5p

Sikerként értékeli a kormány, hogy intézkedései hatására az éves infláció már novemberben egy számjegyű lehet. Pedig ez egyáltalán nem nagy truváj, az Európai Unióban rajtunk kívül már mindenkinél tíz százalék alatti az egy évre visszatekintő fogyasztóiár-index, s az öreg kontinensen is csak Törökországban magasabb. Nemcsak ez, hanem egyéb érdekességek is kiderülnek a legfrissebb Privátbankár Európai Inflációs Körképből.

Ha minden jól megy, akkor már csak egy hónapot kell várnunk arra, hogy egy számjegyű legyen a hazai éves infláció, vagyis az az érték, ami azt mutatja meg, mennyivel magasabbak az árak most, mint voltak egy évvel korábban. Nem tartott rövid ideig a böjt, hiszen utoljára másfél évvel ezelőtt, 2022 áprilisában volt tíz százalék alatt a pénzromlás.

Még mielőtt valaki elégedetten csettintene, netán hálát adna a kormánynak, hogy – amint azt kommunikálja – sikeresen harcol az infláció ellen, le kell szögeznünk, hogy „az eredmény” relatív. Ha ugyanis kitekintünk a határainkon túlra, akkor azt látjuk, a helyzet semmit nem változott a tekintetben, hogy az Európai Unió 27 tagországa közül szeptemberben továbbra is nálunk volt a legmagasabb az éves fogyasztóiár-index és a most „kergetett” egy számjegy a többi 26 államban már kivétel nélkül összejött.

Tényleg van oka Orbán Viktornak arra, hogy örüljön? Fotó: Depositphotos
Tényleg van oka Orbán Viktornak arra, hogy örüljön? Fotó: Depositphotos

Ez is kiderül az immár több mint egyéves múltra visszatekintő Privátbankár Európai Inflációs Körkép legfrissebb, szeptemberi adatokat összevető felméréséből. No meg az is, hogy egész Európában is csak Törökországban nagyobb a pénzromlás, mint nálunk. Ráadásul a nem EU-s országok közül a törökök mellett már csak Szerbiában volt a múlt havi éves fogyasztóiár-index két számjegyű – bár ott is már csak szinte hajszállal, lévén, hogy 10,2 százalék lett. Amiből az is következik, hogy a háborúban álló mindkét félnél, Oroszországban és Ukrajnában is egy számjegyű az éves infláció, de mellettük még olyan, a magyarnál fejletlenebbként számontartott államokban is, mint például Fehéroroszország, Koszovó, Észak-Macedónia vagy Montenegró.

A tekintetben pedig egyenesen csak irigykedhetünk, ha megnézzük, hogy azon országok közül, amelyeket velünk egy kalap alá szoktak venni:

  • Bulgáriában 6,3,
  • Horvátországban 6,6,
  • Csehországban 6,9,
  • Szlovéniában 7,5,
  • Lengyelországban 8,2,
  • Szlovákiában 8,2,
  • Romániában 8,83 

százalék volt az éves fogyasztóiár-index szeptemberben.

Ha mégis valamibe szeretne kapaszkodni a kormány – bár sikerpropaganda-gépezete vélhetően nem szorul rá a tanácsunkra –, akkor hosszú-hosszú hónapok után végre találhat egy mutatót, amelyben Európában mi vagyunk az elsők: nálunk lassult a legnagyobb mértékben az infláció augusztusról szeptemberre.

Más kérdés, hogy az lett volna a csoda, ha ez nem így történik. Hiszen a rezsicsökkentéssel érintettek körének tavaly augusztusi megnyirbálása, valamint az üzemanyagárak egy évvel ezelőtti megugrásának hatására egy hónap alatt, 2022 szeptemberére 4,5 százalékponttal ment fel az éves fogyasztóiár-index, átlépve a 20 százalékos lélektani határt. Az emiatt berögzített magas bázissal magyarázható az idén szeptemberi havi inflációs lassulás ugyancsak testesebb, 4,2 százalékpontos mostani értéke – amely azonban még így is szerényebb esés, mint amekkora volt az egy évvel ezelőtti emelkedés.

A másik (sovány) vigasza pedig az lehet az Orbán-kormánynak, hogy a szeptemberi éves inflációs adatait körképünk elkészítéséig közzétett 40 európai országból 11-ben lett nagyobb a pénzromlás, mint augusztusban (az érintettek száma az egy hónappal korábbi felmérésünk során még 14 volt), egyben (Franciaország) stagnált, ily módon Magyarország azt a 26 fős tábort erősíti, amely tagjainál lassult.

S ha már megnéztük az inflációcsökkentők seregét, akkor illik a másik oldalt is szemügyre venni. A havi szinten, augusztusról szeptemberre a legnagyobb mértékben, 2,59 százalékponttal Törökországban gyorsult a pénzromlás, míg Cipruson 1,37, Szlovéniában pedig 1,3 százalékponttal.

