Nem Görögország Európa legnagyobb problémája, hanem Portugália - állítja a MarketWatch szakírója. Matthew Lynn szerint a következő válság Görögország után Európa nyugati végén robbanhat ki. Portugália az a ketyegő bomba, amely arra vár, hogy felrobbanjon. Az ország fenntarthatatlan adósságot halmozott fel, amely jelenleg ugyan nem nagyon izgatja a befektetőket, de egy kormányváltást követően ez gyökeresen megváltozhat.
|
Privátbankár-vélemény A görög kormány vélhetően ezzel is elszámította magát: ha bármilyen engedményt is el tudnának érni halogató taktikájukkal, az komoly veszély lenne az eurózónára nézve, hiszen Portugáliában s Spanyolországban (Podemos) is az euroszkeptikus megszorítás-ellenes pártok előretörését segítené. Ha a görög kiválást kezelni is tudná az eurózóna a 2. és 3. exit összdöntené az eurórendszert - főleg, ha a spanyolok inognának meg. Ebből az aspektusból a görögök vereségre ítélése a kisebbik rossznak látszik, még akkor is, ha ezért 10 millió görögnek rendkívül nehéz hónapjai lesznek... |
A szép külső...
Portugália ugyan nem süppedt a görögökéhez hasonló állandó válságba, ám ezzel egyidejűleg sem tud felmutatni fenntartható növekedést - állítja a MartketWatch publicistája, akit a Napi.hu idéz.
A felszínen Portugália sokkal jobb bőrben van, mint három évvel ezelőtt, amikor minden szakértő azt találgatta, mikor hullik szét az eurózóna. Tavaly májusban lezárta a mentőprogramját - hiszen teljesítette az Európai Központi Bank (ECB) és az IMF célkitűzéseit -, több, mint egy éve nő a GDP - 0,4 százalékkal bővült a legutóbbi negyedévben, s a szakértők 2015-re 1,5, 2016-ra 1,6 százalékos ütemet jósolnak.
... és az aggasztó belső
A kilábalás ugyanakkor egyáltalán nem látszik tartósnak. A gazdaságot főként a fogyasztói kiadások bővülése és a befektetések ciklikus fellendülése hajtja, miközben az export továbbra is hanyatlik, a munkanélküliség viszont nő - a legutóbbi adat 13,7 százalékot jelez.
A fő probléma azonban az államadósság. Az Eurostat legfrissebb adatai szerint Portugália GDP-jének 130 százalékával tartozik hitelezőinek, és ami ennél is aggasztóbb: a tartozások 70 százalékát külföldieknek kell törleszteniük. Az adósság kezelhető, ha magas, de belföldiek kezében van (ez a helyzet Olaszországgal), vagy ha külföldiek kezében van, de alacsony (ez a finn képlet). A portugálok kombinációja Lynn szerint a legrosszabb lehetőség. Ezen felül a vállalatok és a háztartások is súlyosan el vannak adósodva – összességében az eurózóna legnagyobb tartozását cipeli Portugália.
|
Nincs görög kiút... A szakember szerint Görögország, ha kap is annyi pénzt a hitelezőktől, hogy ne menjen csődbe, ám a görög gazdaság képtelen a növekedésre, így mindez végül is a lehető legrosszabb patthelyzet, amelyet a felek össze tudtak hozni. (A szerző véleményének lejegyzése óta azért más a helyzet.) A „bukottak” közül Írország az éltanuló. Lynn szerint mindig ez volt a legerősebb ország a három közül. Gazdasága elfogadható ütemben növekszik, köszönhetően a viszonylag erős brit fellendülésnek, ami az íreket is húzza maga után. |
A Marketwatch elemzője szerint amíg stabil kormány irányítja Portugáliát, addig mindez vélhetően nem okoz problémát. Ez tükröződik abban, hogy a tízéves kötvények hozama 2,7 százalék – de ez jórészt a görög hatás lehet, hiszen néhány hónapja csupán 1,6 százalék volt. (A csúcs az adósságválság idején mért 14 százalék volt.) A portugál tőzsdék ledolgozták korábbi veszteségük nagyját.
A gond az, hogy októberben választások lesznek, és a közvélemény-kutatások azt mutatják, hogy a megszorításellenes programmal házaló ellenzék nyerhet. Ha ez lesz, akkor az új kormány fellazíthatja a költségvetést, ami aligha lesz elfogadható az ECB-nek és az IMF-nek.
Amikor kitör a pánik
Matthew Lynn szerint a legnagyobb gond az, hogy nincs a világon olyan ország, amely vissza tudna fizetni a GDP-je 130 százalékát elérő adósságot. Csak ahhoz, hogy a tartozások ne nőjenek tovább, évi háromszázalékos gazdasági növekedésre lenne szükség, miközben semmi jele annak, hogy Portugáliában benne lenne ez a tempó. Ha az ország hitelezői is rájönnek erre, fel kell ismerniük, hogy követeléseik egy részét biztosan le kell írni, és ekkor pánikszerűen elkezdik majd kiszórni portugál kötvényeiket.
Legutoljára nagyjából egy éve tűnt fel hasonló videón.
