magyar részvények egyes külföldi alapokban




Alap Arány (százalék) Érték (millió euró) Alap mérete (millió euró)

2012. jan. 2012. febr. 2012. jan. 2012. febr. 2012. jan. 2012. febr.
Baring Eastern Europe 3,2 3,1 49 50 1546 1629
Blackrock Emerging Europe 5,0 5,7 87 108 1749 1891
Deka-Convergence Aktienf. Osteuropa 3,5 2,4 9 7 271 281
JPM Eastern Europe Equity 0,0 0,0 0 0 733 766
Pictet-Eastern Europe 1,7 2,4 6 9 349 369
Pioneer Funds Emerging Europe and Medit. 1,4 1,5 8 9 553 589
Schroder Int. Selection F. Emerging Europe 4,1 4,3 15 16 370 382
Templeton Eastern Europe 5,2 4,7 27 27 514 570
East Capital Eastern European (Svédo.) 3,0 2,8 15 15 505 548
East Capital Eastern European (Lux.) 3,0 2,8 3 2 86 72
East Capital Convergence Eastern European 7,6 0,0 0 0 5 (megszűnt)
WestLB Me Co Fd Eastern Europe 3,3 2,7 1 1 24 24
Morg Stnly EMEA 2,6 2,7 6 7 231 243
Fidelity Advisor EMEA 0,0 0,0 0 0 117 130
JP Morgan Emerging Markets 0,7 0,7 37 37 5310 5248
JP Morgan EMEA 0,0 0,0 0 0 450 467
Összesen 2,1 2,3 264 287 12 812 13 208
(Forrás: havi jelentések)





„Véleményünk szerint ezek égetőbb problémák, mint az európai bankok adósságleépítése, mivel Kelet-Európa a régión belüli határokon átnyúló hitelek terén kevésbé van ráutalva az Eurozónára, mint még három évvel ezelőtt” – írja a jelentés. Törökországban pedig a „makacs inflációt” tartják a konjunktúrát komolyan veszélyeztető tényezőnek. Az alap ennek ellenére februárban a török papírokat nem súlyozta alul az irányadó indexben, a lengyeleket és kis mértékben a cseheket is azonban velünk együtt igen. (Az irányadó indexben 3,1 százalék a magyar papírok aránya.) Elismerően nyilatkozott viszont az indexben nem is szereplő négy százaléknyi kazah részvényéről, és tartott három százaléknyi készpénzt is.

Múlóban a Templetonék szerelme

A Templeton úgy tűnt, régóta nagyon kedveli Magyarországot, olyannyira, hogy a magyar állampapírok talán legnagyobb vásárlója. Állampapírok terén februárban nem látszott nála nagyobb változás, a két nagy gigász, a 33,2, illetve 18,2 milliárd eurós (44, illetve 24 milliárd dollár körüli) Templeton Global Bond Fund, illetve Templeton Global Total Return Fund magyar kitettsége gyakorlatilag nem változott (5,9, illetve 7,5 százalék volt).

A részvények terén azonban lényeges visszaesés tapasztalható, a Templeton Eastern Europe portfóliójában 5,2 százalékról 4,7 százalékra csökkent a magyar papírok aránya. Ráadásul ez már tendencia, januárban még nagyobb volt a csökkenés – december végén még 7,9, tavaly júniusban 9,5 százalék volt a súlyunk.

A Blackrock mentette meg a becsületünket

A benchmarkban, azaz irányadó indexben azonban itt is 3,1 százalék a magyar részvények súlya, így a februári adat is mutat némi túlsúlyozást. Ezen felül az is igaz, hogy az alapban jelentős, mintegy kilenc százalék a „monarchiabeli” Erste Bank és Raiffeisen Bank részvényeinek súlya, amelyek magyarországi kitettsége – az utóbbi időben inkább vesztesége – szintén nem elhanyagolható.

Az összes általunk figyelt, 15 darab külföldi alapban ugyanakkor nagy átlagban 2,1 százalékról 2,3 százalékra nőtt a hazai részvények aránya (a nulla százalékot kimutató alapokat is beleszámolva), értékben pedig 264 millió euróról 287 millióra, azaz kilenc százalékkal. Ez elsősorban a részvényalap-mezőny legnagyobbja, az 1,9 milliárd euróhoz közelítő Blackrock Emerging Europe érdeme, amelyben 87-ről 108 millió euróra, 5,0-ról 5,7 százalékra nőtt a részesedésünk.

Van, aki csak a Richtert szereti

A 15 alap jelentései közül csak egyetlenegy nevesít konkrétan hazai részvényt, a Morgan Stanley 243 millió eurós alapjában 2,7 százalékos súllyal a Richter került fel a tíz legnagyobb befektetés listájára. Ezzel megegyezik a magyar részvények aránya is, tehát az alapkezelő csak ezt a gyógyszergyárat tartja ígéretes részvénynek nálunk, mást nem tart vagy csak nyomokban. Ez a 2,7 százalék egyébként 6,6 millió eurót jelent, ami 1,9-2,0 milliárd forint, a cég mintegy 0,3 százalékos tulajdoni hányada.

Részvényárfolyamok

részvény ár min max változás vétel eladás forgalom deviza dátum idő
OTP 28460 28350 28670 -0,70% 0 0 3 351 247 300 HUF 2025-07-25 17:09:23
MOL 3080 3056 3080 +0,26% 0 0 972 047 516 HUF 2025-07-25 17:13:03
MTELEKOM 1760 1748 1770 -0,11% 0 0 537 636 724 HUF 2025-07-25 17:05:18
RICHTER 10410 10240 10410 +1,26% 0 0 1 597 785 550 HUF 2025-07-25 17:05:18
OPUS 590 585 590 +1,03% 0 0 48 043 736 HUF 2025-07-25 17:06:39
A fentiek 15 perccel késleltetett adatok, melyeket a Portfolio TeleTrader Kft., a Budapesti Értéktőzsde hivatalos adatszolgáltatója biztosít számunkra.