Pedig az utóbbi kettő annak az EU-nak a tagja, amelynek jegybankja már hónapok óta kamatemelésekkel küzd az infláció ellen, az Európai Központi Bank (EKB) irányadó rátája a legutóbbi, negyed százalékpontos monetáris szigorítás eredményeként immár 4,5 százalék. Az EKB-n kívül még hét jegybank – a bolgár, a bosnyák, a dán (ami a Feröer-szigeteken is érvényes), az észak-macedón, a norvég, a svéd és a török – emelt kamatot. Velük szemben csak hárman kezdtek már lazítani: az ukrán és a lengyel monetáris hatóság mellett a Magyar Nemzeti Bank (MNB). 

Ennek ellenére továbbra is Magyarországon a harmadik legmagasabb a jegybanki alapkamat, Törökország és Ukrajna után.

Azzal, hogy a hazai infláció nagyobb arányban lassult, mint amennyivel csökkentette az MNB a tavaly októbertől irányadó egynapos betéti kamatát – amely ezzel egy szintre került a jegybanki alapkamattal, megszüntetve ezzel a kettős kamatrendszert –, Magyarország is feljebb lépett a visszatekintő mutatók alapján kiszámított reálkamat-rangsorban. Most már „csak” tizenketten állnak előttünk, ami az adatszolgáltatók 40-es létszámát tekintve azt jelenti, hogy a mezőny első felébe kerültünk. 

Aztán, hogy az úgynevezett előretekintő reálkamat-rangsorban – ami azt mutatja meg, hogy a most bankba tett, illetve befektetett pénzre egy bizonyos idő után adott kamat, hozam hogyan viszonyul az akkor érvényes éves inflációhoz –, a jövő zenéje.

A Privátbankár Európai Inflációs Körkép korábbi cikkeit itt olvashatják.

(Csabai Károly szerzői oldala itt érhető el.)

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Részvény, arany vagy ingatlan: mibe fektessünk válság idején?
Imre Lőrinc | 2025. október 9. 18:31
Válságról-válságra éljük az életünket, az elmúlt hat-hét évben teljesen más viszonyok alakultak ki a globális gazdaságban, mint a megelőző évtizedekben – hangzott el a lapcsoportunk által rendezett Klasszis Befektetői Klubon. A portfóliókat is ennek tudatában érdemes kialakítani: ideje lehet növelni a reáleszközök súlyát, és az sem mindig egyértelmű, hogy a kötvény lesz a nyerő befektetés.
Makro / Külgazdaság Ezt üzenték a horvátok a Molnak az Adria kőolajvezetékről
Privátbankár.hu | 2025. október 9. 16:55
A Janaf horvát kőolajvezeték-üzemeltető vállalat nem eladó, ilyen lehetőséget a kormány nem fontolgat – jelentette ki Andrej Plenkovic horvát miniszterelnök a kabinet ülésén.
Makro / Külgazdaság Szavazzon! Ön szerint mekkora az élelmiszerek inflációja Magyarországon?
Privátbankár.hu | 2025. október 9. 14:01
Vajon a hivatalos adatok megfelelnek az érzékelt inflációnak? Most kiderül.
Makro / Külgazdaság Kína már nem dilemmázik, kőkemény szigorításokat hoz
Privátbankár.hu | 2025. október 9. 13:21
Ezek a ritka földfémek kulcsfontosságúak számos high-tech termék gyártásához.
Makro / Külgazdaság Ennek örülhetnek Németországban
Privátbankár.hu | 2025. október 9. 11:29
Németország külkereskedelmi többlete a vártnál jelentősebben nőtt augusztusban júliushoz képest, amikor a behozatal csökkenése gyorsult, a kivitelé némileg lassult a szövetségi statisztikai hivatal, a Destatis honlapjára csütörtökön fölkerült adatok alapján.
Makro / Külgazdaság Csaba László: A nekünk járó uniós pénzek maximum 10-15 százalékát lehet egy kormányváltás után hazahozni
Izsó Márton - Csabai Károly | 2025. október 9. 10:30
A közgazdász, egyetemi tanár, a Magyar Tudományos Akadémia rendes tagja az október 8-ai élő műsorunk vendége volt. Az 5. évfolyamában járó Klasszis Klub Live 85. adását most a Klasszis YouTube-csatornán megnézheti, vagy a Klasszis Podcast-csatornán meghallgathatja.
Makro / Külgazdaság Felkúsznak az üzemanyagárak
Privátbankár.hu | 2025. október 9. 10:15
Bár nem változnak az üzemanyagok nagykereskedelmi árai, a kutakon csütörtökön a benzin és a gázolaj is átlagban 1 forinttal kerül többe.
Makro / Külgazdaság Bizonygatják az oroszok, hogy nem okoztak fennakadást az ukrán dróntámadások
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 19:44
Az olajfinomítók csúcsra járnak.
Makro / Külgazdaság Nagy volt az egyetértés Varga Mihályék közt
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 15:28
Megjelent a kamatdöntési jegyzőkönyv.
Makro / Külgazdaság Nem hiszi el, hogy mekkora a költségvetési hiány
Privátbankár.hu | 2025. október 8. 12:35
A kamatkifizetés okoz sok kiadást.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG