5p

Az illúziók vége – a racionalitás kezdete –
úgy tűnik el az ESG, hogy velünk marad?

Klasszis Fenntarthatóság 2025 konferencia

2025. november 4., Budapest

Jelentkezzen most!

Sikerként értékeli a kormány, hogy intézkedései hatására az éves infláció már novemberben egy számjegyű lehet. Pedig ez egyáltalán nem nagy truváj, az Európai Unióban rajtunk kívül már mindenkinél tíz százalék alatti az egy évre visszatekintő fogyasztóiár-index, s az öreg kontinensen is csak Törökországban magasabb. Nemcsak ez, hanem egyéb érdekességek is kiderülnek a legfrissebb Privátbankár Európai Inflációs Körképből.

Ha minden jól megy, akkor már csak egy hónapot kell várnunk arra, hogy egy számjegyű legyen a hazai éves infláció, vagyis az az érték, ami azt mutatja meg, mennyivel magasabbak az árak most, mint voltak egy évvel korábban. Nem tartott rövid ideig a böjt, hiszen utoljára másfél évvel ezelőtt, 2022 áprilisában volt tíz százalék alatt a pénzromlás.

Még mielőtt valaki elégedetten csettintene, netán hálát adna a kormánynak, hogy – amint azt kommunikálja – sikeresen harcol az infláció ellen, le kell szögeznünk, hogy „az eredmény” relatív. Ha ugyanis kitekintünk a határainkon túlra, akkor azt látjuk, a helyzet semmit nem változott a tekintetben, hogy az Európai Unió 27 tagországa közül szeptemberben továbbra is nálunk volt a legmagasabb az éves fogyasztóiár-index és a most „kergetett” egy számjegy a többi 26 államban már kivétel nélkül összejött.

Tényleg van oka Orbán Viktornak arra, hogy örüljön? Fotó: Depositphotos
Tényleg van oka Orbán Viktornak arra, hogy örüljön? Fotó: Depositphotos

Ez is kiderül az immár több mint egyéves múltra visszatekintő Privátbankár Európai Inflációs Körkép legfrissebb, szeptemberi adatokat összevető felméréséből. No meg az is, hogy egész Európában is csak Törökországban nagyobb a pénzromlás, mint nálunk. Ráadásul a nem EU-s országok közül a törökök mellett már csak Szerbiában volt a múlt havi éves fogyasztóiár-index két számjegyű – bár ott is már csak szinte hajszállal, lévén, hogy 10,2 százalék lett. Amiből az is következik, hogy a háborúban álló mindkét félnél, Oroszországban és Ukrajnában is egy számjegyű az éves infláció, de mellettük még olyan, a magyarnál fejletlenebbként számontartott államokban is, mint például Fehéroroszország, Koszovó, Észak-Macedónia vagy Montenegró.

A tekintetben pedig egyenesen csak irigykedhetünk, ha megnézzük, hogy azon országok közül, amelyeket velünk egy kalap alá szoktak venni:

  • Bulgáriában 6,3,
  • Horvátországban 6,6,
  • Csehországban 6,9,
  • Szlovéniában 7,5,
  • Lengyelországban 8,2,
  • Szlovákiában 8,2,
  • Romániában 8,83 

százalék volt az éves fogyasztóiár-index szeptemberben.

Ha mégis valamibe szeretne kapaszkodni a kormány – bár sikerpropaganda-gépezete vélhetően nem szorul rá a tanácsunkra –, akkor hosszú-hosszú hónapok után végre találhat egy mutatót, amelyben Európában mi vagyunk az elsők: nálunk lassult a legnagyobb mértékben az infláció augusztusról szeptemberre.

Más kérdés, hogy az lett volna a csoda, ha ez nem így történik. Hiszen a rezsicsökkentéssel érintettek körének tavaly augusztusi megnyirbálása, valamint az üzemanyagárak egy évvel ezelőtti megugrásának hatására egy hónap alatt, 2022 szeptemberére 4,5 százalékponttal ment fel az éves fogyasztóiár-index, átlépve a 20 százalékos lélektani határt. Az emiatt berögzített magas bázissal magyarázható az idén szeptemberi havi inflációs lassulás ugyancsak testesebb, 4,2 százalékpontos mostani értéke – amely azonban még így is szerényebb esés, mint amekkora volt az egy évvel ezelőtti emelkedés.

A másik (sovány) vigasza pedig az lehet az Orbán-kormánynak, hogy a szeptemberi éves inflációs adatait körképünk elkészítéséig közzétett 40 európai országból 11-ben lett nagyobb a pénzromlás, mint augusztusban (az érintettek száma az egy hónappal korábbi felmérésünk során még 14 volt), egyben (Franciaország) stagnált, ily módon Magyarország azt a 26 fős tábort erősíti, amely tagjainál lassult.