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Befektetési alapok Vámháború, zuhanó dollár és AI-őrület – mihez kezdjen egy magyar kisbefektető?
Gáspár András | 2025. július 25. 05:57
Ha a Trump-féle politika alapeleme a kiszámíthatatlanság, akkor ezzel kell együtt élnie a vállalatoknak és a befektetőknek is – véli Lesták Richárd, az MBH USA Részvény Alap portfóliómenedzsere, aki szerint a piac egyfajta árnyékkormányként fogja az elnök kezét is. Az amerikai vállalatok kilátásai továbbra is jók, a meglepően gyenge dollárnak is van ellenszere, az AI pedig nem hozza el az ingyenebédet, de olyan nyertesei lehetnek, akikre nem feltétlenül gondolnánk – interjú.
Befektetési alapok Hogyan fektessünk be bizonytalan időkben? Óvatosan is lehet építkezni!
Csernátony Csaba | 2025. július 16. 14:38
Geopolitikai feszültségek, gyenge forint, átalakuló állampapírpiac – Kiss Péterrel, az Amundi Alapkezelő befektetési igazgatójával beszélgettünk arról, milyen stratégiát érdemes követnie a kisbefektetőknek ebben az új korszakban.
Befektetési alapok Itt a fordulat: visszatért a lakosság az állampapírpiacra
Herman Bernadett | 2025. július 8. 10:05
A boltok helyett az értékpapírpiacon vásároltak be a családok májusban. Vettek mindent: állampapírt, befektetési jegyet, részvényt, de még a vállalati kötvényeket is, amelyeket úgy kerültek a Quaestor-botrány óta, mint a pestist. 
Befektetési alapok Van még tartalék a magyar részvényekben
Eidenpenz József | 2025. július 7. 15:08
Még mindig van tér a BUX emelkedésére, bár már most hatalmas növekedésen van túl az index – mondja Dudás Máté, az Erste Alapkezelő Zrt. szenior portfólió-menedzsere. A térségbeli részvényeket leginkább a háború húzza vissza, de még egy hosszan tartó konfliktus esetén is szép nyereséggel működhetnek a magyar tőzsdei vállalatok. A forintárfolyam viszont, úgy néz ki, mindenkinek jó azon a szinten, ahol van.
Befektetési alapok A fiatalok szeretik, ha nem egy vonatra ültetik fel őket és zakatoltatják a piacokkal
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. július 4. 14:11
A Privátbankár.hu – Alapkezelő Klasszis 2025 szavazáson a Legjobb Hosszú Kötvény Alap kategóriában első cég két szakértőjével, Simon Péter vezérigazgatóval és Gyetvai Károly értékesítési vezetővel átbeszéltük mindazokat a kérdéseket, amelyek ebben a gyorsan változó világban a befektetőket foglalkoztathatják.
Befektetési alapok Egy városnyi magyar mondott nemet az állampapírokra
Herman Bernadett | 2025. július 3. 05:42
Miközben az Államadósság Kezelő Központ szerint töretlen a bizalom, 48 ezerrel csökkent a lakossági befektetők száma. A névértékes adatok szépek, a piaci értékes számok már nem annyira. 
Befektetési alapok Új világrend jöhet, új nagyhatalmakkal, kriptovalutákkal
Herman Bernadett | 2025. július 2. 14:09
Mennyire érzik az amerikaiak a saját pénztárcájukon a vámokat, érdemes-e még az amerikai részvénypiacra befektetni, milyen világvaluta jöhet a dollár után, és elnézi-e Donald Trump Magyarországnak, hogy az ellenség Kínával üzletel – erről mondja el a véleményét Kardos Zsolt, a VIG Alapkezelő portfólió-menedzsere, aki amerikai részvényalapjával harmadik helyezést ért el a Privátbankár Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Helyén maradhat a forint, ha odafönt el nem tolják
Eidenpenz József | 2025. július 1. 15:15
A magyar részvények még mindig vonzónak számítanak, és a forint is stabil maradhat, ha a gazdaságpolitika kitart mellette. Nyugdíjas éveinkre gondolva érdemes nem csak részvényt tartani, a Gránit Alapkezelő vegyes és ingatlanalapokkal is csökkenti a kockázatokat. Interjú Mandl Gergellyel, a Gránit Alapkezelő és a díjnyertes Harmónia Vegyes Alap szenior portfóliómenedzserével.
Befektetési alapok Hogyan jöhet ki Magyarország jól a vámháborúkból?
Izsó Márton - Herman Bernadett | 2025. június 18. 15:15
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
Befektetési alapok Mi vár Európára Trump vámpolitikájában, Magyarország hogyan jöhet ki a helyzetből?
Herman Bernadett | 2025. június 17. 15:01
Mik azok a békerészvények, és nyerhet-e Magyarország, valamint a régió az európai fiskális stimulussal, és számítanak-e újabb különadókra? – ezekről mondta el egy május végi interjúban véleményét Czakó Ágnes, az OTP Alapkezelő szenior porfólió menedzsere, aki elnyerte az Év feltörekvő portfolió-menedzsere címet a Privátbankár Alapkezelő Klasszis 2025 versenyén.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG