Akár indulhatnának is a vállalati kötvénykibocsátások

(Fotó: Budapesti Értéktőzsde)

A vállalati hitelek "összecsomagolásának" és intézményi befektetők számára történő értékesítésének lehetősége a kis- és középvállalatok kötvénypiaci részvételét és finanszírozási alternatíváit bővíti, a befektetők érdekeinek védelme mellett -- olvasható a Budapesti Értéktőzsde (BÉT) közleményében. A ma megszavazott törvénymódosítás összhangban van az Európai Tanács és Parlament azon törekvésével, hogy az értékpapírosítás egyszerű, átlátható, egységesített és kellően felügyelt keretek között történjen.

A tőkepiaci törvény módosítása értelmében a tőzsde a Magyar Nemzeti Bank engedélyével és ellenőrzése mellett végezhet értékpapírosítást elősegítő szervezői és tanácsadói tevékenységet. Ezzel a BÉT a tőkepiac központi szereplőjeként konkrét eszközt kap a kezébe ahhoz, hogy előmozdítsa az értékpapírosítás hazai elterjedését, és ebben a speciális szervező szerepkörben segítheti a piac érdemi fejlődését, biztosítva ugyanakkor az értékpapírosítással érintett befektetők érdekeinek megfelelő védelmét is. Az értékpapírosítás során az értékpapírosítást kezdeményező fél – általában egy bank – meghatározza azon eszközeit, amelyeket egy portfólióba rendez, majd értékesíti azt egy másik félnek, aki az eszközportfolió megvásárlásának finanszírozására értékpapírokat bocsát ki a piac befektetői számára.

A BÉT szerint az értékpapírosítás hazai elterjedésével egy fejlett kötvénypiac alakulhat ki, mely a pénzügyi stabilitást növeli és ezáltal ellenállóbbá teszi a pénzügyi rendszert. Egy, a vállalatok szélesebb köre által elérhető, likvid kötvénypiac a reálgazdasági szereplők számára diverzifikáltabb forrásbevonást tesz lehetővé, növeli a rendelkezésre álló forrást, ezáltal pedig a finanszírozási feltételek javulását eredményezheti. Ezek hozzájárulnak ahhoz, hogy mind a nagy-, mind pedig a nemzetgazdasági szempontból kiemelt fontosságú kis- és középvállalatok forrásellátottsága és versenyképessége érdemben javuljon.

A tőzsde közleménye arra is felhívja a figyelmet, hogy a versenyképesség, a reálgazdasági konvergencia elengedhetetlen feltétele a pénzügyi konvergencia megvalósulása, amelyhez nemcsak a bankrendszer, hanem a tőkepiac – ezen belül a vállalatikötvény-piac – mélyülésére is szükség van. A vállalati kötvénypiac fejlesztésének egyik kulcseleme az értékpapírosítási piac megfelelő működéséhez szükséges jogszabályi feltételek megteremtése. A piac fejlődésével a nagyobb vállalatok által kibocsátott kötvények mellett a kkv-kal, különösen a termelő vállalatokkal szemben fennálló hitelkövetelések is megjelenhetnek értékpapírosított formában. Ez pediga vállalatok finanszírozási feltételeinek javulását, a vállalati kötvénypiac likviditásának javulását eredményezheti. A BÉT a lakossági követelések értékpapírosítását nem támogatja.

A törvénymódosítással lehetőség nyílik arra, hogy a BÉT aktív szereplőként elősegítse az értékpapírosítás folyamatát és annak hazai elterjedését. Az ehhez szükséges intézményi feltételek kialakítását a következő időszak kiemelt feladatának tekintik.