Rövid és hosszú távon is vételre ajánlja a Cashline az ÉMÁSZ részvényeit, melyben a történelmi csúcs ellenére is még 30 százalékos tartalékot látnak az elemzők
Rövid és hosszú távon is vételre ajánlja a Cashline Értékpapír Zrt. az ÉMÁSZ részvényeit. Az árampapír történelmi csúcsokat jár meg, de az elemzők szerint még mindig van 30 százalékos növekedési lehetőség a részvényben. Az alábbiakban a Cashline elemzését olvashatják.
RÖVID TÁVÚ ÁRFOLYAM-KATALIZÁTOROK:
- A hozam-konvergencia sztori továbbra is kedvező megítélés alá helyezi az osztalékpapírokat.
- A blue chip-ek piacán elmúlt idıszakban kialakult állóvíz továbbra is a kisebb papírok felé terelheti a befektetők figyelmét, kiváltképp, ha egy rejtett fundamentális sztori húzódik meg a háttérben.
- Az ÉMÁSZ egyszerre lehet növekedési és defenzív papír a közeljövıben.
FUNDAMENTUM:
- A társaság 2006-os eredményéből fizetendő 1,300 forintos osztalékfizetési javaslat azt tükrözi, hogy menedzsment elkötelezett a magas osztalékfizetési ráta mellett. Ez a mérték egyébként az elmúlt években komolyabb emelkedést mutatott, jelenleg 90%-nak felel meg.
- A február 1-től életbe lépett friss ár-és tarifarendelet tovább növelte az Émász részesedését a tavaly augusztusban bevezetett kompenzációs alapból (ennek az áramszolgáltatók közötti profit-átrendeződésben van szerepe), és emellett tágította az elosztói működésben realizálható árréseket. Ezzel párhuzamosan viszont a közüzemi árrések szőkültek valamelyest, bár ez várakozásunk szerint a második félévben az Émász-ra nézve kedvező irányban változhat, bár ezzel nem számolunk a modellünkben. A korábbi kormányzati tervek szerint július 1-től lépne hatályba a teljes árampiaci liberalizáció, ám az új árampiaci modell és a magánfogyasztók ellátásához szükséges változtatásokat tekintve ez véleményünk szerint csak 2008 elején realizálódhat.
- Mindez azt jelenti, hogy az Émász számára igencsak kedvező kompenzációs alap az egész évben hatályban maradhat - ebből számításunk szerint az áramszolgáltató idén 4.6 milliárd forintos visszatérítést kaphat, ami az éves tervezett EBIT 64%-át teszi ki. A jelenlegi kettős árampiaci modellt felváltó eljárás 2008-ban léphet életbe, ennek jelentősége az Émász szempontjából főként a regionális tarifák bevezetésében lenne. Ezzel
párhuzamosan viszont megszűnne a kompenzációs alap, ugyanakkor várakozásaink szerint az új modell legalább az idei évben becsült profitabilitást hosszabb távon is garantálná az Émász szabályozott mőködésének tekintetében.
- Összességében az idei évre 2,094 forintos egy részvényre jutó eredménnyel számolunk. Mivel a fő tulajdonos RWE várhatóan az osztaléktömeg szintentartása mellett tör lándzsát a magyar érdekeltségeinél (Elmű + Émász együttvéve), ezért az Émász osztalékfizetési rátája 95-100%-ra emelkedhet 2007-ben. Ez 2,000 forintos osztalékot jelentene az idei év eredménye után.
- A célárunk meghatározásánál 7.5%-os fair osztalékhozamot feltételeztünk, ez 50 bázisponttal az 5 éves, míg 80 bázisponttal a 10 éves állampapírpiaci hozam fölött van. Ugyanakkor hangsúlyozzuk, hogy a 28,000 forintos célárfolyamunk nem tartalmazza a 2006-os év után járó 1,300 forintos osztalékfizetést.
- Ez összességében 30%-os növekedési potenciált takar, amit a 2006 után járó 1,300 forintos osztalék további 6%-kal növelhet. Így az Émász részvényre az ajánlásunk rövid és hosszú távon is VÉTEL.
Előfizetőink máshol nem olvasott, higgadt hangvételű, tárgyilagos és magas szakmai színvonalú tartalomhoz jutnak hozzá
havonta már 1490 forintért.
Korlátlan hozzáférést adunk az Mfor.hu és a Privátbankár.hu tartalmaihoz is,
a Klub csomag pedig a hirdetés nélküli olvasási lehetőséget is tartalmazza.
Mi nap mint nap bizonyítani fogunk!
Legyen Ön is előfizetőnk!
Kedves olvasóink az elmúlt héten már megújult oldalunk tesztverziójával találkozhattak, ami jelezte: a Privátbankár új útra lépett. A változás már a nyáron elkezdődött, azóta lépkedünk folyamatosan előre. Most egy nagyobb ugrás következett..
A görög kormányfő elállt attól az ötletétől, hogy népszavazáson dőljön el, akarnak-e a görögök megszorításokat a nemzetközi mentőcsomagért cserébe. Ezzel visszatértünk a pár nappal ezelőtti állapotokhoz, amikor a piacok optimista hangulatban nyugtázták, hogy az európai tagállamok nagy nehezen megállapodtak a magánbefektetőkkel a görög adósság felének leírásáról.
Óriási meglepetésre kamatot vágott az Európai Központi Bank. 25 bázisponttal 1,25 százalékra csökkentették az irányadó rátát az eddig 1,5 százalékról. A piacok azonnal reagáltak. Közben egyre fogy a levegő a görög miniszterelnök körül, aki távozhat posztjáról. Ha Athén elköszön az eurótól, az első tagállam lehet, amely kilép az EU-ból
A Global Finance Magazin közzétette listáját az ötven legbiztonságosabb feltörekvő piaci bankról: sehol egy magyar bank, még a régiós összesítésben sem
Harmadik napja gyengül a mauríciuszi rúpia a dollárral, és a fő devizákkal szemben. Az Indiai-óceán szigetországában a jövő évi költségvetés terveire várnak a befektetők. A várakozások szerint a port louis-i kormány olyan intézkedésekről dönt majd, amelyek gyengítik a devizát, ugyanis az elsősorban exportból élő gazdaságnak ez kifejezett érdeke.
Érdekesség, hogy a helyi statisztikai hivatal nemrég főleg az európai válságra hivatkozva csökkentette az idei GDP előrejelzését 4,5-ről 4,1 százalékra. A mindössze 1,3 millió lakosú ország GDP-je a második Fekete-Afrikában köszönhetően az erős olaj, cukornád-kivitelnek, és a textiliparnak.
Privátbankár
Rövid és hosszú távon is vételre ajánlja a Cashline az ÉMÁSZ részvényeit, melyben a történelmi csúcs ellenére is még 30 százalékos tartalékot látnak az elemzők 
Több mint másfélszeres kereslet mellett értékesített diszkont kincstárjegyeket az Államadósság Kezelő Központ. 
