1p
Szinte kizárt egy kamatcsökkentés a jövőben, sőt, egyre valószínűbb - a kedvező inflációs adatok ellenére - hogy kamatemelést hajthat végre az MNB
A legfrissebb inflációs adatok tükrében látható, hogy a korábbi nyersanyagár-sokkok hatása enyhülni látszik, és az élelmiszer- illetve üzemanyagárak viszonylag kedvező alakulása jelentősen mérsékelte a júniusi inflációt - a kép nem teljesen ennyire kedvező. Orosz Dániel, AXA csoport Magyarország stratégiai elemzési igazgatója elemzi a mai kamatdöntés hátterét.

A maginfláció további emelkedése azonban némileg árnyalja ezt a kedvező képet. A nyers élelmiszerek árcsökkenése korábban is csak mintegy féléves késéssel éreztette hatását a feldolgozott élelmiszerek körében, emiatt itt nem zárható ki a mutató további, de átmeneti romlása. Így míg az infláció már most látványosabb mérséklődést mutathatott; a maginflációban csak időbeli csúszással éreztetheti a hatását az élelmiszerek most megindult áresése.

A jegybank szemszögéből nézve az eurozóna adósságválság kiéleződésével olyan új kockázatok jelentek meg az elmúlt hetekben, amelyek egyelőre felülírják az eddigi - egyébként enyhülni látszó -  inflációs félelmeket. Az olasz fronton ugyan sikerült gyors és átütő erejű sikereket elérni, visszavenni a kezdeményezést a piacoktól, azonban a spanyol és olasz 10 éves kötvényhozamok még mindig a piac által kritikusnak vélt szintek környékén mozognak. A hazai kamatpálya szempontjából döntő jelentősége lehet annak, hogy a 21-i eurozóna csúcstalálkozó eredményeivel sikerült-e a piacokat tartósan megnyugtatni - emeli ki elemzésében Orosz.
Nem beszélve arról, hogy alig lélegezhettünk fel a az európai krízis egy fontos fejezetének lezárása után, a befektetők figyelme szinte azonnal az USA felé fordult. A tengerentúlon ugyanis az utolsó pillanatokban is szinte az idegeket őrlő lassúsággal zajlik a politikai sakkjátszma az adósságlimit megemeléséről, amelynek tétje nem kisebb kaliberű mint az európai krízishelyzeté.

Mindeközben az amerikai jegybankelnök a QE3, avagy a világ további pénzbőséggel való elárasztásának tervének megpendítése után, gyorsan visszavonulót fújt, így tehát innen nem érkezhet újabb stimulus, amire a globális növekedés támaszkodhatna majd. A pénzügyi-stabilitási kockázaton felül, az eddigi adósságválság okozta félelmek, illetve ezek potenciális közvetett hatásai azonban akár érezhető gazdasági lassulást is előidézhetnek Amerikában és az öreg kontinensen. Ez utóbbi esetén ennek előszele lehet, illetve ezt támasztja alá a 19-én megjelent német ZEW bizalmi index is, ami két és fél éves mélypontra zuhant.

Végeredményben a potenciálisan felerősödő pénzügyi-stabilitási kockázatok ugyanúgy, mint az eddigi ténylegesen megjelent, külső sokk okozta inflációs veszélyek egyelőre kizárják a kamatcsökkentés lehetőségét; viszont változatlanul megerősítik, hogy egy pesszimista forgatókönyv kibontakozása során akár kamatemelésre is sor kerülhet.

Privátbankár

Címkék: Cikkek

LEGYEN ÖN IS ELŐFIZETŐNK!

Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és
magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is, a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk! Legyen Ön is előfizetőnk!

Cikkek Megújult a Privátbankár!!
Privátbankár.hu | 2011. november 15. 15:35
Kedves olvasóink az elmúlt héten már megújult oldalunk tesztverziójával találkozhattak, ami jelezte: a Privátbankár új útra lépett. A változás már a nyáron elkezdődött, azóta lépkedünk folyamatosan előre. Most egy nagyobb ugrás következett..
Cikkek További árfolyamok >>
Privátbankár.hu | 2011. november 9. 10:05
 
Cikkek Skandináviában sincs minden rendben
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 18:02
Folytatódik a dán lejtmenet jövőre is, a skandináv ország gazdasága tovább lassul, egyre nehézkesebb a hitelezés, és tovább csökkennek a lakásárak
Cikkek Papandreu lemondott a népszavazásról
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 16:21
A görög kormányfő elállt attól az ötletétől, hogy népszavazáson dőljön el, akarnak-e a görögök megszorításokat a nemzetközi mentőcsomagért cserébe. Ezzel visszatértünk a pár nappal ezelőtti állapotokhoz, amikor a piacok optimista hangulatban nyugtázták, hogy az európai tagállamok nagy nehezen megállapodtak a magánbefektetőkkel a görög adósság felének leírásáról.
Cikkek Papandreu nem mond le - még
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 14:05
Óriási meglepetésre kamatot vágott az Európai Központi Bank. 25 bázisponttal 1,25 százalékra csökkentették az irányadó rátát az eddig 1,5 százalékról. A piacok azonnal reagáltak. Közben egyre fogy a levegő a görög miniszterelnök körül, aki távozhat posztjáról. Ha Athén elköszön az eurótól, az első tagállam lehet, amely kilép az EU-ból
Cikkek A bankokat kérdezi a kormány, mi legyen a devizahitelesekkel
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 13:50
Újra tárgyalóasztalhoz ülnek a bankok a kormánnyal, az NGM várja a javaslatokat a szektor szereplőitől. Az már biztos, hogy feltőkésítik az MFB-t
Cikkek Sehol egy biztonságos magyar bank?
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 13:36
A Global Finance Magazin közzétette listáját az ötven legbiztonságosabb feltörekvő piaci bankról: sehol egy magyar bank, még a régiós összesítésben sem
Cikkek A mauríciuszi devizát a költségvetési tervek gyengítik
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 12:47
Harmadik napja gyengül a mauríciuszi rúpia a dollárral, és a fő devizákkal szemben. Az Indiai-óceán szigetországában a jövő évi költségvetés terveire várnak a befektetők. A várakozások szerint a port louis-i kormány olyan intézkedésekről dönt majd, amelyek gyengítik a devizát, ugyanis az elsősorban exportból élő gazdaságnak ez kifejezett érdeke. Érdekesség, hogy a helyi statisztikai hivatal nemrég főleg az európai válságra hivatkozva csökkentette az idei GDP előrejelzését 4,5-ről 4,1 százalékra. A mindössze 1,3 millió lakosú ország GDP-je a második Fekete-Afrikában köszönhetően az erős olaj, cukornád-kivitelnek, és a textiliparnak.   Privátbankár
Cikkek A kormány átvállalja Várpalota devizahitelét - a jó lobbi miatt
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 11:48
Várpalota polgármesterének lobbitevékenységét a kormány azzal ismeri el, hogy kifizeti a kistérség devizatartozását
Cikkek Kollektív szerződések: már most nyomást gyakorolnak a munkaadók
Privátbankár.hu | 2011. november 3. 11:21
A jövő évi költségcsökkentések jegyében több munkáltató nyomásgyakorlásba kezdett, jelezvén, hogy felbontanák a kollektív szerződéseket
hírlevél
Ingatlantájoló
Együttműködő partnerünk: 4iG