S ha már megnéztük az inflációcsökkentők seregét, akkor illik a másik oldalt is szemügyre venni. A havi szinten, augusztusról szeptemberre a legnagyobb mértékben, 2,59 százalékponttal Törökországban gyorsult a pénzromlás, míg Cipruson 1,37, Szlovéniában pedig 1,3 százalékponttal.

Pedig az utóbbi kettő annak az EU-nak a tagja, amelynek jegybankja már hónapok óta kamatemelésekkel küzd az infláció ellen, az Európai Központi Bank (EKB) irányadó rátája a legutóbbi, negyed százalékpontos monetáris szigorítás eredményeként immár 4,5 százalék. Az EKB-n kívül még hét jegybank – a bolgár, a bosnyák, a dán (ami a Feröer-szigeteken is érvényes), az észak-macedón, a norvég, a svéd és a török – emelt kamatot. Velük szemben csak hárman kezdtek már lazítani: az ukrán és a lengyel monetáris hatóság mellett a Magyar Nemzeti Bank (MNB). 

Ennek ellenére továbbra is Magyarországon a harmadik legmagasabb a jegybanki alapkamat, Törökország és Ukrajna után.

Azzal, hogy a hazai infláció nagyobb arányban lassult, mint amennyivel csökkentette az MNB a tavaly októbertől irányadó egynapos betéti kamatát – amely ezzel egy szintre került a jegybanki alapkamattal, megszüntetve ezzel a kettős kamatrendszert –, Magyarország is feljebb lépett a visszatekintő mutatók alapján kiszámított reálkamat-rangsorban. Most már „csak” tizenketten állnak előttünk, ami az adatszolgáltatók 40-es létszámát tekintve azt jelenti, hogy a mezőny első felébe kerültünk. 

Aztán, hogy az úgynevezett előretekintő reálkamat-rangsorban – ami azt mutatja meg, hogy a most bankba tett, illetve befektetett pénzre egy bizonyos idő után adott kamat, hozam hogyan viszonyul az akkor érvényes éves inflációhoz –, a jövő zenéje.

A Privátbankár Európai Inflációs Körkép korábbi cikkeit itt olvashatják.

(Csabai Károly szerzői oldala itt érhető el.)

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság MNB-botrány: hűtlen kezelés és csalás miatt tettek feljelentést
Privátbankár.hu | 2025. október 16. 07:19
A jegybankot jelentős vagyoni hátrány érhette.
Makro / Külgazdaság Bejelentést tett Szijjártó Péter Moszkvában
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 14:46
Jövő februárig sor kerül az első beton öntésére a paksi bővítés keretében, ami egy fontos mérföldkő, ugyanis innentől kezdve a Nemzetközi Atomenergia-ügynökség sztenderdjei szerint is építés alatt álló atomerőműnek fog minősülni a projekt – jelentette be Szijjártó Péter külgazdasági és külügyminiszter szerdán Moszkvában.
Makro / Külgazdaság Meglepő bejelentést tett Oroszország a gázszállításokról
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 13:21
Miközben az EU azon munkálkodik, hogy minél előbb leváljon az orosz gázról, Moszkva szívesen növelné a gázszállításokat a kontinensre.         
Makro / Külgazdaság Újabb 80 milliárdtól szeretne gyorsan megszabadulni a magyar kormány
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 12:41
70 a kicsiknek, 10 a nagyoknak, jelentette be az államtitkár.
Makro / Külgazdaság Úgy tűnik, nagyon betalált a kormány legújabb ötlete
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 12:14
A Nemzetgazdasági Minisztériumnál sem számítottak ekkora érdeklődésre az új hitellel kapcsolatban.
Makro / Külgazdaság Magyar Péter Lázár Jánosnak és Várhelyi Olivérnek is üzent a brüsszeli kémügyben
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 11:28
Nem bontotta ki az igazság minden részletét a magyar uniós biztos Magyar Péter szerint, aki maga is uniós magyar diplomataként szolgált a kérdéses időszakban.
Makro / Külgazdaság Szijjártó Péter: az oroszok soha nem okoztak csalódást
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 11:03
Panelbeszélgetésen sorolta Moszkvában az orosz energiavásárlások fenntartása melletti érveket a magyar miniszter.
Makro / Külgazdaság Megint kiugrott Moszkvába Szijjártó Péter
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 10:07
A „realitás talajára” is visszatérne ezzel a magyar miniszter.
Makro / Külgazdaság Tovább osztogat a kormány: örülhetnek a lakásfelújítók is
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 09:14
Nagyobb összeg, hosszabb futamidő, kisebb törlesztőrészletek. Itt vannak az energetikai korszerűsítés állami támogatásának új feltételei.
Makro / Külgazdaság Nem kell az új autó az oroszoknak
Privátbankár.hu | 2025. október 15. 08:11
Vagy csak nem tudják megvenni? Nagy visszaesést mutatnak a számok.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG