1p

Hamarabb hazahozná az uniós pénzeket egy Tisza-kormány, mint az Orbán-kormány?
Maradt még szövetségese Magyarországnak Európában?

Online Klasszis Klub élőben Szent-Iványi Istvánnal!
Vegyen részt és kérdezze Ön is a neves külpolitikai szakértőt!

2025. július 30. 15:30

A részvétel ingyenes, regisztráljon itt!

Londoni elemzők szerint alacsony kötvényhozamokkal és az államháztartás többletével csökkenthetjük az államadósságot.

A magyar gazdaság potenciális növekedési üteme meredeken csökkent az elmúlt néhány évben, ezért magas elsődleges államháztartási többlet és alacsony kötvényhozamok szükségesek a GDP-hez mért államadósság-ráta csökkentéséhez - vélekedtek londoni pénzügyi elemzők.

Bank of America-Merrill Lynch

A Bank of America-Merrill Lynch szakértői szerint a jelenlegi bőséges globális likviditás, valamint a monetáris politikáról tett legutóbbi, "megfontolt" nyilatkozatok Orbán Viktor miniszterelnök és az MNB-elnöki utódlással kapcsolatos "találgatásokban" szereplő Matolcsy György részéről támogatják a forintot, ám e két tényező hatása könnyen átmenetinek bizonyulhat, ha nem sikerül tartani az elővigyázatos költségvetési politikát. A ház szerint az Orbán-kormány jelentős költségvetési szigorítást hajtott végre az elmúlt két évben, és világossá tette, hogy további kiigazításokra lehet számítani a hiánycélok tartása végett, mivel ez növeli a valószínűségét annak, hogy az EU idén megszünteti a Magyarországgal szemben folytatott túlzottdeficit-eljárást.

A korábbi tapasztalatok alapján ugyanakkor felmerül a kérdés, hogy valóban elővigyázatos marad-e a magyar költségvetési politika, ha az unió megszünteti ezt az eljárást. A túlzottdeficit-procedúra ugyanis erőteljes korrekciós eszközként hat, mivel hiteles fenyegetést jelent az uniós kohéziós juttatások felfüggesztésének kilátása a kijelölt deficitpálya elhagyása esetén - áll a Bank of America-Merrill Lynch londoni elemzőinek hétfői értékelésében. A ház közgazdászai kiszámolták, hogy az 1998-as, a 2002-es, a 2006-os és a 2010-es választási évek és az adott kormány mandátumának e választásokat megelőző félideje között átlagosan 7 százalékponttal romlott a magyar államháztartás GDP-arányos elsődleges - vagyis az államadósság kamatfizetési kötelezettségei nélkül mért - egyenlege. A cég számításai szerint ha 2013-2014-ben is bekövetkeznék egy ilyen mértékű romlás az elsődleges államháztartási mérlegben, akkor a GDP-arányos államadósság-ráta irányt venne a 95 százalékos szint felé. A ház szerint a monetáris tanács új vezetésének kinevezése fontos jelzés lesz azzal kapcsolatban, hogy ezúttal "sikerül-e szakítani a régi szokásokkal".

Más nagy londoni házak szerint ugyanakkor valószínűtlen a lehetséges pénzügy-politikai irányváltásokkal kapcsolatos legrosszabb forgatókönyvek megvalósulása az MNB élén jövő hónapban esedékessé váló váltás után.

Morgan Stanley

A Morgan Stanley globális pénzügyi szolgáltató csoport londoni befektetési részlegének szakértői ezzel kapcsolatos legutóbbi elemzésükben több alternatív forgatókönyvet vázoltak fel. Ezek közül szerintük a legrosszabb változat az lenne, ha a kormány "valahogy kisajátítaná" és a külső adósságok törlesztésére használná a jegybanki devizatartalékot. A ház szakértői szerint azonban ez "jórészt hipotetikus és távoli" kockázat, mivel a kormány saját készpénztartaléka, valamint a várható devizakötvény-kibocsátás bőséges forrást nyújt az idén lejáró devizakötelezettségek törlesztésére.

A Morgan Stanley londoni elemzői az aggasztó forgatókönyvek közé sorolták azt a változatot is, amelynek alapján az MNB a vezetőváltás után az elsődleges állampapír-piacon jelenne meg vásárlóként. Az euróövezeti jegybank és az Európai Bizottság nyilvánvalóan kifogást emelne a kormány közvetlen monetáris finanszírozása ellen, tekintettel azonban arra, hogy a hazai állampapír-piac jelenleg "nagyon jól működik", ez is inkább "hipotetikus természetű" kockázat - vélekedtek a Morgan Stanley londoni közgazdászai.

A rovat támogatója a 4iG

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Makro / Külgazdaság Szerdán kiderül az igazság: izgulhat az Orbán-kormány
Privátbankár.hu | 2025. július 27. 16:10
A jövő héten a Központi Statisztikai Hivatal (KSH) a külkereskedelem, a bruttó hazai termék (GDP) és az ipari termelői árak, valamint a szálláshelyek forgalmáról is közöl statisztikákat.
Makro / Külgazdaság Újra egy számjegyű kamattal lehet kölcsönt felvenni
Privátbankár.hu | 2025. július 27. 09:16
Több bank már 10 százalék alatti kamatot kínál.
Makro / Külgazdaság Fontos dolgot mondott Orbán Viktor az uniós pénzekről Tusványoson
Privátbankár.hu | 2025. július 26. 11:46
Szerinte amíg nem kapjuk meg az összes, Magyarországnak járó pénzt, addig a kormány megvétózza az uniós költségvetést.
Makro / Külgazdaság Olyan helyen járt Donald Trump, ahol előtte kevés amerikai elnök – pedig ott van a szomszédban
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 09:32
Nem szokás elnökként benézni a jegybankhoz, de Trump ezt is megtette. Nem szándékozik idő előtt lecserélni a Fed elnökét, de a nyomást fenntartja.
Makro / Külgazdaság Két szempontból is fájhat a KSH legújabb adata a kormánynak
Privátbankár.hu | 2025. július 25. 08:46
Fogy a magyar, és vele fogynak a dolgozók is.
Makro / Külgazdaság Erősödik az amerikai gazdaság
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 17:19
Trump elégedett lehet.
Makro / Külgazdaság Bejött, amit vártak: mutatjuk az EKB lépését
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 14:45
Nem volt változtatás.
Makro / Külgazdaság Már megremeg a német cégek térde Trump miatt
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 13:31
Érzik a vámterheket.
Makro / Külgazdaság Bármi megtörténhet a benzinkutakon
Privátbankár.hu | 2025. július 24. 10:56
A kutak árai változhatnak.
Makro / Külgazdaság Harcra készül a vámháborúban Európa?
Privátbankár.hu | 2025. július 23. 15:33
Összevonták a két szankciós listát.
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG